Cơ chế quản lý Stablecoin toàn cầu mới: Mỹ và Hồng Kông đồng thời thúc đẩy lập pháp
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ và Hội đồng lập pháp Hồng Kông gần như đồng thời đạt được những tiến bộ quan trọng trong việc quản lý stablecoin. Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua một cách áp đảo nghị quyết quy trình của dự luật GENIUS, mở đường cho dự luật stablecoin liên bang đầu tiên. Trong khi đó, Hồng Kông đã thông qua dự thảo "Nghị định về Stablecoin" ở lần đọc thứ ba, trở thành khu vực tài phán đầu tiên ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương thiết lập hệ thống cấp phép stablecoin. Sự đồng bộ cao độ trong tiến trình lập pháp giữa Đông và Tây không chỉ là một sự trùng hợp, mà còn phản ánh sự cạnh tranh quyết liệt về quyền phát ngôn tài chính trong tương lai.
Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường Stablecoin
Dữ liệu cho thấy, tổng giá trị thị trường Stablecoin toàn cầu đã gần 2500 tỷ đô la Mỹ, tăng hơn 22 lần trong 5 năm qua. Từ đầu năm 2025 đến nay, khối lượng giao dịch trên chuỗi đã vượt qua 3,7 triệu tỷ đô la Mỹ, dự kiến sẽ gần 10 triệu tỷ đô la Mỹ trong cả năm. Stablecoin đô la Mỹ được sử dụng rộng rãi cho giao dịch và chuyển tiền tại các thị trường mới nổi, ở một số khu vực quy mô thậm chí còn vượt qua các hệ thống thanh toán truyền thống.
Dự đoán cho thấy, trong một kịch bản lạc quan khi khuôn khổ tuân thủ toàn cầu dần hoàn thiện và các tổ chức cũng như cá nhân rộng rãi áp dụng, đến năm 2030, cung cấp thị trường stablecoin toàn cầu có thể đạt 30.000 tỷ USD, khối lượng giao dịch chuỗi hàng tháng đạt 90.000 tỷ USD, tổng giao dịch hàng năm có thể vượt qua 100.000 tỷ USD. Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ sánh ngang với các hệ thống thanh toán điện tử truyền thống, chiếm vị trí quan trọng trong mạng lưới thanh toán toàn cầu.
Sự tăng trưởng của stablecoin sẽ có tác động đáng kể đến nền kinh tế vĩ mô. Theo tỷ lệ phân bổ 50%, giá trị thị trường 3 nghìn tỷ đô la sẽ tương ứng với ít nhất 1.5 nghìn tỷ đô la nhu cầu trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, gần với quy mô nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ của các nhà đầu tư chủ quyền lớn ở nước ngoài.
So sánh khung pháp lý giữa Mỹ và Hồng Kông
Mặc dù Hoa Kỳ và Hồng Kông có những khác biệt trong con đường lập pháp và chi tiết, nhưng họ đã đạt được sự đồng thuận cao về các nguyên tắc cơ bản như "neo tài chính, dự trữ đầy đủ, phát hành có giấy phép".
Đạo luật GENIUS giới hạn "Stablecoin trả lãi", nhấn mạnh thuộc tính không phải chứng khoán của nó. Hồng Kông thì chưa hạn chế lợi tức và cấu trúc neo trong điều kiện đảm bảo neo 1:1, nhằm giữ lại không gian cho đổi mới trong tương lai.
Về yêu cầu dự trữ, cả hai địa phương đều yêu cầu đảm bảo tài sản có tính thanh khoản cao, nhưng đạo luật GENIUS đã xác định rõ loại tài sản dự trữ đủ điều kiện.
Về cấu trúc制度, dự luật GENIUS áp dụng hệ thống "liên bang - bang" với nhiều lộ trình phát hành khác nhau. Hồng Kông thì do Cơ quan Quản lý Tiền tệ thống nhất cấp phép, cũng có yêu cầu tương ứng đối với các nhà phát hành nước ngoài.
