稳定币市场格局洗牌，新旧公链争夺市场份额

2025年，稳定币成为加密市场最受瞩目的领域之一，截至5月22日，稳定币总市值已突破2450亿美元。在稳定币高速增长的背后，各个公链正在暗自较劲。稳定币不仅是资产流动的重要指标，更是衡量公链市场认可度的关键因素。本文将对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行分析，勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：USDC增速助力稳固地位

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占所有稳定币发行量50%的份额。USDT仍是以太坊上占比最高的稳定币，约为50%。然而，2025年以来，以太坊上的USDT发行量出现下滑，截至5月21日下降了5.07%。这使得某交易平台一跃成为USDT最大的发行公链。

除USDT外，以太坊也是USDC的最大发行公链。截至5月22日，USDC在以太坊上的发行量达369亿枚，占比60.82%。自2024年10月以来，USDC在以太坊的发行量增长了46.4%。USDC的大幅增长，成为以太坊保住稳定币半壁江山的主要原因。

某交易平台：USDT最大发行公链，繁忙的链上美元"集散港"

某交易平台的稳定币主要来自USDT，占比超过99%，目前已成为USDT最大的发行公链。该平台在全球稳定币市场总份额约为31.3%。据数据平台显示，该平台的USDT日均交易量达240万笔左右，远高于以太坊的28.4万笔。

从交易量来看，该网络平均每日处理价值200亿美元的USDT转账，占全球所有稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面，每日有超过100万个独立账户在该平台上进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上，该平台的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到597亿美元。2025年，又增发180亿美元的USDT，使总供应量达到777亿美元。低费用和高交易速度使其成为大量USDT交易的首选网络，尤其受到散户用户和新兴市场的青睐。

此外，由于该平台与特朗普家族的合作，也为其稳定币前景提供了更多可能。5月份，特朗普家族项目WLFI联合创始人表示，WLFI发行的美元稳定币USD1亦将原生发行于该链上。该平台创始人今年1月透露，希望能够大幅降低交易费用，最终实现免费转账。但截至目前，该计划的下一步行动还未公布。

Solana：高TPS下的加速引擎

作为近两年来最热门的公链，稳定币也是Solana链上大幅增长的选项之一。从2024年初的18亿美元，增长至5月份最高131亿美元，增幅达627%。无论是体量还是增速，Solana都是稳定币领域最不可忽视的新兴势力。

目前，Solana的稳定币总市值约为114亿美元，与某交易平台和以太坊仍有较大差距。考虑到Solana的DEX交易量已超过以太坊，但稳定币发行量还有巨大差距，说明Solana生态内对稳定币的应用普及度还不算高。

从内部结构来看，USDC是Solana上的首选稳定币，占73%的市场份额。USDT在Solana上的份额约为20%。PayPal发行的PYUSD在Solana链上目前有2亿美元的市值，仅次于以太坊，占比约为24.36%。Solana现在是不少新型稳定币的优先选项之一。

某交易平台：零 Gas 与 USD1 双驱动

截至2025年5月，该平台约占全球稳定币市场份额的2.4%。其稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅约150%。两次集中增长分别发生在2024年11月到2025年1月（从50亿美元增至70亿美元）和2025年4月底到5月（从70亿美元快速提升至90亿美元）。第一次增长可能主要源于推出的零GAS费活动，第二次则受USD1稳定币在链上发行的推动。

目前，USDT的发行量占比约为59%，USD1占比约为21%。而该平台此前主推的BUSD和FUSD的占比则下降至合计3%左右。

据数据平台显示，随着近期某钱包的热度提升，该链上的稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比几乎相同。

此外，5月份，该平台在稳定币的交易笔数方面占到了所有链38.1%，排名第一。而在USDT的累计交易量上，以3580亿美元仅低于某交易平台和以太坊。可以说，在稳定币赛道，该平台和Solana已成为最有竞争力的新势力。

Base：某交易平台赋能的增速冠军

Base作为由某交易平台孵化的以太坊L2，在这个周期各方面数据都实现了大幅增长。在稳定币市值方面，Base自2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比达97.8%。Base也是USDC除以太坊之外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品巨鲸的新金库

作为巨鲸们的博弈新阵地，Hyperliquid虽然推出时间不长，但展现出巨大潜力。不到半年时间内，其稳定币市值就达到32.6亿美元，领先于Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公链。

从生态应用来看，Hyperliquid作为去中心化衍生品交易所，主要使用USDC作为交易对象。因此，USDC是Hyperliquid上最大的稳定币币种，占比达97.8%。值得关注的是，Hyperliquid近期也在稳定币种类方面新增了feUSD、USDT、USDe。虽然目前发行量和交易量并不高，但为公链生态的应用打开了一些新的端口。

Arbitrum：激励断档后大跳水

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，其稳定币市值在这轮周期内迎来大起大落。2024年全年，Arbitrum的稳定币市值从20亿美元增长至最高69亿美元。但2025年初经历大跳水，一月份快速下跌至27.3亿美元。1月2日，单日流出量就减少20亿美元。

这种大幅下降可能主要源于三个原因：一是12月17日，上一轮的Incentives Detox激励终止，约50家协议的流动性补贴一次性"断流"，做市资金在奖励到期后集中撤离。二是某公司宣布1月29日起把Arbitrum上的USDT迁移至新跨链标准"USDT0"。三是高收益竞争链Blast存款合约对USDC/USDT承诺5%年化+Airdrop Points，自11月底上线后持续吸纳L2资产。

Polygon：USDC迁移与支付试验田

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。关键推力来自某公司原生USDC落地以及某支付公司、某支付公司等巨头在PoS链试点法币和稳定币结算，带来企业级增量。

目前，Polygon链上的稳定币份额由USDT和USDC两种主导，分别占40.79%和47%的市场。

Avalanche：费用降低未能实现爆发式增长

Avalanche在近一年来的增长显得平淡。虽然总体上稳定币市值增长了79%，但从2024年5月后就有些停滞，始终在10亿美元到20亿美元之间震荡。2024年底，Avalanche 9000升级使C-Chain基础费用降96%，稳定币小额转账与批量结算成本大幅降低。不过这种利好也没能持续给Avalanche提供动力，或许只有生态整体活跃度提升，才能真正带动稳定币的发展。

Aptos：Move生态的冲量黑马

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元，从2024年以来的整体增幅达2408%，是增长最快的公链之一。作为MOVE生态的公链，Aptos和Sui都属于新兴崛起的竞争者。Aptos链上的稳定币主要由USDT和USDC构成，USDT占比约62.39%，USDC占比约32%。鉴于原生USDC在2025年1月才开始在Aptos上线，这种增长进展已经很快。

Sui：230倍增长的高速成长链

Sui的稳定币增长是所有公链中最大的，2024年初网络稳定币市值仅500万美元左右，到2025年5月增长至11.56亿美元，增幅达230倍。目前，USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币种，占比约75%。

不过，Sui生态的稳定币目前体量还不算太高，发行种类也较少。如何吸引更多大资金入场是Sui生态面临的主要增长问题。5月22日发生的Cetus被盗事件也会一定程度产生对其安全性能的动摇，可谓机遇与隐忧并存。

TON：社交支撑增长乏力

TON作为2024年才加入战场的新兵，一年时间里也取得较快增长。2024年4月，某公司宣布在TON链同步发行USDT与XAUT，成为其第15条支持网络，目标是把某即时通讯软件9亿用户直接引入链上美元支付生态。上线后，钱包及各类交易Bot迅速集成，新用户零门槛用手机号即可收付USDT。这为稳定币在TON生态的增长提供了基础。到2024年6月，TON上的USDT发行量达到5.19亿美元。

不过，TON生态的稳定币增长在短时间上涨后也开始在2025年回落，目前从年初的14亿美元跌至9亿美元左右。这可能与TON生态在点击小游戏之后再没有明显热点有关。

结语

目前，公链的稳定币竞争格局仍在高速变化中。虽然以太坊、某交易平台等公链仍具有较大先发优势，但Solana、某交易平台等几条热门公链的崛起也在逐渐蚕食头部市场份额，加上USD1等新稳定币的发行也不再局限于以太坊。而Aptos和Sui的MOVE生态公链则作为更新的公链，虽然稳定币的铸造时间较短，但增速上却有明显优势。

可以预见，稳定币的竞争将更加激烈。对老牌公链来说，是守住市场的前提下继续增长的双重压力。而对新公链来说，则是迎来市场野