加密市场周评：流动性收紧影响风险资产，ETH系项目表现相对强劲

宏观环境与市场概况

近期全球流动性持续收紧，美元指数逼近年内高点，对包括加密货币在内的风险资产造成较大压力。美元走强不仅源于美国通胀粘性及可能推迟的降息预期，还反映了市场对地缘政治风险的重新评估。值得注意的是，在今年大选年背景下，美股表现依然强劲，相比之下加密市场显得更为脆弱。

本周比特币跌破重要支撑位，多个主要交易平台出现较大抛压。与此同时，以太坊对比特币的汇率走强，带动山寨币率先反弹。市场反弹主线主要围绕以太坊生态系统展开。

热点项目分析

1. BLAST：作为某知名NFT平台推出的以太坊Layer 2方案，近期完成积分空投但尚未在主流交易所上线。该项目被认为是本轮积分空投模式的先驱，背后有知名风投支持。然而，Layer 2叙事正逐渐失去市场关注度。

2. KAS：一个基于工作量证明（POW）的公链项目，计划于6月底推出首个KRC-20代币标准的主网。近期有美国大型矿业公司开始参与KAS挖矿。

3. LISTA：基于某智能合约平台的去中心化算法稳定币项目，投资背景相对单一。近期启动了新的挖矿激励活动。

比特币市场分析

链上数据显示，市场已进入疲软阶段。6月以来，比特币价格跌破三个月平均持仓成本，这种被套状态如果持续，可能导致投资者信心进一步恶化，延长市场调整周期。历史数据表明，牛市中类似的大幅调整平均会出现约5次。

稳定币市值供应增长放缓，反映市场缺乏新增资金流入。机构资金连续两周呈现净流出状态，但山寨币资金流入有所增加。

长期趋势指标MVRV-Z Score跌破关键水平1，表明持币者整体处于亏损状态。当前该指标为1.8，处于中间区域，尚未达到极端底部。

期货市场概况

期货资金费率本周小幅下降，但仍显示多头杠杆较重。持仓量持续下降，反映市场参与度降低。期货多空比为2.4，表明散户仍存在较强抄底意愿，市场可能尚未触底。

现货市场表现

比特币自3月创下7.3万美元历史新高后，一直处于横盘整理状态。中心化交易所（CEX）整体交易量降至去年底水平，但去中心化交易所（DEX）交易量相对稳定。以太坊/比特币汇率保持强势，未来市场机会可能主要集中在以太坊生态系统。

公链与DeFi市场

本周总锁仓量（TVL）降至953亿美元，周环比下跌5.6%。主流公链TVL普遍下跌，其中以太坊下跌8%，TRON下跌6%，BSC下跌5%，Arbitrum下跌9%，Base下跌4%，BLAST大幅下跌27%，Polygon下跌5%，Optimism下跌8%。值得注意的是，TON链本月TVL逆势上涨107%。

NFT市场动态

本周NFT市场蓝筹项目地板价普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。仅有Milady逆势上涨4%。

整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量周环比下降约20%。首次购买和复购买家数量也呈下降趋势。总体而言，NFT市场依然处于低迷状态，市场环境严峻。