FXC Intelligence: Tình trạng thanh toán xuyên biên giới của Stablecoin vào năm 2025
Một, hệ sinh thái Stablecoin
Stablecoin mặc dù vẫn thuộc công nghệ mới nổi, nhưng chỉ trong vài năm ngắn ngủi đã hoàn thành bước nhảy từ thí nghiệm bên lề đến tầm nhìn chính thống.
"Những thay đổi trong 18 tháng qua là rất mạnh mẽ," Chris Mason, đồng sáng lập và CEO của công ty thanh toán B2B Stablecoin Orbital, chỉ ra, "những người tiên phong áp dụng Stablecoin thường là những người chơi trong các ngành mới nổi có rủi ro cao và tăng trưởng nhanh; giờ đây, làn sóng thứ hai đã đến - các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và ngân hàng truyền thống đang đồng loạt thức tỉnh."
CEO Iana Dimitrova của OpenPayd (nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính fiat) đã bổ sung: "Cuộc bùng nổ hiện tại không phải là thành quả của một sớm một chiều, mà là kết quả của hơn 15 năm thử nghiệm và lặp đi lặp lại. Thị trường cuối cùng đã hình thành sự đồng thuận về giá trị thực tiễn của Stablecoin, công nghệ cũng đã đạt đến ngưỡng có thể thương mại hóa quy mô."
1.1 Lịch sử ngắn gọn về Stablecoin
Stablecoin có nguồn gốc từ việc ra mắt tiền điện tử vào năm 2008: một loại tiền tệ kỹ thuật số được mã hóa, phi tập trung và không thể thay đổi, hoạt động trên nền tảng blockchain dựa trên sổ cái phân tán. Stablecoin ban đầu ra đời cùng với Bitcoin, vào tháng 10 năm 2008, một nhà nghiên cứu ẩn danh (bút danh Satoshi Nakamoto) đã công bố một bài báo có tiêu đề "Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng", đưa Bitcoin đến với thế giới.
Từ khi ra đời, Bitcoin đã được định vị là một phương thức thanh toán trực tuyến không cần các tổ chức trung gian tài chính. Mặc dù những người tiên phong đã thực hiện một số thí nghiệm thanh toán hạn chế, nhưng nó đã trở nên phổ biến trong số người bản địa Internet và các kỹ thuật viên sử dụng tiền điện tử để đầu cơ. Khi sự quan tâm đến Bitcoin ngày càng tăng trong những năm tới, một số người bắt đầu thử nghiệm việc sử dụng công nghệ nền tảng của nó cho các thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, do giá tiền điện tử biến động mạnh, thiếu sự quản lý và có một số mối liên hệ với các hoạt động chợ đen, nhiều người gặp khó khăn trong việc xem đây như một công nghệ thanh toán.
Với sự xuất hiện của Stablecoin, tình hình đã thay đổi: Stablecoin là khoảnh khắc then chốt trong sự phát triển của công nghệ blockchain, chúng ta hiện đang chứng kiến nó từ thời kỳ đầu của internet tiến vào khởi đầu của kỷ nguyên số hiện đại.
Đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên được phát hành dưới hình thức stablecoin là BitUSD, nó đã giới thiệu khái niệm neo 1:1 giữa tiền điện tử và tiền tệ pháp định (ở đây là chỉ đồng đô la Mỹ) vào năm 2014. Tuy nhiên, do nó được hỗ trợ bởi tiền điện tử, nên không hoàn toàn phù hợp với định nghĩa về stablecoin mà chúng ta hiểu ngày nay.
Các công ty khác cũng nhanh chóng theo kịp, nhưng thực sự đưa ra khái niệm dự trữ tiền tệ hợp pháp là Tether, họ đã cho ra mắt USDT vào cuối năm đó. Trong những năm tiếp theo, sự phổ biến và sự chú ý đối với USDT không ngừng tăng lên, nhưng cũng phải đối mặt với những nghi ngờ về tính minh bạch và sự quản lý, cuối cùng Tether đã thực hiện những bước đi quan trọng để giải quyết những vấn đề này.
Vào giai đoạn đầu của sự phát triển của Stablecoin, các nhà phát triển đang dần hiểu rõ về ý nghĩa và cách sử dụng của Stablecoin. Vào năm 2018, nhiều Stablecoin chịu sự quản lý hơn bắt đầu xuất hiện, Paxos đã cho ra mắt Pax Dollar (USDP) hiện tại, và Circle đã ra mắt USD Coin (USDC) thông qua liên minh với Coinbase. Những Stablecoin chịu sự quản lý này, có trụ sở tại Hoa Kỳ, ngày càng trở nên phổ biến, không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn thu hút sự quan tâm từ ngành tài chính chính thống. Trong khi đó, các bên tham gia hạ tầng tài chính dựa trên Stablecoin cũng bắt đầu xuất hiện, bao gồm Fireblocks vào năm 2018 và BVNK vào năm 2021.
