全球贸易政策的争议与影响

美国总统最近推出的激进关税政策引发了全球贸易格局的巨大变化。这一政策的地缘政治和经济影响存在诸多不确定性,引发了广泛争议,各方观点截然不同。

在探讨这个问题之前,我们需要明确自由市场和全球贸易的重要性。贸易本质上是双方自愿的行为,只有当双方都认为能从中受益时才会发生。因此,贸易并非零和博弈。国家之间长期存在贸易不平衡也有其合理性。我们认为所有关税措施,包括互惠关税,都会损害全球经济增长和生产力。尽管如此,关于国际贸易不平衡的成因、运作机制以及关税对资本流动的影响,仍存在巨大分歧。这正是本文要重点探讨的问题。

总统的贸易观点

在总统看来,美国多年来一直遭到贸易伙伴的严重剥削,巨额贸易逆差就是明证。这些贸易逆差源于中国、欧盟和日本等主要贸易伙伴的保护主义政策。总统用于计算"互惠关税"的方法表明,他认为持续的贸易逆差没有正当理由,完全是保护主义造成的。

总统认为,这些保护主义政策主要包括:

1. 关税壁垒
2. 偏袒本国生产商的监管政策
3. 出口大国如中国、德国和日本操纵本币贬值

这些政策导致美国制造业基础萎缩,美国工人面临严峻经济形势。而美国工人正是总统"让美国再次伟大"政治纲领的重要支持者。总统承诺,通过实现公平竞争,美国消费者将增加国内采购,从而促进美国制造业复兴和经济繁荣。

关于美元储备地位的观点

许多人认为,总统对贸易的看法表明他不懂经济学。事实上,美国人从贸易逆差中获益良多。美国消费者享受了亚洲等地廉价劳动力生产的商品,以及中东石油带来的低油价。相比之下,亚洲工人在艰苦条件下长时间劳作,却只得到微薄报酬。美国成功地说服贸易顺差国继续向美国投资,维持美元强势,延续这种对美国有利的局面。

然而,这种状况难以持续,因为贸易逆差会随时间累积。之所以能维持至今,唯一原因是美元的全球储备货币地位。当各国向美国出口商品时,会将收益再投资于美元资产,维持这一体系运转。但在某个时点,积累的不平衡会变得过大而崩溃,美国人的实际收入将大幅下降。

美国采取了多项政策,试图维持美元的全球储备货币地位,其中一些政策并不为人所知。这种观点与总统对全球贸易的表面立场截然相反。总统指责某些国家操纵本币贬值,而美国却在操纵本币升值,有时甚至采取了极端手段。

为突出这一明显矛盾,总统近期试图劝阻某些新兴经济体创建与美元竞争的货币。如果成功,这本应会削弱美元并强化本币。总统难道不希望如此吗?美元贬值将有利于振兴制造业基础。总统最近的关税举措,似乎也在指责这些国家操纵本币贬值以增加对美出口,这看起来是一系列自相矛盾的指控。美国到底希望这些国家如何行动?这几乎就像美国无法容忍这些国家采取任何行动一样。需要指出的是,并非只有总统一人对某些国家货币操纵的方向感到困惑,各党派的许多政客都存在这种矛盾。

根据这种世界观,美元正面临高度不确定的局面。特别是新兴经济体的崛起,对美元霸权构成了越来越大的威胁。这些国家可能会逐步放弃美元作为主要贸易和全球结算货币。因此,美元的全球储备货币地位可能在某个时点受到削弱,石油、黄金甚至比特币的价格可能大幅上涨。

如果这种观点成立,新关税政策对美国的影响可能尤其具有破坏性和危险性。出口国将看到贸易顺差下降,不再有大量资本投资于美国政府债券和其他美国资产。它们可能开始出售现有的美国资产,以促进国内消费,弥补对美出口损失。这可能引发美国国债危机,削弱美元地位。

资本流动视角

关于贸易失衡,还有一种较少被提及的观点值得关注。根据国际收支平衡原理,如果一国出现贸易逆差,其资本账户(金融资产流动)必然出现相应盈余,反之亦然。但究竟是哪个因素在驱动另一个?可能是中国等国的优质产品吸引了美国消费,导致贸易逆差进而带来资本盈余。也可能是中国投资者希望进入美国市场,导致资本盈余进而带来贸易逆差。

这一观点对美国更为积极。美国拥有世界上最优秀的公司,更注重利润和股本回报率。美国企业文化也更重视精英管理,而不是人际关系和背景。这有助于吸引全球顶尖人才。谷歌、微软、苹果、亚马逊等美国科技巨头是全球投资者青睐的对象。

许多亚洲投资者也希望将资本转移到法治更健全、投资者保护更有力的美国。因此,总统认为亚洲出口商一直在操纵本币贬值的观点可能是错误的,实际上他们一直试图阻止资本外流。根据这种观点,美国的巨额资本账户盈余导致了相应的贸易逆差。持续的贸易逆差可能不是问题,反而是成功的标志。

我们认为,这些经济因素在推动美元成为全球储备货币方面,比美国的外交政策更为重要。即使其他法定货币难以挑战美元地位,黄金仍可能构成竞争。美国当局可能仍需采取一些手段来遏制黄金。他们希望全球贸易以美元进行,可能不是为了捍卫美元价值,而是为了掌控全球事务的能力,增强阻止支付和冻结资产的权力。

如果认同这一观点,即使关税政策有害,也不会立即摧毁美元的储备货币地位。这仍会损害美国企业并削弱经济,但美元霸权可能会持续一段时间。

结语

全球经济极其复杂。贸易逆差和资本账户盈余相互影响,驱动力同时作用于两个方向。对美国而言,这两个因素都至关重要。总统对贸易的某些看法也有一定道理,这在一定程度上解释了为什么一些政客在谈及货币操纵时显得前后矛盾。

尽管如此,我们认为总统的贸易观点在很大程度上是无效的。关税本质上是对美国人的征税,将削弱美国经济。美国中产阶级可能是全球化的相对失败者,但这并不意味着逆转全球化就能让他们成为赢家。

当然,也有阴谋论认为,总统宣布关税是为了故意引发经济崩溃,迫使投资者购买美国国债以降低收益率,从而以较低利率为美国债务再融资。我们认为这种可能性不大。最简单的解释往往是最好的 - 总统只是偏爱关税政策。