Luật hóa Stablecoin: Thị trường tiền điện tử sẽ đi về đâu
Mỹ gần đây đã chính thức thông qua luật Stablecoin đầu tiên, đặt nền tảng cho khung quản lý tiền điện tử. Sự kiện mang tính cột mốc này đánh dấu sự chuyển mình của ngành công nghiệp mã hóa vào giai đoạn mới, nhưng chỉ mới là khởi đầu của quá trình quản lý. Một khung quản lý phức tạp hơn vẫn đang được xây dựng.
Quy định mới sẽ cho phép sử dụng các đồng mã hóa chính để tiêu dùng hàng ngày và hy vọng sẽ được đưa vào phạm vi đầu tư của tài khoản hưu trí và 401k. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với việc chính thống hóa tài sản mã hóa.
Sau khi dự luật được thông qua, phản ứng của thị trường lại gây bất ngờ. Mặc dù có tin tốt lớn, nhưng giá Bitcoin lại thấp hơn mức của tuần trước. Hiện tượng "tin tốt được hiện thực hóa ngay lập tức đạt đỉnh" không phải là lần đầu tiên, phản ánh bầu không khí đầu cơ mạnh mẽ của thị trường.
Tuy nhiên, về lâu dài, cấu trúc thị trường và sự hoàn thiện của khung pháp lý mới là sự thay đổi cơ bản. Nhiều ngân hàng lớn đã cho biết sẽ ra mắt stablecoin hoặc tiền gửi được token hóa của riêng họ, cho thấy quá trình chuyển đổi của ngành có thể nhanh hơn dự kiến.
Sự phát triển của Stablecoin sẽ mang lại hai thay đổi quan trọng: một là công nghệ mã hóa và công nghệ tài chính hòa nhập sâu sắc, tái cấu trúc hạ tầng tài chính; hai là hệ thống thanh toán truyền thống đối mặt với biến đổi cấu trúc, tầm quan trọng của các ông lớn thanh toán có thể sẽ giảm.
Trong môi trường lãi suất giảm, mô hình lợi nhuận chênh lệch chính của các nhà phát hành Stablecoin như Circle sẽ phải đối mặt với thách thức. Các nhà đầu tư có thể chuyển sang lĩnh vực DeFi để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa có thể trở thành người chiến thắng lớn nhất. Trong tương lai, vốn có thể được chuyển thông minh giữa tài khoản thanh toán và quỹ tiền tệ mã hóa, đạt được "quản lý tài sản thông minh". Lĩnh vực DeFi cũng sẽ được hưởng lợi đáng kể, với lượng vốn khổng lồ dự kiến sẽ được bơm vào các giao thức DeFi khác nhau.
Các ngân hàng khu vực có thể trở thành những người thua cuộc lớn nhất, xu hướng suy giảm lâu dài của chúng sẽ gia tăng. Chúng thiếu khả năng công nghệ, chỉ có thể dựa vào bên thứ ba cung cấp các giải pháp stablecoin chung, điều này thực sự củng cố lợi thế của các ngân hàng lớn.
Ethereum gần đây đã tăng mạnh, tỷ lệ ETH/BTC gần như gấp đôi trong hai tháng. Điều này phản ánh sự thay đổi lớn trong kỳ vọng của thị trường, cho rằng Ethereum sẽ trở thành lớp hạ tầng của hệ sinh thái Stablecoin. Các yếu tố cơ bản đang có sự cải thiện đáng kể:
Đổi mới văn hóa tổ chức, vấn đề hiệu suất được cải thiện
Cải thiện môi trường quản lý, luật pháp về stablecoin cung cấp sự chắc chắn cho ngành.
Khả năng thu hút giá trị của cơ sở hạ tầng nền tảng được tăng cường
Xu hướng xuất hiện nhiều công ty quản lý tài sản mã hóa vẫn đang tiếp tục. Nhưng với việc các dự án tương tự gia tăng, sự chú ý của thị trường bị phân tán, nhà đầu tư càng khó tập trung vào các nhà lãnh đạo trong ngành. Hiện tại, hệ thống định giá phân hóa rõ rệt, một số dự án tư nhân chỉ được định giá bằng 35% so với các đồng nghiệp niêm yết.
Trên phương diện vĩ mô, dữ liệu hiện tại phù hợp với kỳ vọng, lý do giảm lãi suất là không đủ. Những phát ngôn đe dọa sa thải Powell của Trump cần được cảnh giác, điều này đã thực sự làm suy yếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Việc tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị tổn hại sẽ dẫn đến lạm phát lâu dài xấu đi, khả năng giảm lãi suất trong năm nay cơ bản đã bị loại trừ.
Tổng thể, ngành công nghiệp mã hóa đang ở một bước ngoặt quan trọng. Sự hoàn thiện dần dần của khung pháp lý, sự tăng tốc của các tổ chức tài chính truyền thống và sự xuất hiện của các mô hình kinh doanh mới đều báo hiệu rằng ngành sẽ sớm đón nhận một đợt phát triển mới. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các xu hướng chính sách và sự thay đổi của cấu trúc thị trường, lập kế hoạch một cách thận trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Luật ổn định coin đầu tiên của Mỹ được thông qua, ngành mã hóa đón nhận cơ hội và thách thức mới.
Luật hóa Stablecoin: Thị trường tiền điện tử sẽ đi về đâu
Mỹ gần đây đã chính thức thông qua luật Stablecoin đầu tiên, đặt nền tảng cho khung quản lý tiền điện tử. Sự kiện mang tính cột mốc này đánh dấu sự chuyển mình của ngành công nghiệp mã hóa vào giai đoạn mới, nhưng chỉ mới là khởi đầu của quá trình quản lý. Một khung quản lý phức tạp hơn vẫn đang được xây dựng.
Quy định mới sẽ cho phép sử dụng các đồng mã hóa chính để tiêu dùng hàng ngày và hy vọng sẽ được đưa vào phạm vi đầu tư của tài khoản hưu trí và 401k. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với việc chính thống hóa tài sản mã hóa.
Sau khi dự luật được thông qua, phản ứng của thị trường lại gây bất ngờ. Mặc dù có tin tốt lớn, nhưng giá Bitcoin lại thấp hơn mức của tuần trước. Hiện tượng "tin tốt được hiện thực hóa ngay lập tức đạt đỉnh" không phải là lần đầu tiên, phản ánh bầu không khí đầu cơ mạnh mẽ của thị trường.
Tuy nhiên, về lâu dài, cấu trúc thị trường và sự hoàn thiện của khung pháp lý mới là sự thay đổi cơ bản. Nhiều ngân hàng lớn đã cho biết sẽ ra mắt stablecoin hoặc tiền gửi được token hóa của riêng họ, cho thấy quá trình chuyển đổi của ngành có thể nhanh hơn dự kiến.
Sự phát triển của Stablecoin sẽ mang lại hai thay đổi quan trọng: một là công nghệ mã hóa và công nghệ tài chính hòa nhập sâu sắc, tái cấu trúc hạ tầng tài chính; hai là hệ thống thanh toán truyền thống đối mặt với biến đổi cấu trúc, tầm quan trọng của các ông lớn thanh toán có thể sẽ giảm.
Trong môi trường lãi suất giảm, mô hình lợi nhuận chênh lệch chính của các nhà phát hành Stablecoin như Circle sẽ phải đối mặt với thách thức. Các nhà đầu tư có thể chuyển sang lĩnh vực DeFi để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa có thể trở thành người chiến thắng lớn nhất. Trong tương lai, vốn có thể được chuyển thông minh giữa tài khoản thanh toán và quỹ tiền tệ mã hóa, đạt được "quản lý tài sản thông minh". Lĩnh vực DeFi cũng sẽ được hưởng lợi đáng kể, với lượng vốn khổng lồ dự kiến sẽ được bơm vào các giao thức DeFi khác nhau.
Các ngân hàng khu vực có thể trở thành những người thua cuộc lớn nhất, xu hướng suy giảm lâu dài của chúng sẽ gia tăng. Chúng thiếu khả năng công nghệ, chỉ có thể dựa vào bên thứ ba cung cấp các giải pháp stablecoin chung, điều này thực sự củng cố lợi thế của các ngân hàng lớn.
Ethereum gần đây đã tăng mạnh, tỷ lệ ETH/BTC gần như gấp đôi trong hai tháng. Điều này phản ánh sự thay đổi lớn trong kỳ vọng của thị trường, cho rằng Ethereum sẽ trở thành lớp hạ tầng của hệ sinh thái Stablecoin. Các yếu tố cơ bản đang có sự cải thiện đáng kể:
Xu hướng xuất hiện nhiều công ty quản lý tài sản mã hóa vẫn đang tiếp tục. Nhưng với việc các dự án tương tự gia tăng, sự chú ý của thị trường bị phân tán, nhà đầu tư càng khó tập trung vào các nhà lãnh đạo trong ngành. Hiện tại, hệ thống định giá phân hóa rõ rệt, một số dự án tư nhân chỉ được định giá bằng 35% so với các đồng nghiệp niêm yết.
Trên phương diện vĩ mô, dữ liệu hiện tại phù hợp với kỳ vọng, lý do giảm lãi suất là không đủ. Những phát ngôn đe dọa sa thải Powell của Trump cần được cảnh giác, điều này đã thực sự làm suy yếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Việc tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị tổn hại sẽ dẫn đến lạm phát lâu dài xấu đi, khả năng giảm lãi suất trong năm nay cơ bản đã bị loại trừ.
Tổng thể, ngành công nghiệp mã hóa đang ở một bước ngoặt quan trọng. Sự hoàn thiện dần dần của khung pháp lý, sự tăng tốc của các tổ chức tài chính truyền thống và sự xuất hiện của các mô hình kinh doanh mới đều báo hiệu rằng ngành sẽ sớm đón nhận một đợt phát triển mới. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các xu hướng chính sách và sự thay đổi của cấu trúc thị trường, lập kế hoạch một cách thận trọng.