Tuy nhiên, vào năm 2022 và đầu năm 2023, stablecoin đã phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin ở mức độ lớn, khi xảy ra một số sự kiện gây sốc cho ngành. Đầu tiên là sự sụp đổ đột ngột của TerraUSD (UST). Đây là một stablecoin phi truyền thống, với cơ chế hỗ trợ không phải là dự trữ tiền mặt, mà là một cơ chế dựa trên thuật toán. Khi giá trị của nó giảm mạnh từ tỷ giá 1 đô la, sự hoảng loạn do "xoáy tử thần" đã gây ra các giao dịch hoảng loạn và dẫn đến sự dao động tạm thời về giá trị của một số stablecoin khác trên thị trường chính. Mặc dù UST không phải là stablecoin theo nghĩa truyền thống, và Circle, Paxos và các công ty khác đã cố gắng tách biệt với stablecoin thuật toán, nhưng thiệt hại mà nó gây ra cho danh tiếng của toàn ngành vẫn rất đáng kể.
Mặc dù nhiều người tham gia tuyên bố rằng dự trữ tài sản của họ có thể bảo vệ họ khỏi các vấn đề nêu trên và khiến họ cảm thấy yên tâm, nhưng sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley (SVB) vào đầu năm 2023 đã gây ra những vấn đề mới. Vào thời điểm sụp đổ, dự trữ của Circle tại Ngân hàng Silicon Valley (SVB) khoảng 3,3 tỷ đô la, và ban đầu có sự không chắc chắn về việc các khoản tiền gửi này có được bảo vệ hay không. Điều này đã dẫn đến cái gọi là "sự rút tiền bóng", vì các nhà đầu tư lo lắng rằng họ không thể đổi stablecoin này với tỷ lệ 1:1, khiến giá trị giao dịch của nó giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Mặc dù chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng đã thực sự bảo đảm cho dự trữ của Ngân hàng Silicon Valley, và Circle chưa bao giờ phải đối mặt với rủi ro thực sự không thể đổi được USDC mà họ nắm giữ, nhưng lần này danh tiếng đã bị tổn hại nghiêm trọng hơn, đặc biệt đối với những tổ chức cần có dự trữ bằng đô la Mỹ và có hậu thuẫn mạnh mẽ.
Trong cuộc khủng hoảng này, tỷ lệ áp dụng USDT ở nước ngoài tiếp tục tăng, trong khi số lượng token USDC lưu thông tại Mỹ lại giảm ổn định trong năm 2023. Chính vì vậy, một phiên bản ngành nghề tinh gọn và mạnh mẽ hơn bắt đầu nổi lên dần từ đống tro tàn của cuộc khủng hoảng này. Dưới sự thúc đẩy của nhu cầu thực sự từ các kênh chính và các ngành dọc, khối lượng giao dịch và tỷ lệ áp dụng của các công ty hạ tầng không ngừng tăng lên và cải thiện sản phẩm tương ứng; trong khi các công ty khác lại tung ra những sản phẩm tập trung vào hiệu quả thực sự của công nghệ của họ. Vào nửa cuối năm 2023, PayPal đã ra mắt PayPal USD (PYUSD), đánh dấu một lá phiếu tin cậy quan trọng cho ngành; trong khi các công ty khác đang nỗ lực giáo dục những người còn không chắc chắn về Stablecoin, nhằm xây dựng khung quy định và nâng cao tỷ lệ áp dụng. CEO của Orbital, Mason, cho biết: "Công tác giáo dục thực sự rất khó khăn, nhưng mọi người thật sự bắt đầu hiểu nó."
Từ đầu năm 2024, số lượng token USDC lưu thông lại tăng lên, số lượng token mới phát hành tập trung vào thanh toán cũng tiếp tục tăng. Gần đây, sự trở lại của Trump vào ghế tổng thống Mỹ cũng đã gia tăng sự hỗ trợ của các tổ chức cho công nghệ này, các biện pháp quản lý như "Đạo luật GENIUS" cũng đã được ban hành.
