Khung minh bạch trong ngành mã hóa: Đối phó với các vấn đề cấu trúc của thị trường Token
Ngành công nghiệp mã hóa đã có hơn mười năm lịch sử và đang ở một thời điểm quan trọng. Mặc dù các công ty mã hóa đang IPO, nhưng vấn đề về tính minh bạch trong thị trường Token đang cản trở sự phát triển của ngành. Token được coi là hướng đi của hình thức vốn trong tương lai, nhưng nếu không giải quyết được vấn đề minh bạch, sẽ rất khó để tiến lên.
Hiện tại thị trường Token đang đối mặt với vấn đề "thị trường chanh". Thiếu cơ chế công bố minh bạch chuẩn hóa, nhà đầu tư khó khăn trong việc đánh giá chất lượng dự án. Kết quả là các dự án chất lượng cao không muốn phát hành coin, trong khi các dự án đầu cơ tràn lan, dẫn đến sự suy giảm chất lượng toàn bộ thị trường.
Trong thị trường Token, các nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều vấn đề mà các nhà đầu tư cổ phần không cần phải lo lắng:
Bảo vệ pháp lý không đủ: Người nắm giữ Token không được bảo vệ pháp lý tốt như người nắm giữ cổ phần.
Vấn đề đa Token: Đội ngũ thường phát hành Token thứ hai cho các dòng kinh doanh mới, gây tổn hại đến lợi ích của các nhà đầu tư sớm.
Vấn đề quyền sở hữu cổ phần ký sinh: Người nắm giữ Token không chắc chắn dòng tiền sẽ chảy về Token hay cổ phần.
Hành vi của người sáng lập: Người sáng lập có thể từ bỏ dự án sau khi bán một lượng lớn Token qua OTC trong thị trường tăng giá.
Lạm dụng quỹ: Nhóm có thể chuyển dòng tiền của dự án vào quỹ và sau đó rút tiền dưới nhiều hình thức khác nhau.
Những vấn đề cấu trúc này dẫn đến mức phí rủi ro của Token lên tới 20%, cao hơn nhiều so với 5% của cổ phiếu. Theo logic định giá của thị trường vốn, mức phí rủi ro cao này khiến định giá của Token bị giảm khoảng 80%.
Một trong những lý do gây ra tình huống này là giai đoạn "bong bóng mọi thứ" vào năm 2020-2021. Khi đó, lãi suất toàn cầu gần như bằng không, sự bơm tiền quy mô lớn và kích thích tài chính đã dẫn đến việc giá Token tăng mà không cần hỗ trợ từ nền tảng cơ bản. Sau khi bong bóng vỡ, các nhà tham gia thị trường vẫn đang chờ đợi "chu kỳ lớn tiếp theo". Nhưng theo thời gian, mọi người dần nhận ra rằng cần phải cung cấp cho các nhà đầu tư một cái gì đó thực chất, thì họ mới mua Token.
Đối với những vấn đề này, ngành và các cơ quan quản lý cũng đã xuất hiện một số chuyển biến tích cực. Ví dụ, Morpho Labs gần đây đã công bố rằng họ sẽ trở thành công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của hiệp hội Morpho không có cổ đông, đảm bảo giá trị được hướng tới Token. Ủy viên SEC Mỹ Hester Peirce đã đề xuất kế hoạch "Cảng an toàn 2.0", cung cấp thời gian gia hạn và hướng dẫn cho các dự án chuyển từ thực thể tập trung sang mạng phi tập trung.
Tuy nhiên, trong ngành vẫn tồn tại không ít hiện tượng hỗn loạn. Một số nhóm dự án sẽ tách IP khỏi Token, giữ hoàn toàn dòng tiền cho chính họ. Còn có những dự án thảo luận về việc phát hành Token mới cho các dòng sản phẩm mới, gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Một số dự án mặc dù đã đạt được lợi nhuận, nhưng những người nắm giữ Token lại không được chia sẻ lợi nhuận.
Những vấn đề này có nguồn gốc từ việc "làm xấu" của người sáng lập, một số khác là vấn đề cấu trúc trong khoảng trống quản lý. Cấu trúc hiện tại làm cho Token trở nên rất không hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức.
