Gerçek dünya varlık tokenizasyonu etrafındaki heyecan, çok trilyon dolarlık tahminlerin manşetleri ve yatırımcı hayallerini ele geçirmesiyle doruk noktasına ulaşıyor. Ancak bu anlatı hızla ilerlerken, gerçek daha mütevazı: toplam RWA pazarı, H1 2025'te %260'lık bir dalgalanma sonrasında bile 23 milyar dolar seviyesinde kalıyor ve dünyanın yüz trilyon dolarlık varlık tabanı yanında hâlâ bir nokta.
Özet
Asya, trilyonlarca özel servet ve finansman açığı ile RWA tokenizasyonu için büyük bir potansiyele sahip, ancak bölünmüş düzenlemeler ve temkinli kurumsal sermaye ilerlemeyi yavaşlatmıştır.
Asya'nın düzenleyici çeşitliliği bir zayıflık değil, bir güçtür — pilot programlar ve çerçevelerin parçalı yapısı hızlı öğrenmeyi, sınır ötesi deneyleri ve ölçeklenebilir uyumlu modelleri mümkün kılar.
İşbirlikçi altyapı, ölçeklenmek için anahtardır; politika yapıcılar, geleneksel finans kurumları ve teknoloji firmaları, gerçek dünya tokenizasyon kullanım durumlarını destekleyen esnek sistemler ve kurallar oluşturmak için birlikte çalışmaktadır.
Küresel standartları beklemek yerine, Asya içten ölçeklenerek liderlik edebilir, bölgesel deneylerin ve işbirliğinin daha geniş, birlikte çalışabilir çerçevelerin temellerini atabileceğini kanıtlayabilir.
Özellikle, Asya'da RWA tokenizasyonu potansiyeli muazzamdır. 11 trilyon $ özel zenginlik ve 2.2 trilyon $ kurumsal finansman açığı ile bölge, atıl sermayeyi harekete geçirme, yeni teminatları açma ve geleneksel olarak likit olmayan varlık sınıflarına yatırımcı erişimini genişletme konusunda doğal bir test alanı sunmaktadır.
Peki, neden beklendiği gibi ölçeklenmiyor? Benimseme, ölçeği artıran kurumsal parayı temkinli tutan düzenleyici ve altyapı boşlukları tarafından devam eden bir şekilde kısıtlanmaya devam ediyor. Ancak, mükemmel koşulları beklemek yerine, farklı bir bakış açısını düşünün: Asya'nın parçalı ilerlemesi, tokenleştirilmiş pazarları ölçeklendirmek için heyecan verici bir fırlatma rampası haline getiriyor. Çeşitliliği, tokenizasyonun vaatlerini ana akım uygulamaya dönüştürmek için gereken temel demir yollarını inşa etmek için bir katalizördür - tek bir evrensel çerçevenin ortaya çıkmasını beklemeden.
Asya'nın yamanması: bir özellik, bir hata değil
Asya'nın düzenleyici manzarası genellikle parçalı olarak tanımlanır. Ancak bu karmaşıklık, uygun RWA pazarları oluşturma yarışında hızla en büyük varlığı haline gelmektedir. Tek bir yaklaşımı dayatmak yerine, bölgenin çeşitliliği, yeni modelleri benzersiz finansal yapılarına test etmek ve uyarlamak için birden fazla paralel kum havuzu yaratmıştır.
Örneğin, Singapur ve Hong Kong, deneysel uygulamalar ile tüketici korumasını dengeleyen çerçevelerle bölgesel önde gelenler olarak öne çıkmıştır. Bu arada, Tayland ve Japonya gibi pazarlar, temkinli pilotlardan dijital menkul kıymetler ve saklama için ayrıntılı hukuki tanımlara kadar kendi yollarını çizmektedir.
Birlikte, bu deneyim çeşitliliği, bir pazardaki atılımların diğerinde en iyi uygulamaları bilgilendirmesine olanak tanır - sınırlar ötesinde bilgi paylaşımı için dinamik bir ağ yaratır. Tarih, bu düzenleyici çapraz tozlaşmanın işe yaradığını gösteriyor: Singapur'un REIT çerçevesi, Hong Kong gibi akranları için bir ölçüt olmaya devam ediyor ve bu da kendi kılavuzlarını rekabetçi kalmak için geliştirmiştir. Benzer şekilde, Asya'nın tokenizasyon pilotlarından alınan dersler, bölgesel olarak daha akıllı kuralların şekillenmesine yardımcı olabilir ve böylece işlevsel çerçevelerin, piyasaların yalnız hareket etmesinden daha hızlı yayılmasını sağlar.
