加密市場周評：流動性收緊影響風險資產，ETH系項目表現相對強勁

宏觀環境與市場概況

近期全球流動性持續收緊，美元指數逼近年內高點，對包括加密貨幣在內的風險資產造成較大壓力。美元走強不僅源於美國通脹粘性及可能推遲的降息預期，還反映了市場對地緣政治風險的重新評估。值得注意的是，在今年大選年背景下，美股表現依然強勁，相比之下加密市場顯得更爲脆弱。

本週比特幣跌破重要支撐位，多個主要交易平台出現較大拋壓。與此同時，以太坊對比特幣的匯率走強，帶動山寨幣率先反彈。市場反彈主線主要圍繞以太坊生態系統展開。

熱點項目分析

1. BLAST：作爲某知名NFT平台推出的以太坊Layer方案，近期完成積分空投但尚未在主流交易所上線。該項目被認爲是本輪積分空投模式的先驅，背後有知名風投支持。然而，Layer敘事正逐漸失去市場關注度。

2. KAS：一個基於工作量證明（POW）的公鏈項目，計劃於6月底推出首個KRC-20代幣標準的主網。近期有美國大型礦業公司開始參與KAS挖礦。

3. LISTA：基於某智能合約平台的去中心化算法穩定幣項目，投資背景相對單一。近期啓動了新的挖礦激勵活動。

比特幣市場分析

鏈上數據顯示，市場已進入疲軟階段。6月以來，比特幣價格跌破三個月平均持倉成本，這種被套狀態如果持續，可能導致投資者信心進一步惡化，延長市場調整周期。歷史數據表明，牛市中類似的大幅調整平均會出現約5次。

穩定幣市值供應增長放緩，反映市場缺乏新增資金流入。機構資金連續兩周呈現淨流出狀態，但山寨幣資金流入有所增加。

長期趨勢指標MVRV-Z Score跌破關鍵水平1，表明持幣者整體處於虧損狀態。當前該指標爲1.8，處於中間區域，尚未達到極端底部。

期貨市場概況

期貨資金費率本週小幅下降，但仍顯示多頭槓杆較重。持倉量持續下降，反映市場參與度降低。期貨多空比爲2.4，表明散戶仍存在較強抄底意願，市場可能尚未觸底。

現貨市場表現

比特幣自3月創下7.3萬美元歷史新高後，一直處於橫盤整理狀態。中心化交易所（CEX）整體交易量降至去年底水平，但去中心化交易所（DEX）交易量相對穩定。以太坊/比特幣匯率保持強勢，未來市場機會可能主要集中在以太坊生態系統。

公鏈與DeFi市場

本週總鎖倉量（TVL）降至953億美元，周環比下跌5.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，其中以太坊下跌8%，TRON下跌6%，BSC下跌5%，Arbitrum下跌9%，Base下跌4%，BLAST大幅下跌27%，Polygon下跌5%，Optimism下跌8%。值得注意的是，TON鏈本月TVL逆勢漲107%。

NFT市場動態

本週NFT市場藍籌項目地板價普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅有Milady逆勢漲4%。

整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量周環比下降約20%。首次購買和復購買家數量也呈下降趨勢。總體而言，NFT市場依然處於低迷狀態，市場環境嚴峻。