Sự biến dạng và chuyển mình của hệ sinh thái thế giới tiền điện tử
Nhìn lại hội nghị blockchain gần đây được tổ chức ở Hồng Kông, việc giao lưu với những người trong ngành trong nước khiến tôi cảm thấy rất nhiều điều. Những gương mặt quen thuộc vẫn còn hoạt động, nhưng bầu không khí của thị trường đã âm thầm thay đổi. Đây không phải là một thị trường bò hay thị trường gấu theo nghĩa truyền thống, mà là một hệ sinh thái ngành nghề chưa từng có, khiến người ta cảm thấy như ở một thế giới khác.
Trong môi trường hiện tại, thế giới tiền điện tử dường như chỉ còn lại một mô hình kinh doanh dẫn đầu: bán token.
Ba trụ cột của ngành công nghiệp vận hành
Xét về quá trình phát triển của thế giới tiền điện tử, hoạt động của nó luôn phụ thuộc vào ba khía cạnh cốt lõi:
Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, như Bitcoin, Ethereum, stablecoin, v.v.
Khám phá giá trị: Các tổ chức đầu tư nắm bắt tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Lưu thông giá trị: Xây dựng kênh bán token, thúc đẩy sự lưu chuyển từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.
Ba yếu tố này lẽ ra nên thúc đẩy lẫn nhau, cùng nhau xây dựng một hệ sinh thái thị trường lành mạnh. Tuy nhiên, thực tế lại là: hai yếu tố đầu tiên ngày càng suy yếu, trong khi yếu tố thứ ba lại phát triển mạnh mẽ.
Nhà phát triển dự án không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và phát triển sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường dường như chỉ còn lại một tiếng nói: "Làm thế nào để bán token?"
Kinh tế học bán token và tài nguyên độc quyền
Thị trường lý tưởng nên có ba giai đoạn liên kết chặt chẽ: các nhà phát triển dự án tạo ra sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và thị trường chênh lệch giá; các tổ chức đầu tư can thiệp hoặc rút lui vào thời điểm thích hợp; các kênh lưu thông nâng cao hiệu quả vốn.
Tuy nhiên, các cuộc thảo luận trong thế giới tiền điện tử hiện tại đã ít đề cập đến cơ hội đổi mới, phát triển sản phẩm hoặc nhu cầu của người dùng. Ngay cả khi nhiệt độ đầu tư giảm chung, vẫn có những điểm nóng cục bộ như đại diện AI có thể kích thích nhiệt huyết khởi nghiệp.
Thị trường thứ cấp, các tổ chức thường có xu hướng thận trọng, các đồng tiền mã hóa có vốn hóa nhỏ mới ra mắt thường khó duy trì, tính thanh khoản của đồng meme thì gần như cạn kiệt.
Trong bối cảnh thị trường này, các tổ chức chính hoạt động tích cực là loại thứ ba: các nhà tạo lập thị trường, đại lý và trung gian. Chủ đề chính của họ tập trung vào cách làm đẹp dữ liệu, ra mắt các nền tảng giao dịch lớn, quảng bá và tăng khối lượng giao dịch.
Sự đồng nhất giữa các nhà tham gia thị trường rất nghiêm trọng, họ đang cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn ngày càng khan hiếm trong thế giới tiền điện tử.
Điều này đã dẫn đến việc các bên nắm giữ nguồn lực hàng đầu (chẳng hạn như các dự án hàng đầu, các sàn giao dịch lớn và bộ phận niêm yết của họ, các nhà tạo lập thị trường và đại lý có nguồn lực dồi dào) hình thành một cộng đồng lợi ích vững chắc. Dòng chảy vốn trong thế giới tiền điện tử thể hiện một vòng tuần hoàn đặc biệt: từ các nhà cung cấp thanh khoản đến các tổ chức đầu tư, sau đó đến các dự án hàng đầu, đồng thời liên tục được bổ sung bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ qua thị trường thứ cấp, cuối cùng nuôi dưỡng cộng đồng lợi ích này.
Sự suy giảm của tinh thần đổi mới
So với đáy ngành vào cuối năm 2022, khi đó thị trường mặc dù bị tổn thất nặng nề nhưng một lượng lớn vốn vẫn bị giữ lại trong các tổ chức đầu tư và các cá nhân lớn. Những nguồn vốn này có chức năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án khởi nghiệp, tạo ra hiệu ứng tích cực và thu hút dòng vốn mới.
Và bây giờ, một lượng lớn vốn bị tiêu tốn ở các khâu trung gian, các dự án thường chỉ tìm kiếm lợi nhuận từ việc niêm yết, trở thành trung gian giữa các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp, không còn tập trung vào việc tạo ra giá trị, mà có xu hướng xây dựng câu chuyện "vỏ bọc". Từ góc độ logic kinh doanh, nếu các kênh phân phối hạ nguồn chiếm phần lớn chi phí, thì chắc chắn sẽ nén lại đầu tư vào nghiên cứu phát triển và vận hành ở hạ nguồn.
