Báo cáo phân tích độ sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ khi chuỗi tín hiệu POS dựa trên Ethereum được ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra con đường thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên bản → thế chấp dưới dạng dịch vụ → thế chấp liên kết → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của con đường này, có thể chia ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác nhận bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể gia tăng tính linh hoạt và lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và sự ổn định của hệ thống. Thông qua những phương tiện kỹ thuật này, thế chấp lại có thể đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư trở nên đáng kể, thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng biến mất, do đó cần cung cấp đầy đủ các cảnh báo rủi ro và biện pháp bảo vệ. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi quỹ trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, gây tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố trong hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất mát tài chính hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật phù hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Hoa Kỳ
Quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin ở Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai. ETF giao ngay giữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai giữ vị trí thông qua hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoáng đãng, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt, chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp của Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, bây giờ thì phải lấy tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần nạp vào 32 ETH mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác minh bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp hợp tác→thế chấp tính thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp gốc: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực thi client.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề phạt tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn khóa riêng và cụm từ khôi phục, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Bỏ qua rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Cho một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên kết thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy các nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành các nút cũng được phân chia dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ ra ngoài.
Cho một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây cơ bản đã giải quyết được ba vấn đề lớn là công nghệ, phần cứng và vốn, nhìn chung đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của những người xác thực, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể làm được việc rút vốn bất kỳ lúc nào, đặc biệt trong trường hợp thế chấp liên hợp. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa lại thanh khoản của những người xác thực.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người cùng góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực viên, do bên thứ ba đảm nhiệm việc chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng tính thanh khoản.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, còn bên thứ ba thì không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung trở thành hướng đi tiếp theo của thế chấp trong lĩnh vực này ).
Điều kiện thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép cho nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, ký từ xa và các công nghệ khác.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu tiền thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn hơn là khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ, sau đó trở thành nút để duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút vi phạm, khoản tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn. Cầu chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với phía dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi có một dự án mới ra mắt, nó cần phải tìm cách từ 0 để khiến người dùng chi tiền thật vào việc thế chấp để đảm bảo an toàn. Trong khi đó, số tiền trong tay người dùng là có hạn, phía dự án phải cạnh tranh với số vốn thế chấp có hạn trên thị trường để đảm bảo an toàn của mình, còn người dùng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp vào và nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) có bản chất là xây dựng một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời đảm bảo an toàn cho nhiều dự án, đạt được hiệu quả một cá nhiều món, làm cho mối quan hệ giữa tiền và dự án từ 1:1 chuyển thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh giành vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, mọi người hiện nay đều chọn thế chấp tiền vào Ethereum, đạt 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
![Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu của ETF tài sản ảo Hong Kong] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bff3b84fc8563233050437835ab846df.webp)
( Nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần then chốt:
- thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua cách mã hóa, chẳng hạn như tạo một mã thông báo tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được mã hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OnchainArchaeologist
· 07-05 20:41
thế chấp来 thế chấp去 还不如 mua đáy
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeAssassin
· 07-05 07:04
Không hiểu chính là hiểu lớn nhất...
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropATM
· 07-05 07:01
A ha, rủi ro và lợi nhuận chính là mâu thuẫn vĩnh cửu.
Hiểu biết về sự phát triển của Ethereum trong việc thế chấp lại và thảo luận về lợi thế của ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Báo cáo phân tích độ sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ khi chuỗi tín hiệu POS dựa trên Ethereum được ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra con đường thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên bản → thế chấp dưới dạng dịch vụ → thế chấp liên kết → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của con đường này, có thể chia ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác nhận bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể gia tăng tính linh hoạt và lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và sự ổn định của hệ thống. Thông qua những phương tiện kỹ thuật này, thế chấp lại có thể đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư trở nên đáng kể, thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng biến mất, do đó cần cung cấp đầy đủ các cảnh báo rủi ro và biện pháp bảo vệ. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi quỹ trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, gây tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố trong hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất mát tài chính hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật phù hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Hoa Kỳ
Quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin ở Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai. ETF giao ngay giữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai giữ vị trí thông qua hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoáng đãng, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt, chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp của Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, bây giờ thì phải lấy tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần nạp vào 32 ETH mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác minh bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp hợp tác→thế chấp tính thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp gốc: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực thi client.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề phạt tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn khóa riêng và cụm từ khôi phục, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Bỏ qua rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Cho một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên kết thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy các nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành các nút cũng được phân chia dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ ra ngoài.
Cho một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây cơ bản đã giải quyết được ba vấn đề lớn là công nghệ, phần cứng và vốn, nhìn chung đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của những người xác thực, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể làm được việc rút vốn bất kỳ lúc nào, đặc biệt trong trường hợp thế chấp liên hợp. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa lại thanh khoản của những người xác thực.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người cùng góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực viên, do bên thứ ba đảm nhiệm việc chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng tính thanh khoản.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, còn bên thứ ba thì không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung trở thành hướng đi tiếp theo của thế chấp trong lĩnh vực này ).
Điều kiện thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép cho nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, ký từ xa và các công nghệ khác.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu tiền thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn hơn là khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ, sau đó trở thành nút để duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút vi phạm, khoản tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn. Cầu chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với phía dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi có một dự án mới ra mắt, nó cần phải tìm cách từ 0 để khiến người dùng chi tiền thật vào việc thế chấp để đảm bảo an toàn. Trong khi đó, số tiền trong tay người dùng là có hạn, phía dự án phải cạnh tranh với số vốn thế chấp có hạn trên thị trường để đảm bảo an toàn của mình, còn người dùng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp vào và nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) có bản chất là xây dựng một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời đảm bảo an toàn cho nhiều dự án, đạt được hiệu quả một cá nhiều món, làm cho mối quan hệ giữa tiền và dự án từ 1:1 chuyển thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh giành vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, mọi người hiện nay đều chọn thế chấp tiền vào Ethereum, đạt 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
![Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu của ETF tài sản ảo Hong Kong] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bff3b84fc8563233050437835ab846df.webp)
( Nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần then chốt:
- thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua cách mã hóa, chẳng hạn như tạo một mã thông báo tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được mã hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.