Sự giảm nhiệt của câu chuyện tái thế chấp, các dự án hàng đầu chuyển mình tìm kiếm đột phá
Trong nửa đầu năm 2024, khái niệm lợi nhuận thứ hai đã tạo ra cơn sốt trên thị trường, và thế chấp lại trở thành chủ đề cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử. Nhiều dự án thế chấp lại đã xuất hiện, với việc phát hành một lượng lớn token liên quan. Tuy nhiên, hiện tại, hai dự án dẫn đầu trong lĩnh vực này đều đã chọn điều chỉnh chiến lược:
Một dự án đã thông báo chuyển đổi thành ngân hàng kiểu mới trong lĩnh vực tiền điện tử, dự kiến ra mắt thẻ tiền mặt và dịch vụ thế chấp dành cho người dùng Mỹ; một dự án khác thì thông báo cắt giảm khoảng 25% nhân sự, tái cấu trúc nguồn lực để tập trung vào phát triển sản phẩm mới. Liệu những thay đổi này có phải là dấu hiệu cho thấy lĩnh vực thế chấp đang đối mặt với một bước ngoặt?
Từ bùng nổ đến hạ nhiệt
Trong vài năm qua, lĩnh vực thế chấp đã trải qua một chu kỳ từ thử nghiệm khái niệm đến sự đổ vào dày đặc của vốn. Theo thống kê, hiện tại lĩnh vực này đã tạo ra hơn 70 dự án. Năm 2024, số lượng các sự kiện huy động vốn đã tăng vọt lên 27, thu hút gần 230 triệu đô la đầu tư trong cả năm, trở thành một trong những lĩnh vực được chú ý nhất của thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sau khi bước vào năm 2025, nhịp độ tài trợ bắt đầu chậm lại, nhiệt độ tổng thể dần giảm. Đồng thời, quá trình tái cơ cấu ngành đang được thúc đẩy nhanh chóng, đã có 11 dự án lần lượt ngừng hoạt động, bong bóng thời kỳ đầu dần được làm sạch.
Hiện tại, một dự án hàng đầu vẫn là người dẫn đầu trong lĩnh vực, tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) khoảng 14,2 tỷ đô la, chiếm hơn 63% thị phần toàn ngành. Trong hệ sinh thái của nó, ba dự án đứng đầu lần lượt chiếm 75%, 12% và 8,5% thị phần.
Dữ liệu cho thấy động lực tăng trưởng đang suy yếu
Tính đến hiện tại, tổng TVL của các giao thức thế chấp khoảng 22,4 tỷ USD, giảm 22,7% so với mức đỉnh lịch sử vào tháng 12 năm 2024 (khoảng 29 tỷ USD). Mặc dù quy mô khóa tổng thể vẫn đáng kể, nhưng động lực tăng trưởng đã rõ ràng chậm lại.
Mức độ hoạt động của người dùng giảm rõ rệt hơn. Dữ liệu cho thấy số lượng người dùng gửi tiền hàng ngày với khả năng thanh khoản của Ethereum đã giảm mạnh từ đỉnh điểm vào tháng 7 năm 2024 (hàng nghìn người) xuống chỉ còn hơn ba mươi người hiện tại, trong khi số lượng địa chỉ gửi tiền độc lập hàng ngày của một dự án hàng đầu thậm chí đã giảm xuống chỉ còn một chữ số.
Từ góc độ của các nhà xác thực, sức hấp dẫn của việc thế chấp lại đang giảm đi. Hiện tại, số lượng các nhà xác thực thế chấp lại hàng ngày trên Ethereum chưa đến 3% so với các nhà xác thực thế chấp thông thường.
Ngoài ra, giá token của nhiều dự án hàng đầu đã điều chỉnh giảm hơn 70% so với mức cao nhất. Nhìn chung, mặc dù lĩnh vực tái thế chấp vẫn giữ được một khối lượng nhất định, nhưng mức độ hoạt động và sự nhiệt tình của người dùng đã giảm đáng kể, và hệ sinh thái đang rơi vào trạng thái "mất trọng lực". Hiệu ứng thúc đẩy từ câu chuyện giảm sút, sự tăng trưởng trong lĩnh vực đã bước vào giai đoạn bế tắc.
Dự án hàng đầu chuyển đổi tìm kiếm đột phá
Khi "lợi nhuận từ airdrop" giảm dần và độ nóng của thị trường giảm, có thể dự đoán đường cong lợi nhuận sẽ trở nên bằng phẳng, các dự án thế chấp bắt đầu đối mặt với thách thức làm thế nào để đạt được tăng trưởng lâu dài.