Nhiều dự án đã đơn giản từ bỏ việc phát triển sản phẩm, mà dành toàn bộ ngân sách cho quảng cáo và niêm yết. Dù sao đi nữa, những dự án không có sản phẩm và người dùng thực sự vẫn có thể niêm yết thành công, và quảng cáo hiện tại cũng có thể được đóng gói thành "meme" để thúc đẩy. Đầu tư càng ít vào sản phẩm và công nghệ, thì càng có nhiều ngân sách để dành cho việc niêm yết và đẩy giá.
thế giới tiền điện tử của những con đường đổi mới đã phát triển thành:
"Xây dựng câu chuyện hấp dẫn → Đóng gói nhanh chóng → Tìm kiếm mối quan hệ niêm yết → Rút tiền ra ngoài."
Khó khăn của thị trường do trung gian dẫn dắt
Bề ngoài, nhóm dự án tập trung vốn vào việc niêm yết và tăng giá, dường như mọi bên đều có thể thu lợi: quỹ đầu tư có thể rút lui, nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường thứ cấp có cơ hội giao dịch, các trung gian kiếm được hoa hồng lớn.
Tuy nhiên, về lâu dài, việc mất đi các tác động bên ngoài tích cực dẫn đến việc chỉ có các trung gian ngày càng lớn, hình thành độc quyền và tỷ lệ hoa hồng ngày càng tăng.
Các dự án ở phía thượng nguồn buộc phải cắt giảm chi phí nghiên cứu và phát triển sản phẩm, phải đối mặt với áp lực quản lý và mức phí cao, rủi ro và lợi nhuận bị mất cân bằng nghiêm trọng, cuối cùng có thể chọn rút lui. Cạnh tranh giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở phía hạ nguồn gia tăng, cảm giác "luôn luôn tiếp quản" dẫn đến hiệu ứng kiếm tiền biến mất, khiến nhiều nhà đầu tư rời khỏi thị trường.
Về bản chất, cho dù là nền tảng giao dịch, nhà tạo lập thị trường hay đại lý, cộng đồng, đều là những nhà cung cấp dịch vụ, không trực tiếp tạo ra giá trị và các tác động tích cực bên ngoài. Khi các bên cung cấp dịch vụ và những bên hưởng lợi từ việc cắt xén trở thành nhóm được hưởng lợi lớn nhất trong thị trường, toàn bộ thị trường giống như bị ung thư, cuối cùng có thể dẫn đến sự suy thoái tổng thể.
Chu kỳ và hy vọng tái tạo
thế giới tiền điện tử rốt cuộc là một thị trường theo chu kỳ.
Những người lạc quan tin rằng, sau đáy thâm hụt thanh khoản hiện tại, cuối cùng sẽ đến thời điểm "phục hưng giá trị" thực sự. Đổi mới công nghệ, những ứng dụng mới và mô hình kinh doanh sẽ khơi dậy lại niềm đam mê đổi mới. Đổi mới không bao giờ dừng lại, bong bóng cuối cùng sẽ lùi bước. Ngay cả khi chỉ có một tia hy vọng, cũng đủ để trở thành ngọn hải đăng chỉ đường.
Những người bi quan cho rằng, bong bóng vẫn chưa hoàn toàn vỡ, thế giới tiền điện tử còn cần trải qua một lần "tái cấu trúc" sâu sắc hơn. Chỉ khi nào các trung gian không còn đồng coin nào để rút, và cấu trúc thị trường do các trung gian chiếm ưu thế sụp đổ, thì mới có thể chào đón sự tái thiết thực sự.
Trong quá trình này, những người làm nghề sẽ trải qua một giai đoạn hỗn loạn đầy nghi ngờ, nội bộ xung đột, kiệt sức và sự tự hoài nghi.
Nhưng đây chính là bản chất của thị trường - chu kỳ chính là số phận, và bong bóng cũng là khúc dạo đầu cho sự tái sinh.
Tương lai có thể tươi sáng, nhưng con đường đến với ánh sáng có thể dài và khó khăn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ServantOfSatoshi
· 07-24 13:14
圈子里的老 đồ ngốc 又要 chơi đùa với mọi người 了
Xem bản gốcTrả lời0
StealthDeployer
· 07-24 11:28
Còn ai quan tâm đến sinh thái? Kiếm tiền là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
NervousFingers
· 07-21 14:08
Chén cơm này càng ăn càng khó quá...
