Thị trường Stablecoin đang biến đổi, các blockchain cũ và mới cạnh tranh giành thị phần
Năm 2025, Stablecoin trở thành một trong những lĩnh vực được chú ý nhất trong thị trường tiền điện tử, tính đến ngày 22 tháng 5, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 245 tỷ USD. Đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng của Stablecoin, các chuỗi công khai đang âm thầm cạnh tranh. Stablecoin không chỉ là chỉ số quan trọng về tính thanh khoản của tài sản, mà còn là yếu tố chính để đánh giá mức độ chấp nhận của thị trường chuỗi công khai. Bài viết này sẽ phân tích dữ liệu Stablecoin của 12 chuỗi công khai hàng đầu hiện nay, phác họa bức tranh toàn cảnh phát triển Stablecoin của các chuỗi công khai.
Ethereum: Tốc độ tăng trưởng của USDC hỗ trợ củng cố vị thế
Giá trị thị trường của stablecoin trên Ethereum đạt 122,5 tỷ USD, chiếm 50% tổng lượng phát hành của tất cả các stablecoin. USDT vẫn là stablecoin chiếm tỷ lệ cao nhất trên Ethereum, khoảng 50%. Tuy nhiên, kể từ năm 2025, lượng phát hành USDT trên Ethereum đã giảm, tính đến ngày 21 tháng 5 đã giảm 5,07%. Điều này đã khiến một nền tảng giao dịch trở thành chuỗi công cộng phát hành USDT lớn nhất.
Ngoài USDT, Ethereum cũng là chuỗi công khai phát hành USDC lớn nhất. Tính đến ngày 22 tháng 5, tổng lượng phát hành USDC trên Ethereum đạt 36.9 tỷ đồng, chiếm 60.82%. Kể từ tháng 10 năm 2024, lượng phát hành USDC trên Ethereum đã tăng 46.4%. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của USDC đã trở thành lý do chính để Ethereum giữ vững vị thế của mình trong thị trường stablecoin.
Một nền tảng giao dịch: Chuỗi công khai phát hành USDT tối đa, "cảng trung chuyển" đô la trên chuỗi bận rộn
Một sàn giao dịch có Stablecoin chủ yếu đến từ USDT, chiếm hơn 99%, hiện đã trở thành công chain phát hành USDT lớn nhất. Sàn này có thị phần khoảng 31.3% trong tổng thị trường Stablecoin toàn cầu. Theo dữ liệu từ nền tảng, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT trên sàn này đạt khoảng 2.4 triệu giao dịch, cao hơn nhiều so với 284,000 giao dịch của Ethereum.
Từ khối lượng giao dịch, mạng lưới này trung bình xử lý các chuyển khoản USDT trị giá 20 tỷ USD mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giá trị giao dịch của tất cả các stablecoin trên toàn cầu. Về mức độ hoạt động của người dùng, mỗi ngày có hơn 1 triệu tài khoản độc lập thực hiện giao dịch USDT trên nền tảng này, chiếm 28% tổng số địa chỉ ví stablecoin hoạt động trên blockchain.
Trên xu hướng tăng trưởng, lượng cung USDT của nền tảng này đã tăng từ 48,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 59,7 tỷ USD. Năm 2025, lại phát hành thêm 18 tỷ USD USDT, đưa tổng lượng cung lên 77,7 tỷ USD. Phí thấp và tốc độ giao dịch cao khiến nó trở thành mạng lưới được ưa chuộng cho việc giao dịch lượng lớn USDT, đặc biệt được yêu thích bởi người dùng lẻ và các thị trường mới nổi.
Ngoài ra, do sự hợp tác của nền tảng này với gia đình Trump, nó cũng cung cấp nhiều khả năng hơn cho triển vọng stablecoin của mình. Vào tháng 5, một trong những người đồng sáng lập dự án WLFI của gia đình Trump cho biết, stablecoin USD1 được phát hành bởi WLFI cũng sẽ được phát hành nguyên bản trên chuỗi này. Người sáng lập nền tảng đã tiết lộ vào tháng 1 năm nay rằng họ hy vọng có thể giảm đáng kể chi phí giao dịch, cuối cùng đạt được chuyển khoản miễn phí. Tuy nhiên, cho đến hiện tại, các bước hành động tiếp theo của kế hoạch này vẫn chưa được công bố.
Solana: động cơ tăng tốc dưới TPS cao
Là một trong những chuỗi công khai phổ biến nhất trong hai năm qua, Stablecoin cũng là một trong những lựa chọn tăng trưởng mạnh mẽ trên chuỗi Solana. Từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024, đã tăng lên mức cao nhất 13,1 tỷ USD vào tháng 5, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 627%. Dù là về quy mô hay tốc độ tăng trưởng, Solana là một thế lực mới nổi không thể bị bỏ qua trong lĩnh vực Stablecoin.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên Solana khoảng 11,4 tỷ USD, vẫn còn cách xa một số nền tảng giao dịch và Ethereum. Xét đến việc khối lượng giao dịch DEX của Solana đã vượt qua Ethereum, nhưng số lượng phát hành stablecoin vẫn còn chênh lệch lớn, cho thấy mức độ phổ biến ứng dụng stablecoin trong hệ sinh thái Solana vẫn chưa cao.
Xét về cấu trúc nội bộ, USDC là stablecoin được ưa chuộng trên Solana, chiếm 73% thị phần. USDT trên Solana có thị phần khoảng 20%. PYUSD do PayPal phát hành hiện có giá trị thị trường 200 triệu USD trên chuỗi Solana, chỉ đứng sau Ethereum, chiếm khoảng 24,36%. Solana hiện là một trong những lựa chọn ưu tiên cho nhiều loại stablecoin mới.
Nền tảng giao dịch nào: Không Gas và USD1 kép
Đến tháng 5 năm 2025, nền tảng này chiếm khoảng 2,4% thị phần toàn cầu của Stablecoin. Giá trị thị trường của Stablecoin của nó đã tăng từ 4 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 10 tỷ USD hiện tại, tăng khoảng 150%. Hai đợt tăng trưởng tập trung xảy ra lần lượt từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025 (tăng từ 5 tỷ USD lên 7 tỷ USD) và từ cuối tháng 4 năm 2025 đến tháng 5 (tăng nhanh từ 7 tỷ USD lên 9 tỷ USD). Đợt tăng trưởng đầu tiên có thể chủ yếu xuất phát từ việc triển khai hoạt động miễn phí GAS, trong khi đợt thứ hai được thúc đẩy bởi việc phát hành Stablecoin USD1 trên chuỗi.
Hiện tại, tỷ lệ phát hành của USDT chiếm khoảng 59%, tỷ lệ của USD1 chiếm khoảng 21%. Trong khi đó, tỷ lệ của BUSD và FUSD mà nền tảng này trước đây đã đẩy mạnh đã giảm xuống còn khoảng 3%.
Theo dữ liệu từ nền tảng, với sự gia tăng nhiệt độ của một ví gần đây, tỷ lệ giao dịch DEX stablecoin trên chuỗi này đã tăng từ dưới 10% vào tháng 4 lên 28%, gần tương đương với tỷ lệ của các sàn giao dịch tập trung.
Ngoài ra, vào tháng 5, nền tảng này chiếm 38,1% số giao dịch ổn định trong tất cả các chuỗi, đứng đầu. Trong khi đó, với khối lượng giao dịch tích lũy USDT đạt 3580 tỷ USD, chỉ thấp hơn một nền tảng giao dịch và Ethereum. Có thể nói, trong lĩnh vực stablecoin, nền tảng này và Solana đã trở thành những thế lực mới cạnh tranh nhất.
Cơ sở: Nhà vô địch tăng trưởng được cung cấp bởi một nền tảng giao dịch nào đó
Base được phát triển bởi một nền tảng giao dịch như một L2 của Ethereum, trong chu kỳ này, tất cả các số liệu đều đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ. Về giá trị vốn hóa thị trường của Stablecoin, Base đã tăng từ 177 triệu USD vào tháng 1 năm 2024 lên 4.09 tỷ USD, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 2210%, là blockchain có mức tăng cao nhất trong top 5 về vốn hóa thị trường Stablecoin.
USDC là stablecoin phổ biến nhất trên chuỗi Base, chiếm tỷ lệ 97,8%. Base cũng là chuỗi công khai có khối lượng giao dịch tích lũy lớn nhất của USDC sau Ethereum.
Hyperliquid: Kho bạc mới của những con cá voi phái sinh
Là chiến trường mới cho các ông lớn, Hyperliquid mặc dù thời gian ra mắt không lâu nhưng đã thể hiện tiềm năng to lớn. Chỉ trong chưa đầy nửa năm, tổng giá trị thị trường của stablecoin của nó đã đạt 3,26 tỷ đô la Mỹ, vượt qua các chuỗi công khai lâu đời như Arbitrum, Polygon, Avalanche.
