Hyperliquid进军Solana生态，Phantom拓展业务版图

Hyperliquid正式进入Solana生态，采用与Phantom钱包合作的方式提供流动性支持。这一举措不同于单纯的多链部署，而是通过与知名钱包的深度整合来扩大影响力。

相较于简单支持Solana链和Phantom钱包登录，Hyperliquid的战略更像是打造链上版的中心化交易平台。其目标是成为所有协议和DApp的最终流动性来源和去处，利用超级流动性成为真正的链上基础设施。

要理解Hyperliquid的定位，需要将其与现货DEX、其他合约DEX以及中心化交易平台进行对比：

1. 与现货DEX相比，Hyperliquid面临的主要挑战是吸引和维持流动性，而非流动性制造。

2. 与dYdX和GMX等同行相比，Hyperliquid采用了更为精细的运营策略。其封闭的HyperCore负责现货和合约交易，而HyperEVM负责"区块链"部分。这种设计使Hyperliquid在去中心化和中心化之间保持平衡，既能提供超强流动性和高效撮合，又能维持去中心化的品牌形象。

3. 与中心化交易平台相比，Hyperliquid追求中心化的效率和去中心化的用户体验相结合。它汲取了dYdX的订单簿撮合机制、GMX的流动性代币激励机制，并通过$HYPE代币连接HyperCore和HyperEVM，类似于某些中心化平台的原生代币连接其生态系统。

Hyperliquid的创新之处在于成功整合了多个看似矛盾的要素：

• 多链部署与集中流动性
• 桥接、链抽象、聚合器与用户意图
• 去中心化界面与中心化用户体验

为了成为市场的基础设施，Hyperliquid积极捕捉更多入口。选择Phantom作为Solana生态的导流工具是明智之举，采用分润模式而非代币补贴更有利于长期发展。

在Phantom Perps的设计中，Hyperliquid被嵌入Phantom界面内。用户的SOL通过桥接进入Hyperliquid现货账户并兑换为USDC，然后转移至合约账户作为保证金。交易和清算过程由Hyperliquid控制，Phantom仅负责界面展示。这种模式使得用户资金进入Hyperliquid体系，提高了资金使用的灵活性。

然而，这种设计也带来了一些安全性考虑。在极端市场波动时，桥接资产的进出可能面临挑战。用户需要对Hyperliquid有类似于中心化交易平台的信任度。

Hyperliquid与Phantom的合作不仅是简单的业务拓展，更是对Solana本土DEX的主动挑战。这一举措可能会引发包括中心化交易平台和各链本土DEX在内的市场参与者的反应。

从收益角度来看，Hyperliquid和Phantom都展现出强劲的盈利能力。两者在各个环节都设置了收费点，这种模式能否持续，以及是否会引发竞争对手的降费策略，值得关注。

总的来说，Hyperliquid通过与钱包合作吸纳更多新用户，而Phantom则希望突破Solana钱包的固有印象，开拓更广阔的市场。这种合作反映了加密货币行业已进入流量瓶颈期，单一产品类型难以支撑业务增长，各方正在通过合作、收购和竞争等方式寻求突破。