Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử lại có thể đạt được định giá cao?
Trong thế giới tài sản tiền điện tử, chúng ta thường thấy một số dự án chỉ có một trang web đẹp mắt nhưng có thể dễ dàng huy động hàng triệu đô la. Hiện tượng này không phải ngẫu nhiên, cũng không hoàn toàn là lừa đảo, mà thực sự là lý thuyết trò chơi đang phát huy tác dụng.
Điều này khiến người ta nhớ đến một cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": những công ty không có doanh thu lại có giá trị cao hơn những công ty thực sự có lợi nhuận. Giải thích của các nhà đầu tư là, các công ty có doanh thu thực tế sẽ bị hỏi "Doanh thu bao nhiêu", và bất kể bao nhiêu cũng không đủ. Ngược lại, các công ty không có doanh thu có thể khiến người ta vô hạn tưởng tượng về những khả năng trong tương lai.
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, logic này được đẩy lên đến tột độ: dự án càng mơ hồ thì số tiền huy động được thường càng nhiều. Đây không phải là lỗ hổng của hệ thống, mà ngược lại, là một trong những đặc điểm có tiềm năng sinh lợi cao nhất của lĩnh vực này.
Giới hạn thực tế định giá
Khi bạn có một sản phẩm thực sự khả thi, bạn sẽ phải đối mặt với một số thực tế khó chịu:
Số lượng người dùng thực tế (thường gây thất vọng)
Giới hạn công nghệ thực sự (luôn gây thất vọng)
Chỉ số có thể đo lường không thể giả mạo (rất mạnh mẽ)
So với điều đó, nếu một dự án chỉ có whitepaper, giá trị tiềm năng của nó chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của mọi người.
Điều này đã tạo ra một tình huống kỳ lạ: những dự án làm việc chăm chỉ lại bị thị trường trừng phạt.
trò chơi thông tin hoàn chỉnh
Trong quá trình huy động vốn bằng tài sản tiền điện tử, chủ yếu liên quan đến các bên sau:
Người sáng lập dự án (hiểu rõ mọi tình huống)
Nhà đầu tư mạo hiểm (nắm giữ một phần thông tin)
Nhà đầu tư phổ thông (hầu như không biết gì)
Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược chiến thắng rất rõ ràng:
Giữ một mô tả mơ hồ nhưng thú vị
Nhấn mạnh tiềm năng hơn là thực tế
Toàn lực tạo ra cảm xúc sợ bỏ lỡ (FOMO)
Mô tả càng mơ hồ, người khác càng khó để chứng minh là sai. Chức năng càng ít, những khuyết điểm bị lộ ra cũng càng ít.
Tại sao không ai yêu cầu kết quả tốt hơn
Lý thuyết trò chơi nổi tiếng "nghịch lý tù nhân" tiết lộ lý do tại sao con người lại đưa ra lựa chọn làm hại người khác mà không có lợi cho bản thân.
Tài sản tiền điện tử đầu tư cũng tồn tại tình huống tương tự: nếu mọi người đều kiên quyết muốn thấy sản phẩm khả thi mới đầu tư, môi trường thị trường sẽ khỏe mạnh hơn nhiều.
Nhưng bất kỳ ai chờ đợi có thể bỏ lỡ những khoản lợi nhuận lớn ban đầu. Những nhà đầu tư vào sớm thường thu được lợi nhuận cao nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.
Do đó, hành động có vẻ thông minh của mỗi nhà đầu tư (vào sớm chỉ dựa trên lời hứa) lại dẫn đến kết quả bất lợi cho tất cả mọi người (nặng về sự chú ý mà nhẹ về bản chất).
Giao dịch giữa ước mơ và thực tại
Một dự án chỉ đăng một bài viết trên nền tảng xã hội có thể tuyên bố sẽ cách mạng hóa mọi thứ và tạo ra hàng nghìn tỷ đô la giá trị.
Và một dự án có mã thực tế thì phải đối mặt với:
Số lượng người dùng thực tế
Ranh giới cụ thể của khả năng kỹ thuật
Nguyên nhân bị tụt hậu trong cạnh tranh
Điều này đã tạo ra cái gọi là "thặng dư hư vô" - một khoản thặng dư giá trị có được do hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
hiệu ứng hợp tác của việc thao túng
Khi không ai có thể phân biệt được những dự án nào thực sự có giá trị, mọi người sẽ tìm kiếm cùng một tín hiệu:
Những người có ảnh hưởng đang thảo luận về điều gì
Sàn giao dịch nào sẽ niêm yết nó
Tốc độ tăng giá của token
Không có dự án sản phẩm nào có thể sử dụng tất cả các nguồn lực để tạo ra những tín hiệu này, thay vì thực hiện phát triển thực tế.
