Thời điểm lo âu của nền tảng giao dịch mã hóa

Một lão làng trong lĩnh vực tài chính truyền thống gần đây thường bận rộn đến tận khuya. Ông đang xử lý các vấn đề kinh doanh tại một văn phòng ở một ngôi nhà cổ kiểu Tứ hợp viện ở quận Tây Thành, Bắc Kinh. Trải qua cuộc khủng hoảng tài chính, đi khắp các thị trường toàn cầu, giờ đây ông đã chuyển sang lĩnh vực tài sản ảo mới này.

Sự quan tâm của tài chính truyền thống đối với Web3 đã có từ lâu. Ngay từ năm 2018, một nền tảng giao dịch đã ra mắt chức năng giao dịch Bitcoin và Ethereum. Ban đầu chỉ là bổ sung cho dòng sản phẩm, nhưng vài năm sau trở thành động lực tăng trưởng. Vào quý IV năm ngoái, mã hóa đã đóng góp hơn 35% doanh thu ròng của nền tảng này, với khối lượng giao dịch tăng vọt 455%.

Sự thay đổi này không được thúc đẩy bởi công nghệ, mà xuất phát từ nhu cầu của người dùng. Nền tảng này phù hợp với thói quen của người dùng, nhận thấy mã hóa giao dịch trở thành hoạt động kinh doanh cốt lõi. Điều này đã tạo ra một mẫu hình cho lĩnh vực tài chính truyền thống tiến vào lĩnh vực mã hóa.

Năm 2025, nhiều ông lớn tài chính truyền thống công bố gia nhập thị trường mã hóa. Một số ngân hàng lớn và công ty chứng khoán lần lượt mở dịch vụ giao dịch Bitcoin. Những tổ chức này kiểm soát các kênh tài chính và mạng lưới thanh toán toàn cầu, quản lý hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản.

Chúng đang từng bước thiết lập lĩnh vực mã hóa dựa trên khung quy định truyền thống. Ai nắm giữ quyền mở tài khoản, người đó có thể kiểm soát dòng tiền và mối quan hệ khách hàng. Vai trò "cổng tài sản" lâu nay bị chiếm giữ bởi nền tảng giao dịch mã hóa, đang được tài chính truyền thống lấy lại.

Đối mặt với tình huống này, các nền tảng giao dịch mã hóa bắt đầu cảm thấy lo lắng. Một nhân viên nội bộ của nền tảng tiết lộ rằng họ đang làm việc suốt đêm để giành giật người dùng, sản phẩm và lưu lượng. Không gian tăng trưởng trong ngành hạn chế, áp lực bên ngoài rất lớn.

Để đối phó với thách thức, nhiều nền tảng đã giới thiệu các sản phẩm cổ phiếu tiền điện tử, cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu bằng mã hóa. Điều này được coi là một chiến lược phòng thủ, cố gắng duy trì kết nối với thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy những tính năng mới này không tạo ra quá nhiều sự chú ý.

Trong khi đó, sự tuân thủ đã trở thành chủ đề nóng trong ngành. Các nền tảng lần lượt xin giấy phép, điều chỉnh cấu trúc kinh doanh, cố gắng để được công nhận bởi cơ quan quản lý. Nhưng trong mắt tài chính truyền thống, những nỗ lực tuân thủ này vẫn còn mỏng manh. Thách thức thực sự nằm ở việc liệu có thể kết nối với hệ thống tài chính chính thống, nhận được sự tin tưởng từ cơ quan quản lý.

Một số nền tảng như Bybit đã đạt được những bước tiến trong việc tuân thủ quy định, nhận được giấy phép MiCA châu Âu và thiết lập trụ sở chính tại châu Âu. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nền tảng, ngưỡng chuyển đổi tuân thủ quy định là rất cao, và việc quay trở lại mô hình mã hóa nguyên bản lại phải đối mặt với những cạnh tranh mới.

Trong thời khắc then chốt của sự biến đổi ngành này, nền tảng giao dịch mã hóa đang đứng trên bờ vực của trật tự mới. Chúng không còn là trung tâm của ngành nữa, mà đang bị các hệ thống phức tạp hơn và vốn lớn hơn dần dần đẩy ra khỏi vị trí cốt lõi.

Tuy nhiên, không phải ai cũng có thái độ bi quan. Có quan điểm cho rằng mã hóa có thể tác động lớn hơn đến tài chính truyền thống so với ảnh hưởng ngược lại. Hai thế giới tài chính đang giao thoa và hòa nhập, điều này có thể là một kỷ nguyên mới đầy cơ hội.

Dù sao đi nữa, nền tảng giao dịch mã hóa đang nỗ lực thích ứng với sự thay đổi, vừa duy trì trạng thái hiện tại vừa tìm kiếm cơ hội để định nghĩa lại chính mình. Chúng đang chờ đợi làn sóng tái cấu trúc ngành này.