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunter9000
· 07-21 14:07
Được chơi cho Suckers ăn đến nôn rồi
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropBuffet
· 07-21 14:07
Còn gì khác ngoài được chơi cho Suckers chứ
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 07-21 14:00
thế giới tiền điện tử vẫn là nhóm người đó, giao dịch qua lại.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKSherlock
· 07-21 13:57
thực ra... điều này chỉ chứng minh mô hình khuyến khích tập trung vào token có bao nhiêu khuyết điểm fr
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightSeller
· 07-21 13:55
Ai nói không phải chứ, cuối cùng vẫn là thế giới bán coin.
thế giới tiền điện tử sinh thái biến dạng Token bán hàng trở thành mô hình chủ đạo duy nhất
Sự biến dạng và chuyển mình của hệ sinh thái thế giới tiền điện tử
Nhìn lại hội nghị blockchain gần đây được tổ chức ở Hồng Kông, việc giao lưu với những người trong ngành trong nước khiến tôi cảm thấy rất nhiều điều. Những gương mặt quen thuộc vẫn còn hoạt động, nhưng bầu không khí của thị trường đã âm thầm thay đổi. Đây không phải là một thị trường bò hay thị trường gấu theo nghĩa truyền thống, mà là một hệ sinh thái ngành nghề chưa từng có, khiến người ta cảm thấy như ở một thế giới khác.
Trong môi trường hiện tại, thế giới tiền điện tử dường như chỉ còn lại một mô hình kinh doanh dẫn đầu: bán token.
Ba trụ cột của ngành công nghiệp vận hành
Xét về quá trình phát triển của thế giới tiền điện tử, hoạt động của nó luôn phụ thuộc vào ba khía cạnh cốt lõi:
Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, như Bitcoin, Ethereum, stablecoin, v.v.
Khám phá giá trị: Các tổ chức đầu tư nắm bắt tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Lưu thông giá trị: Xây dựng kênh bán token, thúc đẩy sự lưu chuyển từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.
Ba yếu tố này lẽ ra nên thúc đẩy lẫn nhau, cùng nhau xây dựng một hệ sinh thái thị trường lành mạnh. Tuy nhiên, thực tế lại là: hai yếu tố đầu tiên ngày càng suy yếu, trong khi yếu tố thứ ba lại phát triển mạnh mẽ.
Nhà phát triển dự án không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và phát triển sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường dường như chỉ còn lại một tiếng nói: "Làm thế nào để bán token?"
Kinh tế học bán token và tài nguyên độc quyền
Thị trường lý tưởng nên có ba giai đoạn liên kết chặt chẽ: các nhà phát triển dự án tạo ra sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và thị trường chênh lệch giá; các tổ chức đầu tư can thiệp hoặc rút lui vào thời điểm thích hợp; các kênh lưu thông nâng cao hiệu quả vốn.
Tuy nhiên, các cuộc thảo luận trong thế giới tiền điện tử hiện tại đã ít đề cập đến cơ hội đổi mới, phát triển sản phẩm hoặc nhu cầu của người dùng. Ngay cả khi nhiệt độ đầu tư giảm chung, vẫn có những điểm nóng cục bộ như đại diện AI có thể kích thích nhiệt huyết khởi nghiệp.
Thị trường thứ cấp, các tổ chức thường có xu hướng thận trọng, các đồng tiền mã hóa có vốn hóa nhỏ mới ra mắt thường khó duy trì, tính thanh khoản của đồng meme thì gần như cạn kiệt.
Trong bối cảnh thị trường này, các tổ chức chính hoạt động tích cực là loại thứ ba: các nhà tạo lập thị trường, đại lý và trung gian. Chủ đề chính của họ tập trung vào cách làm đẹp dữ liệu, ra mắt các nền tảng giao dịch lớn, quảng bá và tăng khối lượng giao dịch.
Sự đồng nhất giữa các nhà tham gia thị trường rất nghiêm trọng, họ đang cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn ngày càng khan hiếm trong thế giới tiền điện tử.
Điều này đã dẫn đến việc các bên nắm giữ nguồn lực hàng đầu (chẳng hạn như các dự án hàng đầu, các sàn giao dịch lớn và bộ phận niêm yết của họ, các nhà tạo lập thị trường và đại lý có nguồn lực dồi dào) hình thành một cộng đồng lợi ích vững chắc. Dòng chảy vốn trong thế giới tiền điện tử thể hiện một vòng tuần hoàn đặc biệt: từ các nhà cung cấp thanh khoản đến các tổ chức đầu tư, sau đó đến các dự án hàng đầu, đồng thời liên tục được bổ sung bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ qua thị trường thứ cấp, cuối cùng nuôi dưỡng cộng đồng lợi ích này.
Sự suy giảm của tinh thần đổi mới
So với đáy ngành vào cuối năm 2022, khi đó thị trường mặc dù bị tổn thất nặng nề nhưng một lượng lớn vốn vẫn bị giữ lại trong các tổ chức đầu tư và các cá nhân lớn. Những nguồn vốn này có chức năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án khởi nghiệp, tạo ra hiệu ứng tích cực và thu hút dòng vốn mới.