Trong phát triển, đầu tư càng ít thì có thể đầu tư nhiều hơn vào marketing. Và trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, marketing thường quan trọng hơn phát triển.
Các trường hợp thực tế: Dàn sao không có sản phẩm
Tài sản tiền điện tử lĩnh vực đã chôn vùi hàng tỷ đô la của các bản whitepaper, các trường hợp sau đây chứng minh lý thuyết trên:
Một dự án blockchain: đã đạt được định giá hàng tỷ mà không ra mắt mạng chính, tạo ra một trong những cộng đồng nhiệt huyết nhất trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Điều này cho thấy trong lĩnh vực này, sản phẩm càng không thực tế, con người càng có thể chiếu những giấc mơ của họ lên đó.
Một chuỗi khối hiệu suất cao: Gây quỹ 350 triệu USD cho một dự án tuyên bố "xử lý 162,000 giao dịch mỗi giây", nhưng kết quả khi ra mắt chỉ có thể xử lý 4 giao dịch mỗi giây. Càng ít bằng chứng cần thiết cho các tuyên bố công nghệ, thì càng có nhiều vốn được huy động.
Một dự án sinh trắc học: Đề xuất ý tưởng "sử dụng dữ liệu sinh trắc học để đổi lấy token", không biết vì lý do gì đã thu hút hàng tỷ đô la đầu tư từ các nhà đầu tư mạo hiểm.
Các trường hợp này đều tuân theo một mô hình chung: cam kết càng trừu tượng hoặc càng phức tạp về mặt kỹ thuật, số tiền huy động được càng nhiều, và cuối cùng, chi phí thất bại cũng càng lớn.
Tại sao tình huống này khó thay đổi
Về mặt logic, các nhà đầu tư nên yêu cầu nhìn thấy sản phẩm khả thi.
Nhưng lý thuyết trò chơi giải thích tại sao điều này sẽ không xảy ra:
Cảm xúc FOMO là có thật: các nhà đầu tư sớm thu được lợi nhuận nhiều nhất, điều này tạo ra áp lực đầu tư trước khi dự án được xác minh.
Khó xác minh nội dung tuyên bố: Hầu hết các nhà đầu tư thiếu khả năng kỹ thuật để đánh giá liệu dự án có thể thực hiện cam kết hay không.
Hướng dẫn ngắn hạn của các nhà quản lý quỹ: phần thưởng của họ phụ thuộc vào lợi nhuận trong quý đó, chứ không phải thành công lâu dài.
Cơ chế khuyến khích gặp vấn đề: Hành vi có lợi cho cá nhân nhưng lại có hại cho toàn bộ thị trường.
Đó là lý do tại sao các dự án không có sản phẩm sẽ không huy động được nhiều vốn hơn những dự án thực sự tạo ra sản phẩm hữu ích.
Quy tắc trò chơi bản thân không có vấn đề gì, chỉ là có một số người quá giỏi trong việc lợi dụng những quy tắc này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tại sao khái niệm hư vô lại thường được định giá cao? Phân tích nghịch lý đầu tư trong thế giới mã hóa
Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử lại có thể đạt được định giá cao?
Trong thế giới tài sản tiền điện tử, chúng ta thường thấy một số dự án chỉ có một trang web đẹp mắt nhưng có thể dễ dàng huy động hàng triệu đô la. Hiện tượng này không phải ngẫu nhiên, cũng không hoàn toàn là lừa đảo, mà thực sự là lý thuyết trò chơi đang phát huy tác dụng.
Điều này khiến người ta nhớ đến một cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": những công ty không có doanh thu lại có giá trị cao hơn những công ty thực sự có lợi nhuận. Giải thích của các nhà đầu tư là, các công ty có doanh thu thực tế sẽ bị hỏi "Doanh thu bao nhiêu", và bất kể bao nhiêu cũng không đủ. Ngược lại, các công ty không có doanh thu có thể khiến người ta vô hạn tưởng tượng về những khả năng trong tương lai.
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, logic này được đẩy lên đến tột độ: dự án càng mơ hồ thì số tiền huy động được thường càng nhiều. Đây không phải là lỗ hổng của hệ thống, mà ngược lại, là một trong những đặc điểm có tiềm năng sinh lợi cao nhất của lĩnh vực này.
Giới hạn thực tế định giá
Khi bạn có một sản phẩm thực sự khả thi, bạn sẽ phải đối mặt với một số thực tế khó chịu:
So với điều đó, nếu một dự án chỉ có whitepaper, giá trị tiềm năng của nó chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của mọi người.
