Hồng Kông phát hành lộ trình tài sản ảo, thị trường tiền điện tử có thể sẽ đón nhận biến động mới

Vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông đã chính thức công bố "Bản đồ đường đi của tài sản ảo", nhằm giải quyết những thách thức khác nhau mà thị trường giao dịch tài sản ảo Hồng Kông gặp phải trong quá trình phát triển.

Bản đồ được gọi là "A-S-P-I-Re" này bắt đầu từ năm lĩnh vực cốt lõi cần thiết cho sự phát triển của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm kết nối, bảo đảm, sản phẩm, cơ sở hạ tầng và liên kết, đưa ra 12 biện pháp quan trọng, truyền đạt cho các nhà đầu tư và tổ chức về định hướng của Hồng Kông trong vài năm tới về phát triển toàn diện và quản lý.

Hồng Kông, với tư cách là một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, đã bắt đầu từng bước khám phá khung pháp lý cho việc quản lý tài sản ảo từ năm 2018. Vào năm 2023, các cơ quan quản lý đã đưa giao dịch tài sản ảo vào phạm vi quản lý, yêu cầu các nền tảng giao dịch tài sản ảo phải có giấy phép, và đã giới thiệu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư tương tự như trong tài chính truyền thống. Vào tháng 4 năm 2024, các quỹ hoán đổi danh mục giao dịch tài sản ảo giao ngay đầu tiên ở châu Á đã được niêm yết thành công trên sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Có thể nói, Hồng Kông luôn đi đầu trong đổi mới và quản lý giao dịch tài sản ảo trên trường quốc tế.

Tuy nhiên, cho đến nay, thị trường tài sản ảo của Hồng Kông vẫn còn một số khó khăn cần giải quyết:

1. Độ sôi động của thị trường: Mặc dù giá trị và khối lượng giao dịch tài sản ảo toàn cầu tăng vọt vào năm 2024, quy mô thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông vẫn khá hạn chế. Tính đến ngày 6 tháng 12 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của ETF giao ngay mã hóa tại Hồng Kông đã vượt qua 58 triệu USD, thiết lập kỷ lục lịch sử. Tuy nhiên, so với thị trường toàn cầu, Hồng Kông vẫn phải đối mặt với khó khăn "thị trường nhỏ không sôi động, thị trường lớn chưa mở".

2. Hạn chế truy cập thị trường: Là trung tâm tài chính châu Á Thái Bình Dương với sự tham gia cao nhất của các nhà đầu tư người Hoa, nhưng việc tiếp cận của các nhà đầu tư từ đại lục lại bị hạn chế, dẫn đến nhóm nhà đầu tư tiềm năng lớn nhất này không thể tham gia một cách hợp pháp. Trong khi đó, người dùng từ các khu vực khác thường chọn giao dịch tại các sàn giao dịch chính thống trong khu vực của họ hoặc trên toàn cầu, khiến cho thị trường Hồng Kông bị tách biệt với các trung tâm tài chính quốc tế khác về mặt giao dịch.

3. Danh mục sản phẩm: Danh mục của thị trường giao dịch tài sản ảo Hong Kong còn hạn chế, chủ yếu tập trung vào các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum, trong khi khối lượng giao dịch của các đồng tiền khác thì tương đối nhỏ. Các tổ chức giao dịch có giấy phép cũng có sự phát triển hạn chế trong lĩnh vực đổi mới sản phẩm phái sinh.

Trong khi đó, các thị trường khác trên toàn cầu, đặc biệt là Mỹ, đã chiếm ưu thế trong thị trường tài sản ảo và khối lượng giao dịch. Do đó, Hồng Kông cần sớm tìm ra lối thoát mới để đối phó với sự cạnh tranh trong thị trường tài sản ảo toàn cầu.

"A-S-P-I-Re" lộ trình đề xuất năm trụ cột và 12 biện pháp, nhằm giải quyết các vấn đề hiện tại của thị trường tiền điện tử Hong Kong:

1. Kết nối (Access): Đơn giản hóa việc tiếp cận thị trường, cung cấp khung quy định rõ ràng

   • Xem xét việc thiết lập hệ thống cấp phép cho dịch vụ giao dịch OTC và lưu ký tài sản
   • Cho phép thiết lập cấu trúc thị trường hai cấp tách biệt giao dịch và lưu ký

2. Bảo đảm (Safeguards): Tăng cường phòng ngừa tuân thủ

   • Nghiên cứu khung pháp lý cho việc niêm yết token mới và giao dịch hợp đồng phái sinh tài sản ảo hướng tới nhà đầu tư chuyên nghiệp
   • Xác định yêu cầu tham gia đầu tư và phân loại sản phẩm
   • Điều chỉnh yêu cầu tỷ lệ ví nóng và lạnh, giới thiệu các cơ chế bảo hiểm và bồi thường đa dạng.

3. Sản phẩm (Products): Mở rộng danh mục sản phẩm, công cụ đầu tư và đổi mới dịch vụ

   • Khám phá niêm yết coin mới dành riêng cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo
   • Khám phá yêu cầu tài chính đảm bảo tài sản ảo
   • Cân nhắc cung cấp dịch vụ staking và cho vay

4. Cơ sở hạ tầng (Infrastructure): Nâng cấp cơ sở hạ tầng giám sát

   • Triển khai nền tảng giám sát blockchain dựa trên dữ liệu
   • Thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu

5. Liên hệ (Mối quan hệ): Thúc đẩy giao tiếp và giáo dục cho các nhà đầu tư

   • Xây dựng cơ chế hợp tác với các influencer tài chính
   • Xây dựng mạng lưới giao tiếp và đào tạo nhân tài bền vững trong ngành

Bản lộ trình này đề xuất nhiều biện pháp mới vừa cân bằng giữa quản lý và thúc đẩy. Cường độ quản lý được tăng cường toàn diện, bao gồm việc xem xét xây dựng hệ thống cấp phép cho người quản lý, nhằm thực hiện quản lý toàn diện đối với các nền tảng giao dịch tài sản ảo. Đồng thời, lộ trình cũng đề xuất nhiều biện pháp thúc đẩy thị trường, liên quan đến cơ chế giao dịch, quan niệm thị trường và giáo dục nhà đầu tư.

Ví dụ, xem xét việc cho phép thế chấp tài sản ảo, điều này sẽ tạo ra ba lợi ích lớn gồm tăng giá trị vốn, nâng cao tính thanh khoản của tài sản và tăng thu nhập dòng tiền. Hơn nữa, lộ trình cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của giáo dục nhà đầu tư, điều mà nhiều cơ quan quản lý trước đây đã bỏ qua nhưng lại cực kỳ quan trọng.

Nếu tất cả các biện pháp và mục tiêu trong lộ trình "A-S-P-I-Re" có thể được triển khai một cách suôn sẻ, Hong Kong hy vọng sẽ tạo ra một môi trường đầu tư tài sản ảo với mức độ hoạt động thị trường cao hơn, chiến lược đầu tư đa dạng và quy định minh bạch, an toàn hơn trong những năm tới. Xét về vị thế sinh thái toàn cầu, Hong Kong cũng có thể chiếm một vị trí quan trọng trong việc bố trí tài sản ảo toàn cầu và dẫn dắt đổi mới và phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu.