Từ cổ phiếu đến Token: Sự phát triển và tương lai của thị trường tài chính Mỹ
Lịch sử thị trường chứng khoán công khai của Mỹ có thể truy nguyên từ đầu thế kỷ trước. Vào thời điểm đó, bất kỳ ai cũng có thể huy động vốn cho các dự án bằng cách bán cổ phiếu cho công chúng, và thực hành này đạt đỉnh điểm vào những năm 1920. Tuy nhiên, sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và Đại suy thoái đã thúc đẩy Quốc hội thông qua một loạt luật để điều chỉnh thị trường chứng khoán công khai. Những quy định này yêu cầu các công ty phải công bố chi tiết kinh doanh, phát hành báo cáo tài chính đã được kiểm toán và công khai các sự kiện quan trọng khi chào bán cổ phiếu cho công chúng.
Tuy nhiên, những quy định này chỉ áp dụng cho các công ty đại chúng, có ngoại lệ cho những công ty không huy động vốn từ công chúng. Theo thời gian, những ngoại lệ này trở nên ngày càng quan trọng. Đến thập niên 2020, sự trỗi dậy của thị trường tư nhân lớn đã cho phép nhiều công ty có thể huy động được một lượng lớn vốn mà không cần phải niêm yết. Điều này dẫn đến một hiện tượng: thị trường tư nhân thực sự trở thành thị trường công khai mới.
Xu hướng này đã gây ảnh hưởng nhất định đến các nhà đầu tư công chúng. Nhiều công ty thú vị chọn giữ kín và các nhà đầu tư bình thường không thể tham gia trực tiếp. Để giải quyết vấn đề này, đã có một số giải pháp khả thi được đề xuất, bao gồm đơn giản hóa quy trình niêm yết, tăng cường yêu cầu quản lý đối với các công ty tư nhân, thậm chí tái cấu trúc toàn bộ hệ thống kinh tế và phân phối tài sản.
Tuy nhiên, gần đây đã xuất hiện một phương án táo bạo hơn: "đại diện hóa" để vượt qua các quy định chứng khoán hiện có. Một số tổ chức tài chính bắt đầu thúc đẩy việc đổi tên cổ phiếu của các công ty tư nhân thành Token và bán chúng cho công chúng trên blockchain. Những người ủng hộ phương pháp này cho rằng, nó có thể giúp nhiều người hơn tiếp cận cơ hội đầu tư có lợi suất cao, giải quyết vấn đề bất bình đẳng trong đầu tư.
Tuy nhiên, cách làm này về bản chất tương đương với việc cho phép các doanh nghiệp bán cổ phiếu cho công chúng mà không công bố thông tin, đi ngược lại với mục đích ban đầu của luật chứng khoán hiện hành. Những người ủng hộ cho rằng, vì công chúng có thể đầu tư vào các lĩnh vực rủi ro cao khác, tại sao lại không thể đầu tư vào các công ty tư nhân? Tuy nhiên, lập luận này đã bỏ qua tầm quan trọng của yêu cầu công bố thông tin trên thị trường công khai đối với việc bảo vệ nhà đầu tư.
Hiện tại, Hoa Kỳ vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận cách làm này. Nhưng một số ông lớn trong ngành tài chính đang tích cực ủng hộ, và môi trường quản lý dường như cũng đang dần trở nên cởi mở. Xu hướng này có thể dẫn đến việc ngành tài chính tìm kiếm việc bãi bỏ các quy định công bố thông tin và quy tắc giao dịch trên thị trường chứng khoán, khiến thị trường chứng khoán gần gũi hơn với thị trường tiền điện tử, thay vì đưa thị trường tiền điện tử vào khuôn khổ quản lý hiện có.
