Pi Network: Dự án tài sản tiền điện tử di động với rào cản thấp cuối cùng cũng ra mắt trên mạng chính
Pi Network là một dự án tiền điện tử mã hóa mới dựa trên thiết bị di động. Khác với Bitcoin truyền thống cần nhiều điện năng và thiết bị chuyên dụng để khai thác, Pi Network cho phép người dùng "khai thác" thông qua ứng dụng di động, giảm đáng kể rào cản về công nghệ và chi phí, giúp nhiều người dùng thông thường có thể tham gia vào hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.
Dự án này được thành lập vào năm 2019, nhưng lâu dài không thể ra mắt trên mạng chính, khai thác trên điện thoại thực tế đang ở trạng thái "đào không khí". Về cơ chế nhận token, nhiều hơn phụ thuộc vào việc giới thiệu bạn bè sử dụng mã đăng ký để tăng phần chia sẻ khai thác của mình, mô hình này giống như quảng bá theo kiểu đa cấp, chứ không phải là khai thác bằng công nghệ blockchain như các cơ chế đồng thuận PoW, PoS.
Sau sáu năm chờ đợi, Pi Network cuối cùng đã công bố ra mắt Mạng chính, nhiều nền tảng giao dịch cũng bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch token. Lần này Pi có vẻ nghiêm túc, vậy làm thế nào để định giá Pi coin?
Tổng cung và lưu thông của Pi coin
Pi Network chính thức chưa công bố rõ ràng giới hạn tổng cung cuối cùng của Pi coin, nhưng theo thông tin từ cộng đồng và sách trắng, nhiều người cho rằng tổng cung tối đa của Pi coin khoảng 100 tỷ đồng. Điều này có nghĩa là nếu mỗi đồng Pi có giá trị 1 đô la, giá trị thị trường hoàn toàn pha loãng (FDV) sẽ đạt 100 tỷ đô la. Tính đến cuối năm 2024, Pi vẫn ở trong giai đoạn đóng của mạng chính, vẫn chưa mở giao dịch hoàn toàn, do đó nguồn cung lưu thông thực tế còn hạn chế. Theo dữ liệu từ trình duyệt blockchain:
Tháng 8 năm 2023: Khoảng 1,97 tỷ Pi đã chuyển sang Mạng chính (trong đó 1,29 tỷ bị người dùng khóa)
Tháng 9 năm 2024: Mạng chính tích lũy chuyển giao nguồn cung tăng lên khoảng 4.07 tỷ coin (khóa 1.35 tỷ coin), lượng cung tăng vọt 106.6% trong hơn một năm.
Tháng 1 năm 2025: Mạng chính đã chuyển nhượng tổng cộng 5,56 tỷ coin, trong đó khoảng 660 triệu coin vẫn đang trong trạng thái khóa. Chỉ trong ba tháng ngắn ngủi, tổng cung đã tăng thêm 36,6%.
Về tổng cung, tài liệu trắng của Pi đã đề cập: khi mở Mạng chính, người dùng có thể đã khai thác được 10-20 tỷ PI. Nói cách khác, lượng cung lưu thông thực tế ban đầu có thể chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng số, phần lớn Tài sản tiền điện tử Pi sẽ dần được phát hành qua việc khai thác theo thời gian. Điều này cũng có nghĩa là trong ngắn hạn, lượng cung được kiểm soát, nhưng trong dài hạn sẽ có áp lực lạm phát tiềm ẩn rất lớn.
Nhu cầu thị trường và dữ liệu người dùng tiềm năng
Kể từ khi Pi Network ra mắt ứng dụng khai thác trên di động vào năm 2019, họ tuyên bố đã thu hút hàng triệu người dùng trên toàn cầu quan tâm và tham gia. Về cơ sở người dùng: theo tuyên bố của đội ngũ Pi, đã có hơn 60 triệu người dùng đăng ký trên toàn cầu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng số người dùng thực sự hoàn thành xác minh KYC chỉ chiếm một phần trong số đó. Vào năm 2023, Pi chính thức cho biết khoảng 12 triệu người đã vượt qua xác minh KYC. Ngay cả đến đầu năm 2025, số lượng ví chính trên chuỗi dữ liệu chỉ khoảng 9,11 triệu, chỉ chiếm 15% số người dùng đã tuyên bố.
