Cuộc trò chuyện với nhà giao dịch Murphy: Dữ liệu on-chain không phải là việc khắc thuyền tìm kiếm kiếm, bốn chiều sẽ cho bạn biết bạn đang ở đâu trong chu kỳ hiện tại?

Cốt lõi của giao dịch là "con người", kinh nghiệm, nền tảng, tính cách và thuộc tính tài chính của một người quyết định sự hình thành chiến lược giao dịch của họ.

Chiến lược giao dịch của Murphy là gì?

1. Khối lượng vốn và tỷ lệ phân bổ: Vốn tự có, 90% phân bổ vào các đồng tiền chính (BTC, ETH, token của một sàn giao dịch), 10% phân bổ vào altcoin.

2. Dự kiến lợi nhuận: 200%-300%

3. Có thể chịu đựng sự rút lui:

   • Đối với các đồng tiền chính (BTC, ETH, một số mã thông báo của sàn giao dịch), chỉ xem chu kỳ, không đặt lệnh cắt lỗ, điều chỉnh 20%-30% là rất bình thường
   • Đối với altcoin, nếu giảm xuống dưới 20% thì dừng lỗ

4. Logic giao dịch:

   • Thời điểm lựa chọn trong chu kỳ lớn, tức là trong một chu kỳ lớn, mua ở mức giá tương đối thấp và bán ở mức giá tương đối cao, không thực hiện giao dịch sóng, hợp đồng và giao dịch tần suất cao.
   • Thông qua phân tích dữ liệu trên chuỗi, tức là các chỉ số dữ liệu khác nhau cho ra kết luận có độ chắc chắn cao, để hướng dẫn giao dịch

Tại sao Murphy lại hình thành chiến lược giao dịch như vậy?

1. Kinh nghiệm giao dịch: Murphy trong chu kỳ trước không có một chiến lược giao dịch ổn định, khi thị trường lần đầu tiên tăng lên 63.000 thì bắt đầu dần dần bán ra chip, sau đó khi giá vượt qua mức cao mới lên 69.000 thì rất hối hận, và cảm thấy lo lắng vì đủ loại cảm xúc FOMO trên thị trường. Vì vậy, vào năm 2022, quyết định tìm ra một chiến lược giao dịch có cơ sở trong phạm vi nhận thức của mình, có thể thực hiện hiệu quả, có thể sao chép, có thể khép kín, tránh bị ảnh hưởng bởi cảm xúc.

2. Nền tảng chuyên môn: Trước khi tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, Murphy đã làm marketing trong ngành tài chính truyền thống nhiều năm. Trong công việc, anh cần sử dụng dữ liệu để theo dõi và điều chỉnh các loại chiến dịch marketing khác nhau. Kinh nghiệm này đã giúp Murphy tích lũy được sự nhạy cảm với dữ liệu, vì vậy khi tìm kiếm "căn cứ" cho các chiến lược giao dịch, anh tự nhiên chọn dữ liệu làm cơ sở.

3. Tính cách cá nhân: Tính cách của Murphy rất cẩn thận, theo đuổi sự chắc chắn cao, đồng thời mong muốn chiến lược giao dịch của mình có thể thực hiện hiệu quả, có thể sao chép, có thể khép kín, vì vậy đã chọn "thời điểm lớn" và "sử dụng phân tích dữ liệu để hướng dẫn giao dịch".

4. Thuộc tính vốn: Thuộc tính của vốn quyết định chu kỳ vốn, chu kỳ vốn lại quyết định phương pháp đầu tư. Vốn của Murphy là vốn tự có, không có đòn bẩy, đồng thời đến từ lợi nhuận của chu kỳ trước, chi phí thấp.

Chiến lược giao dịch của Murphy phù hợp với ai?

Đáp ứng hai đặc điểm:

1. Hình thức ổn định, theo đuổi sự chắc chắn cao, có thể nắm giữ tài sản trong thời gian tương đối dài.

2. Nhà giao dịch theo xu hướng, phần lớn vị thế là đồng coin chính.

Câu chuyện giao dịch của Murphy

Kiến thức thực sự là kiến thức được xác nhận qua hành động, việc xem lại và đánh giá các giao dịch cụ thể giúp hiểu và học hỏi việc áp dụng các chiến lược giao dịch một cách trực quan hơn.

Trong chu kỳ này, Murphy dựa vào chỉ số/dữ liệu nào để xác định thời điểm bắt đáy?

