加密监管新格局：CLARITY法案如何定义未来秩序

美国加密监管框架正在经历重大变革。继天才法案针对稳定币监管成为法律后，反CBDC法案和CLARITY清晰法案也正在立法过程中。与天才法案不同，CLARITY法案聚焦于加密货币的基本定义和权限分配，特别是在公链、DeFi、代币发行等方面，同时明确了SEC和CFTC的职责范围。该法案与2024年的FIT21法案密切相关，共同构建了一个全面的监管体系。

回顾历史，我们可以更好地理解当前的监管趋势。2008年金融危机后，Gary Gensler被任命为CFTC主席，推动了《多德－弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案》的出台，将衍生品市场纳入监管。2021年，Gensler再次被任命为SEC主席，开始关注加密货币领域。然而，SEC在比特币现货ETF审批上的立场最终发生了转变，标志着加密行业取得了重要胜利。

2025年，随着新政府上台，监管态度发生了显著变化。CLARITY法案在这一背景下应运而生，旨在为加密行业提供更清晰的法律框架。该法案将数字资产分为三类：数字商品、数字资产和稳定币，并明确了各自的监管机构。

CLARITY法案的核心内容包括：

1. 确认ETH为商品，归CFTC管辖。
2. 明确真正去中心化的公链代币为商品。
3. 为代币发行设立7500万美元的豁免额度。
4. 允许发行后的代币在四年内转为去中心化以避免处罚。
5. 承认数字商品的存在，只要其对公链、DeFi或DAO协议运行有实际用途。
6. 将NFT归类为资产，而非商品。

法案还对代币发行过程和运作过程进行了区分。例如，IXO发行被视为证券，但如果发行的代币满足特定条件，则可能不被视为证券。同样，空投积分可能被视为证券，但满足条件的空投代币则可能不是。

尽管CLARITY法案为加密监管提供了更清晰的框架，但仍有一些灰色地带需要进一步明确。例如，DeFi的运作仍然存在模糊之处，可能需要专门的DeFi法案来规范。

随着美国加密监管框架的逐步完善，像Tornado Cash案这样的司法案件可能会推动立法进一步发展。整体而言，CLARITY法案标志着美国加密监管向更清晰、更友好的方向迈进，为行业的长期发展奠定了基础。