Pi Network：低门槛的移动加密货币项目终迎主网上线

Pi Network是一个基于移动设备的新型数字加密货币项目。与传统需要大量电力和专业设备进行挖矿的比特币不同，Pi Network允许用户通过手机应用进行"挖矿"，极大地降低了技术和成本门槛，使更多普通用户能够参与加密货币生态系统。

这个项目于2019年创立，但长期未能上线主网，手机挖矿实际上处于"挖空气"状态。在代币获取机制上，更多依赖推荐朋友使用注册码来增加自己的挖矿份额，这种模式更类似于传销推广，而非使用区块链技术的PoW、PoS等共识机制挖矿。

经过六年的等待，Pi Network最终宣布上线主网，多家交易平台也开始提供代币交易服务。这次Pi似乎是认真的了，那么如何对Pi币进行估值呢？

Pi币总供应量与流通量

Pi Network官方尚未明确公布Pi币的最终总供应量上限，但根据社区和白皮书信息，普遍认为Pi币最大供应量约为1000亿枚。这意味着如果每枚Pi币价值1美元，完全稀释后的市值（FDV）将达到1000亿美元。截至2024年底，Pi仍处于主网封闭期，尚未全面开放交易，因此实际流通供应量有限。根据区块链浏览器数据：

• 2023年8月：约有19.7亿枚Pi迁移至主网（其中12.9亿枚被用户锁定）
• 2024年9月：主网累计迁移供应增至约40.7亿枚（锁定13.5亿枚），一年多内供应量激增106.6%
• 2025年1月：主网累计迁移达55.6亿枚，其中约6.6亿仍处锁定状态。短短三个月内供应量又增加了36.6%

关于总供应量，Pi白皮书曾提到：在开放主网时，用户可能已累计挖出100-200亿枚PI。换言之，初期实际流通供应量可能只占总量的一小部分，大部分Pi币将随时间逐步通过挖矿产出。这也意味着短期内供应量受控，但长期存在巨大的潜在通胀压力。

市场需求与潜在用户数据

Pi Network自2019年推出手机挖矿应用后，声称在全球吸引了数千万用户关注和参与。用户基础方面：根据Pi团队宣称，全球已有超过6000万注册用户。然而值得注意的是，完成KYC验证的真实用户仅占其中一部分。2023年Pi官方曾表示约1200万人通过了KYC验证。即便到2025年初，链上数据显示的主网钱包总数也只有约911万个，仅占宣称用户的15%。

这表明虽然注册人数庞大，但真正活跃且完成迁移上链的用户比例有限。

此外，每日活跃使用情况也能反映实际需求。据第三方区块链浏览器数据，Pi主网每日活跃钱包平均约2万个，峰值曾在2025年1月达到约4.2万个。相比Pi Network官方宣称的数千万级用户，这活跃度相对偏低。

估值模型与可能的价格区间

基于上述信息，我们可以尝试建立几种Pi币的估值模型来推算其价格范围。常见的加密货币估值思路包括"市值"与"OTC价格"。

市值：

假设代币总量为1000亿枚，流通量估算为100亿的情况下：

• 对标某知名迷因币：两者用户社群驱动特性类似。如果Pi能复制该币的成功，则以其当前400亿美元市值做基准，Pi代币价值可达4美元
• 市值排名第50：当前市值第50名的币种市值约27亿美元，若Pi能开盘挺进市值前50，那么代币价格将落在0.27美元
• 市值排名第100：当前市值第100名的币种市值约9.2亿美元，若Pi能开盘挺进市值前100，Pi代币价值可达0.092美元

OTC：场外交易（OTC）一直是Pi币爱好者交换的主要途径。在没有公开市场的情况下，不同地区出现了价格分歧：

• 在一些亚洲地区，早期曾有传闻私下收Pi币的价格约在数元人民币水平。某些市场OTC收购价大约在0.23美元到0.85美元之间
• 一些国外社群中，有人愿意以5-10美元的估值私下交易少量Pi，更多是赌未来上市后的升值空间。但这类私下交易充满欺诈风险且数量有限，不能视为主流报价
• 一些商家和用户私下同意接受Pi币交换商品或服务，以提前布局Pi生态，这可看作是场外应用中的隐含报价，将每枚Pi折算为1-3美元不等，但这更多出于商家营销或支持Pi社群的考量，未必代表他们愿意无限量按此价格收购Pi币

Pi币的市场估值将取决于供需博弈和信心共识两大因素：

• 供应视角：初期有限的流通量可能推高Pi币价格，但长期看庞大的总供给（1000亿枚）是一把悬在头顶的利剑。如果应用生态不能同步扩张吸纳这些供给，价格终将面临下行压力。因此，Pi项目方未来可能需要采取控制通胀节奏、提高应用需求等手段来维持币值。
• 需求视角：数十万乃至上百万的活跃持币用户，将是Pi币价值的基石。交易所上线后，这批用户的行为（是持有观望、还是抛售变现）将直接影响市值走向。若大多数人选择持续持有，把Pi视为长期资产，加上外部资金看好流入，Pi币市值有望迈向百亿美元量级，使价格站上1-3美元的中高区间。反之，若上线即出现抛售潮，供过于求，市值可能仅止步于十亿美元级别甚至以下，价格回落到1美元以下
• 市场定位：Pi Network若能证明自身并非仅靠传销式增长，而是真正落地区块链技术与应用，那么市场或许会给其较高的估值倍数（类似某些知名公链那样的级别）。否则，若负面论调（传销盘、无区块链支撑等）被印证，Pi币恐怕难逃价值缩水的命运

Pi币估值混乱，但可以确定的是短期波动将十分剧烈。建议关注以下指标来研判Pi币估值走势：

• 上线首周的成交量和换手率（反映市场热度）
• 主网解锁进度（供给释放节奏）
• Pi生态应用落地（决定长远需求）

最重要的是整体加密市场行情。在牛市氛围下，投机资金充裕，Pi币易获更高估值；相反在熊市中，再好的题材也难逃下跌，而近期市场的流动性缺失，也让估值情形不如以往乐观。

然而在估值计算上很难算出人性的疯狂，Pi Network为人称道的是他们的社群凝聚力。

没有实际应用、能够"出圈"靠的是口耳相传的传播力，这与迷因币的组成相当类似。而Pi Network之所以会有这么强大的社群，是因为派币设置了邀请机制，构建了上下层结构，邀请者可以通过吸引新人来获得利益（如提升自己的挖矿速度）。

这样的利益结构与梦想Pi Network持续绑定了六年之久，其项目与社群皆能维持稳固，存活时间已经比95%的币圈项目还久，大多数社群成员已经成为坚定信仰者，更是扬言上线主网之后一币不卖，反而要购入更多Pi币。在低初始流通量加上社群的忠诚，在感性层面上很难推估经营六年之久的Pi能将市值带到何种境界。但可以预见的是，代币上线之初，必定迎来巨幅波动。