Bitwise Asset Management đã công bố các Giả định Thị trường vốn dài hạn Bitcoin năm 2025, đặt ra ba mục tiêu giá cho năm 2035 dao động từ thận trọng đến táo bạo: một trường hợp giảm giá là $88,005, một trường hợp cơ sở là $1,306,740, và một trường hợp tăng giá là $2,976,927 cho mỗi BTC. Công ty đã phát hành báo cáo vào ngày 21 tháng 8 năm 2025, và gắn kết triển vọng với một mô hình thị trường địa chỉ tổng thể (TAM) thay vì một câu chuyện đơn lẻ.
Các kịch bản qua một cái nhìn
Gấu: $88,005
Cơ sở: $1,306,740
Bull: $2,976,927
Mô hình của Bitwise
Thay vì dự đoán giá từ các chu kỳ quá khứ, Bitwise xác định quy mô thị trường mà bitcoin có thể thâm nhập và gán tỷ lệ chấp nhận cho mỗi loại vào năm 2035. Bảng xác định các mục tiêu áp dụng giả định thâm nhập vào bảy phân khúc, bao gồm tài sản lưu trữ giá trị, danh mục đầu tư tổ chức, tiền tệ thị trường mới nổi, tài sản offshore, dự trữ quốc gia, kho bạc doanh nghiệp Mỹ và tiền chuyển khoản. Trong trường hợp cơ sở, bitcoin chiếm 25% phân khúc tài sản lưu trữ giá trị, một yếu tố ảnh hưởng chính trong mô hình.
Để chuyển đổi thị phần thành giá, Bitwise sử dụng nguồn cung cố định dài hạn của bitcoin là 21 triệu coin. Nhóm cố ý giả định nguồn cung cuối cùng đầy đủ khi chuyển đổi TAM thành giá, gọi đây là bảo thủ với cả việc mất coin và khả năng rằng không phải tất cả nguồn cung sẽ được lưu thông vào năm 2035.
Tại sao trường hợp cơ bản có vẻ hợp lý (Theo Bitwise)
Kịch bản cơ sở của Bitwise ngụ ý một tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép trong 10 năm là 28,3% đến năm 2035. Công ty kết hợp điều đó với sự biến động dài hạn gần 33% và tương quan thấp với các loại tài sản chính. Theo quan điểm của họ, bitcoin vẫn có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư ngay cả khi tài sản này trưởng thành và xu hướng biến động thấp hơn so với lịch sử của nó. Hãy nghĩ đến một quỹ hưu trí hoặc quỹ tài trợ di chuyển chỉ 1–2% của một danh mục đầu tư 100 tỷ đô la—những dòng tiền đó có thể quan trọng trong một thị trường có nguồn cung không co giãn.
Luận án dựa trên ba lực lượng va chạm: sự chấp nhận của các tổ chức đang mở rộng, nhu cầu liên tục cho các công cụ bảo vệ chống lạm phát, và việc phát hành bitcoin bị giới hạn. Cấu trúc cung-cầu đó là trọng tâm của lập luận, và đó là cùng một logic mà các phương tiện truyền thông sớm đã nhấn mạnh khi tóm tắt mục tiêu cơ sở 1,3 triệu đô la của báo cáo.
Điều gì có thể thay đổi kết quả
Bitwise chỉ ra những yếu tố không chắc chắn rõ ràng: quy định, chính trị và điều kiện vĩ mô. Các xu hướng phân bổ thực tế từ quỹ hưu trí, cố vấn và doanh nghiệp sẽ xác nhận hoặc làm suy yếu các cổ phần TAM. Trong khi đó, nếu các mối tương quan tăng cao hơn mong đợi hoặc độ biến động vẫn giữ ở mức cao, toán học danh mục đầu tư có thể làm giảm sự nhiệt tình. Như Bitwise lưu ý, mô hình hóa bitcoin là mới mẻ và không hoàn hảo, vì vậy họ đưa ra các con đường giảm, cơ bản và tăng trưởng thay vì một dự báo duy nhất.
Những điểm chính cho các nhà đầu tư và độc giả:
Mô hình phụ thuộc nhiều vào việc áp dụng giá trị lưu trữ; ngay cả những thay đổi nhỏ trong giả định đó cũng làm thay đổi các mục tiêu giá.