Từ góc độ ứng dụng sinh thái, Hyperliquid như một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung chủ yếu sử dụng USDC làm đối tượng giao dịch. Do đó, USDC là loại stablecoin lớn nhất trên Hyperliquid, chiếm tỷ trọng lên đến 97,8%. Đáng chú ý, gần đây Hyperliquid cũng đã bổ sung các loại stablecoin mới như feUSD, USDT, USDe. Mặc dù hiện tại khối lượng phát hành và giao dịch không cao, nhưng điều này đã mở ra một số cổng mới cho ứng dụng của hệ sinh thái chuỗi công cộng.
Arbitrum: Khuyến khích đứt đoạn sau khi giảm mạnh
Arbitrum là một trong những Layer 2 của Ethereum được chú ý, có giá trị vốn hóa thị trường stablecoin trong giai đoạn này đã trải qua những biến động lớn. Trong suốt năm 2024, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin của Arbitrum đã tăng từ 2 tỷ USD lên mức cao nhất là 6.9 tỷ USD. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, nó đã trải qua một cú giảm mạnh, giảm nhanh xuống còn 2.73 tỷ USD trong tháng Một. Ngày 2 tháng 1, lượng rút ra trong một ngày đã giảm 2 tỷ USD.
Sự sụt giảm mạnh này có thể chủ yếu do ba nguyên nhân: thứ nhất vào ngày 17 tháng 12, vòng khuyến khích Incentives Detox trước đó kết thúc, khoảng 50 giao thức bị cắt đứt trợ cấp thanh khoản một lần, vốn làm thị trường tập trung rút lui sau khi phần thưởng hết hạn. Thứ hai, một công ty thông báo từ ngày 29 tháng 1 sẽ di chuyển USDT trên Arbitrum sang tiêu chuẩn chuỗi chéo mới "USDT0". Thứ ba, hợp đồng gửi Blast cạnh tranh lợi suất cao cam kết 5% hàng năm cho USDC/USDT + Airdrop Points, kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 11 đã liên tục thu hút tài sản L2.
Polygon: Cánh đồng thử nghiệm di chuyển và thanh toán USDC
Từ năm 2024 đến nay, vốn hóa thị trường Polygon Stablecoin đã tăng từ 1,26 tỷ lên khoảng 2,15 tỷ USD, tăng gần 70% so với năm trước. Động lực chính đến từ việc triển khai USDC gốc của một công ty và việc thử nghiệm thanh toán bằng tiền pháp định và Stablecoin trên chuỗi PoS của các ông lớn như một công ty thanh toán và một công ty thanh toán khác, mang lại sự gia tăng cho doanh nghiệp.
Hiện tại, thị phần stablecoin trên chuỗi Polygon được chi phối bởi hai loại là USDT và USDC, lần lượt chiếm 40.79% và 47% của thị trường.
Avalanche: Chi phí giảm không thể đạt được sự tăng trưởng bùng nổ
Tăng trưởng của Avalanche trong năm qua có vẻ khá nhạt nhòa. Mặc dù tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng 79%, nhưng từ tháng 5 năm 2024 trở đi, nó đã có phần dậm chân tại chỗ, luôn dao động trong khoảng từ 1 tỷ đến 2 tỷ USD. Vào cuối năm 2024, bản nâng cấp Avalanche 9000 đã giảm 96% chi phí cơ bản của C-Chain, giúp giảm đáng kể chi phí chuyển tiền nhỏ và thanh toán hàng loạt của stablecoin. Tuy nhiên, những lợi ích này cũng không thể duy trì động lực cho Avalanche, có lẽ chỉ có sự gia tăng hoạt động tổng thể của hệ sinh thái mới thực sự có thể thúc đẩy sự phát triển của stablecoin.
Aptos: Ngựa ô của hệ sinh thái Move
Tổng giá trị thị trường của Stablecoin trên Aptos lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD vào quý 1 năm 2025, với mức tăng trưởng tổng thể đạt 2408% so với năm 2024, đây là một trong những chuỗi công khai phát triển nhanh nhất. Là một chuỗi công khai của hệ sinh thái MOVE, Aptos và Sui đều thuộc về những đối thủ mới nổi. Stablecoin trên chuỗi Aptos chủ yếu được cấu thành từ USDT và USDC, trong đó USDT chiếm khoảng 62,39%, USDC chiếm khoảng 32%. Xét đến việc USDC gốc chỉ bắt đầu được ra mắt trên Aptos vào tháng 1 năm 2025, sự tiến triển này đã rất nhanh.