Chủ yếu có 5 điểm dữ liệu sau:

1. CVDD, Tổng giá trị-ngày bị tiêu hủy, CVDD (USD) = ∑(CDD × giá) / (ngày × 6,000,000)

Khi BTC được chuyển từ một nhà đầu tư sang một nhà đầu tư khác, giao dịch không chỉ có giá trị USD mà còn làm mất đi giá trị thời gian liên quan đến thời gian mà nhà đầu tư ban đầu nắm giữ token. Chỉ số CVDD được tính toán từ một mô hình toán học, trong đó phần tử số là chỉ số tiêu hủy đồng coin, tức là CDD. Ví dụ, nếu bạn nắm giữ hai BTC trong ba ngày, sau ba ngày bạn chuyển đi, khi chuyển đi, giá trị tiêu hủy đồng coin của bạn sẽ trở về 0. Đặc điểm lớn nhất của chỉ số CVDD là không bao giờ giảm, tức là giá trị CVDD mỗi ngày sẽ cao hơn ngày hôm trước. Do trong lịch sử, giá BTC chưa bao giờ giảm hiệu quả xuống dưới giá trị CVDD, vì vậy có thể đánh giá hiệu quả mức giá đáy của thị trường thông qua CVDD.

Vào tháng 10 năm 2022, giá BTC khoảng 19.000 đô la, lúc đó CVDD ước tính là khoảng 14.800 đô la. Murphy ước tính, nếu mua vào lúc này, chi phí mua BTC là khoảng 20.000 đô la, đồng thời kỳ vọng thận trọng cho đỉnh giá của thị trường bò là 50.000 đô la, mức tăng dự kiến trong giới hạn, vì vậy đã quyết định mua vào.

2. RP(Giá thực hiện) và BP(Giá cân bằng)

RP không bao gồm sàn giao dịch, là chi phí trung bình mà mọi người thay đổi tay trên chuỗi; BP là chi phí BTC đã loại bỏ giá trị thời gian của vốn (lợi nhuận từ việc sử dụng vốn cho các mục đích khác như gửi tiết kiệm, v.v.), phản ánh giá công bằng của thị trường. Trong thị trường gấu, khi giá BTC giảm xuống dưới RP, trong lúc giá dao động giữa BP và RP, đó là một điểm mua rất tốt.

3. PSIP (Person Supply in Profit)

Bản chất của PSIP là tỷ lệ của các mã thông báo BTC có lãi trong số các mã thông báo lưu hành. Khi tỷ lệ này nhỏ hơn 50%, điều đó có nghĩa là hơn một nửa số người đang thua lỗ, và trong hầu hết các trường hợp, đây là đáy cực kỳ khắc nghiệt của thị trường gấu.

4. LTH(Long Time Holder) của NUPL và MVPV

• NUPL sử dụng các màu khác nhau để biểu thị mức độ thua lỗ/lợi nhuận của Bitcoin trên chuỗi, khi nó trở thành màu đỏ, điều đó có nghĩa là những người nắm giữ lâu dài đã đầu hàng (tức là bán ra với giá thua lỗ), lúc này là điểm thấp của thị trường, có thể mua vào.

• MVRV xem xét tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường BTC đang lưu hành và vốn hóa thị trường đã được hiện thực hóa. Phương pháp tính toán vốn hóa đã được hiện thực hóa là tổng hợp giá của tất cả BTC đã di chuyển lần trước, chênh lệch giữa vốn hóa thị trường đang lưu hành và vốn hóa thị trường đã được hiện thực hóa chính là vốn hóa chưa được hiện thực hóa. Khi tỷ lệ giữa hai giá trị càng lớn, thị trường càng có bong bóng lớn, cũng dễ gây ra tình trạng chốt lời, tỷ lệ càng nhỏ, cho thấy bị định giá quá thấp. Số liệu thường được tham khảo hiện nay là, MVRV lớn hơn 3, bán ra, nhỏ hơn 1, mua vào. Đồng thời, trong xu hướng tăng của thị trường bò, cần xem xét MVRV của những người nắm giữ ngắn hạn, còn trong thị trường gấu tìm kiếm đáy, cần xem MVRV của những người nắm giữ dài hạn, logic ở đây là, trong thị trường bò, giá BTC được quyết định bởi những người nắm giữ ngắn hạn, còn trong thị trường gấu, giá được quyết định bởi những người nắm giữ dài hạn.

