质押市场格局的重大变革

自2020年以来，质押市场发生了显著变化。机构对质押的需求不断增长，同时面临更严格的监管和合规要求。虽然许多机构已通过现有渠道进行质押，但一些机构仍受内部限制。

以太坊及其庞大的协议生态系统一直致力于解决可扩展性和质押中心化问题。同时，高级用户寻求更灵活的奖励结构和定制化方案。

为应对这些需求，新一代质押解决方案引入了创新功能，如质押保险库(stVaults)。这些解决方案为以太坊质押提供了量身定制、可配置和模块化的新方案，走在了行业前沿。

新一代质押基础设施

新一代质押协议扩展了现有以太坊质押功能，引入质押保险库(stVaults)，为各种用例提供定制解决方案。

stVaults支持在个性化设置中访问流动性代币，用户可设置验证、费用结构、风险回报概况等参数，满足不同质押者需求。

**机构友好：**机构质押者可以：

1. 使用流动性代币
2. 将资金保持在非托管合约中，确保合规

**节点灵活：**允许节点为高TVL客户定制解决方案，获得更高收入

**收益提升：**资产管理者可迅速适应市场动态，优化资本效率，把握新兴DeFi机会

长期来看,各方都应有激励机制,在以太坊生态中建立可预测、面向未来的价值奖励来源。

技术基础:stVaults

stVault是关键智能合约,通过单个节点运营商实现非托管委托流动性质押,连接质押基础设施,可代表保险库铸造流动性代币。

stVault目标:

1. 允许用户自定义风险收益,不影响现有代币稳定性和可替代性
2. 让机构质押者和节点运营商相互指定
3. 实现更好的流动性代币集成

机构质押者可以非托管形式完成质押,获得一定比例的流动性代币。铸造时,相应金额被锁定以从保险库提取。锁定金额以份额指定,份额余额随重新基准而每日增加。解锁提款时,保险库必须销毁必要数量的代币。

为承担维护自定义设置的风险,铸造比例不同于1:1,而是有一些储备保证金(如80%),由风险参数决定。这确保铸造的代币保持合理超额抵押,增强经济安全性。

从整体看,stVaults是非托管质押平台,与现有协议并行。用户可通过选定节点安全质押ETH。通过连接核心协议,stVaults可铸造由个性化设置支持的代币,获得高流动性和集成。

stVaults是独立智能合约,而现有协议的ETH地址则是公共池。

可定制保险库满足多样需求

stVaults具有灵活配置,使构建者能自定义设置、优化奖励并开发定制产品,同时受益于安全性和流动性。

机构质押: 满足机构更高灵活性和控制力需求。支持托管和非托管设置,提供流动性访问。

杠杆质押: 为高级质押者提供实施杠杆策略工具,支持手动和自动合约。

潜在方法包括:

• 一级市场:直接从协议获取ETH
• 二级市场:利用DeFi借贷平台ETH

Re-Staking风险控制: 引入选择性加入的共享安全方法,允许探索定制策略和参与再质押,不造成社会化风险。

面向未来基建: 为开发者提供模块化基础,支持创建适应生态系统的质押产品和工具,可与DeFi应用无缝集成。

如何加强以太坊去中心化?

开放协调和竞争市场

以太坊依赖全球分布节点,新一代质押框架提供模块化、可定制方案,每个保险库有独立运营商,降低节点马太效应。

平衡流动性、性能和安全性

具有平衡资本效率、验证器性能和质押集中度机制。ETH债券减轻slashing风险,动态费用与验证器子集关联,管理流动性、评估性能并支持去中心化。

自愿升级和自主性

允许质押者选择是否及何时采用新功能。铸造代表选择加入治理,归还则恢复为原生质押。维护自主性、减少摩擦并尊重以太坊开放性和去中心化。

路线图

新一代质押方案以构建者为中心,使节点运营商、资产管理者等能创建最佳解决方案。优先提供必要工具,与合作伙伴和社区迭代。

分三阶段推出:

1. 早期采用者使用现有技术构建重质押保险库,启动预存款和早期访问
2. 部署测试网,与合作伙伴进行严格测试和集成开发
3. 主网启动,启用关键用例如机构设置、杠杆质押和共享安全配置

总结

新一代质押方案引入模块化创新,为机构质押者提供极大灵活性,允许选择节点和验证基础设施。质押者可定制策略满足需求,优化奖励,发挥流动性、安全性和集成优势。

监管环境宽松将进一步增强机构兴趣。新方案针对机构质押者、节点运营商和资产管理者:机构可通过定制设置使用流动性代币,满足合规要求;节点可为大型参与者设计个性化产品;资产管理者可开发面向未来的结构化产品。

同时,新方案优先考虑去中心化、流动性和安全性。设计鼓励良性竞争,减少治理和slashing风险。通过平衡性能、流动性和风险,提供服务于以太坊社区和长期愿景的解决方案。