Và bây giờ, một lượng lớn vốn bị tiêu tốn ở các khâu trung gian, các dự án thường chỉ tìm kiếm lợi nhuận từ việc niêm yết, trở thành trung gian giữa các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp, không còn tập trung vào việc tạo ra giá trị, mà có xu hướng xây dựng câu chuyện "vỏ bọc". Từ góc độ logic kinh doanh, nếu các kênh phân phối hạ nguồn chiếm phần lớn chi phí, thì chắc chắn sẽ nén lại đầu tư vào nghiên cứu phát triển và vận hành ở hạ nguồn.
Nhiều dự án đã đơn giản từ bỏ việc phát triển sản phẩm, mà dành toàn bộ ngân sách cho quảng cáo và niêm yết. Dù sao đi nữa, những dự án không có sản phẩm và người dùng thực sự vẫn có thể niêm yết thành công, và quảng cáo hiện tại cũng có thể được đóng gói thành "meme" để thúc đẩy. Đầu tư càng ít vào sản phẩm và công nghệ, thì càng có nhiều ngân sách để dành cho việc niêm yết và đẩy giá.
thế giới tiền điện tử của những con đường đổi mới đã phát triển thành:
"Xây dựng câu chuyện hấp dẫn → Đóng gói nhanh chóng → Tìm kiếm mối quan hệ niêm yết → Rút tiền ra ngoài."
Khó khăn của thị trường do trung gian dẫn dắt
Bề ngoài, nhóm dự án tập trung vốn vào việc niêm yết và tăng giá, dường như mọi bên đều có thể thu lợi: quỹ đầu tư có thể rút lui, nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường thứ cấp có cơ hội giao dịch, các trung gian kiếm được hoa hồng lớn.
Tuy nhiên, về lâu dài, việc mất đi các tác động bên ngoài tích cực dẫn đến việc chỉ có các trung gian ngày càng lớn, hình thành độc quyền và tỷ lệ hoa hồng ngày càng tăng.
Các dự án ở phía thượng nguồn buộc phải cắt giảm chi phí nghiên cứu và phát triển sản phẩm, phải đối mặt với áp lực quản lý và mức phí cao, rủi ro và lợi nhuận bị mất cân bằng nghiêm trọng, cuối cùng có thể chọn rút lui. Cạnh tranh giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở phía hạ nguồn gia tăng, cảm giác "luôn luôn tiếp quản" dẫn đến hiệu ứng kiếm tiền biến mất, khiến nhiều nhà đầu tư rời khỏi thị trường.
Về bản chất, cho dù là nền tảng giao dịch, nhà tạo lập thị trường hay đại lý, cộng đồng, đều là những nhà cung cấp dịch vụ, không trực tiếp tạo ra giá trị và các tác động tích cực bên ngoài. Khi các bên cung cấp dịch vụ và những bên hưởng lợi từ việc cắt xén trở thành nhóm được hưởng lợi lớn nhất trong thị trường, toàn bộ thị trường giống như bị ung thư, cuối cùng có thể dẫn đến sự suy thoái tổng thể.
Chu kỳ và hy vọng tái tạo
thế giới tiền điện tử rốt cuộc là một thị trường theo chu kỳ.
Những người lạc quan tin rằng, sau đáy thâm hụt thanh khoản hiện tại, cuối cùng sẽ đến thời điểm "phục hưng giá trị" thực sự. Đổi mới công nghệ, những ứng dụng mới và mô hình kinh doanh sẽ khơi dậy lại niềm đam mê đổi mới. Đổi mới không bao giờ dừng lại, bong bóng cuối cùng sẽ lùi bước. Ngay cả khi chỉ có một tia hy vọng, cũng đủ để trở thành ngọn hải đăng chỉ đường.
Những người bi quan cho rằng, bong bóng vẫn chưa hoàn toàn vỡ, thế giới tiền điện tử còn cần trải qua một lần "tái cấu trúc" sâu sắc hơn. Chỉ khi nào các trung gian không còn đồng coin nào để rút, và cấu trúc thị trường do các trung gian chiếm ưu thế sụp đổ, thì mới có thể chào đón sự tái thiết thực sự.
Trong quá trình này, những người làm nghề sẽ trải qua một giai đoạn hỗn loạn đầy nghi ngờ, nội bộ xung đột, kiệt sức và sự tự hoài nghi.
Nhưng đây chính là bản chất của thị trường - chu kỳ chính là số phận, và bong bóng cũng là khúc dạo đầu cho sự tái sinh.
Tương lai có thể tươi sáng, nhưng con đường đến với ánh sáng có thể dài và khó khăn.