5. Góc nhìn của thợ mỏ, lấy hai dữ liệu làm ví dụ

• Chi phí khai thác: Có thể tính toán chi phí khai thác của thợ mỏ thông qua các mô hình khác nhau, giá thị trường càng gần với chi phí, cho thấy đã đến đáy tạm thời, có thể mua vào.

• Chỉ số xung đột khai thác: khoảng thời gian trung bình giữa các khối trong 14 ngày và độ lệch so với mục tiêu (14 ngày là thời gian điều chỉnh độ khó một lần). Nếu độ lệch là giá trị dương, điều này cho thấy có thợ mỏ đã tắt máy, đây cũng là thời điểm có thể mua vào.

Murphy đã tích lũy những chỉ số này như thế nào?

Chia thành ba bước:

Bước đầu tiên, tìm một giáo viên. Học những nội dung mà các nhà phân tích dữ liệu trên thị trường chia sẻ, sau khi làm rõ logic thì thực hiện thí nghiệm và tính toán theo các thuật toán của họ, nếu phát hiện vấn đề thì tự điều chỉnh tham số.

Bước thứ hai, tích lũy và phân loại kho chỉ số của riêng mình. Trong bảng Excel, ghi chép và theo dõi các chỉ số theo tên, nguồn gốc, thuật toán, tác dụng, phân loại (loại cảm xúc, loại xu hướng, xác định đỉnh, xác định đáy, v.v.) và tối ưu hóa lặp đi lặp lại, sau đó có thể sử dụng các chỉ số khác nhau tùy theo từng tình huống.

Bước ba, kiểm tra lại. Thông qua việc kiểm tra lại để liên tục sửa đổi, nâng cao hiệu quả của các chỉ số.

Murphy có một câu tóm tắt rất kinh điển, vĩ mô dẫn dắt kỳ vọng, kỳ vọng thay đổi cảm xúc, cảm xúc lại ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu, cuối cùng quan hệ cung cầu quyết định giá BTC. Thông qua việc quan sát và phân tích dữ liệu trên chuỗi, tìm ra các yếu tố và logic phản ánh phía sau dữ liệu có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu, từ đó xác định xu hướng có thể hình thành tiếp theo, hoặc nói cách khác là sự chuyển đổi chu kỳ có thể xảy ra, kết hợp với các phương pháp khác, chẳng hạn như phân tích kỹ thuật biểu đồ nến, có thể đưa ra kết luận có độ chắc chắn cao hơn để hướng dẫn quyết định giao dịch. Nhưng cần lưu ý rằng, bất kỳ chỉ số nào hoàn hảo cũng không thể cho biết điểm mua chính xác, chỉ có thể đưa ra tín hiệu trong một khoảng giá nhất định, khi tín hiệu xuất hiện, nên dựa vào khả năng chịu rủi ro của bản thân, trong điều kiện quản lý vị thế tốt, quyết đoán và kiên quyết thực hiện chiến lược đã được thiết lập trước.

Trong đợt tăng giá này, Murphy sẽ xác định thời điểm "đỉnh" như thế nào?

1. Về mặt logic:

Trong toàn bộ chu kỳ BTC, phía cung là những người nắm giữ lâu dài LTH, phía cầu là những người nắm giữ ngắn hạn STH. Từ thị trường gấu sang thị trường bò, đó là quá trình mà những người nắm giữ lâu dài không ngừng phân phối các mã cổ phiếu trong tay cho những người nắm giữ ngắn hạn. Sau đó, trong giai đoạn từ đỉnh của thị trường bò đến thị trường gấu, đó là giai đoạn mà những người nắm giữ ngắn hạn không ngừng cắt lỗ và trả lại các mã cổ phiếu. Khi chu kỳ này vẫn chưa thấy LTH có hành động chốt lời hay rút lui, thì có thể coi chu kỳ này vẫn chưa kết thúc. Ngược lại, khi LTH đã bắt đầu bán ra, hoặc bán gần hết, thì đó là thời điểm có thể "trốn đỉnh".

Mỗi lần chuyển đổi giữa chu kỳ bò và gấu, các nhà đầu tư ngắn hạn thường có hai đợt tiếp nhận lớn. Đợt đầu tiên thường xuất hiện trước khi giảm một nửa, lý do chủ yếu là 3 điểm: Thứ nhất, kỳ vọng giảm một nửa; Thứ hai, tâm lý tích lũy trong thời gian dài của thị trường gấu cần được giải phóng; Thứ ba, khi thị trường hồi phục, một phần tài sản trung và dài hạn sẽ được phân phối cho các nhà đầu tư ngắn hạn.