Hiện nay, với tỷ lệ áp dụng tăng nhanh, ngành thanh toán xuyên biên giới cũng thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ, trong tương lai còn có thêm không gian tăng trưởng, nhưng nguyên tắc cơ bản của Stablecoin về cơ bản vẫn giống như những giả định ban đầu mà Satoshi Nakamoto đã thiết lập trong bài luận về Bitcoin.
1.2 Sự quan tâm đến Stablecoin trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng.
Với sự phát triển của công nghệ stablecoin, các trường hợp ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới cũng ngày càng gia tăng. Như Kendall của Paxos đã giải thích, mặc dù hiện tại việc sử dụng stablecoin chủ yếu tập trung vào "hoạt động liên quan đến tiền điện tử", nhưng sự quan tâm đến lĩnh vực này đang ngày càng tăng, điều này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu cơ bản nhất của người dùng cuối.
Kinh nghiệm này đã được thể hiện ở nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này, bao gồm Conduit, một công ty tập trung vào thanh toán giữa các doanh nghiệp B2B. Tuy nhiên, trong một năm hoặc hai năm qua, tình hình đã bắt đầu thay đổi.
Các yêu cầu như vậy chủ yếu đến từ những doanh nghiệp có nhu cầu thương mại toàn cầu, nhưng trong các khía cạnh khác của thanh toán xuyên biên giới, việc áp dụng stablecoin cũng đang ngày càng tăng, bao gồm cả MoneyGram, công ty đã bắt đầu cung cấp chức năng thanh toán bằng stablecoin. Năm 2022, MoneyGram bắt đầu gửi tiền chuyển khoản bằng USDC, kể từ đó khả năng kinh doanh của họ trong lĩnh vực này đã không ngừng mở rộng, bao gồm việc ra mắt giải pháp nạp và rút tiền cho ví kỹ thuật số trắng thương hiệu MoneyGram Ramps, cũng như đáp ứng nhu cầu quản lý quỹ xuyên biên giới của chính mình.
Hiện nay, mặc dù thị phần của stablecoin trên thị trường còn nhỏ, nhưng sự chú ý dành cho nó đã rõ rệt tăng lên. Trong nửa đầu năm 2025, số lượng thông cáo báo chí liên quan đến stablecoin và thanh toán đã tăng 186% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng này vượt qua tốc độ tăng trưởng tổng thể của các thông cáo báo chí về stablecoin trước đó, trong khi số lượng thông cáo báo chí liên quan đến thanh toán xuyên biên giới và stablecoin đã tăng vọt hơn 1000%. Hơn nữa, đây chỉ là các công ty công khai ra mắt giải pháp stablecoin.
Theo BVNK Harmse, hầu hết các công ty trong ngành thanh toán đều nhìn thấy cơ hội mà công nghệ này mang lại, ngay cả khi họ chưa công khai thảo luận. "Tôi nghĩ rằng 95% các công ty đều nhận ra điều này," ông nói, "dựa trên những cuộc trò chuyện và sự hợp tác tiềm năng mà chúng tôi đang thực hiện, thực sự có nhiều công ty thanh toán truyền thống đang tích cực tham gia, thậm chí là một số công ty mà bạn nghĩ rằng sẽ không tham gia."
1.3 Thanh toán bằng Stablecoin đầu tư tăng vọt
Ngoài sự quan tâm cao từ các doanh nghiệp lâu đời, vốn cũng liên tục gia tăng. Mặc dù môi trường đầu tư mạo hiểm tổng thể trở nên lạnh lẽo, nhưng lĩnh vực stablecoin vẫn thu hút vốn không ngừng, trong năm qua nhiều dự án đã công bố huy động vốn.
Trong khi đó, một loạt các thương vụ mua lại cũng đang được tăng tốc: các ông lớn truyền thống hy vọng có thể nhanh chóng bổ sung khả năng của mình trong lĩnh vực này thông qua việc mua lại. Mặc dù có nhiều động thái, thương vụ mua lại công ty hạ tầng stablecoin Bridge của Stripe, được thông báo vào năm 2024 và hoàn thành vào đầu năm 2025, vẫn được coi là chất xúc tác cho toàn ngành "chân thành tiếp cận công nghệ này".
Harmse của BVNK cho biết: "Nó buộc tất cả mọi người phải xem xét lại lĩnh vực này. Chúng tôi vốn đã trong quá trình thương thảo với nhiều công ty thanh toán hàng đầu toàn cầu, và lần mua lại này đã đẩy nhanh nhịp độ đối thoại lên nhiều lần."
