RWA項目的概念界定與監管挑戰

近期，RWA(真實世界資產)項目在Web3領域引發廣泛討論。有觀點認爲，依托香港現有監管框架，RWA賽道將迎來突破性發展。然而，業內對"合規"的理解仍存在分歧，這源於對RWA概念認識的不一致。

RWA的概念界定

RWA是一個廣義概念,通過區塊鏈技術實現資產代幣化的過程都可稱作RWA。真正的RWA項目需具備以下特點:

1. 以現實資產爲底層
2. 資產通證上鏈
3. 數字資產具有權屬價值
4. 代幣的發行和流通符合法律規制，受到行政監管

RWA項目可分爲兩類:

1. 狹義RWA:實物資產上鏈
2. STO(證券型代幣發行):金融資產上鏈

RWA項目"合規"分層

RWA的合規是一個分層體系:

1. 沙盒合規:香港金管局Ensemble沙盒項目
2. 香港行政監管合規:納入STO框架管理
3. 加密友好地區的明確監管框架
4. "泛合規":在某些司法管轄區內暫時未被認定違規

RWA項目的合規建議

1. 選擇政策友好的法域
2. 確保底層資產真實可兌付
3. 獲得投資人認可
4. 確保鏈路中的機構操作符合法規
5. 防範事後合規風險
6. 重視品牌聲譽管理

結論

RWA項目面臨的最大挑戰在於制度的不確定性。需要通過實踐推動行業標準化、合規化,促進制度演進。但同時也要警惕合規風險,尊重現有法律監管框架。