Sui: Chuỗi tăng trưởng nhanh với mức tăng gấp 230 lần
Tăng trưởng stablecoin của Sui là lớn nhất trong tất cả các chuỗi công khai, vào đầu năm 2024, giá trị thị trường stablecoin của mạng chỉ khoảng 5 triệu USD, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng lên 1.156 triệu USD, tăng 230 lần. Hiện tại, USDC là loại stablecoin có tỷ lệ phát hành cao nhất trong mạng Sui, chiếm khoảng 75%.
Tuy nhiên, khối lượng của stablecoin trong hệ sinh thái Sui hiện vẫn chưa quá cao, và số loại phát hành cũng còn ít. Làm thế nào để thu hút nhiều vốn lớn hơn vào thị trường là vấn đề tăng trưởng chính mà hệ sinh thái Sui đang đối mặt. Sự kiện Cetus bị đánh cắp xảy ra vào ngày 22 tháng 5 cũng sẽ phần nào gây ra sự dao động về tính an toàn của nó, có thể nói là cơ hội và mối lo ngại song hành.
TON: Tăng trưởng hỗ trợ xã hội yếu ớt
TON như một tân binh gia nhập chiến trường vào năm 2024, trong một năm đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng. Vào tháng 4 năm 2024, một công ty đã thông báo phát hành đồng USDT và XAUT trên chuỗi TON, trở thành mạng lưới hỗ trợ thứ 15 của nó, với mục tiêu đưa 900 triệu người dùng của một ứng dụng nhắn tin trực tuyến vào hệ sinh thái thanh toán USD trên chuỗi. Sau khi ra mắt, ví và các loại Bot giao dịch nhanh chóng được tích hợp, người dùng mới có thể nhận và thanh toán USDT chỉ bằng số điện thoại mà không cần điều kiện. Điều này đã tạo nền tảng cho sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON. Đến tháng 6 năm 2024, tổng lượng phát hành USDT trên TON đạt 519 triệu USD.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON đã bắt đầu giảm vào năm 2025 sau khi tăng mạnh trong thời gian ngắn, hiện tại từ 1,4 tỷ USD đã giảm xuống khoảng 900 triệu USD. Điều này có thể liên quan đến việc hệ sinh thái TON không có điểm nóng rõ ràng nào sau khi chơi trò chơi nhỏ.
Kết luận
Hiện tại, tình hình cạnh tranh của các stablecoin trên chuỗi công cộng vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù Ethereum và một số nền tảng giao dịch khác vẫn có lợi thế lớn về thời gian ra mắt, nhưng sự trỗi dậy của một số chuỗi công cộng phổ biến như Solana và các nền tảng giao dịch khác cũng đang dần chiếm lĩnh thị phần hàng đầu, cùng với việc phát hành các stablecoin mới như USD1 không còn giới hạn chỉ trên Ethereum. Trong khi đó, chuỗi công cộng MOVE của Aptos và Sui, mặc dù thời gian phát hành stablecoin còn ngắn, nhưng lại có ưu thế rõ rệt về tốc độ tăng trưởng.
Có thể thấy, cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ trở nên khốc liệt hơn. Đối với các chuỗi công (public chain) lâu đời, đó là áp lực kép để vừa giữ vững thị trường vừa tiếp tục tăng trưởng. Còn đối với các chuỗi công mới, đây là cơ hội để bước vào thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoPhoenix
· 07-24 13:19
Mỗi ngày vẫn kiên trì theo dõi thị trường, cho đến khi lợi nhuận giảm xuống dưới giá phát hành. Dù thị trường bò hay gấu, những người yêu thích tiền ảo vẫn luôn năng động. Đã từng mắc bẫy nhưng vẫn đam mê.
Thật sự lo lắng cho thị trường dạo này, không biết liệu có hồi phục không? Cảm giác như bao nhiêu nỗ lực đầu tư của mình sắp thành công, nhưng rồi lại bị bẫy. Hy vọng rằng những đồng coin mình chọn sẽ có cú hồi sinh mạnh mẽ! Đã từng thất bại nhưng mình vẫn tin vào tương lai tươi sáng của tiền ảo!
Xem bản gốcTrả lời0
NotFinancialAdviser
· 07-23 22:01
ETH cũ thật tuyệt, Stablecoin đang chiếm nửa bức tranh.
Năm 2025, cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ rất gay gắt, thị phần của Ethereum vẫn tiếp tục dẫn đầu.
Thị trường Stablecoin đang biến đổi, các blockchain cũ và mới cạnh tranh giành thị phần
Năm 2025, Stablecoin trở thành một trong những lĩnh vực được chú ý nhất trong thị trường tiền điện tử, tính đến ngày 22 tháng 5, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 245 tỷ USD. Đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng của Stablecoin, các chuỗi công khai đang âm thầm cạnh tranh. Stablecoin không chỉ là chỉ số quan trọng về tính thanh khoản của tài sản, mà còn là yếu tố chính để đánh giá mức độ chấp nhận của thị trường chuỗi công khai. Bài viết này sẽ phân tích dữ liệu Stablecoin của 12 chuỗi công khai hàng đầu hiện nay, phác họa bức tranh toàn cảnh phát triển Stablecoin của các chuỗi công khai.
Ethereum: Tốc độ tăng trưởng của USDC hỗ trợ củng cố vị thế
Giá trị thị trường của stablecoin trên Ethereum đạt 122,5 tỷ USD, chiếm 50% tổng lượng phát hành của tất cả các stablecoin. USDT vẫn là stablecoin chiếm tỷ lệ cao nhất trên Ethereum, khoảng 50%. Tuy nhiên, kể từ năm 2025, lượng phát hành USDT trên Ethereum đã giảm, tính đến ngày 21 tháng 5 đã giảm 5,07%. Điều này đã khiến một nền tảng giao dịch trở thành chuỗi công cộng phát hành USDT lớn nhất.
Ngoài USDT, Ethereum cũng là chuỗi công khai phát hành USDC lớn nhất. Tính đến ngày 22 tháng 5, tổng lượng phát hành USDC trên Ethereum đạt 36.9 tỷ đồng, chiếm 60.82%. Kể từ tháng 10 năm 2024, lượng phát hành USDC trên Ethereum đã tăng 46.4%. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của USDC đã trở thành lý do chính để Ethereum giữ vững vị thế của mình trong thị trường stablecoin.
Một nền tảng giao dịch: Chuỗi công khai phát hành USDT tối đa, "cảng trung chuyển" đô la trên chuỗi bận rộn
Một sàn giao dịch có Stablecoin chủ yếu đến từ USDT, chiếm hơn 99%, hiện đã trở thành công chain phát hành USDT lớn nhất. Sàn này có thị phần khoảng 31.3% trong tổng thị trường Stablecoin toàn cầu. Theo dữ liệu từ nền tảng, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT trên sàn này đạt khoảng 2.4 triệu giao dịch, cao hơn nhiều so với 284,000 giao dịch của Ethereum.
Từ khối lượng giao dịch, mạng lưới này trung bình xử lý các chuyển khoản USDT trị giá 20 tỷ USD mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giá trị giao dịch của tất cả các stablecoin trên toàn cầu. Về mức độ hoạt động của người dùng, mỗi ngày có hơn 1 triệu tài khoản độc lập thực hiện giao dịch USDT trên nền tảng này, chiếm 28% tổng số địa chỉ ví stablecoin hoạt động trên blockchain.
Trên xu hướng tăng trưởng, lượng cung USDT của nền tảng này đã tăng từ 48,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 59,7 tỷ USD. Năm 2025, lại phát hành thêm 18 tỷ USD USDT, đưa tổng lượng cung lên 77,7 tỷ USD. Phí thấp và tốc độ giao dịch cao khiến nó trở thành mạng lưới được ưa chuộng cho việc giao dịch lượng lớn USDT, đặc biệt được yêu thích bởi người dùng lẻ và các thị trường mới nổi.
Ngoài ra, do sự hợp tác của nền tảng này với gia đình Trump, nó cũng cung cấp nhiều khả năng hơn cho triển vọng stablecoin của mình. Vào tháng 5, một trong những người đồng sáng lập dự án WLFI của gia đình Trump cho biết, stablecoin USD1 được phát hành bởi WLFI cũng sẽ được phát hành nguyên bản trên chuỗi này. Người sáng lập nền tảng đã tiết lộ vào tháng 1 năm nay rằng họ hy vọng có thể giảm đáng kể chi phí giao dịch, cuối cùng đạt được chuyển khoản miễn phí. Tuy nhiên, cho đến hiện tại, các bước hành động tiếp theo của kế hoạch này vẫn chưa được công bố.