Điều này cho thấy mặc dù số lượng người đăng ký rất lớn, nhưng tỷ lệ người dùng thực sự hoạt động và hoàn thành việc di chuyển lên chuỗi là hạn chế.
Ngoài ra, tình hình sử dụng hàng ngày cũng có thể phản ánh nhu cầu thực tế. Theo dữ liệu từ trình duyệt blockchain bên thứ ba, số ví hoạt động hàng ngày của Mạng chính Pi trung bình khoảng 20.000, với đỉnh điểm từng đạt khoảng 42.000 vào tháng 1 năm 2025. So với số lượng người dùng hàng chục triệu mà Pi Network công bố, mức độ hoạt động này tương đối thấp.
Mô hình định giá và khoảng giá có thể
Dựa trên thông tin trên, chúng ta có thể cố gắng xây dựng một số mô hình định giá cho Pi coin để suy đoán khoảng giá của nó. Các phương pháp định giá tài sản tiền điện tử phổ biến bao gồm "vốn hóa thị trường" và "giá OTC".
Vốn hóa thị trường:
Giả sử tổng số token là 1000 tỷ đồng, với lượng lưu thông ước tính là 100 tỷ.
Đối chiếu với một đồng meme nổi tiếng: Đặc điểm cộng đồng người dùng của cả hai tương tự nhau. Nếu Pi có thể sao chép thành công của đồng đó, thì với mức vốn hóa thị trường hiện tại là 40 tỷ USD, giá trị token Pi có thể đạt 4 USD.
Xếp hạng vốn hóa thị trường thứ 50: Tài sản tiền điện tử xếp hạng 50 hiện có vốn hóa khoảng 2,7 tỷ USD, nếu Pi có thể mở giao dịch và lọt vào top 50 về vốn hóa thị trường, thì giá token sẽ rơi vào khoảng 0,27 USD.
Xếp hạng vốn hóa thứ 100: Tài sản tiền điện tử xếp hạng 100 hiện có vốn hóa khoảng 9,2 triệu đô la Mỹ, nếu Pi có thể mở giao dịch và vào top 100 vốn hóa, giá trị của token Pi có thể đạt 0,092 đô la Mỹ.
OTC：Giao dịch ngoài sàn (OTC) luôn là phương thức chính để những người yêu thích Pi coin trao đổi. Trong điều kiện không có thị trường công khai, đã xuất hiện sự chênh lệch giá ở các khu vực khác nhau:
Tại một số khu vực ở châu Á, đã từng có tin đồn rằng giá thu mua Pi coin ở mức khoảng vài nhân dân tệ. Giá thu mua OTC ở một số thị trường dao động khoảng từ 0.23 USD đến 0.85 USD.
Trong một số cộng đồng nước ngoài, có người sẵn sàng giao dịch một lượng nhỏ Pi với mức định giá từ 5-10 đô la Mỹ, nhiều hơn là cá cược vào không gian tăng giá sau khi niêm yết. Tuy nhiên, loại giao dịch riêng tư này đầy rẫy rủi ro gian lận và số lượng hạn chế, không thể coi là báo giá chính thống.
Một số thương gia và người dùng thoả thuận riêng tư để chấp nhận việc trao đổi hàng hóa hoặc dịch vụ bằng Pi coin, nhằm chuẩn bị cho hệ sinh thái Pi, điều này có thể được coi là báo giá ngầm trong các ứng dụng ngoài sàn, với mỗi Pi được quy đổi từ 1-3 đô la, nhưng điều này chủ yếu xuất phát từ chiến lược tiếp thị của thương gia hoặc hỗ trợ cộng đồng Pi, chưa chắc đã đại diện cho việc họ sẵn sàng thu mua Pi coin theo giá này một cách vô hạn.
Thị trường của Pi coin sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: sự cạnh tranh cung cầu và sự đồng thuận về niềm tin.