Để giải quyết những vấn đề này, ngành công nghiệp đã giới thiệu khung minh bạch Token, đây là một mẫu tự công khai mở và chuẩn hóa. Các bên dự án chỉ cần điền vào mẫu này để có thể truyền đạt rõ ràng thông tin cấu trúc của mình đến thị trường. Khung này bao gồm khoảng 20 câu hỏi, bao gồm mô tả kinh doanh, lịch trình cung cấp và các nội dung liên quan đến thỏa thuận với sàn giao dịch, và yêu cầu cung cấp tài liệu chứng minh liên quan.
Khung này thúc đẩy theo cách từ dưới lên, khuyến khích các dự án chủ động công bố thông tin. Nó ưu tiên kết nối dữ liệu trên chuỗi, đối với những phần không thể xác minh thì dựa vào việc tự khai báo của các dự án. Về lâu dài, cơ chế danh tiếng sẽ thúc đẩy các dự án công bố trung thực.
Dự kiến, các đội tham gia và nhận được điểm số hợp lý, Token của họ trong dài hạn có thể nhận được mức giá cao hơn do tính minh bạch. Sự thay đổi này tuy không ngay lập tức thể hiện, nhưng việc nâng cao tính minh bạch sẽ thu hút sự chú ý của nhiều quỹ Token thanh khoản hơn. Nếu khung này được thị trường áp dụng rộng rãi, có thể sẽ thúc đẩy nhiều vốn tổ chức chảy vào thị trường Token thanh khoản.
Trong ngắn hạn, những dự án có nền tảng tốt nhưng bị thị trường bỏ qua do tiếng ồn sẽ trở thành những người hưởng lợi chính từ khung mới. Còn những dự án coi Token như công cụ chênh lệch giá, thiếu sản phẩm thực sự hoặc lạm dụng cấu trúc thị trường, sẽ bị gạt ra ngoài do thiếu minh bạch. Sự xuất hiện của khung sẽ giúp chấm dứt sự định giá cao của "Token gian lận", giúp tài nguyên chảy hiệu quả hơn vào những dự án thực sự có sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MetaReckt
· 14giờ trước
Một cái nhìn là biết ngay đây là một đợt chơi đùa với mọi người để thu hoạch đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
Lonely_Validator
· 14giờ trước
Bối cảnh rất phức tạp, nói thật thì chỉ thiếu sự quản lý.
Xem bản gốcTrả lời0
SerumSurfer
· 14giờ trước
Các dự án đầu cơ thật sự khiến tôi ghê tởm.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenVelocity
· 14giờ trước
Lại chơi với độ trong suốt bẫy này, đã đánh nhiều năm như vậy mà vấn đề vẫn đứng yên.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrier
· 14giờ trước
Không một Token nào có thể chạy thoát khỏi việc pha nước.
Khung minh bạch giải quyết bế tắc thị trường Token hỗ trợ sự phát triển tích cực của ngành Web3
Khung minh bạch trong ngành mã hóa: Đối phó với các vấn đề cấu trúc của thị trường Token
Ngành công nghiệp mã hóa đã có hơn mười năm lịch sử và đang ở một thời điểm quan trọng. Mặc dù các công ty mã hóa đang IPO, nhưng vấn đề về tính minh bạch trong thị trường Token đang cản trở sự phát triển của ngành. Token được coi là hướng đi của hình thức vốn trong tương lai, nhưng nếu không giải quyết được vấn đề minh bạch, sẽ rất khó để tiến lên.
Hiện tại thị trường Token đang đối mặt với vấn đề "thị trường chanh". Thiếu cơ chế công bố minh bạch chuẩn hóa, nhà đầu tư khó khăn trong việc đánh giá chất lượng dự án. Kết quả là các dự án chất lượng cao không muốn phát hành coin, trong khi các dự án đầu cơ tràn lan, dẫn đến sự suy giảm chất lượng toàn bộ thị trường.
Trong thị trường Token, các nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều vấn đề mà các nhà đầu tư cổ phần không cần phải lo lắng:
Những vấn đề cấu trúc này dẫn đến mức phí rủi ro của Token lên tới 20%, cao hơn nhiều so với 5% của cổ phiếu. Theo logic định giá của thị trường vốn, mức phí rủi ro cao này khiến định giá của Token bị giảm khoảng 80%.