Lấy một dự án hàng đầu làm ví dụ, dự án này đã đạt doanh thu trên 3,5 triệu đô la Mỹ trong hai tháng liên tiếp vào cuối năm 2024, và đến tháng 4 năm 2025, doanh thu giảm xuống còn 2,4 triệu đô la Mỹ. Trong bối cảnh động lực tăng trưởng chậm lại, chức năng tái thế chấp đơn lẻ khó có thể hỗ trợ một câu chuyện kinh doanh hoàn chỉnh.
Dự án bắt đầu mở rộng ranh giới sản phẩm, chuyển mình thành "ngân hàng kiểu mới trong lĩnh vực tiền điện tử", thông qua thanh toán hóa đơn, phát lương, tiết kiệm và tiêu dùng trong các tình huống thực tế, xây dựng một vòng khép kín trong hoạt động tài chính. Sự kết hợp hai chiều "thẻ tiền mặt + thế chấp lại" trở thành động cơ mới mà họ đang cố gắng kích hoạt sự gắn bó và giữ chân người dùng.
Một dự án hàng đầu khác đã chọn cách tái cấu trúc theo chiến lược cơ sở hạ tầng. Họ thông báo cắt giảm khoảng 25% nhân sự và tập trung tài nguyên vào nền tảng phát triển sản phẩm mới, cố gắng cung cấp cơ sở hạ tầng tin cậy chung cho các ứng dụng trên chuỗi và ngoài chuỗi.
Sự chuyển mình của hai dự án này, mặc dù có con đường khác nhau, nhưng về bản chất đều hướng tới cùng một logic: biến "tái thế chấp" từ câu chuyện kết thúc thành "mô-đun khởi đầu", từ mục đích chính trở thành phương tiện để xây dựng các hệ thống ứng dụng phức tạp hơn.
Việc thế chấp lại không hề biến mất, nhưng "mô hình tăng trưởng đơn luồng" của nó có thể khó duy trì. Chỉ khi nó được nhúng vào những câu chuyện ứng dụng có hiệu ứng quy mô lớn hơn, nó mới có thể tiếp tục thu hút người dùng và vốn. Cơ chế thiết kế của lĩnh vực thế chấp lại, với "thu nhập thứ hai" để khơi dậy nhiệt huyết của thị trường, hiện đang tìm kiếm điểm rơi và sức sống mới trong một bức tranh ứng dụng phức tạp hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
24 thích
Phần thưởng
24
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropFreedom
· 08-06 00:16
Dự án đều khá tốt~
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterNoLoss
· 08-05 15:08
Thả lỏng cũng nhanh quá nhỉ.
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightGenesis
· 08-04 03:59
Xem dữ liệu muộn đêm, triển khai hơn 70 dự án, độ phổ biến đã vượt quá.
Sự giảm nhiệt của lĩnh vực thế chấp, các dự án hàng đầu chuyển mình chiến lược tìm kiếm đột phá.
Sự giảm nhiệt của câu chuyện tái thế chấp, các dự án hàng đầu chuyển mình tìm kiếm đột phá
Trong nửa đầu năm 2024, khái niệm lợi nhuận thứ hai đã tạo ra cơn sốt trên thị trường, và thế chấp lại trở thành chủ đề cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử. Nhiều dự án thế chấp lại đã xuất hiện, với việc phát hành một lượng lớn token liên quan. Tuy nhiên, hiện tại, hai dự án dẫn đầu trong lĩnh vực này đều đã chọn điều chỉnh chiến lược:
Một dự án đã thông báo chuyển đổi thành ngân hàng kiểu mới trong lĩnh vực tiền điện tử, dự kiến ra mắt thẻ tiền mặt và dịch vụ thế chấp dành cho người dùng Mỹ; một dự án khác thì thông báo cắt giảm khoảng 25% nhân sự, tái cấu trúc nguồn lực để tập trung vào phát triển sản phẩm mới. Liệu những thay đổi này có phải là dấu hiệu cho thấy lĩnh vực thế chấp đang đối mặt với một bước ngoặt?
Từ bùng nổ đến hạ nhiệt
Trong vài năm qua, lĩnh vực thế chấp đã trải qua một chu kỳ từ thử nghiệm khái niệm đến sự đổ vào dày đặc của vốn. Theo thống kê, hiện tại lĩnh vực này đã tạo ra hơn 70 dự án. Năm 2024, số lượng các sự kiện huy động vốn đã tăng vọt lên 27, thu hút gần 230 triệu đô la đầu tư trong cả năm, trở thành một trong những lĩnh vực được chú ý nhất của thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sau khi bước vào năm 2025, nhịp độ tài trợ bắt đầu chậm lại, nhiệt độ tổng thể dần giảm. Đồng thời, quá trình tái cơ cấu ngành đang được thúc đẩy nhanh chóng, đã có 11 dự án lần lượt ngừng hoạt động, bong bóng thời kỳ đầu dần được làm sạch.