Góc nhìn cung: Lượng lưu thông hạn chế ban đầu có thể đẩy giá Pi coin lên cao, nhưng về lâu dài, tổng cung khổng lồ (1000 tỷ đồng) như một thanh kiếm treo trên đầu. Nếu hệ sinh thái ứng dụng không thể mở rộng đồng bộ để hấp thụ những nguồn cung này, giá sẽ phải đối mặt với áp lực giảm. Do đó, phía dự án Pi có thể cần áp dụng các biện pháp kiểm soát nhịp độ lạm phát, tăng cường nhu cầu ứng dụng để duy trì giá trị coin.
Quan điểm nhu cầu: Hàng trăm nghìn đến hàng triệu người dùng nắm giữ coin tích cực sẽ là nền tảng giá trị của Pi. Sau khi sàn giao dịch được niêm yết, hành vi của nhóm người dùng này (là giữ chờ đợi hay bán tháo để biến thành tiền mặt) sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng giá trị thị trường. Nếu phần lớn mọi người chọn tiếp tục nắm giữ, coi Pi là tài sản lâu dài, cộng với việc dòng tiền bên ngoài lạc quan đổ vào, giá trị thị trường của Pi có khả năng đạt tới mức hàng tỷ đô la, khiến giá đứng ở khoảng trung cao từ 1-3 đô la. Ngược lại, nếu ngay khi niêm yết đã xuất hiện cơn bán tháo, cung vượt quá cầu, giá trị thị trường có thể chỉ dừng lại ở mức hàng triệu đô la hoặc thậm chí thấp hơn, giá giảm xuống dưới 1 đô la.
Định vị thị trường: Nếu Pi Network có thể chứng minh rằng nó không chỉ dựa vào sự tăng trưởng kiểu đa cấp, mà thực sự áp dụng công nghệ và ứng dụng blockchain, thì thị trường có thể sẽ dành cho nó một hệ số định giá cao hơn (tương tự như một số blockchain nổi tiếng). Ngược lại, nếu những luận điệu tiêu cực (chương trình đa cấp, không có hỗ trợ blockchain, v.v.) được xác nhận, thì có lẽ Pi coin sẽ khó tránh khỏi số phận giảm giá trị.
Đánh giá Pi coin đang rất hỗn loạn, nhưng có thể xác định rằng sự biến động trong ngắn hạn sẽ rất mạnh mẽ. Đề nghị theo dõi các chỉ số sau đây để đánh giá xu hướng giá trị của Pi coin:
Khối lượng giao dịch và tỷ lệ vòng quay trong tuần đầu tiên ra mắt (phản ánh độ nóng của thị trường)
Tiến độ mở khóa Mạng chính (nhịp độ phát hành cung)
Ứng dụng sinh thái Pi được triển khai (quyết định nhu cầu lâu dài)
Điều quan trọng nhất là tình hình thị trường tài sản tiền điện tử tổng thể. Trong bầu không khí thị trường bò, vốn đầu tư đầu cơ dồi dào, Pi coin dễ dàng đạt được mức định giá cao hơn; ngược lại, trong thị trường gấu, dù đề tài có tốt đến đâu cũng khó thoát khỏi sự giảm giá, và việc thiếu thanh khoản gần đây trên thị trường cũng khiến tình hình định giá không lạc quan như trước.
Tuy nhiên, rất khó để tính toán sự điên cuồng của con người trong việc định giá, Pi Network được ca ngợi vì sự gắn kết cộng đồng của họ.
Không có ứng dụng thực tế, khả năng "vượt ra ngoài" phụ thuộc vào sức lan tỏa từ truyền miệng, điều này tương tự như cấu trúc của các loại mã hóa meme. Lý do tại sao Pi Network lại có cộng đồng mạnh mẽ như vậy là vì Pi coin đã thiết lập cơ chế mời, xây dựng cấu trúc cấp bậc, những người mời có thể thu lợi bằng cách thu hút người mới (chẳng hạn như tăng tốc độ khai thác của chính họ).