Những khác biệt này phản ánh những yêu cầu khác nhau trong việc định vị Stablecoin tại hai địa điểm. Mỹ nhằm mục đích duy trì vị thế thống trị của đồng đô la, trong khi Hồng Kông muốn thu hút các dự án Web3 toàn cầu trong khi vẫn giữ vững sự ổn định tài chính.
Ảnh hưởng của việc quản lý stablecoin đến hệ sinh thái Web3
Việc điều chỉnh stablecoin đã cung cấp nền tảng thanh toán và giải quyết cho việc áp dụng quy mô lớn của Web3. Trong lĩnh vực DeFi, stablecoin được phát hành hợp pháp sẽ trở thành trung tâm thanh toán của "DeFi hợp pháp", thúc đẩy các giao thức tích hợp nhiều mô-đun KYC, AML và nhận diện tài sản hơn.
Trong hệ thống thanh toán Web3, stablecoin sẽ chuyển từ "trung gian giao dịch" sang "kênh thanh toán". Nhiều công ty công nghệ thanh toán đã tích hợp stablecoin vào quy trình thanh toán của thương nhân, ví Web3 cũng mở rộng nhiều tình huống thanh toán với stablecoin là tài sản thanh toán mặc định.
Sự thay đổi sâu sắc hơn là sự tái cấu trúc của cơ cấu thanh toán toàn cầu. Stablecoin đã kết nối đồng tiền bản địa với tài sản trên chuỗi, có khả năng thay thế vai trò của ngân hàng truyền thống trong các tình huống như thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại trên chuỗi.
Stablecoin đã cung cấp hỗ trợ quan trọng cho sự phổ biến rộng rãi của Web3. Dưới sự hỗ trợ của nó, từ giao dịch tài sản RWA đến phát lương trên chuỗi, từ thanh toán xuyên biên giới đến giao diện thanh toán Web3, stablecoin sẽ trở thành tài sản hạ tầng thúc đẩy sự phổ biến rộng rãi của nền kinh tế trên chuỗi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SmartContractWorker
· 08-04 19:50
Lấn quá giới hạn rồi mà vẫn làm quản lý, điều lớn sắp đến.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHuntress
· 08-01 20:36
Người đứng sau ông chủ là xu hướng tăng lên của BTC
Mỹ và Hồng Kông đồng thời thúc đẩy lập pháp về Stablecoin, hình thành cấu trúc quản lý toàn cầu đang tăng tốc.
Cơ chế quản lý Stablecoin toàn cầu mới: Mỹ và Hồng Kông đồng thời thúc đẩy lập pháp
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ và Hội đồng lập pháp Hồng Kông gần như đồng thời đạt được những tiến bộ quan trọng trong việc quản lý stablecoin. Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua một cách áp đảo nghị quyết quy trình của dự luật GENIUS, mở đường cho dự luật stablecoin liên bang đầu tiên. Trong khi đó, Hồng Kông đã thông qua dự thảo "Nghị định về Stablecoin" ở lần đọc thứ ba, trở thành khu vực tài phán đầu tiên ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương thiết lập hệ thống cấp phép stablecoin. Sự đồng bộ cao độ trong tiến trình lập pháp giữa Đông và Tây không chỉ là một sự trùng hợp, mà còn phản ánh sự cạnh tranh quyết liệt về quyền phát ngôn tài chính trong tương lai.
Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường Stablecoin
Dữ liệu cho thấy, tổng giá trị thị trường Stablecoin toàn cầu đã gần 2500 tỷ đô la Mỹ, tăng hơn 22 lần trong 5 năm qua. Từ đầu năm 2025 đến nay, khối lượng giao dịch trên chuỗi đã vượt qua 3,7 triệu tỷ đô la Mỹ, dự kiến sẽ gần 10 triệu tỷ đô la Mỹ trong cả năm. Stablecoin đô la Mỹ được sử dụng rộng rãi cho giao dịch và chuyển tiền tại các thị trường mới nổi, ở một số khu vực quy mô thậm chí còn vượt qua các hệ thống thanh toán truyền thống.