Và theo Jack Zhang, đồng sáng lập và CEO của Airwallex, động thái này của Stripe không chỉ dừng lại ở đó: "Stripe là bậc thầy trong việc kể chuyện. Họ đã tận dụng vụ mua lại này để tạo ra một câu chuyện thương hiệu siêu cấp, đưa stablecoin thực sự vào tâm điểm chú ý, thậm chí có thể nói rằng, nó đã thúc đẩy sự hình thành của cơn sốt stablecoin ngày hôm nay."
Hai, tình hình thanh toán xuyên biên giới của Stablecoin
Logic cơ bản của việc thanh toán bằng Stablecoin rất đơn giản: Về lý thuyết, nó vượt trội hơn các giải pháp chính hiện tại trên nhiều phương diện (tốc độ, độ tin cậy và tính minh bạch). Mặc dù chi phí (chấp nhận nạp/rút tiền) vẫn cần được tối ưu hóa, nhưng điều này phụ thuộc vào việc nâng cao tính thanh khoản hơn nữa.
Tuy nhiên, thực tế không chỉ có ánh sáng. Mặc dù các trường hợp thành công ngày càng nhiều, việc thanh toán bằng Stablecoin vẫn phải đối mặt với nhiều khâu phức tạp khi triển khai; quy mô tổng thể của các tình huống thanh toán còn nhỏ, điều này cũng khiến một số khả năng vẫn đang trong giai đoạn xác thực.
Do đó, giá trị thực sự của stablecoin được thể hiện trong những tình huống có thể "cải thiện thực sự và đáng tin cậy trải nghiệm thanh toán hiện tại". Ít nhất là hiện tại, sự cải thiện này diễn ra tập trung nhất ở các thị trường mới nổi.
2.1 Thị trường mới nổi: "Chiến trường chính" của Stablecoin
Dù là những công ty cơ sở hạ tầng thanh toán sớm đầu tư vào stablecoin hay những người chơi mới gia nhập gần đây, quan điểm đều rất nhất quán: Ở những quốc gia mà hệ thống thanh toán truyền thống yếu kém, stablecoin không chỉ là "giải pháp tốt nhất hiện tại", mà còn là động lực thúc đẩy cả "ngành thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin".
Dimitrova của OpenPayd cho biết: "Các nền tảng thương mại điện tử toàn cầu từ lâu đã cảm nhận được nỗi đau trong việc thanh toán, cho vay và giữ tiền ở những quốc gia có hạ tầng lạc hậu. Họ đã âm thầm tìm kiếm các giải pháp thay thế ở phía sau, chỉ đến bây giờ các tổ chức tài chính truyền thống mới nhận ra điều này."
Nhóm người có nỗi đau không chỉ muốn "di chuyển tiền dễ dàng và nhanh chóng", mà còn bao gồm: 1) Các doanh nghiệp khó khăn trong việc có được công cụ thanh toán quốc tế; 2) Các tổ chức và cá nhân bị sa lầy trong sự biến động của đồng tiền bản địa.
Tuy nhiên, nhu cầu từ các thị trường mới nổi không phải là một khối đồng nhất, sự bùng nổ của một cảnh sẽ phát sinh ra nhiều cảnh khác, nhu cầu mở rộng theo nhiều lớp. Điều có thể xác định là lượng vốn xuyên biên giới đi qua "kênh ngách" đã hình thành một thị trường đáng kể và vẫn đang mở rộng. Các nhà đầu tư vào stablecoin đang đổ xô vào, và hình ảnh khách hàng ngày càng trở nên "cao cấp".
Gertman của Conduit nói: "Chúng tôi đang phục vụ một hãng hàng không, họ cần thu tiền ở nhiều quốc gia châu Phi, sau đó chuyển về trụ sở chính ở châu Âu. Chỉ cần họ nhanh chóng làm rõ các tình huống sử dụng, họ sẽ ngay lập tức thử nghiệm."
Không chỉ khách hàng đang "nâng cấp"
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DEXRobinHood
· 3giờ trước
Còn sớm, bây giờ chỉ là một chút tăng lên mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainBouncer
· 08-02 23:59
mua đáy usdt就完事了
Xem bản gốcTrả lời0
CascadingDipBuyer
· 08-01 20:41
又是一波 Được chơi cho Suckers的节奏
Xem bản gốcTrả lời0
NightAirdropper
· 08-01 20:38
Trời ơi, cuối cùng ngân hàng cũng mở mắt ra.