Cấu trúc lợi ích như vậy đã gắn bó với giấc mơ Pi Network trong suốt sáu năm, dự án và cộng đồng của nó có thể duy trì sự ổn định, thời gian tồn tại đã lâu hơn 95% các dự án trong lĩnh vực tiền điện tử, hầu hết các thành viên trong cộng đồng đã trở thành những tín đồ kiên định, thậm chí còn tuyên bố rằng sau khi ra mắt Mạng chính, họ sẽ không bán một đồng nào, mà ngược lại, sẽ mua thêm nhiều Pi coin. Với lưu thông ban đầu thấp cùng với sự trung thành của cộng đồng, thật khó để ước đoán về việc Pi, đã hoạt động được sáu năm, sẽ đưa giá trị thị trường lên mức nào. Nhưng có thể dự đoán rằng, ngay từ khi token ra mắt, chắc chắn sẽ có một sự biến động mạnh.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Pi Network Mạng chính ra mắt: phân tích giá trị đồng coin, nguồn cung và nhu cầu người dùng
Pi Network: Dự án tài sản tiền điện tử di động với rào cản thấp cuối cùng cũng ra mắt trên mạng chính
Pi Network là một dự án tiền điện tử mã hóa mới dựa trên thiết bị di động. Khác với Bitcoin truyền thống cần nhiều điện năng và thiết bị chuyên dụng để khai thác, Pi Network cho phép người dùng "khai thác" thông qua ứng dụng di động, giảm đáng kể rào cản về công nghệ và chi phí, giúp nhiều người dùng thông thường có thể tham gia vào hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.
Dự án này được thành lập vào năm 2019, nhưng lâu dài không thể ra mắt trên mạng chính, khai thác trên điện thoại thực tế đang ở trạng thái "đào không khí". Về cơ chế nhận token, nhiều hơn phụ thuộc vào việc giới thiệu bạn bè sử dụng mã đăng ký để tăng phần chia sẻ khai thác của mình, mô hình này giống như quảng bá theo kiểu đa cấp, chứ không phải là khai thác bằng công nghệ blockchain như các cơ chế đồng thuận PoW, PoS.
Sau sáu năm chờ đợi, Pi Network cuối cùng đã công bố ra mắt Mạng chính, nhiều nền tảng giao dịch cũng bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch token. Lần này Pi có vẻ nghiêm túc, vậy làm thế nào để định giá Pi coin?
Tổng cung và lưu thông của Pi coin
Pi Network chính thức chưa công bố rõ ràng giới hạn tổng cung cuối cùng của Pi coin, nhưng theo thông tin từ cộng đồng và sách trắng, nhiều người cho rằng tổng cung tối đa của Pi coin khoảng 100 tỷ đồng. Điều này có nghĩa là nếu mỗi đồng Pi có giá trị 1 đô la, giá trị thị trường hoàn toàn pha loãng (FDV) sẽ đạt 100 tỷ đô la. Tính đến cuối năm 2024, Pi vẫn ở trong giai đoạn đóng của mạng chính, vẫn chưa mở giao dịch hoàn toàn, do đó nguồn cung lưu thông thực tế còn hạn chế. Theo dữ liệu từ trình duyệt blockchain:
Về tổng cung, tài liệu trắng của Pi đã đề cập: khi mở Mạng chính, người dùng có thể đã khai thác được 10-20 tỷ PI. Nói cách khác, lượng cung lưu thông thực tế ban đầu có thể chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng số, phần lớn Tài sản tiền điện tử Pi sẽ dần được phát hành qua việc khai thác theo thời gian. Điều này cũng có nghĩa là trong ngắn hạn, lượng cung được kiểm soát, nhưng trong dài hạn sẽ có áp lực lạm phát tiềm ẩn rất lớn.
Nhu cầu thị trường và dữ liệu người dùng tiềm năng
Kể từ khi Pi Network ra mắt ứng dụng khai thác trên di động vào năm 2019, họ tuyên bố đã thu hút hàng triệu người dùng trên toàn cầu quan tâm và tham gia. Về cơ sở người dùng: theo tuyên bố của đội ngũ Pi, đã có hơn 60 triệu người dùng đăng ký trên toàn cầu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng số người dùng thực sự hoàn thành xác minh KYC chỉ chiếm một phần trong số đó. Vào năm 2023, Pi chính thức cho biết khoảng 12 triệu người đã vượt qua xác minh KYC. Ngay cả đến đầu năm 2025, số lượng ví chính trên chuỗi dữ liệu chỉ khoảng 9,11 triệu, chỉ chiếm 15% số người dùng đã tuyên bố.