Dự đoán cho thấy, trong một kịch bản lạc quan khi khuôn khổ tuân thủ toàn cầu dần hoàn thiện và các tổ chức cũng như cá nhân rộng rãi áp dụng, đến năm 2030, cung cấp thị trường stablecoin toàn cầu có thể đạt 30.000 tỷ USD, khối lượng giao dịch chuỗi hàng tháng đạt 90.000 tỷ USD, tổng giao dịch hàng năm có thể vượt qua 100.000 tỷ USD. Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ sánh ngang với các hệ thống thanh toán điện tử truyền thống, chiếm vị trí quan trọng trong mạng lưới thanh toán toàn cầu.
Sự tăng trưởng của stablecoin sẽ có tác động đáng kể đến nền kinh tế vĩ mô. Theo tỷ lệ phân bổ 50%, giá trị thị trường 3 nghìn tỷ đô la sẽ tương ứng với ít nhất 1.5 nghìn tỷ đô la nhu cầu trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, gần với quy mô nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ của các nhà đầu tư chủ quyền lớn ở nước ngoài.
So sánh khung pháp lý giữa Mỹ và Hồng Kông
Mặc dù Hoa Kỳ và Hồng Kông có những khác biệt trong con đường lập pháp và chi tiết, nhưng họ đã đạt được sự đồng thuận cao về các nguyên tắc cơ bản như "neo tài chính, dự trữ đầy đủ, phát hành có giấy phép".
Đạo luật GENIUS giới hạn "Stablecoin trả lãi", nhấn mạnh thuộc tính không phải chứng khoán của nó. Hồng Kông thì chưa hạn chế lợi tức và cấu trúc neo trong điều kiện đảm bảo neo 1:1, nhằm giữ lại không gian cho đổi mới trong tương lai.
Về yêu cầu dự trữ, cả hai địa phương đều yêu cầu đảm bảo tài sản có tính thanh khoản cao, nhưng đạo luật GENIUS đã xác định rõ loại tài sản dự trữ đủ điều kiện.
Về cấu trúc制度, dự luật GENIUS áp dụng hệ thống "liên bang - bang" với nhiều lộ trình phát hành khác nhau. Hồng Kông thì do Cơ quan Quản lý Tiền tệ thống nhất cấp phép, cũng có yêu cầu tương ứng đối với các nhà phát hành nước ngoài.
Những khác biệt này phản ánh những yêu cầu khác nhau trong việc định vị Stablecoin tại hai địa điểm. Mỹ nhằm mục đích duy trì vị thế thống trị của đồng đô la, trong khi Hồng Kông muốn thu hút các dự án Web3 toàn cầu trong khi vẫn giữ vững sự ổn định tài chính.
Ảnh hưởng của việc quản lý stablecoin đến hệ sinh thái Web3
Việc điều chỉnh stablecoin đã cung cấp nền tảng thanh toán và giải quyết cho việc áp dụng quy mô lớn của Web3. Trong lĩnh vực DeFi, stablecoin được phát hành hợp pháp sẽ trở thành trung tâm thanh toán của "DeFi hợp pháp", thúc đẩy các giao thức tích hợp nhiều mô-đun KYC, AML và nhận diện tài sản hơn.
Trong hệ thống thanh toán Web3, stablecoin sẽ chuyển từ "trung gian giao dịch" sang "kênh thanh toán". Nhiều công ty công nghệ thanh toán đã tích hợp stablecoin vào quy trình thanh toán của thương nhân, ví Web3 cũng mở rộng nhiều tình huống thanh toán với stablecoin là tài sản thanh toán mặc định.
Sự thay đổi sâu sắc hơn là sự tái cấu trúc của cơ cấu thanh toán toàn cầu. Stablecoin đã kết nối đồng tiền bản địa với tài sản trên chuỗi, có khả năng thay thế vai trò của ngân hàng truyền thống trong các tình huống như thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại trên chuỗi.
Stablecoin đã cung cấp hỗ trợ quan trọng cho sự phổ biến rộng rãi của Web3. Dưới sự hỗ trợ của nó, từ giao dịch tài sản RWA đến phát lương trên chuỗi, từ thanh toán xuyên biên giới đến giao diện thanh toán Web3, stablecoin sẽ trở thành tài sản hạ tầng thúc đẩy sự phổ biến rộng rãi của nền kinh tế trên chuỗi.