Xem bản gốcTrả lời0
HalfPositionRunner
· 08-01 20:33
赶紧 nhập một vị thế压一波USDT
Xem bản gốcTrả lời0
TheShibaWhisperer
· 08-01 20:29
Các ngân hàng lớn cũng không thể ngồi yên được nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoGoldmine
· 08-01 20:16
Xem những người nắm giữ btc thì sẽ hiểu, các bán lẻ đều biết tích trữ Stablecoin rồi.
FXC Intelligence: Bùng nổ thanh toán xuyên biên giới Stablecoin vào năm 2025, thị trường mới nổi trở thành chiến trường chính.
FXC Intelligence: Tình trạng thanh toán xuyên biên giới của Stablecoin vào năm 2025
Một, hệ sinh thái Stablecoin
Stablecoin mặc dù vẫn thuộc công nghệ mới nổi, nhưng chỉ trong vài năm ngắn ngủi đã hoàn thành bước nhảy từ thí nghiệm bên lề đến tầm nhìn chính thống.
"Những thay đổi trong 18 tháng qua là rất mạnh mẽ," Chris Mason, đồng sáng lập và CEO của công ty thanh toán B2B Stablecoin Orbital, chỉ ra, "những người tiên phong áp dụng Stablecoin thường là những người chơi trong các ngành mới nổi có rủi ro cao và tăng trưởng nhanh; giờ đây, làn sóng thứ hai đã đến - các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và ngân hàng truyền thống đang đồng loạt thức tỉnh."
CEO Iana Dimitrova của OpenPayd (nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính fiat) đã bổ sung: "Cuộc bùng nổ hiện tại không phải là thành quả của một sớm một chiều, mà là kết quả của hơn 15 năm thử nghiệm và lặp đi lặp lại. Thị trường cuối cùng đã hình thành sự đồng thuận về giá trị thực tiễn của Stablecoin, công nghệ cũng đã đạt đến ngưỡng có thể thương mại hóa quy mô."
1.1 Lịch sử ngắn gọn về Stablecoin
Stablecoin có nguồn gốc từ việc ra mắt tiền điện tử vào năm 2008: một loại tiền tệ kỹ thuật số được mã hóa, phi tập trung và không thể thay đổi, hoạt động trên nền tảng blockchain dựa trên sổ cái phân tán. Stablecoin ban đầu ra đời cùng với Bitcoin, vào tháng 10 năm 2008, một nhà nghiên cứu ẩn danh (bút danh Satoshi Nakamoto) đã công bố một bài báo có tiêu đề "Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng", đưa Bitcoin đến với thế giới.
Từ khi ra đời, Bitcoin đã được định vị là một phương thức thanh toán trực tuyến không cần các tổ chức trung gian tài chính. Mặc dù những người tiên phong đã thực hiện một số thí nghiệm thanh toán hạn chế, nhưng nó đã trở nên phổ biến trong số người bản địa Internet và các kỹ thuật viên sử dụng tiền điện tử để đầu cơ. Khi sự quan tâm đến Bitcoin ngày càng tăng trong những năm tới, một số người bắt đầu thử nghiệm việc sử dụng công nghệ nền tảng của nó cho các thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, do giá tiền điện tử biến động mạnh, thiếu sự quản lý và có một số mối liên hệ với các hoạt động chợ đen, nhiều người gặp khó khăn trong việc xem đây như một công nghệ thanh toán.
Với sự xuất hiện của Stablecoin, tình hình đã thay đổi: Stablecoin là khoảnh khắc then chốt trong sự phát triển của công nghệ blockchain, chúng ta hiện đang chứng kiến nó từ thời kỳ đầu của internet tiến vào khởi đầu của kỷ nguyên số hiện đại.
Đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên được phát hành dưới hình thức stablecoin là BitUSD, nó đã giới thiệu khái niệm neo 1:1 giữa tiền điện tử và tiền tệ pháp định (ở đây là chỉ đồng đô la Mỹ) vào năm 2014. Tuy nhiên, do nó được hỗ trợ bởi tiền điện tử, nên không hoàn toàn phù hợp với định nghĩa về stablecoin mà chúng ta hiểu ngày nay.
Các công ty khác cũng nhanh chóng theo kịp, nhưng thực sự đưa ra khái niệm dự trữ tiền tệ hợp pháp là Tether, họ đã cho ra mắt USDT vào cuối năm đó. Trong những năm tiếp theo, sự phổ biến và sự chú ý đối với USDT không ngừng tăng lên, nhưng cũng phải đối mặt với những nghi ngờ về tính minh bạch và sự quản lý, cuối cùng Tether đã thực hiện những bước đi quan trọng để giải quyết những vấn đề này.