Hiện tại, một dự án hàng đầu vẫn là người dẫn đầu trong lĩnh vực, tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) khoảng 14,2 tỷ đô la, chiếm hơn 63% thị phần toàn ngành. Trong hệ sinh thái của nó, ba dự án đứng đầu lần lượt chiếm 75%, 12% và 8,5% thị phần.
Dữ liệu cho thấy động lực tăng trưởng đang suy yếu
Tính đến hiện tại, tổng TVL của các giao thức thế chấp khoảng 22,4 tỷ USD, giảm 22,7% so với mức đỉnh lịch sử vào tháng 12 năm 2024 (khoảng 29 tỷ USD). Mặc dù quy mô khóa tổng thể vẫn đáng kể, nhưng động lực tăng trưởng đã rõ ràng chậm lại.
Mức độ hoạt động của người dùng giảm rõ rệt hơn. Dữ liệu cho thấy số lượng người dùng gửi tiền hàng ngày với khả năng thanh khoản của Ethereum đã giảm mạnh từ đỉnh điểm vào tháng 7 năm 2024 (hàng nghìn người) xuống chỉ còn hơn ba mươi người hiện tại, trong khi số lượng địa chỉ gửi tiền độc lập hàng ngày của một dự án hàng đầu thậm chí đã giảm xuống chỉ còn một chữ số.
Từ góc độ của các nhà xác thực, sức hấp dẫn của việc thế chấp lại đang giảm đi. Hiện tại, số lượng các nhà xác thực thế chấp lại hàng ngày trên Ethereum chưa đến 3% so với các nhà xác thực thế chấp thông thường.
Ngoài ra, giá token của nhiều dự án hàng đầu đã điều chỉnh giảm hơn 70% so với mức cao nhất. Nhìn chung, mặc dù lĩnh vực tái thế chấp vẫn giữ được một khối lượng nhất định, nhưng mức độ hoạt động và sự nhiệt tình của người dùng đã giảm đáng kể, và hệ sinh thái đang rơi vào trạng thái "mất trọng lực". Hiệu ứng thúc đẩy từ câu chuyện giảm sút, sự tăng trưởng trong lĩnh vực đã bước vào giai đoạn bế tắc.
Dự án hàng đầu chuyển đổi tìm kiếm đột phá
Khi "lợi nhuận từ airdrop" giảm dần và độ nóng của thị trường giảm, có thể dự đoán đường cong lợi nhuận sẽ trở nên bằng phẳng, các dự án thế chấp bắt đầu đối mặt với thách thức làm thế nào để đạt được tăng trưởng lâu dài.
Lấy một dự án hàng đầu làm ví dụ, dự án này đã đạt doanh thu trên 3,5 triệu đô la Mỹ trong hai tháng liên tiếp vào cuối năm 2024, và đến tháng 4 năm 2025, doanh thu giảm xuống còn 2,4 triệu đô la Mỹ. Trong bối cảnh động lực tăng trưởng chậm lại, chức năng tái thế chấp đơn lẻ khó có thể hỗ trợ một câu chuyện kinh doanh hoàn chỉnh.
Dự án bắt đầu mở rộng ranh giới sản phẩm, chuyển mình thành "ngân hàng kiểu mới trong lĩnh vực tiền điện tử", thông qua thanh toán hóa đơn, phát lương, tiết kiệm và tiêu dùng trong các tình huống thực tế, xây dựng một vòng khép kín trong hoạt động tài chính. Sự kết hợp hai chiều "thẻ tiền mặt + thế chấp lại" trở thành động cơ mới mà họ đang cố gắng kích hoạt sự gắn bó và giữ chân người dùng.
Một dự án hàng đầu khác đã chọn cách tái cấu trúc theo chiến lược cơ sở hạ tầng. Họ thông báo cắt giảm khoảng 25% nhân sự và tập trung tài nguyên vào nền tảng phát triển sản phẩm mới, cố gắng cung cấp cơ sở hạ tầng tin cậy chung cho các ứng dụng trên chuỗi và ngoài chuỗi.
Sự chuyển mình của hai dự án này, mặc dù có con đường khác nhau, nhưng về bản chất đều hướng tới cùng một logic: biến "tái thế chấp" từ câu chuyện kết thúc thành "mô-đun khởi đầu", từ mục đích chính trở thành phương tiện để xây dựng các hệ thống ứng dụng phức tạp hơn.
Việc thế chấp lại không hề biến mất, nhưng "mô hình tăng trưởng đơn luồng" của nó có thể khó duy trì. Chỉ khi nó được nhúng vào những câu chuyện ứng dụng có hiệu ứng quy mô lớn hơn, nó mới có thể tiếp tục thu hút người dùng và vốn. Cơ chế thiết kế của lĩnh vực thế chấp lại, với "thu nhập thứ hai" để khơi dậy nhiệt huyết của thị trường, hiện đang tìm kiếm điểm rơi và sức sống mới trong một bức tranh ứng dụng phức tạp hơn.