Solana: động cơ tăng tốc dưới TPS cao
Là một trong những chuỗi công khai phổ biến nhất trong hai năm qua, Stablecoin cũng là một trong những lựa chọn tăng trưởng mạnh mẽ trên chuỗi Solana. Từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024, đã tăng lên mức cao nhất 13,1 tỷ USD vào tháng 5, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 627%. Dù là về quy mô hay tốc độ tăng trưởng, Solana là một thế lực mới nổi không thể bị bỏ qua trong lĩnh vực Stablecoin.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên Solana khoảng 11,4 tỷ USD, vẫn còn cách xa một số nền tảng giao dịch và Ethereum. Xét đến việc khối lượng giao dịch DEX của Solana đã vượt qua Ethereum, nhưng số lượng phát hành stablecoin vẫn còn chênh lệch lớn, cho thấy mức độ phổ biến ứng dụng stablecoin trong hệ sinh thái Solana vẫn chưa cao.
Xét về cấu trúc nội bộ, USDC là stablecoin được ưa chuộng trên Solana, chiếm 73% thị phần. USDT trên Solana có thị phần khoảng 20%. PYUSD do PayPal phát hành hiện có giá trị thị trường 200 triệu USD trên chuỗi Solana, chỉ đứng sau Ethereum, chiếm khoảng 24,36%. Solana hiện là một trong những lựa chọn ưu tiên cho nhiều loại stablecoin mới.
Nền tảng giao dịch nào: Không Gas và USD1 kép
Đến tháng 5 năm 2025, nền tảng này chiếm khoảng 2,4% thị phần toàn cầu của Stablecoin. Giá trị thị trường của Stablecoin của nó đã tăng từ 4 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 10 tỷ USD hiện tại, tăng khoảng 150%. Hai đợt tăng trưởng tập trung xảy ra lần lượt từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025 (tăng từ 5 tỷ USD lên 7 tỷ USD) và từ cuối tháng 4 năm 2025 đến tháng 5 (tăng nhanh từ 7 tỷ USD lên 9 tỷ USD). Đợt tăng trưởng đầu tiên có thể chủ yếu xuất phát từ việc triển khai hoạt động miễn phí GAS, trong khi đợt thứ hai được thúc đẩy bởi việc phát hành Stablecoin USD1 trên chuỗi.
Hiện tại, tỷ lệ phát hành của USDT chiếm khoảng 59%, tỷ lệ của USD1 chiếm khoảng 21%. Trong khi đó, tỷ lệ của BUSD và FUSD mà nền tảng này trước đây đã đẩy mạnh đã giảm xuống còn khoảng 3%.
Theo dữ liệu từ nền tảng, với sự gia tăng nhiệt độ của một ví gần đây, tỷ lệ giao dịch DEX stablecoin trên chuỗi này đã tăng từ dưới 10% vào tháng 4 lên 28%, gần tương đương với tỷ lệ của các sàn giao dịch tập trung.
Ngoài ra, vào tháng 5, nền tảng này chiếm 38,1% số giao dịch ổn định trong tất cả các chuỗi, đứng đầu. Trong khi đó, với khối lượng giao dịch tích lũy USDT đạt 3580 tỷ USD, chỉ thấp hơn một nền tảng giao dịch và Ethereum. Có thể nói, trong lĩnh vực stablecoin, nền tảng này và Solana đã trở thành những thế lực mới cạnh tranh nhất.
Cơ sở: Nhà vô địch tăng trưởng được cung cấp bởi một nền tảng giao dịch nào đó
Base được phát triển bởi một nền tảng giao dịch như một L2 của Ethereum, trong chu kỳ này, tất cả các số liệu đều đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ. Về giá trị vốn hóa thị trường của Stablecoin, Base đã tăng từ 177 triệu USD vào tháng 1 năm 2024 lên 4.09 tỷ USD, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 2210%, là blockchain có mức tăng cao nhất trong top 5 về vốn hóa thị trường Stablecoin.
USDC là stablecoin phổ biến nhất trên chuỗi Base, chiếm tỷ lệ 97,8%. Base cũng là chuỗi công khai có khối lượng giao dịch tích lũy lớn nhất của USDC sau Ethereum.