Vào giai đoạn đầu của sự phát triển của Stablecoin, các nhà phát triển đang dần hiểu rõ về ý nghĩa và cách sử dụng của Stablecoin. Vào năm 2018, nhiều Stablecoin chịu sự quản lý hơn bắt đầu xuất hiện, Paxos đã cho ra mắt Pax Dollar (USDP) hiện tại, và Circle đã ra mắt USD Coin (USDC) thông qua liên minh với Coinbase. Những Stablecoin chịu sự quản lý này, có trụ sở tại Hoa Kỳ, ngày càng trở nên phổ biến, không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn thu hút sự quan tâm từ ngành tài chính chính thống. Trong khi đó, các bên tham gia hạ tầng tài chính dựa trên Stablecoin cũng bắt đầu xuất hiện, bao gồm Fireblocks vào năm 2018 và BVNK vào năm 2021.
Tuy nhiên, vào năm 2022 và đầu năm 2023, stablecoin đã phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin ở mức độ lớn, khi xảy ra một số sự kiện gây sốc cho ngành. Đầu tiên là sự sụp đổ đột ngột của TerraUSD (UST). Đây là một stablecoin phi truyền thống, với cơ chế hỗ trợ không phải là dự trữ tiền mặt, mà là một cơ chế dựa trên thuật toán. Khi giá trị của nó giảm mạnh từ tỷ giá 1 đô la, sự hoảng loạn do "xoáy tử thần" đã gây ra các giao dịch hoảng loạn và dẫn đến sự dao động tạm thời về giá trị của một số stablecoin khác trên thị trường chính. Mặc dù UST không phải là stablecoin theo nghĩa truyền thống, và Circle, Paxos và các công ty khác đã cố gắng tách biệt với stablecoin thuật toán, nhưng thiệt hại mà nó gây ra cho danh tiếng của toàn ngành vẫn rất đáng kể.
Mặc dù nhiều người tham gia tuyên bố rằng dự trữ tài sản của họ có thể bảo vệ họ khỏi các vấn đề nêu trên và khiến họ cảm thấy yên tâm, nhưng sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley (SVB) vào đầu năm 2023 đã gây ra những vấn đề mới. Vào thời điểm sụp đổ, dự trữ của Circle tại Ngân hàng Silicon Valley (SVB) khoảng 3,3 tỷ đô la, và ban đầu có sự không chắc chắn về việc các khoản tiền gửi này có được bảo vệ hay không. Điều này đã dẫn đến cái gọi là "sự rút tiền bóng", vì các nhà đầu tư lo lắng rằng họ không thể đổi stablecoin này với tỷ lệ 1:1, khiến giá trị giao dịch của nó giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Mặc dù chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng đã thực sự bảo đảm cho dự trữ của Ngân hàng Silicon Valley, và Circle chưa bao giờ phải đối mặt với rủi ro thực sự không thể đổi được USDC mà họ nắm giữ, nhưng lần này danh tiếng đã bị tổn hại nghiêm trọng hơn, đặc biệt đối với những tổ chức cần có dự trữ bằng đô la Mỹ và có hậu thuẫn mạnh mẽ.
Trong cuộc khủng hoảng này, tỷ lệ áp dụng USDT ở nước ngoài tiếp tục tăng, trong khi số lượng token USDC lưu thông tại Mỹ lại giảm ổn định trong năm 2023. Chính vì vậy, một phiên bản ngành nghề tinh gọn và mạnh mẽ hơn bắt đầu nổi lên dần từ đống tro tàn của cuộc khủng hoảng này. Dưới sự thúc đẩy của nhu cầu thực sự từ các kênh chính và các ngành dọc, khối lượng giao dịch và tỷ lệ áp dụng của các công ty hạ tầng không ngừng tăng lên và cải thiện sản phẩm tương ứng; trong khi các công ty khác lại tung ra những sản phẩm tập trung vào hiệu quả thực sự của công nghệ của họ. Vào nửa cuối năm 2023, PayPal đã ra mắt PayPal USD (PYUSD), đánh dấu một lá phiếu tin cậy quan trọng cho ngành; trong khi các công ty khác đang nỗ lực giáo dục những người còn không chắc chắn về Stablecoin, nhằm xây dựng khung quy định và nâng cao tỷ lệ áp dụng. CEO của Orbital, Mason, cho biết: "Công tác giáo dục thực sự rất khó khăn, nhưng mọi người thật sự bắt đầu hiểu nó."