İş birliği ölçek için anahtardır
Ancak yalnızca deneysel çalışmalar ölçek getirmeyecek. Sürekli kurumsal katılım, netlik, istikrar ve güvenilir piyasa altyapısı gerektirir - ve hiçbir kuruluş bunu yalnız başına sağlayamaz. Asya genelinde, politika yapıcılar, bankalar ve teknoloji sağlayıcıları kuralları birlikte oluşturuyor, riski paylaşıyor ve ortak çerçeveleri şekillendiriyor.
Singapur bu yaklaşımı örneklemektedir. Uluslararası Takas ve Türevler Derneği gibi standart belirleyici kuruluşlarla küresel ortaklıkların yanı sıra, Singapur Merkez Bankası, sınır ötesi tokenizasyon işlemlerini destekleyebilecek birbirleriyle uyumlu sistemleri ortak geliştirmek için çeşitli endüstri oyuncularını bir araya getiren Global Layer One gibi girişimlere öncülük etmektedir.
Bu katmanlı, sektörler arası işbirliği, gelişmekte olan dijital pazarlar ile geleneksel finans arasındaki boşluğu kapatmaktadır. Küresel dernekler, TradFi'ye itibar kazandırmakta, düzenleyiciler yüksek düzeydeki ilkeleri yerel pratik kurallara dönüştürmekte ve yerel sanayi grupları altyapıyı test etmekte ve bu güveni mümkün kılan teknolojik rayları inşa etmektedir.
İyi tanımlanmış ancak uyum sağlayabilen bir düzenleyici çerçeve — hem küresel en iyi uygulamalar hem de yerel gerçekler tarafından bilgilendirilmiş — kurumların gerçek sermaye yatırımı yapma konusunda ihtiyaç duyduğu güveni sağlamak için gereklidir.
Evrensel standartlar efsanesi
RWAs' ölçeklenmesine karşı duyulan tereddütün arkasında, piyasaların evrensel bir standardı beklemesi gerektiği inancı yatıyor - tıpkı blockchain'in kendisi gibi sorunsuz, sınır tanımayan bir benimseme yolu. Ancak bu bir yanılsamadır.
Tokenize varlıklar için tek tip bir model peşinde koşmak, yenilik için verimsizdir. RW'ler için şu anda özel bir küresel düzenleyici çerçeve yoktur ve muamele, yerel bağlama bağlı olarak yargı alanları arasında geniş ölçüde değişiklik göstermektedir. Gerçekte, hızla büyüyen finansal teknolojilerin esnekliğe, tekdüzelikten ziyade ihtiyaçları vardır. Asya pazarları, pilot projeleri ve iş birlikleri aracılığıyla ara çerçeveler geliştirerek yanıt vermektedir.
Gulf İşbirliği Konseyi, temel metaller ve uçak kiralama gibi sektörlerde bir tokenizasyon patlamasına yol açan benzer bir yaman yaklaşım izliyor. Aksine, AB'nin Kripto Varlıklar Pazarları Yönetmeliği, finansal piyasalardaki uzun süreli uyum sağlama hedefine dayanan farklı bir modeli temsil ediyor ( MiFID II ve PSD2) gibi emsal alarak kripto endüstrisine hukuki netlik ve meşruluk sunmak için.
Sonuçta, her bölge kendi yolunu izlese de, dünya genelinde etkileşimli çerçevelerin evrimini yönlendirecek bir dizi paylaşılan ilkenin ortaya çıkması muhtemeldir.
Yamanın içinden ölçekleme zamanı
Her şeyden önce, kurumların şimdi denemeler yapmaları için net, güvenilir alanlara ihtiyacı var. Asya'nın çeşitli pazarları, pilot projeler yürütmek, işe yarayanları ölçeklendirmek ve öğrenilen dersleri sınırlar boyunca bağlamak için ideal kum havuzları sunuyor. Amaç gerçek sermayeyi açmak ve somut etki sağlamaksa, kaybedecek zaman yok.
Tek bir evrensel kural kitabını beklemek yerine, her yargı bölgesi kendi hızında ilerleyebilirken, RWA pazarları için ortak bir standartlar temeline katkıda bulunabilir. Büyüyen sınır ötesi tartışmalar arasında bu mozaik şekil alırken, Asya sadece hızına ayak uydurmakla kalmıyor - aynı zamanda kıstas belirleyebilir, karmaşıklıklar arasında işbirliğinin, sektörün pilot aşamadan ana akıma nasıl geçeceğini kanıtladığını gösteriyor.