Một trong những lý do gây ra tình huống này là giai đoạn "bong bóng mọi thứ" vào năm 2020-2021. Khi đó, lãi suất toàn cầu gần như bằng không, sự bơm tiền quy mô lớn và kích thích tài chính đã dẫn đến việc giá Token tăng mà không cần hỗ trợ từ nền tảng cơ bản. Sau khi bong bóng vỡ, các nhà tham gia thị trường vẫn đang chờ đợi "chu kỳ lớn tiếp theo". Nhưng theo thời gian, mọi người dần nhận ra rằng cần phải cung cấp cho các nhà đầu tư một cái gì đó thực chất, thì họ mới mua Token.
Đối với những vấn đề này, ngành và các cơ quan quản lý cũng đã xuất hiện một số chuyển biến tích cực. Ví dụ, Morpho Labs gần đây đã công bố rằng họ sẽ trở thành công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của hiệp hội Morpho không có cổ đông, đảm bảo giá trị được hướng tới Token. Ủy viên SEC Mỹ Hester Peirce đã đề xuất kế hoạch "Cảng an toàn 2.0", cung cấp thời gian gia hạn và hướng dẫn cho các dự án chuyển từ thực thể tập trung sang mạng phi tập trung.
Tuy nhiên, trong ngành vẫn tồn tại không ít hiện tượng hỗn loạn. Một số nhóm dự án sẽ tách IP khỏi Token, giữ hoàn toàn dòng tiền cho chính họ. Còn có những dự án thảo luận về việc phát hành Token mới cho các dòng sản phẩm mới, gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Một số dự án mặc dù đã đạt được lợi nhuận, nhưng những người nắm giữ Token lại không được chia sẻ lợi nhuận.
Những vấn đề này có nguồn gốc từ việc "làm xấu" của người sáng lập, một số khác là vấn đề cấu trúc trong khoảng trống quản lý. Cấu trúc hiện tại làm cho Token trở nên rất không hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức.
Để giải quyết những vấn đề này, ngành công nghiệp đã giới thiệu khung minh bạch Token, đây là một mẫu tự công khai mở và chuẩn hóa. Các bên dự án chỉ cần điền vào mẫu này để có thể truyền đạt rõ ràng thông tin cấu trúc của mình đến thị trường. Khung này bao gồm khoảng 20 câu hỏi, bao gồm mô tả kinh doanh, lịch trình cung cấp và các nội dung liên quan đến thỏa thuận với sàn giao dịch, và yêu cầu cung cấp tài liệu chứng minh liên quan.
Khung này thúc đẩy theo cách từ dưới lên, khuyến khích các dự án chủ động công bố thông tin. Nó ưu tiên kết nối dữ liệu trên chuỗi, đối với những phần không thể xác minh thì dựa vào việc tự khai báo của các dự án. Về lâu dài, cơ chế danh tiếng sẽ thúc đẩy các dự án công bố trung thực.
Dự kiến, các đội tham gia và nhận được điểm số hợp lý, Token của họ trong dài hạn có thể nhận được mức giá cao hơn do tính minh bạch. Sự thay đổi này tuy không ngay lập tức thể hiện, nhưng việc nâng cao tính minh bạch sẽ thu hút sự chú ý của nhiều quỹ Token thanh khoản hơn. Nếu khung này được thị trường áp dụng rộng rãi, có thể sẽ thúc đẩy nhiều vốn tổ chức chảy vào thị trường Token thanh khoản.
Trong ngắn hạn, những dự án có nền tảng tốt nhưng bị thị trường bỏ qua do tiếng ồn sẽ trở thành những người hưởng lợi chính từ khung mới. Còn những dự án coi Token như công cụ chênh lệch giá, thiếu sản phẩm thực sự hoặc lạm dụng cấu trúc thị trường, sẽ bị gạt ra ngoài do thiếu minh bạch. Sự xuất hiện của khung sẽ giúp chấm dứt sự định giá cao của "Token gian lận", giúp tài nguyên chảy hiệu quả hơn vào những dự án thực sự có sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường.