2025年穩定幣市場分析：12條公鏈生態全景圖

2025年，穩定幣成爲加密市場最受關注的領域之一，截至5月22日，穩定幣總市值已突破2450億美元。穩定幣不僅是資產流動的變化指標，更是衡量公鏈市場認可度的重要標準。本文對目前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據進行了分析，試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊：USDC增長助力市場地位

以太坊的穩定幣市值達1225億美元，佔據所有穩定幣發行量50%的份額。USDT仍是以太坊上佔比最高的穩定幣，約爲50%。然而，2025年以來，以太坊上的USDT發行量出現下滑，截至5月21日下降了5.07%。

與此同時，USDC在以太坊上的表現亮眼。半年內，USDC在以太坊的發行量從252億美元增長至369億枚，增幅達46.4%。USDC的大幅增長成爲以太坊保住穩定幣半壁江山的主要原因。

Tron：USDT最大發行公鏈

Tron的穩定幣幾乎全部來自USDT，佔比超過99%，目前已成爲USDT最大的發行公鏈。Tron在全球穩定幣市場總份額約爲31.3%。Tron網路的USDT日均交易量達到240萬筆，遠超以太坊的28.4萬筆。

從交易量來看，Tron網路每日處理約200億美元的USDT轉帳，佔全球所有穩定幣交易額的近29%。用戶活躍度方面，每日有超過100萬個獨立帳戶在Tron上進行USDT交易，佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

增長趨勢上，Tron上的USDT供應量從2024年的488億美元增長到777億美元。Tron的低費用和高交易速度使其成爲USDT交易的首選網路，尤其受到散戶用戶和新興市場的青睞。

Solana：高速增長的新興勢力

Solana作爲近兩年來最熱門的公鏈之一，其穩定幣市值從2024年初的18億美元增長至5月份最高131億美元，增幅達627%。雖然目前總市值約114億美元，與以太坊和Tron仍有較大差距，但考慮到Solana的DEX交易量已超過以太坊，其穩定幣發展潛力不容小覷。

USDC是Solana上的主導穩定幣，佔73%的市場份額。USDT佔比約爲20%。值得注意的是，PayPal發行的PYUSD在Solana鏈上市值已達2億美元，僅次於以太坊，佔比約爲24.36%。Solana正成爲新型穩定幣的優先選擇之一。

BSC：零Gas費與USD1雙重驅動

截至2025年5月，BSC約佔全球穩定幣市場份額的2.4%。BSC鏈的穩定幣市值從2024年的40億美元增長至目前的約100億美元，增幅約150%。這一增長主要來自兩個階段：2024年11月至2025年1月的零Gas費活動，以及2025年4月底起USD1穩定幣在BSC鏈上的發行。

目前，USDT在BSC鏈上的佔比約爲59%，新興的USD1佔比約爲21%。值得注意的是，BSC此前主推的BUSD和FUSD佔比已下降至合計3%左右。

近期，隨着幣安錢包熱度提升，BSC鏈上穩定幣DEX交易佔比從4月的不到10%提升至28%，幾乎與中心化交易所持平。在穩定幣交易筆數方面，BSC佔所有鏈的38.1%，排名第一。在USDT累計交易量上，BSC以3580億美元僅次於Tron和以太坊。

Base：Coinbase支持下的快速崛起

Base作爲Coinbase孵化的以太坊L2，在穩定幣領域表現突出。其穩定幣市值從2024年1月的1.77億美元增長至40.9億美元，增長率達2210%，是穩定幣市值前五的公鏈中增幅最大的。

USDC是Base鏈最主流的穩定幣，佔比高達97.8%。同時，Base也成爲USDC除以太坊外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid：衍生品交易的新寵

作爲新興的去中心化衍生品交易平台，Hyperliquid在短短半年內穩定幣市值就達到了32.6億美元，超越了Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公鏈。

USDC是Hyperliquid上最大的穩定幣，佔比97.8%。近期，Hyperliquid也開始支持feUSD、USDT、USDe等其他穩定幣，爲生態應用拓展新的可能性。

Arbitrum：激勵結束後的調整期

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2，其穩定幣市值經歷了大起大落。2024年全年從20億美元增長至最高69億美元，但2025年初急劇下跌至27.3億美元。1月2日單日流出量就達20億美元。

這一下跌主要源於三個因素：一是激勵計劃結束導致做市資金撤離；二是Tether宣布USDT遷移至新跨鏈標準；三是競爭鏈Blast對USDC/USDT提供高收益吸引資金。

Polygon：USDC遷移與支付創新

2024年至今，Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元，年增近七成。這一增長主要得益於Circle原生USDC的落地，以及Visa、Mastercard等巨頭在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算，帶來企業級需求增長。

目前，Polygon鏈上的穩定幣主要由USDT和USDC構成，分別佔40.79%和47%的市場份額。

Avalanche：費用優化未帶來爆發性增長

Avalanche在近一年來的增長相對平緩，穩定幣市值增長79%，但始終在10億至20億美元間波動。盡管2024年底的升級大幅降低了基礎費用，但這一利好並未帶來持續動力。Avalanche的穩定幣發展可能需要整體生態活躍度的提升才能獲得實質性突破。

Aptos：Move生態的黑馬

Aptos上的穩定幣總市值在2025年第一季度首次突破10億美元，截至5月份的整體增幅達2408%，成爲增長最快的公鏈之一。作爲MOVE生態的代表，Aptos鏈上的穩定幣主要由USDT（62.39%）和USDC（32%）構成。值得注意的是，原生USDC僅在2025年1月才在Aptos上線，這種增長速度令人矚目。

Sui：爆發式增長的新秀

Sui的穩定幣增長最爲驚人，從2024年初的500萬美元增長至2025年5月的11.56億美元，增幅達230倍。USDC是Sui網路發行佔比最高的穩定幣，約佔75%。

然而，Sui生態的穩定幣總體規模仍較小，發行種類也有限。如何吸引更多大資金入場是Sui面臨的主要挑戰。此外，5月22日發生的Cetus被盜事件也對其安全性提出了考驗，Sui生態面臨機遇與挑戰並存的局面。

TON：社交支持下的增長挑戰

TON作爲2024年加入穩定幣競爭的新軍，一年內取得了較快增長。2024年4月，Tether在TON鏈發行USDT和XAUT，旨在將Telegram的9億用戶引入鏈上美元支付生態。這爲TON穩定幣生態奠定了基礎，到2024年6月，TON上的USDT發行量達到5.19億美元。

然而，TON生態的穩定幣增長在短暫漲後開始回落，從2025年初的14億美元下降至目前的9億美元左右。這可能與TON生態缺乏新的增長點有關。

結語

公鏈的穩定幣競爭格局仍在快速變化中。雖然以太坊、Tron等公鏈保持領先地位，但Solana、BSC等新興公鏈正在逐步蠶食市場份額。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈雖然起步較晚，但增速顯著。

未來，穩定幣競爭將更加激烈。老牌公鏈面臨守住市場同時繼續增長的雙重壓力，新公鏈則迎來市場快速擴張期。隨着全球各地穩定幣法案逐步落地，穩定幣領域的發展故事才剛剛開始。