Điều này cho thấy mặc dù số lượng người đăng ký rất lớn, nhưng tỷ lệ người dùng thực sự hoạt động và hoàn thành việc di chuyển lên chuỗi là hạn chế.
Ngoài ra, tình hình sử dụng hàng ngày cũng có thể phản ánh nhu cầu thực tế. Theo dữ liệu từ trình duyệt blockchain bên thứ ba, số ví hoạt động hàng ngày của Mạng chính Pi trung bình khoảng 20.000, với đỉnh điểm từng đạt khoảng 42.000 vào tháng 1 năm 2025. So với số lượng người dùng hàng chục triệu mà Pi Network công bố, mức độ hoạt động này tương đối thấp.
Mô hình định giá và khoảng giá có thể
Dựa trên thông tin trên, chúng ta có thể cố gắng xây dựng một số mô hình định giá cho Pi coin để suy đoán khoảng giá của nó. Các phương pháp định giá tài sản tiền điện tử phổ biến bao gồm "vốn hóa thị trường" và "giá OTC".
Vốn hóa thị trường:
Giả sử tổng số token là 1000 tỷ đồng, với lượng lưu thông ước tính là 100 tỷ.
OTC：Giao dịch ngoài sàn (OTC) luôn là phương thức chính để những người yêu thích Pi coin trao đổi. Trong điều kiện không có thị trường công khai, đã xuất hiện sự chênh lệch giá ở các khu vực khác nhau:
Thị trường của Pi coin sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: sự cạnh tranh cung cầu và sự đồng thuận về niềm tin.
Đánh giá Pi coin đang rất hỗn loạn, nhưng có thể xác định rằng sự biến động trong ngắn hạn sẽ rất mạnh mẽ. Đề nghị theo dõi các chỉ số sau đây để đánh giá xu hướng giá trị của Pi coin:
Điều quan trọng nhất là tình hình thị trường tài sản tiền điện tử tổng thể. Trong bầu không khí thị trường bò, vốn đầu tư đầu cơ dồi dào, Pi coin dễ dàng đạt được mức định giá cao hơn; ngược lại, trong thị trường gấu, dù đề tài có tốt đến đâu cũng khó thoát khỏi sự giảm giá, và việc thiếu thanh khoản gần đây trên thị trường cũng khiến tình hình định giá không lạc quan như trước.
Tuy nhiên, rất khó để tính toán sự điên cuồng của con người trong việc định giá, Pi Network được ca ngợi vì sự gắn kết cộng đồng của họ.
Không có ứng dụng thực tế, khả năng "vượt ra ngoài" phụ thuộc vào sức lan tỏa từ truyền miệng, điều này tương tự như cấu trúc của các loại mã hóa meme. Lý do tại sao Pi Network lại có cộng đồng mạnh mẽ như vậy là vì Pi coin đã thiết lập cơ chế mời, xây dựng cấu trúc cấp bậc, những người mời có thể thu lợi bằng cách thu hút người mới (chẳng hạn như tăng tốc độ khai thác của chính họ).
Cấu trúc lợi ích như vậy đã gắn bó với giấc mơ Pi Network trong suốt sáu năm, dự án và cộng đồng của nó có thể duy trì sự ổn định, thời gian tồn tại đã lâu hơn 95% các dự án trong lĩnh vực tiền điện tử, hầu hết các thành viên trong cộng đồng đã trở thành những tín đồ kiên định, thậm chí còn tuyên bố rằng sau khi ra mắt Mạng chính, họ sẽ không bán một đồng nào, mà ngược lại, sẽ mua thêm nhiều Pi coin. Với lưu thông ban đầu thấp cùng với sự trung thành của cộng đồng, thật khó để ước đoán về việc Pi, đã hoạt động được sáu năm, sẽ đưa giá trị thị trường lên mức nào. Nhưng có thể dự đoán rằng, ngay từ khi token ra mắt, chắc chắn sẽ có một sự biến động mạnh.