Từ đầu năm 2024, số lượng token USDC lưu thông lại tăng lên, số lượng token mới phát hành tập trung vào thanh toán cũng tiếp tục tăng. Gần đây, sự trở lại của Trump vào ghế tổng thống Mỹ cũng đã gia tăng sự hỗ trợ của các tổ chức cho công nghệ này, các biện pháp quản lý như "Đạo luật GENIUS" cũng đã được ban hành.
Hiện nay, với tỷ lệ áp dụng tăng nhanh, ngành thanh toán xuyên biên giới cũng thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ, trong tương lai còn có thêm không gian tăng trưởng, nhưng nguyên tắc cơ bản của Stablecoin về cơ bản vẫn giống như những giả định ban đầu mà Satoshi Nakamoto đã thiết lập trong bài luận về Bitcoin.
1.2 Sự quan tâm đến Stablecoin trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng.
Với sự phát triển của công nghệ stablecoin, các trường hợp ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới cũng ngày càng gia tăng. Như Kendall của Paxos đã giải thích, mặc dù hiện tại việc sử dụng stablecoin chủ yếu tập trung vào "hoạt động liên quan đến tiền điện tử", nhưng sự quan tâm đến lĩnh vực này đang ngày càng tăng, điều này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu cơ bản nhất của người dùng cuối.
Kinh nghiệm này đã được thể hiện ở nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này, bao gồm Conduit, một công ty tập trung vào thanh toán giữa các doanh nghiệp B2B. Tuy nhiên, trong một năm hoặc hai năm qua, tình hình đã bắt đầu thay đổi.
Các yêu cầu như vậy chủ yếu đến từ những doanh nghiệp có nhu cầu thương mại toàn cầu, nhưng trong các khía cạnh khác của thanh toán xuyên biên giới, việc áp dụng stablecoin cũng đang ngày càng tăng, bao gồm cả MoneyGram, công ty đã bắt đầu cung cấp chức năng thanh toán bằng stablecoin. Năm 2022, MoneyGram bắt đầu gửi tiền chuyển khoản bằng USDC, kể từ đó khả năng kinh doanh của họ trong lĩnh vực này đã không ngừng mở rộng, bao gồm việc ra mắt giải pháp nạp và rút tiền cho ví kỹ thuật số trắng thương hiệu MoneyGram Ramps, cũng như đáp ứng nhu cầu quản lý quỹ xuyên biên giới của chính mình.
Hiện nay, mặc dù thị phần của stablecoin trên thị trường còn nhỏ, nhưng sự chú ý dành cho nó đã rõ rệt tăng lên. Trong nửa đầu năm 2025, số lượng thông cáo báo chí liên quan đến stablecoin và thanh toán đã tăng 186% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng này vượt qua tốc độ tăng trưởng tổng thể của các thông cáo báo chí về stablecoin trước đó, trong khi số lượng thông cáo báo chí liên quan đến thanh toán xuyên biên giới và stablecoin đã tăng vọt hơn 1000%. Hơn nữa, đây chỉ là các công ty công khai ra mắt giải pháp stablecoin.
Theo BVNK Harmse, hầu hết các công ty trong ngành thanh toán đều nhìn thấy cơ hội mà công nghệ này mang lại, ngay cả khi họ chưa công khai thảo luận. "Tôi nghĩ rằng 95% các công ty đều nhận ra điều này," ông nói, "dựa trên những cuộc trò chuyện và sự hợp tác tiềm năng mà chúng tôi đang thực hiện, thực sự có nhiều công ty thanh toán truyền thống đang tích cực tham gia, thậm chí là một số công ty mà bạn nghĩ rằng sẽ không tham gia."
1.3 Thanh toán bằng Stablecoin đầu tư tăng vọt
Ngoài sự quan tâm cao từ các doanh nghiệp lâu đời, vốn cũng liên tục gia tăng. Mặc dù môi trường đầu tư mạo hiểm tổng thể trở nên lạnh lẽo, nhưng lĩnh vực stablecoin vẫn thu hút vốn không ngừng, trong năm qua nhiều dự án đã công bố huy động vốn.
Trong khi đó, một loạt các thương vụ mua lại cũng đang được tăng tốc: các ông lớn truyền thống hy vọng có thể nhanh chóng bổ sung khả năng của mình trong lĩnh vực này thông qua việc mua lại. Mặc dù có nhiều động thái, thương vụ mua lại công ty hạ tầng stablecoin Bridge của Stripe, được thông báo vào năm 2024 và hoàn thành vào đầu năm 2025, vẫn được coi là chất xúc tác cho toàn ngành "chân thành tiếp cận công nghệ này".