Rehan Ahmed
Rehan Ahmed, Marketnode'un CEO'su ve kurucu ekip üyesidir; burada ekibi yönetmekte, kredi, fonlar ve yapısal ürünler gibi varlık sınıflarının dijitalleştirilmesine odaklanmaktadır. Marketnode'dan önce, Rehan SGX Group'ta Sabit Getirili Ürünler ve Dijital Varlıklar Bölüm Başkanıydı; burada dijital tahvil ihraç platformunun lansmanını denetledi ve bu, Marketnode ortaklığı ve SGX Group'un kurumsal tahvil ticaret platformu ile sonuçlandı. SGX Group'un ICMA, FIX Trading Community ve Singapore National Markets Practice Group (NMPG) gibi endüstri kuruluşlarındaki önemli temsilcilerinden biriydi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Omurgayı inşa etmek: Asya'nın RWA pazarlarını gerçekleştirme yarışı
Gerçek dünya varlık tokenizasyonu etrafındaki heyecan, çok trilyon dolarlık tahminlerin manşetleri ve yatırımcı hayallerini ele geçirmesiyle doruk noktasına ulaşıyor. Ancak bu anlatı hızla ilerlerken, gerçek daha mütevazı: toplam RWA pazarı, H1 2025'te %260'lık bir dalgalanma sonrasında bile 23 milyar dolar seviyesinde kalıyor ve dünyanın yüz trilyon dolarlık varlık tabanı yanında hâlâ bir nokta.
Özet
Özellikle, Asya'da RWA tokenizasyonu potansiyeli muazzamdır. 11 trilyon $ özel zenginlik ve 2.2 trilyon $ kurumsal finansman açığı ile bölge, atıl sermayeyi harekete geçirme, yeni teminatları açma ve geleneksel olarak likit olmayan varlık sınıflarına yatırımcı erişimini genişletme konusunda doğal bir test alanı sunmaktadır.
Peki, neden beklendiği gibi ölçeklenmiyor? Benimseme, ölçeği artıran kurumsal parayı temkinli tutan düzenleyici ve altyapı boşlukları tarafından devam eden bir şekilde kısıtlanmaya devam ediyor. Ancak, mükemmel koşulları beklemek yerine, farklı bir bakış açısını düşünün: Asya'nın parçalı ilerlemesi, tokenleştirilmiş pazarları ölçeklendirmek için heyecan verici bir fırlatma rampası haline getiriyor. Çeşitliliği, tokenizasyonun vaatlerini ana akım uygulamaya dönüştürmek için gereken temel demir yollarını inşa etmek için bir katalizördür - tek bir evrensel çerçevenin ortaya çıkmasını beklemeden.
Asya'nın yamanması: bir özellik, bir hata değil
Asya'nın düzenleyici manzarası genellikle parçalı olarak tanımlanır. Ancak bu karmaşıklık, uygun RWA pazarları oluşturma yarışında hızla en büyük varlığı haline gelmektedir. Tek bir yaklaşımı dayatmak yerine, bölgenin çeşitliliği, yeni modelleri benzersiz finansal yapılarına test etmek ve uyarlamak için birden fazla paralel kum havuzu yaratmıştır.
Örneğin, Singapur ve Hong Kong, deneysel uygulamalar ile tüketici korumasını dengeleyen çerçevelerle bölgesel önde gelenler olarak öne çıkmıştır. Bu arada, Tayland ve Japonya gibi pazarlar, temkinli pilotlardan dijital menkul kıymetler ve saklama için ayrıntılı hukuki tanımlara kadar kendi yollarını çizmektedir.
Birlikte, bu deneyim çeşitliliği, bir pazardaki atılımların diğerinde en iyi uygulamaları bilgilendirmesine olanak tanır - sınırlar ötesinde bilgi paylaşımı için dinamik bir ağ yaratır. Tarih, bu düzenleyici çapraz tozlaşmanın işe yaradığını gösteriyor: Singapur'un REIT çerçevesi, Hong Kong gibi akranları için bir ölçüt olmaya devam ediyor ve bu da kendi kılavuzlarını rekabetçi kalmak için geliştirmiştir. Benzer şekilde, Asya'nın tokenizasyon pilotlarından alınan dersler, bölgesel olarak daha akıllı kuralların şekillenmesine yardımcı olabilir ve böylece işlevsel çerçevelerin, piyasaların yalnız hareket etmesinden daha hızlı yayılmasını sağlar.
İş birliği ölçek için anahtardır
Ancak yalnızca deneysel çalışmalar ölçek getirmeyecek. Sürekli kurumsal katılım, netlik, istikrar ve güvenilir piyasa altyapısı gerektirir - ve hiçbir kuruluş bunu yalnız başına sağlayamaz. Asya genelinde, politika yapıcılar, bankalar ve teknoloji sağlayıcıları kuralları birlikte oluşturuyor, riski paylaşıyor ve ortak çerçeveleri şekillendiriyor.
Singapur bu yaklaşımı örneklemektedir. Uluslararası Takas ve Türevler Derneği gibi standart belirleyici kuruluşlarla küresel ortaklıkların yanı sıra, Singapur Merkez Bankası, sınır ötesi tokenizasyon işlemlerini destekleyebilecek birbirleriyle uyumlu sistemleri ortak geliştirmek için çeşitli endüstri oyuncularını bir araya getiren Global Layer One gibi girişimlere öncülük etmektedir.
Bu katmanlı, sektörler arası işbirliği, gelişmekte olan dijital pazarlar ile geleneksel finans arasındaki boşluğu kapatmaktadır. Küresel dernekler, TradFi'ye itibar kazandırmakta, düzenleyiciler yüksek düzeydeki ilkeleri yerel pratik kurallara dönüştürmekte ve yerel sanayi grupları altyapıyı test etmekte ve bu güveni mümkün kılan teknolojik rayları inşa etmektedir.
İyi tanımlanmış ancak uyum sağlayabilen bir düzenleyici çerçeve — hem küresel en iyi uygulamalar hem de yerel gerçekler tarafından bilgilendirilmiş — kurumların gerçek sermaye yatırımı yapma konusunda ihtiyaç duyduğu güveni sağlamak için gereklidir.
Evrensel standartlar efsanesi
RWAs' ölçeklenmesine karşı duyulan tereddütün arkasında, piyasaların evrensel bir standardı beklemesi gerektiği inancı yatıyor - tıpkı blockchain'in kendisi gibi sorunsuz, sınır tanımayan bir benimseme yolu. Ancak bu bir yanılsamadır.
Tokenize varlıklar için tek tip bir model peşinde koşmak, yenilik için verimsizdir. RW'ler için şu anda özel bir küresel düzenleyici çerçeve yoktur ve muamele, yerel bağlama bağlı olarak yargı alanları arasında geniş ölçüde değişiklik göstermektedir. Gerçekte, hızla büyüyen finansal teknolojilerin esnekliğe, tekdüzelikten ziyade ihtiyaçları vardır. Asya pazarları, pilot projeleri ve iş birlikleri aracılığıyla ara çerçeveler geliştirerek yanıt vermektedir.
Gulf İşbirliği Konseyi, temel metaller ve uçak kiralama gibi sektörlerde bir tokenizasyon patlamasına yol açan benzer bir yaman yaklaşım izliyor. Aksine, AB'nin Kripto Varlıklar Pazarları Yönetmeliği, finansal piyasalardaki uzun süreli uyum sağlama hedefine dayanan farklı bir modeli temsil ediyor ( MiFID II ve PSD2) gibi emsal alarak kripto endüstrisine hukuki netlik ve meşruluk sunmak için.
Sonuçta, her bölge kendi yolunu izlese de, dünya genelinde etkileşimli çerçevelerin evrimini yönlendirecek bir dizi paylaşılan ilkenin ortaya çıkması muhtemeldir.
Yamanın içinden ölçekleme zamanı
Her şeyden önce, kurumların şimdi denemeler yapmaları için net, güvenilir alanlara ihtiyacı var. Asya'nın çeşitli pazarları, pilot projeler yürütmek, işe yarayanları ölçeklendirmek ve öğrenilen dersleri sınırlar boyunca bağlamak için ideal kum havuzları sunuyor. Amaç gerçek sermayeyi açmak ve somut etki sağlamaksa, kaybedecek zaman yok.
Tek bir evrensel kural kitabını beklemek yerine, her yargı bölgesi kendi hızında ilerleyebilirken, RWA pazarları için ortak bir standartlar temeline katkıda bulunabilir. Büyüyen sınır ötesi tartışmalar arasında bu mozaik şekil alırken, Asya sadece hızına ayak uydurmakla kalmıyor - aynı zamanda kıstas belirleyebilir, karmaşıklıklar arasında işbirliğinin, sektörün pilot aşamadan ana akıma nasıl geçeceğini kanıtladığını gösteriyor.
Rehan Ahmed
Rehan Ahmed, Marketnode'un CEO'su ve kurucu ekip üyesidir; burada ekibi yönetmekte, kredi, fonlar ve yapısal ürünler gibi varlık sınıflarının dijitalleştirilmesine odaklanmaktadır. Marketnode'dan önce, Rehan SGX Group'ta Sabit Getirili Ürünler ve Dijital Varlıklar Bölüm Başkanıydı; burada dijital tahvil ihraç platformunun lansmanını denetledi ve bu, Marketnode ortaklığı ve SGX Group'un kurumsal tahvil ticaret platformu ile sonuçlandı. SGX Group'un ICMA, FIX Trading Community ve Singapore National Markets Practice Group (NMPG) gibi endüstri kuruluşlarındaki önemli temsilcilerinden biriydi.