Sự phát triển này đã gợi lên những suy nghĩ về tương lai của thị trường tài chính. Chúng ta có nên duy trì hệ thống công bố thông tin hiện tại hay nên chấp nhận các công nghệ và mô hình mới? Làm thế nào để tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư? Những câu hỏi này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến hướng phát triển của thị trường tài chính và cần sự chú ý và thảo luận chung của các nhà quản lý, người tham gia thị trường và công chúng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Xu hướng và thách thức mới của thị trường tài chính Mỹ
Từ cổ phiếu đến Token: Sự phát triển và tương lai của thị trường tài chính Mỹ
Lịch sử thị trường chứng khoán công khai của Mỹ có thể truy nguyên từ đầu thế kỷ trước. Vào thời điểm đó, bất kỳ ai cũng có thể huy động vốn cho các dự án bằng cách bán cổ phiếu cho công chúng, và thực hành này đạt đỉnh điểm vào những năm 1920. Tuy nhiên, sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và Đại suy thoái đã thúc đẩy Quốc hội thông qua một loạt luật để điều chỉnh thị trường chứng khoán công khai. Những quy định này yêu cầu các công ty phải công bố chi tiết kinh doanh, phát hành báo cáo tài chính đã được kiểm toán và công khai các sự kiện quan trọng khi chào bán cổ phiếu cho công chúng.
Tuy nhiên, những quy định này chỉ áp dụng cho các công ty đại chúng, có ngoại lệ cho những công ty không huy động vốn từ công chúng. Theo thời gian, những ngoại lệ này trở nên ngày càng quan trọng. Đến thập niên 2020, sự trỗi dậy của thị trường tư nhân lớn đã cho phép nhiều công ty có thể huy động được một lượng lớn vốn mà không cần phải niêm yết. Điều này dẫn đến một hiện tượng: thị trường tư nhân thực sự trở thành thị trường công khai mới.
Xu hướng này đã gây ảnh hưởng nhất định đến các nhà đầu tư công chúng. Nhiều công ty thú vị chọn giữ kín và các nhà đầu tư bình thường không thể tham gia trực tiếp. Để giải quyết vấn đề này, đã có một số giải pháp khả thi được đề xuất, bao gồm đơn giản hóa quy trình niêm yết, tăng cường yêu cầu quản lý đối với các công ty tư nhân, thậm chí tái cấu trúc toàn bộ hệ thống kinh tế và phân phối tài sản.
Tuy nhiên, gần đây đã xuất hiện một phương án táo bạo hơn: "đại diện hóa" để vượt qua các quy định chứng khoán hiện có. Một số tổ chức tài chính bắt đầu thúc đẩy việc đổi tên cổ phiếu của các công ty tư nhân thành Token và bán chúng cho công chúng trên blockchain. Những người ủng hộ phương pháp này cho rằng, nó có thể giúp nhiều người hơn tiếp cận cơ hội đầu tư có lợi suất cao, giải quyết vấn đề bất bình đẳng trong đầu tư.
Tuy nhiên, cách làm này về bản chất tương đương với việc cho phép các doanh nghiệp bán cổ phiếu cho công chúng mà không công bố thông tin, đi ngược lại với mục đích ban đầu của luật chứng khoán hiện hành. Những người ủng hộ cho rằng, vì công chúng có thể đầu tư vào các lĩnh vực rủi ro cao khác, tại sao lại không thể đầu tư vào các công ty tư nhân? Tuy nhiên, lập luận này đã bỏ qua tầm quan trọng của yêu cầu công bố thông tin trên thị trường công khai đối với việc bảo vệ nhà đầu tư.
Hiện tại, Hoa Kỳ vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận cách làm này. Nhưng một số ông lớn trong ngành tài chính đang tích cực ủng hộ, và môi trường quản lý dường như cũng đang dần trở nên cởi mở. Xu hướng này có thể dẫn đến việc ngành tài chính tìm kiếm việc bãi bỏ các quy định công bố thông tin và quy tắc giao dịch trên thị trường chứng khoán, khiến thị trường chứng khoán gần gũi hơn với thị trường tiền điện tử, thay vì đưa thị trường tiền điện tử vào khuôn khổ quản lý hiện có.
Sự phát triển này đã gợi lên những suy nghĩ về tương lai của thị trường tài chính. Chúng ta có nên duy trì hệ thống công bố thông tin hiện tại hay nên chấp nhận các công nghệ và mô hình mới? Làm thế nào để tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư? Những câu hỏi này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến hướng phát triển của thị trường tài chính và cần sự chú ý và thảo luận chung của các nhà quản lý, người tham gia thị trường và công chúng.