Harmse của BVNK cho biết: "Nó buộc tất cả mọi người phải xem xét lại lĩnh vực này. Chúng tôi vốn đã trong quá trình thương thảo với nhiều công ty thanh toán hàng đầu toàn cầu, và lần mua lại này đã đẩy nhanh nhịp độ đối thoại lên nhiều lần."
Và theo Jack Zhang, đồng sáng lập và CEO của Airwallex, động thái này của Stripe không chỉ dừng lại ở đó: "Stripe là bậc thầy trong việc kể chuyện. Họ đã tận dụng vụ mua lại này để tạo ra một câu chuyện thương hiệu siêu cấp, đưa stablecoin thực sự vào tâm điểm chú ý, thậm chí có thể nói rằng, nó đã thúc đẩy sự hình thành của cơn sốt stablecoin ngày hôm nay."
Hai, tình hình thanh toán xuyên biên giới của Stablecoin
Logic cơ bản của việc thanh toán bằng Stablecoin rất đơn giản: Về lý thuyết, nó vượt trội hơn các giải pháp chính hiện tại trên nhiều phương diện (tốc độ, độ tin cậy và tính minh bạch). Mặc dù chi phí (chấp nhận nạp/rút tiền) vẫn cần được tối ưu hóa, nhưng điều này phụ thuộc vào việc nâng cao tính thanh khoản hơn nữa.
Tuy nhiên, thực tế không chỉ có ánh sáng. Mặc dù các trường hợp thành công ngày càng nhiều, việc thanh toán bằng Stablecoin vẫn phải đối mặt với nhiều khâu phức tạp khi triển khai; quy mô tổng thể của các tình huống thanh toán còn nhỏ, điều này cũng khiến một số khả năng vẫn đang trong giai đoạn xác thực.
Do đó, giá trị thực sự của stablecoin được thể hiện trong những tình huống có thể "cải thiện thực sự và đáng tin cậy trải nghiệm thanh toán hiện tại". Ít nhất là hiện tại, sự cải thiện này diễn ra tập trung nhất ở các thị trường mới nổi.
2.1 Thị trường mới nổi: "Chiến trường chính" của Stablecoin
Dù là những công ty cơ sở hạ tầng thanh toán sớm đầu tư vào stablecoin hay những người chơi mới gia nhập gần đây, quan điểm đều rất nhất quán: Ở những quốc gia mà hệ thống thanh toán truyền thống yếu kém, stablecoin không chỉ là "giải pháp tốt nhất hiện tại", mà còn là động lực thúc đẩy cả "ngành thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin".
Dimitrova của OpenPayd cho biết: "Các nền tảng thương mại điện tử toàn cầu từ lâu đã cảm nhận được nỗi đau trong việc thanh toán, cho vay và giữ tiền ở những quốc gia có hạ tầng lạc hậu. Họ đã âm thầm tìm kiếm các giải pháp thay thế ở phía sau, chỉ đến bây giờ các tổ chức tài chính truyền thống mới nhận ra điều này."
Nhóm người có nỗi đau không chỉ muốn "di chuyển tiền dễ dàng và nhanh chóng", mà còn bao gồm: 1) Các doanh nghiệp khó khăn trong việc có được công cụ thanh toán quốc tế; 2) Các tổ chức và cá nhân bị sa lầy trong sự biến động của đồng tiền bản địa.
Tuy nhiên, nhu cầu từ các thị trường mới nổi không phải là một khối đồng nhất, sự bùng nổ của một cảnh sẽ phát sinh ra nhiều cảnh khác, nhu cầu mở rộng theo nhiều lớp. Điều có thể xác định là lượng vốn xuyên biên giới đi qua "kênh ngách" đã hình thành một thị trường đáng kể và vẫn đang mở rộng. Các nhà đầu tư vào stablecoin đang đổ xô vào, và hình ảnh khách hàng ngày càng trở nên "cao cấp".
Gertman của Conduit nói: "Chúng tôi đang phục vụ một hãng hàng không, họ cần thu tiền ở nhiều quốc gia châu Phi, sau đó chuyển về trụ sở chính ở châu Âu. Chỉ cần họ nhanh chóng làm rõ các tình huống sử dụng, họ sẽ ngay lập tức thử nghiệm."
Không chỉ khách hàng đang "nâng cấp"