RWA國債代幣新進展:Tprotocol如何提供高效率國債收益

近期,實物資產(RWA)領域的國債代幣產品引起了市場的關注。與現有產品相比,Tprotocol提出了一種新的模式,試圖爲普通用戶提供更便捷、高效的國債收益。

Tprotocol本質上是一個借貸產品。以Matrixdock pool爲例,該池允許RWA賽道領先的Matrixdock用其發行的國債代幣STBT作爲抵押,借入USDC。USDC存款用戶則獲得rUSDP,這是一種類似AAVE的aUSDC的生息代幣。

該產品的一大亮點是STBT借貸的高槓杆率,LTV高達100.5%。這意味着在極限情況下,99.5%的國債收益可以傳導給rUSDP持有者。爲了應對如此高利用率可能帶來的流動性風險,Tprotocol採用了與借款方OTC的模式,給予一定時間進行國債變現還款。

與Ondo-OUSG或Matrixdoc-STBT等僅面向合格投資者的產品不同,Tprotocol通過機構抵押借貸的方式,將國債收益最大化地傳導給普通USDC存款用戶。這使得一般用戶也能享受到國債收益,而無需經過繁瑣的KYC流程。

爲降低風險,Tprotocol專注於專款專用的產品。以STBT爲例,其投資對象明確限定爲短期國債和國債逆回購,並定期公布資產報告及儲備證明。盡管如此,用戶仍需對底層資產托管機構保持一定信任。爲此,Tprotocol針對不同RWA資產推出獨立資金池以隔離風險。

在代幣設計方面,Tprotocol採用了類似GMX的TPS/esTPS治理代幣模式,存儲時間越長分紅越高。此外,其iUSDP/USDP雙層結構類似sfrxETH/frxETH,iUSDP自動累積收益,而USDP則用於提供DEX流動性。這種設計有助於提升資本效率,使iUSDP收益potentially超過一般國債收益。

目前RWA賽道競爭激烈,MakerDAO佔據主導地位。然而,作爲超額抵押穩定幣,MakerDAO用於購買國債的資產比例有限。相比之下,Tprotocol通過創新模式,爲普通用戶提供了一個無需KYC、潛在高收益的國債投資渠道。