Hyperliquid: Kho bạc mới của những con cá voi phái sinh
Là chiến trường mới cho các ông lớn, Hyperliquid mặc dù thời gian ra mắt không lâu nhưng đã thể hiện tiềm năng to lớn. Chỉ trong chưa đầy nửa năm, tổng giá trị thị trường của stablecoin của nó đã đạt 3,26 tỷ đô la Mỹ, vượt qua các chuỗi công khai lâu đời như Arbitrum, Polygon, Avalanche.
Từ góc độ ứng dụng sinh thái, Hyperliquid như một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung chủ yếu sử dụng USDC làm đối tượng giao dịch. Do đó, USDC là loại stablecoin lớn nhất trên Hyperliquid, chiếm tỷ trọng lên đến 97,8%. Đáng chú ý, gần đây Hyperliquid cũng đã bổ sung các loại stablecoin mới như feUSD, USDT, USDe. Mặc dù hiện tại khối lượng phát hành và giao dịch không cao, nhưng điều này đã mở ra một số cổng mới cho ứng dụng của hệ sinh thái chuỗi công cộng.
Arbitrum: Khuyến khích đứt đoạn sau khi giảm mạnh
Arbitrum là một trong những Layer 2 của Ethereum được chú ý, có giá trị vốn hóa thị trường stablecoin trong giai đoạn này đã trải qua những biến động lớn. Trong suốt năm 2024, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin của Arbitrum đã tăng từ 2 tỷ USD lên mức cao nhất là 6.9 tỷ USD. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, nó đã trải qua một cú giảm mạnh, giảm nhanh xuống còn 2.73 tỷ USD trong tháng Một. Ngày 2 tháng 1, lượng rút ra trong một ngày đã giảm 2 tỷ USD.
Sự sụt giảm mạnh này có thể chủ yếu do ba nguyên nhân: thứ nhất vào ngày 17 tháng 12, vòng khuyến khích Incentives Detox trước đó kết thúc, khoảng 50 giao thức bị cắt đứt trợ cấp thanh khoản một lần, vốn làm thị trường tập trung rút lui sau khi phần thưởng hết hạn. Thứ hai, một công ty thông báo từ ngày 29 tháng 1 sẽ di chuyển USDT trên Arbitrum sang tiêu chuẩn chuỗi chéo mới "USDT0". Thứ ba, hợp đồng gửi Blast cạnh tranh lợi suất cao cam kết 5% hàng năm cho USDC/USDT + Airdrop Points, kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 11 đã liên tục thu hút tài sản L2.
Polygon: Cánh đồng thử nghiệm di chuyển và thanh toán USDC
Từ năm 2024 đến nay, vốn hóa thị trường Polygon Stablecoin đã tăng từ 1,26 tỷ lên khoảng 2,15 tỷ USD, tăng gần 70% so với năm trước. Động lực chính đến từ việc triển khai USDC gốc của một công ty và việc thử nghiệm thanh toán bằng tiền pháp định và Stablecoin trên chuỗi PoS của các ông lớn như một công ty thanh toán và một công ty thanh toán khác, mang lại sự gia tăng cho doanh nghiệp.
Hiện tại, thị phần stablecoin trên chuỗi Polygon được chi phối bởi hai loại là USDT và USDC, lần lượt chiếm 40.79% và 47% của thị trường.
Avalanche: Chi phí giảm không thể đạt được sự tăng trưởng bùng nổ
Tăng trưởng của Avalanche trong năm qua có vẻ khá nhạt nhòa. Mặc dù tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng 79%, nhưng từ tháng 5 năm 2024 trở đi, nó đã có phần dậm chân tại chỗ, luôn dao động trong khoảng từ 1 tỷ đến 2 tỷ USD. Vào cuối năm 2024, bản nâng cấp Avalanche 9000 đã giảm 96% chi phí cơ bản của C-Chain, giúp giảm đáng kể chi phí chuyển tiền nhỏ và thanh toán hàng loạt của stablecoin. Tuy nhiên, những lợi ích này cũng không thể duy trì động lực cho Avalanche, có lẽ chỉ có sự gia tăng hoạt động tổng thể của hệ sinh thái mới thực sự có thể thúc đẩy sự phát triển của stablecoin.
Aptos: Ngựa ô của hệ sinh thái Move
Tổng giá trị thị trường của Stablecoin trên Aptos lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD vào quý 1 năm 2025, với mức tăng trưởng tổng thể đạt 2408% so với năm 2024, đây là một trong những chuỗi công khai phát triển nhanh nhất. Là một chuỗi công khai của hệ sinh thái MOVE, Aptos và Sui đều thuộc về những đối thủ mới nổi. Stablecoin trên chuỗi Aptos chủ yếu được cấu thành từ USDT và USDC, trong đó USDT chiếm khoảng 62,39%, USDC chiếm khoảng 32%. Xét đến việc USDC gốc chỉ bắt đầu được ra mắt trên Aptos vào tháng 1 năm 2025, sự tiến triển này đã rất nhanh.
Sui: Chuỗi tăng trưởng nhanh với mức tăng gấp 230 lần
Tăng trưởng stablecoin của Sui là lớn nhất trong tất cả các chuỗi công khai, vào đầu năm 2024, giá trị thị trường stablecoin của mạng chỉ khoảng 5 triệu USD, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng lên 1.156 triệu USD, tăng 230 lần. Hiện tại, USDC là loại stablecoin có tỷ lệ phát hành cao nhất trong mạng Sui, chiếm khoảng 75%.
Tuy nhiên, khối lượng của stablecoin trong hệ sinh thái Sui hiện vẫn chưa quá cao, và số loại phát hành cũng còn ít. Làm thế nào để thu hút nhiều vốn lớn hơn vào thị trường là vấn đề tăng trưởng chính mà hệ sinh thái Sui đang đối mặt. Sự kiện Cetus bị đánh cắp xảy ra vào ngày 22 tháng 5 cũng sẽ phần nào gây ra sự dao động về tính an toàn của nó, có thể nói là cơ hội và mối lo ngại song hành.
TON: Tăng trưởng hỗ trợ xã hội yếu ớt
TON như một tân binh gia nhập chiến trường vào năm 2024, trong một năm đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng. Vào tháng 4 năm 2024, một công ty đã thông báo phát hành đồng USDT và XAUT trên chuỗi TON, trở thành mạng lưới hỗ trợ thứ 15 của nó, với mục tiêu đưa 900 triệu người dùng của một ứng dụng nhắn tin trực tuyến vào hệ sinh thái thanh toán USD trên chuỗi. Sau khi ra mắt, ví và các loại Bot giao dịch nhanh chóng được tích hợp, người dùng mới có thể nhận và thanh toán USDT chỉ bằng số điện thoại mà không cần điều kiện. Điều này đã tạo nền tảng cho sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON. Đến tháng 6 năm 2024, tổng lượng phát hành USDT trên TON đạt 519 triệu USD.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON đã bắt đầu giảm vào năm 2025 sau khi tăng mạnh trong thời gian ngắn, hiện tại từ 1,4 tỷ USD đã giảm xuống khoảng 900 triệu USD. Điều này có thể liên quan đến việc hệ sinh thái TON không có điểm nóng rõ ràng nào sau khi chơi trò chơi nhỏ.
Kết luận
Hiện tại, tình hình cạnh tranh của các stablecoin trên chuỗi công cộng vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù Ethereum và một số nền tảng giao dịch khác vẫn có lợi thế lớn về thời gian ra mắt, nhưng sự trỗi dậy của một số chuỗi công cộng phổ biến như Solana và các nền tảng giao dịch khác cũng đang dần chiếm lĩnh thị phần hàng đầu, cùng với việc phát hành các stablecoin mới như USD1 không còn giới hạn chỉ trên Ethereum. Trong khi đó, chuỗi công cộng MOVE của Aptos và Sui, mặc dù thời gian phát hành stablecoin còn ngắn, nhưng lại có ưu thế rõ rệt về tốc độ tăng trưởng.
Có thể thấy, cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ trở nên khốc liệt hơn. Đối với các chuỗi công (public chain) lâu đời, đó là áp lực kép để vừa giữ vững thị trường vừa tiếp tục tăng trưởng. Còn đối với các chuỗi công mới, đây là cơ hội để bước vào thị trường.
Thật sự lo lắng cho thị trường dạo này, không biết liệu có hồi phục không? Cảm giác như bao nhiêu nỗ lực đầu tư của mình sắp thành công, nhưng rồi lại bị bẫy. Hy vọng rằng những đồng coin mình chọn sẽ có cú hồi sinh mạnh mẽ! Đã từng thất bại nhưng mình vẫn tin vào tương lai tươi sáng của tiền ảo!