Lần tiếp nhận đầu tiên trong chu kỳ này xảy ra khi BTC vượt qua 70.000, thời điểm này khác với hai chu kỳ trước chủ yếu là do việc thông qua ETF đã thay đổi nhịp điệu của toàn bộ chu kỳ. Tuy nhiên, từ góc độ dữ liệu, lượng cổ phiếu trong lần tiếp nhận đầu tiên không nhiều, vì vậy sẽ có một lần tiếp nhận quy mô lớn hơn tiếp theo. Việc tiếp nhận xảy ra đồng thời cũng là lúc những nhà đầu tư lâu dài phát hành cổ phiếu. Hai thời điểm này chính là khoảng không gian tương đối cao của chu kỳ thị trường tăng giá. Tuy nhiên, khoảng không gian cao này có thể là đỉnh đôi, cũng có thể là đỉnh ba, nhưng về giá cả không nhất thiết lần đỉnh sau phải cao hơn lần đỉnh trước.

2. Về mặt chỉ số, có thể tham khảo 2 cái chính sau đây:

• MVRV

Khi MVRV lớn hơn 3, bạn có thể xác định chiến lược giao dịch và bắt đầu bán ra. Bạn có thể hoàn thành việc bán ra bằng cách thực hiện một đường cong nụ cười đảo ngược trong quá trình giá trị MVRV từ 3 tăng dần rồi lại giảm về 3.

• URPD

URPD là dữ liệu phản ánh cấu trúc chip trên chuỗi, nó có thể cho chúng ta biết trong một khoảng giá nào đó, có bao nhiêu chip đã được chuyển nhượng. Càng có nhiều chip tích lũy, sự đồng thuận càng mạnh, khoảng giá này sẽ hình thành một khoảng đồng thuận, sau đó tạo ra hiệu ứng kháng cự và độ dính. Kháng cự là khi từ dưới vượt lên trên, việc bán ra sẽ không dễ dàng để giá có thể phá vỡ khoảng này, trong khi độ dính là khi từ trên giảm xuống, ngay cả khi giá trong thời gian ngắn đã giảm xuống dưới khoảng, trong trường hợp không hình thành sự đồng thuận giá lớn và chuyển nhượng, giá sẽ nhanh chóng tăng trở lại. Nhưng chỉ sử dụng URPD không thể dùng để xác định đỉnh, khi các dữ liệu khác xuất hiện tín hiệu đạt đỉnh, có thể dùng URPD để xác thực tính hiệu quả của dữ liệu.

Vì vậy, kết luận là: việc xác định đỉnh sẽ phức tạp hơn việc xác định đáy, cần phải kết hợp nhiều dữ liệu (chứ không phải chỉ một chỉ số) để phân tích tổng hợp. Tuy nhiên, từ chỉ số "ba đường hợp nhất", khoảng thời gian tương đối đỉnh này sẽ xảy ra vào khoảng tháng 3 đến tháng 4 năm 2025, nhưng điều này không có sự hỗ trợ từ logic khách quan, còn cần phải kết hợp với dữ liệu vĩ mô để từng bước xem xét. Tham khảo ba chu kỳ trước, trong khu vực đạt đỉnh thường xuất hiện một hiện tượng, đó là MVRV cao hơn 3.

Chỉ số của Murphy sẽ hết hiệu lực khi nào? Danh sách Ngừng Làm mà bạn tự thiết lập là gì?

Đầu tiên, nó không phải là một chỉ số "chính xác", không thể xác định được sự tăng giảm trong khoảng thời gian rất ngắn, hoặc giá cụ thể của sự tăng giảm.

Thứ hai, không thể sử dụng để phân tích các đồng tiền ảo không phải BTC. Bởi vì đặc điểm của BTC là cấu trúc UTXO, UTXO có chức năng ghi lại dấu thời gian, có thể ghi lại thời điểm phát sinh đầu ra giao dịch chưa chi tiêu, cũng như giá trị đô la của BTC tại thời điểm đó, thông qua hai dữ liệu này có thể tạo ra nhiều chỉ số khác nhau, trong khi đối với các đồng tiền ảo không có cấu trúc UTXO, nhiều dữ liệu trên chuỗi không thể thống kê được.

Danh sách ngừng làm có tổng cộng 5 điểm:

1. Ngừng tâm lý may rủi. Có thể ghen tị với sự giàu có của người khác, nhưng đừng mang tâm lý "anh ta làm được, tôi cũng làm được" một cách tùy tiện.