DeFi領域中7個具有真實收益的協議

在DeFi領域,許多項目通過代幣獎勵來吸引流動性。這種做法雖然能短期內提升總鎖倉量(TVL),但也存在潛在風險:

1. 過度發行代幣而缺乏實際價值創造,可能導致系統崩潰;
2. 用戶缺乏忠誠度,激勵減少時會迅速轉移到其他新項目。

如果高代幣發行量與低協議收入並存,代幣價格很可能下跌。DeFi用戶正逐漸意識到,他們需要的是有價值的代幣,而非無價值的通脹幣。

那麼,什麼是真正具有實際收益的協議?主要有以下特徵:

1. 產品市場契合度高,用戶會持續使用該協議,不受市場條件或代幣激勵影響;
2. 協議通過其產品產生鏈上收入;
3. 收入大於運營成本和代幣發行量;
4. 以ETH或穩定幣等健康貨幣支付收益。

以下是7個符合上述條件的協議:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出了V2版本,正從稀釋性模式向真實收益模式轉變。用戶可通過鎖定BTRFLY(稱爲rlBTRFLY)來獲得ETH分紅。這些收益來自其資金池和產品生態系統。

2. Gains Network (Polygon)

這是一個去中心化槓杆交易平台,爲加密貨幣、股票和外匯提供最高150倍槓杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI流動性挖礦,單幣GNS質押即將推出。

3. Umami (Arbitrum)

Umami提供兩種主要產品:

1. mUMAMI質押:將UMAMI存入mUMAMI,可從協議收入中賺取約5%年化率的WETH被動收入。

2. GLP/TCR USDC池:年化收益率約20%。該池通過鑄造GLP向某DEX收取費用,並通過TracerDAO的無清算對沖來對沖市場波動。

4. Kujira (Cosmos L1)

Kujira生態包含多個產品:Orca(折價清算)、Fin(DEX)、Blue(生態核心)和USK穩定幣。質押KUJI可賺取部分協議收入,目前年化率爲0.49%。隨着生態發展,APR有望提升。

5. Trader Joe (Avalanche)

作爲Avalanche上排名第一的DEX,Trader Joe允許用戶將JOE質押爲sJOE以獲得USDC獎勵。協議對每筆交易收取0.05%費用,轉換爲穩定幣後每24小時分發給sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

作爲DeFi領域的創新者,Synthetix允許用戶創建合成資產,在鏈上交易加密貨幣、外匯、貴金屬等。質押SNX可獲得:

1. 來自交易者的sUSD(其原生穩定幣)
2. SNX通脹獎勵

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

GMX是一個去中心化的合約交易所,提供最高30倍槓杆。其特點包括:

1. 從交換和槓杆交易中抽取30%費用
2. 將費用兌換成ETH/AVAX,分發給GMX質押者

GMX是Arbitrum上排名第一的dApp,使用率持續上升。

研究項目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees:查找收入來源
• Dune Analytics:提供GMX、Gains等協議的儀表板
• Messari:代幣供應信息
• 協議內部儀表板

在評估項目時,需要考慮以下問題:

• 收益來源?
• 協議收入規模?
• 原生代幣供應和發行量?
• 收益支付幣種?
• 網路吸引力?

風險提示

1. 部分協議的收益分享模式可能面臨監管風險。
2. 多數項目基於金融工程,如合約和期權,存在潛在風險。