Điều này đã tạo ra một tình huống kỳ lạ: những dự án làm việc chăm chỉ lại bị thị trường trừng phạt.
trò chơi thông tin hoàn chỉnh
Trong quá trình huy động vốn bằng tài sản tiền điện tử, chủ yếu liên quan đến các bên sau:
Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược chiến thắng rất rõ ràng:
Mô tả càng mơ hồ, người khác càng khó để chứng minh là sai. Chức năng càng ít, những khuyết điểm bị lộ ra cũng càng ít.
Tại sao không ai yêu cầu kết quả tốt hơn
Lý thuyết trò chơi nổi tiếng "nghịch lý tù nhân" tiết lộ lý do tại sao con người lại đưa ra lựa chọn làm hại người khác mà không có lợi cho bản thân.
Tài sản tiền điện tử đầu tư cũng tồn tại tình huống tương tự: nếu mọi người đều kiên quyết muốn thấy sản phẩm khả thi mới đầu tư, môi trường thị trường sẽ khỏe mạnh hơn nhiều.
Nhưng bất kỳ ai chờ đợi có thể bỏ lỡ những khoản lợi nhuận lớn ban đầu. Những nhà đầu tư vào sớm thường thu được lợi nhuận cao nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.
Do đó, hành động có vẻ thông minh của mỗi nhà đầu tư (vào sớm chỉ dựa trên lời hứa) lại dẫn đến kết quả bất lợi cho tất cả mọi người (nặng về sự chú ý mà nhẹ về bản chất).
Giao dịch giữa ước mơ và thực tại
Một dự án chỉ đăng một bài viết trên nền tảng xã hội có thể tuyên bố sẽ cách mạng hóa mọi thứ và tạo ra hàng nghìn tỷ đô la giá trị.
Và một dự án có mã thực tế thì phải đối mặt với:
Điều này đã tạo ra cái gọi là "thặng dư hư vô" - một khoản thặng dư giá trị có được do hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
hiệu ứng hợp tác của việc thao túng
Khi không ai có thể phân biệt được những dự án nào thực sự có giá trị, mọi người sẽ tìm kiếm cùng một tín hiệu:
Không có dự án sản phẩm nào có thể sử dụng tất cả các nguồn lực để tạo ra những tín hiệu này, thay vì thực hiện phát triển thực tế.
Trong phát triển, đầu tư càng ít thì có thể đầu tư nhiều hơn vào marketing. Và trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, marketing thường quan trọng hơn phát triển.
Các trường hợp thực tế: Dàn sao không có sản phẩm
Tài sản tiền điện tử lĩnh vực đã chôn vùi hàng tỷ đô la của các bản whitepaper, các trường hợp sau đây chứng minh lý thuyết trên:
Một dự án blockchain: đã đạt được định giá hàng tỷ mà không ra mắt mạng chính, tạo ra một trong những cộng đồng nhiệt huyết nhất trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Điều này cho thấy trong lĩnh vực này, sản phẩm càng không thực tế, con người càng có thể chiếu những giấc mơ của họ lên đó.
Một chuỗi khối hiệu suất cao: Gây quỹ 350 triệu USD cho một dự án tuyên bố "xử lý 162,000 giao dịch mỗi giây", nhưng kết quả khi ra mắt chỉ có thể xử lý 4 giao dịch mỗi giây. Càng ít bằng chứng cần thiết cho các tuyên bố công nghệ, thì càng có nhiều vốn được huy động.
Một dự án sinh trắc học: Đề xuất ý tưởng "sử dụng dữ liệu sinh trắc học để đổi lấy token", không biết vì lý do gì đã thu hút hàng tỷ đô la đầu tư từ các nhà đầu tư mạo hiểm.
Các trường hợp này đều tuân theo một mô hình chung: cam kết càng trừu tượng hoặc càng phức tạp về mặt kỹ thuật, số tiền huy động được càng nhiều, và cuối cùng, chi phí thất bại cũng càng lớn.
Tại sao tình huống này khó thay đổi
Về mặt logic, các nhà đầu tư nên yêu cầu nhìn thấy sản phẩm khả thi.
Nhưng lý thuyết trò chơi giải thích tại sao điều này sẽ không xảy ra:
Đó là lý do tại sao các dự án không có sản phẩm sẽ không huy động được nhiều vốn hơn những dự án thực sự tạo ra sản phẩm hữu ích.
Quy tắc trò chơi bản thân không có vấn đề gì, chỉ là có một số người quá giỏi trong việc lợi dụng những quy tắc này.