Suy nghĩ về sự tiến hóa của tiền tệ và vị trí neo giá trị của Bitcoin

Sau nhiều năm làm việc trong ngành Web3, việc xem xét lại thiết kế ban đầu và bản chất kinh tế của Bitcoin đã mang lại cho tôi nhiều cảm nhận mới. Bitcoin, như là điểm khởi đầu của toàn ngành và phát minh mang tính cách mạng nhất về nền tảng, cơ chế niềm tin đơn giản, tiết chế và được neo vào thuật toán của nó vẫn chưa bị vượt qua cho đến ngày nay. Bài viết này sẽ khám phá lịch sử tiến hóa của tiền tệ, vị trí độc đáo của Bitcoin trong đó và những khả năng trong tương lai.

Giới thiệu

Tiền tệ là một trong những phát minh sâu sắc và có sự đồng thuận nhất trong quá trình tiến bộ của nền văn minh nhân loại. Từ việc trao đổi hàng hóa đến tiền tệ kim loại, từ tiêu chuẩn vàng đến tiền tệ tín dụng chủ quyền, sự tiến hóa của tiền tệ gắn liền với sự thay đổi của cơ chế tin cậy, hiệu quả giao dịch và cấu trúc quyền lực. Hệ thống tiền tệ toàn cầu hiện nay đang đối mặt với những thách thức chưa từng có, bao gồm việc phát hành tiền tệ quá mức, khủng hoảng lòng tin, tình trạng nợ công xấu đi và những biến động địa kinh tế do sự thống trị của đồng đô la gây ra.

Sự ra đời của Bitcoin và ảnh hưởng ngày càng mở rộng của nó đã thúc đẩy chúng ta suy nghĩ lại về bản chất của tiền tệ cũng như hình thức của "mỏ neo giá trị" trong tương lai. Cuộc cách mạng của Bitcoin không chỉ thể hiện ở công nghệ và thuật toán, mà còn ở việc nó là hệ thống tiền tệ "từ dưới lên" đầu tiên trong lịch sử nhân loại do người dùng tự phát thúc đẩy, đang thách thức mô hình phát hành tiền tệ do quốc gia dẫn dắt kéo dài hàng thiên niên kỷ.

Bài viết này sẽ xem xét sự tiến hóa lịch sử của các tài sản neo tiền tệ, phân tích những khó khăn của hệ thống dự trữ vàng hiện tại, khám phá sự đổi mới và giới hạn trong kinh tế học của Bitcoin, và dự đoán các con đường tiến hóa đa dạng có thể có của hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Một, sự phát triển lịch sử của các tài sản neo tiền tệ

1. Sự ra đời của việc trao đổi hàng hóa và tiền tệ hàng hóa

Hoạt động kinh tế đầu tiên của con người chủ yếu dựa vào mô hình "trao đổi hàng hóa", trong đó hai bên giao dịch phải có đúng những món hàng mà bên kia cần. Sự "trùng hợp nhu cầu đôi" này đã hạn chế sự phát triển của sản xuất và lưu thông một cách đáng kể. Để giải quyết vấn đề này, những hàng hóa có giá trị được chấp nhận rộng rãi (như vỏ sò, muối, gia súc, v.v.) dần dần trở thành "tiền hàng hóa", đặt nền tảng cho tiền kim loại quý sau này.

2. Tiêu chuẩn vàng và hệ thống thanh toán toàn cầu

Vào xã hội văn minh, vàng và bạc do tính khan hiếm, dễ phân chia và khó bị thay đổi, đã trở thành những vật ngang giá đại diện nhất. Các đế chế cổ đại đều sử dụng tiền kim loại như một biểu tượng của quyền lực quốc gia và sự giàu có xã hội.

Đến thế kỷ 19, chế độ bản vị vàng được thiết lập trên toàn cầu, các loại tiền tệ của các quốc gia được liên kết với vàng, đạt được tiêu chuẩn hóa trong thương mại và thanh toán quốc tế. Anh Quốc chính thức thiết lập chế độ bản vị vàng vào năm 1816, các nền kinh tế lớn khác cũng dần theo kịp. Ưu điểm lớn nhất của hệ thống này là "vật neo" của tiền tệ rõ ràng, chi phí tin cậy giữa các quốc gia thấp, nhưng cũng dẫn đến việc cung cấp tiền tệ bị hạn chế bởi lượng vàng dự trữ, khó có thể hỗ trợ sự mở rộng của nền kinh tế công nghiệp hóa và toàn cầu hóa.

3. Sự trỗi dậy của tiền tệ tín dụng và tín dụng chủ quyền

Vào nửa đầu thế kỷ 20, hai cuộc thế chiến đã hoàn toàn tác động đến hệ thống bản vị vàng. Năm 1944, hệ thống Bretton Woods được thiết lập, đồng đô la gắn với vàng, các đồng tiền chính khác lại gắn với đồng đô la, hình thành "bản vị đô la". Năm 1971, chính phủ Hoa Kỳ tuyên bố đồng đô la đã rời khỏi vàng, các đồng tiền chủ quyền toàn cầu chính thức bước vào kỷ nguyên tiền tệ tín dụng, quốc gia phát hành tiền tệ dựa trên tín dụng của chính mình, và điều chỉnh kinh tế thông qua mở rộng nợ và chính sách tiền tệ.

Tiền tệ tín dụng mang lại sự linh hoạt lớn và không gian tăng trưởng kinh tế, nhưng cũng đặt ra nguy cơ khủng hoảng niềm tin, lạm phát xấu và phát hành tiền tệ quá mức. Các quốc gia thế giới thứ ba thường xuyên rơi vào khủng hoảng tiền tệ nội địa, ngay cả các nền kinh tế mới nổi cũng đang vật lộn trong khủng hoảng nợ và biến động ngoại hối.

Hai, thực trạng khó khăn của hệ thống dự trữ vàng

1. Sự tập trung và không minh bạch của dự trữ vàng

Mặc dù tiêu chuẩn vàng đã trở thành lịch sử, nhưng vàng vẫn là tài sản dự trữ quan trọng trong bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Hiện nay, khoảng một phần ba dự trữ vàng chính thức toàn cầu được lưu trữ tại kho vàng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Sự sắp xếp này xuất phát từ lòng tin của hệ thống tài chính quốc tế vào nền kinh tế và an ninh quân sự của Mỹ sau Thế chiến II, nhưng cũng đã dẫn đến vấn đề tập trung và thiếu minh bạch đáng kể.

Ví dụ, Đức đã tuyên bố sẽ chuyển một phần dự trữ vàng từ Mỹ về quê hương, một trong những lý do là sự không tin tưởng vào sổ sách của kho bạc Mỹ và việc không thể kiểm tra thực địa trong thời gian dài. Việc sổ sách kho bạc có khớp với dự trữ vàng thực tế hay không, bên ngoài rất khó xác minh. Hơn nữa, sự tràn lan của các sản phẩm phái sinh như "vàng giấy" cũng làm cho mối quan hệ giữa "vàng trên sổ sách" và vàng vật chất càng trở nên yếu đi.

2. Thuộc tính không phải M0 của vàng

Trong xã hội hiện đại, vàng đã không còn có thuộc tính của tiền tệ lưu thông hàng ngày (M0). Cá nhân và doanh nghiệp không thể trực tiếp thanh toán giao dịch hàng ngày bằng vàng, thậm chí rất khó để trực tiếp sở hữu và chuyển giao vàng vật chất. Vai trò chính của vàng, nhiều hơn là như một công cụ thanh toán giữa các quốc gia có chủ quyền, dự trữ tài sản lớn và công cụ phòng ngừa rủi ro trên thị trường tài chính.

Thanh toán vàng giữa các quốc gia thường liên quan đến quy trình thanh toán phức tạp, thời gian trễ dài và chi phí bảo mật cao. Hơn nữa, tính minh bạch trong giao dịch vàng giữa các ngân hàng trung ương rất thấp, việc kiểm tra sổ sách phụ thuộc vào sự tin tưởng của các tổ chức tập trung. Điều này khiến cho vai trò của vàng như một "mỏ neo giá trị" toàn cầu ngày càng mang tính biểu tượng hơn là giá trị lưu thông thực tế.

Ba, sự đổi mới kinh tế học của Bitcoin và hạn chế thực tế

1. Đặc điểm "neo thuật toán" của Bitcoin và thuộc tính tiền tệ

Bitcoin từ khi ra đời vào năm 2009, với đặc tính tổng lượng cố định, phi tập trung, minh bạch và có thể xác minh, đã khơi dậy một đợt suy nghĩ mới về "vàng kỹ thuật số" trên toàn cầu. Quy tắc cung ứng của Bitcoin được ghi vào thuật toán, với tổng lượng tối đa là 21 triệu đồng không ai có thể thay đổi. Sự khan hiếm "neo vào thuật toán" này tương tự như sự khan hiếm vật lý của vàng, nhưng trong thời đại internet toàn cầu thì càng triệt để và minh bạch hơn.

Tất cả các giao dịch Bitcoin đều được ghi lại trên blockchain, bất kỳ ai trên thế giới đều có thể công khai xác minh sổ cái mà không cần dựa vào bất kỳ tổ chức trung ương nào. Tính chất này, về lý thuyết, đã giảm thiểu đáng kể rủi ro "không khớp giữa sổ sách và hàng hóa thực" và cũng nâng cao đáng kể hiệu quả và tính minh bạch của việc thanh toán.

2. Bitcoin的"自下而上"扩散路径

Bitcoin và tiền tệ truyền thống có một sự khác biệt cơ bản: tiền tệ truyền thống được phát hành và quảng bá một cách "từ trên xuống" bởi quyền lực nhà nước, trong khi Bitcoin được áp dụng một cách tự phát "từ dưới lên" bởi người dùng và dần dần lan rộng đến các doanh nghiệp, tổ chức tài chính thậm chí cả các quốc gia có chủ quyền.

• Người dùng đi trước, tổ chức đến sau: Bitcoin ban đầu được một nhóm những người đam mê công nghệ mã hóa và các nhà tự do chủ nghĩa tự nguyện áp dụng. Khi hiệu ứng mạng gia tăng, giá cả tăng lên và các kịch bản ứng dụng mở rộng, ngày càng nhiều cá nhân, doanh nghiệp thậm chí là các tổ chức tài chính bắt đầu nắm giữ tài sản Bitcoin.

• Sự thích ứng thụ động của các quốc gia: Một số quốc gia đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, một số quốc gia phê duyệt các sản phẩm tài chính liên quan đến Bitcoin, cho phép các tổ chức và công chúng tham gia vào thị trường Bitcoin thông qua các kênh tuân thủ. Cơ sở người dùng và mức độ chấp nhận thị trường của Bitcoin đã thúc đẩy các quốc gia chủ quyền thụ động chấp nhận hình thức tiền tệ mới này.

• Mở rộng không biên giới toàn cầu: Hiệu ứng mạng của Bitcoin đã vượt qua các biên giới chủ quyền, bất kể là các quốc gia phát triển hay thị trường mới nổi, đều có một lượng lớn người dùng tự phát áp dụng Bitcoin trong đời sống hàng ngày, dự trữ tài sản và chuyển tiền xuyên biên giới.

Sự chuyển đổi lịch sử này cho thấy việc liệu Bitcoin có thể trở thành tiền tệ toàn cầu hay không không còn hoàn toàn phụ thuộc vào sự "phê duyệt" của các quốc gia hoặc tổ chức, mà phụ thuộc vào việc có đủ người dùng và sự đồng thuận của thị trường.

Những gợi ý cho cấu trúc tiền tệ tương lai:

• Khả năng tách biệt quyền lực và tiền tệ: Tiền không còn nhất thiết phải phụ thuộc vào quyền lực nhà nước, mà có thể thuộc về internet, thuật toán và sự đồng thuận toàn cầu của người dùng.
• Hỗ trợ của quốc gia trở thành "có thêm phần đẹp": Bitcoin có trở thành tiền tệ toàn cầu hay không, không còn hoàn toàn phụ thuộc vào sự hỗ trợ lập pháp của các cơ quan nhà nước, chỉ cần có đủ nhiều người dùng và sự công nhận của xã hội là đủ.
• Thách thức chủ quyền mới: Các quốc gia chủ quyền có thể sẽ phải thích ứng, thậm chí chấp nhận một cách thụ động những tác động từ "tiền tệ tự trị của người dùng".

Phê phán và suy luận:

Giới hạn và rủi ro của tự trị người dùng: Làm thế nào để quản lý các rủi ro như biến động cực đoan, vấn đề quản trị, sự kiện "thiên nga đen" mà không có sự bảo chứng của chủ quyền?

"Từ dưới lên" có thể đối phó với khủng hoảng toàn cầu không? Khi gặp phải khủng hoảng tài chính hệ thống hoặc cuộc tấn công công nghệ quy mô lớn, liệu hệ thống tiền tệ thiếu sự phối hợp trung ương có yếu hơn không?

Sự phân phối lại quyền lực: Bitcoin có thực sự "phi tập trung" không? Hay sẽ xuất hiện các trung tâm oligarch mới?

3. Hạn chế và phê phán thực tế

Bitcoin tuy có tính cách mạng ở cấp độ lý thuyết và công nghệ, nhưng trong ứng dụng thực tế vẫn còn nhiều hạn chế:

• Biến động giá lớn: Giá Bitcoin rất dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, thông tin chính sách và cú sốc thanh khoản, mức độ biến động ngắn hạn vượt xa tiền tệ chủ quyền.
• Hiệu quả giao dịch thấp, tiêu tốn năng lượng cao: Blockchain Bitcoin xử lý số lượng giao dịch hạn chế mỗi giây, thời gian xác nhận lâu, và cơ chế chứng minh công việc tiêu tốn nhiều năng lượng.
• Rủi ro từ sự chống đối và quản lý: Một số quốc gia có thái độ tiêu cực hoặc thậm chí đàn áp đối với Bitcoin, dẫn đến sự phân hóa trên thị trường toàn cầu.
• Phân phối tài sản không đồng đều và rào cản kỹ thuật: Người dùng Bitcoin sớm và một số cá nhân lớn kiểm soát một lượng lớn Bitcoin, tài sản bị tập trung cao độ. Ngoài ra, người dùng bình thường tham gia cần một rào cản kỹ thuật nhất định, dễ bị lừa đảo và ảnh hưởng bởi các rủi ro như mất khóa riêng.

Bốn, sự khác biệt và tương đồng giữa Bitcoin và vàng: Thí nghiệm tư tưởng về mỏ neo giá trị trong tương lai

1. Bước nhảy lịch sử về hiệu quả giao dịch và tính minh bạch

Thời đại vàng như một giá trị neo, giao dịch vàng lớn quốc tế thường cần sử dụng máy bay, tàu biển, xe bọc thép và các phương tiện khác để chuyển giao vật chất, không chỉ tốn thời gian hàng ngày thậm chí hàng tuần, mà còn phải chịu chi phí vận chuyển và bảo hiểm cao. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương Đức đã từng thông báo sẽ chuyển vàng dự trữ từ nước ngoài về quê hương, toàn bộ kế hoạch mất nhiều năm mới hoàn thành.

Điều quan trọng hơn là, hệ thống dự trữ vàng toàn cầu đang gặp phải vấn đề nghiêm trọng về tính không minh bạch trong sổ sách và khó khăn trong việc kiểm kê. Quyền sở hữu, địa điểm lưu trữ và tình trạng thực tế của dự trữ vàng thường chỉ có thể dựa vào tuyên bố đơn phương của các tổ chức tập trung. Trong hệ thống như vậy, chi phí tin cậy giữa các quốc gia rất cao, và tính bền vững của hệ thống tài chính quốc tế bị hạn chế.

Bitcoin thì đối phó với những vấn đề này theo cách hoàn toàn khác. Quyền sở hữu và chuyển nhượng Bitcoin được ghi lại hoàn toàn trên chuỗi, bất kỳ ai trên toàn cầu đều có thể xác minh công khai và theo thời gian thực. Dù là cá nhân, doanh nghiệp hay quốc gia, chỉ cần sở hữu khóa riêng là có thể điều phối vốn bất cứ lúc nào, không cần chuyển giao vật lý, không cần bên trung gian thứ ba, và việc nhận tiền toàn cầu chỉ mất vài chục phút. Sự minh bạch và khả năng xác minh chưa từng có này khiến Bitcoin có hiệu suất và nền tảng tin cậy trong việc thanh toán lớn và định giá mà vàng không thể đạt được.

2. Ý tưởng "phân lớp vai trò" của giá trị neo

Mặc dù Bitcoin vượt trội hơn vàng về độ minh bạch và hiệu quả chuyển tiền, nhưng nó vẫn gặp nhiều hạn chế trong thanh toán hàng ngày và lưu thông nhỏ - tốc độ giao dịch, phí giao dịch, biến động giá cả và những vấn đề khác khiến nó khó trở thành "tiền mặt" hoặc M0 trong thực tế.

Tuy nhiên, tham khảo lý thuyết phân lớp tiền tệ như M0/M1/M2, có thể tưởng tượng rằng trong tương lai hệ thống tiền tệ sẽ xuất hiện cấu trúc như sau:

• Bitcoin và các "tài sản neo" khác như công cụ lưu trữ giá trị và thanh toán lớn ở cấp M1+, tương tự như vị thế của vàng trong tài sản của ngân hàng trung ương, nhưng minh bạch hơn và dễ thanh toán hơn.
• Các stablecoin dựa trên Bitcoin, mạng lưới lớp hai (như Lightning Network), tiền tệ kỹ thuật số chủ quyền (CBDC), v.v., đảm nhận chức năng thanh toán hàng ngày, thanh toán vi mô và thanh toán bán lẻ. Những "tiền tệ con" này gắn liền với Bitcoin hoặc được đảm bảo bằng Bitcoin để đạt được sự kết hợp giữa hiệu suất lưu thông và sự ổn định giá trị.
• Bitcoin trở thành "đơn vị giá trị" và "đơn vị đo lường" của tài nguyên xã hội, được thị trường toàn cầu công nhận rộng rãi, nhưng không được sử dụng trực tiếp cho tiêu dùng hàng ngày, mà giống như vàng, là "đáy" của hệ thống kinh tế.

Cấu trúc phân lớp này không những có thể tận dụng sự khan hiếm và tính minh bạch của Bitcoin như một "mỏ neo giá trị" toàn cầu, mà còn có thể nhờ vào sự đổi mới công nghệ để đáp ứng nhu cầu thanh toán hàng ngày một cách thuận tiện và chi phí thấp.

V. Sự tiến hóa có thể của hệ thống tiền tệ tương lai và suy nghĩ phản biện

1. Cấu trúc tiền tệ đa tầng, đa vai trò

Hệ thống tiền tệ trong tương lai có thể không còn là hình thức độc quyền của một đồng tiền chủ quyền duy nhất, mà là sự đồng tồn tại của ba lớp "neo giá trị - phương tiện thanh toán - tiền tệ địa phương", hợp tác và cạnh tranh song song:

• Giá trị neo: Bitcoin (hoặc tài sản kỹ thuật số tương tự) đóng vai trò là tài sản dự trữ toàn cầu phi tập trung, đảm nhiệm các vai trò "tiền tệ cấp cao" như thanh toán xuyên quốc gia, dự trữ ngân hàng trung ương, phòng ngừa giá trị.
• Phương tiện thanh toán: stablecoin, tiền tệ số chủ quyền, mạng lưới ánh sáng, v.v., gắn với Bitcoin hoặc tiền tệ chủ quyền, thực hiện lưu thông hàng ngày, thanh toán và định giá.
• Tiền tệ địa phương: các quốc gia本