Sui生態發展現狀與代幣供應分析

自2023年5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，展現了與以太坊L2不同的發展路徑。項目上線40餘天來，爭議不斷，尤其是其代幣發行方式和釋放模型引發了廣泛討論。有觀點認爲Sui可能重蹈ICP覆轍，也有人將其比作2021年新興公鏈。

那麼，Sui的生態發展情況如何？近期代幣釋放和需求狀況又是怎樣的？

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超1900萬美元。此後呈下降趨勢，6月以來日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址85萬個，活躍節點104個。最高TPS 26出現在5月12日Turbos IDO當天。

相較於以太坊L2，Sui的實際TPS仍處於較低水平。

日活躍地址方面，峯值出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能及meme項目全網空投。平日活躍地址通常不足1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持資金轉入Sui，但缺乏具體跨鏈數據。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數仍在測試階段。已上線運營並發行代幣的項目表現普遍不佳：

• 頭部DEX項目均已破發
• 社交平台SUIA跌幅接近81.82%
• Suipad表現相對較好，主要因IDO定價較低，FDV僅500萬美元

值得注意的是，Abyss World選擇在Polygon而非Sui網路進行IDO，反映出Sui用戶基數和資金規模的局限性。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月有兩類釋放：

1. IEO發行代幣釋放：每月約3461萬枚
2. 節點質押激勵釋放：前三個月每月3330萬枚，第4至6個月每月3000萬枚

綜合計算，前三個月月均釋放6794萬枚（佔總量0.67%，約4755萬美元），第4至6個月月均釋放6461萬枚（佔總量0.64%，約4522萬美元）。

2023年11月將迎來大規模解鎖，單日解鎖量超10億枚，流通代幣量將翻倍。

然而，從需求端來看，Sui生態交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣缺乏明顯需求。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總量（不含質押激勵）10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線首年每月釋放454萬枚（佔總量0.45%，約2800萬美元）。

第二年起，每月釋放量顯著增加：

• 第13至18個月：每月2000萬枚（佔總量2%）
• 第19至50個月：每月675萬枚（佔總量0.67%）

此外，Aptos還有節點質押激勵，當前網路中約86%的代幣處於質押狀態。

對比發現，Sui與Aptos均屬低流通、高通脹代幣模型。但Sui初始流通量更低，前期釋放壓力更大，且採用一次性大規模釋放策略。總體而言，Sui在第一年面臨比Aptos更大的代幣供應壓力。

五、結論

Sui目前處於生態冷啓動階段，用戶基數小、交易活躍度低，亟需通過持續活動和建設吸引用戶及資金流入。

然而，當前團隊似乎更專注於技術端建設，如舉辦黑客松和開發者活動，尚未推出大規模用戶激勵措施。

同時，熊市環境下投資者趨於保守，加之以太坊二層網路持續發展，吸引了大量場內資金，進一步增加了Sui吸引用戶和資金的難度。

從代幣經濟模型看，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大規模的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大拋壓。