加密交易所與傳統金融的首次正式合作

摩根大通銀行近期邁出了進入加密貨幣領域的重要一步。盡管該行在年度報告中仍建議投資者不要在投資組合中加入比特幣等加密貨幣,但它已開始爲兩家主要加密貨幣交易所提供銀行服務。

據報道,這家美國最大金融機構之一已批準爲兩家知名加密貨幣交易所開立銀行帳戶。在合作初期,摩根大通將爲這些交易所的美國客戶提供現金管理服務,包括電匯轉帳與存取款業務,但不直接參與加密貨幣的清算。

這一合作被業內視爲加密貨幣行業融入主流金融體系的又一重要裏程碑。一位銀行界人士認爲,除了直接的收益考量,這一舉措還可能爲摩根大通帶來承銷這些交易所未來IPO的機會。

某政府部門高級官員評論稱:"隨着加密貨幣市場日趨成熟,越來越多的區塊鏈公司建立了良好的風控體系和合規標準,這類公司不應在銀行服務方面受到阻礙。"

這次合作無疑是加密世界進入主流的重要一步,理解其背後邏輯至關重要。但同時也要認識到,加密行業與傳統金融機構達成長期穩定合作仍需時日。

一次互利共贏的合作

摩根大通與這兩家交易所的合作,顯然是雙方互利共贏的結果。銀行希望在合規前提下盡早進入這一新興領域,而交易所則需要傳統金融機構的支持,以期成爲更專業化的金融服務平台,並爲進軍更廣闊的機構市場助力。

這兩家交易所高度合規、以法幣結算爲主的特點,與銀行業的監管需求完美契合。在財務方面,它們均通過了權威會計師事務所的審計。

從資金流動情況看,法幣在這兩家交易所中佔據絕對主導地位,爲銀行提供了可觀的收益空間。據數據平台統計,其中一家交易所24小時內約有57億美元的交易額,91.8%依托美元、歐元、英鎊三種法幣完成;另一家同期交易額約4700萬美元,99.2%依托美元完成。

值得注意的是,這兩家交易所業務豐富,除交易外,托管、穩定幣、錢包等業務也有大量法幣服務需求。以穩定幣爲例,它們推出的兩種主要穩定幣均採用法幣抵押模式,當前市值合計約8億美元,相應產生的資金托管和法幣充提手續費也是可觀收入。

從摩根大通方面看,盡管其CEO長期對比特幣持負面看法,但該機構對區塊鏈領域的探索可謂深入且早:2016年推出開源區塊鏈協議Quorum;2017年推出銀行間信息網路(IIN);2019年宣布推出自己的數字貨幣,成爲全球首個"發幣"的大型銀行;2018年基於區塊鏈完成了價值1.5億美元的債券通證化。

然而,在這次重要合作達成之前,加密行業與銀行之間長期存在着高度不確定的關係。

加密行業與銀行的合作困境

即便是謹慎如這兩家交易所,也曾幾經波折:去年8月一家因合規原因被某銀行中斷合作,無法使用英國快速支付網絡;同期還因另一合作銀行的要求下架了某加密貨幣。

在所有不穩定的案例中,某穩定幣發行商及其關聯交易所的故事最爲引人關注。衆所周知,這兩家機構關係密切,而該穩定幣發行商在儲備金不足的情況下超發穩定幣更是公開的祕密。在去年卷入某司法部門的訴訟後,該公司承認平均每枚穩定幣背後僅有0.74美元支撐,訴狀還指出8.6億美元儲備金被挪用。

在此之前,這兩家公司長期試圖與主流銀行合作,但結果總是難以持續。從時間線可以看出,它們與多家知名銀行都有過接觸,但合作均遭中斷。目前它們是否得到主流銀行支持,合作現狀如何,這些問題仍不得而知。

這種情況實際上反映了加密行業與傳統銀行合作的普遍狀況:盡管銀行對加密領域的潛力垂涎三尺,但加密企業在合規方面的不確定因素又使雙方難以達成穩定合作,甚至常常陷入拉鋸戰,不確定性極高。

然而,命運多舛並未阻止某些加密企業在行業內地位日漸提升。截至近期,某主要穩定幣以約90億美元市值、590億美元日交易額,穩居全球加密貨幣市值第三、交易量第一的位置。其增發仍對加密資產價格有顯著影響,但這種影響機制又常令人生疑。

如果進一步審視,我們或許會發現加密行業正在經歷分化:努力向主流靠攏的機構終將成功"上岸",與金融巨頭同臺競技;而另一些可能繼續在加密世界內自由發展,但它們的未來仍存在諸多不確定性。