Việc sử dụng nguồn cung cuối cùng đầy đủ giữ cho các ước tính thận trọng so với số coin đang lưu hành thực tế
Tỷ lệ CAGR cơ bản 28.3% là khá mạnh mẽ so với hầu hết các tài sản truyền thống, nhưng Bitwise lập luận rằng sự tương quan vẫn đủ thấp để hỗ trợ vai trò đa dạng hóa
Cuối cùng, đây là một lộ trình, không phải là một sự đảm bảo. Hướng đi của thập kỷ tới sẽ phụ thuộc vào tốc độ mà các tổ chức phân bổ, sự ổn định của các quy tắc, và liệu bối cảnh vĩ mô có tiếp tục ủng hộ các tài sản khan hiếm, không thuộc chủ quyền hay không.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mục tiêu Bitcoin của Bitwise vào năm 2035: Từ 88K đến gần 3 triệu đô la, đây là toán học TAM đứng sau chúng
Bitwise Asset Management đã công bố các Giả định Thị trường vốn dài hạn Bitcoin năm 2025, đặt ra ba mục tiêu giá cho năm 2035 dao động từ thận trọng đến táo bạo: một trường hợp giảm giá là $88,005, một trường hợp cơ sở là $1,306,740, và một trường hợp tăng giá là $2,976,927 cho mỗi BTC. Công ty đã phát hành báo cáo vào ngày 21 tháng 8 năm 2025, và gắn kết triển vọng với một mô hình thị trường địa chỉ tổng thể (TAM) thay vì một câu chuyện đơn lẻ.
Các kịch bản qua một cái nhìn
Mô hình của Bitwise
Thay vì dự đoán giá từ các chu kỳ quá khứ, Bitwise xác định quy mô thị trường mà bitcoin có thể thâm nhập và gán tỷ lệ chấp nhận cho mỗi loại vào năm 2035. Bảng xác định các mục tiêu áp dụng giả định thâm nhập vào bảy phân khúc, bao gồm tài sản lưu trữ giá trị, danh mục đầu tư tổ chức, tiền tệ thị trường mới nổi, tài sản offshore, dự trữ quốc gia, kho bạc doanh nghiệp Mỹ và tiền chuyển khoản. Trong trường hợp cơ sở, bitcoin chiếm 25% phân khúc tài sản lưu trữ giá trị, một yếu tố ảnh hưởng chính trong mô hình.
Để chuyển đổi thị phần thành giá, Bitwise sử dụng nguồn cung cố định dài hạn của bitcoin là 21 triệu coin. Nhóm cố ý giả định nguồn cung cuối cùng đầy đủ khi chuyển đổi TAM thành giá, gọi đây là bảo thủ với cả việc mất coin và khả năng rằng không phải tất cả nguồn cung sẽ được lưu thông vào năm 2035.
Tại sao trường hợp cơ bản có vẻ hợp lý (Theo Bitwise)
Kịch bản cơ sở của Bitwise ngụ ý một tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép trong 10 năm là 28,3% đến năm 2035. Công ty kết hợp điều đó với sự biến động dài hạn gần 33% và tương quan thấp với các loại tài sản chính. Theo quan điểm của họ, bitcoin vẫn có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư ngay cả khi tài sản này trưởng thành và xu hướng biến động thấp hơn so với lịch sử của nó. Hãy nghĩ đến một quỹ hưu trí hoặc quỹ tài trợ di chuyển chỉ 1–2% của một danh mục đầu tư 100 tỷ đô la—những dòng tiền đó có thể quan trọng trong một thị trường có nguồn cung không co giãn.
Luận án dựa trên ba lực lượng va chạm: sự chấp nhận của các tổ chức đang mở rộng, nhu cầu liên tục cho các công cụ bảo vệ chống lạm phát, và việc phát hành bitcoin bị giới hạn. Cấu trúc cung-cầu đó là trọng tâm của lập luận, và đó là cùng một logic mà các phương tiện truyền thông sớm đã nhấn mạnh khi tóm tắt mục tiêu cơ sở 1,3 triệu đô la của báo cáo.
Điều gì có thể thay đổi kết quả
Bitwise chỉ ra những yếu tố không chắc chắn rõ ràng: quy định, chính trị và điều kiện vĩ mô. Các xu hướng phân bổ thực tế từ quỹ hưu trí, cố vấn và doanh nghiệp sẽ xác nhận hoặc làm suy yếu các cổ phần TAM. Trong khi đó, nếu các mối tương quan tăng cao hơn mong đợi hoặc độ biến động vẫn giữ ở mức cao, toán học danh mục đầu tư có thể làm giảm sự nhiệt tình. Như Bitwise lưu ý, mô hình hóa bitcoin là mới mẻ và không hoàn hảo, vì vậy họ đưa ra các con đường giảm, cơ bản và tăng trưởng thay vì một dự báo duy nhất.
Những điểm chính cho các nhà đầu tư và độc giả:
Cuối cùng, đây là một lộ trình, không phải là một sự đảm bảo. Hướng đi của thập kỷ tới sẽ phụ thuộc vào tốc độ mà các tổ chức phân bổ, sự ổn định của các quy tắc, và liệu bối cảnh vĩ mô có tiếp tục ủng hộ các tài sản khan hiếm, không thuộc chủ quyền hay không.