RWA国债代币新进展:Tprotocol如何提供高效率国债收益

近期,实物资产(RWA)领域的国债代币产品引起了市场的关注。与现有产品相比,Tprotocol提出了一种新的模式,试图为普通用户提供更便捷、高效的国债收益。

Tprotocol本质上是一个借贷产品。以Matrixdock pool为例,该池允许RWA赛道领先的Matrixdock用其发行的国债代币STBT作为抵押,借入USDC。USDC存款用户则获得rUSDP,这是一种类似AAVE的aUSDC的生息代币。

该产品的一大亮点是STBT借贷的高杠杆率,LTV高达100.5%。这意味着在极限情况下,99.5%的国债收益可以传导给rUSDP持有者。为了应对如此高利用率可能带来的流动性风险,Tprotocol采用了与借款方OTC的模式,给予一定时间进行国债变现还款。

与Ondo-OUSG或Matrixdoc-STBT等仅面向合格投资者的产品不同,Tprotocol通过机构抵押借贷的方式,将国债收益最大化地传导给普通USDC存款用户。这使得一般用户也能享受到国债收益,而无需经过繁琐的KYC流程。

为降低风险,Tprotocol专注于专款专用的产品。以STBT为例,其投资对象明确限定为短期国债和国债逆回购,并定期公布资产报告及储备证明。尽管如此,用户仍需对底层资产托管机构保持一定信任。为此,Tprotocol针对不同RWA资产推出独立资金池以隔离风险。

在代币设计方面,Tprotocol采用了类似GMX的TPS/esTPS治理代币模式,存储时间越长分红越高。此外,其iUSDP/USDP双层结构类似sfrxETH/frxETH,iUSDP自动累积收益,而USDP则用于提供DEX流动性。这种设计有助于提升资本效率,使iUSDP收益potentially超过一般国债收益。

目前RWA赛道竞争激烈,MakerDAO占据主导地位。然而,作为超额抵押稳定币,MakerDAO用于购买国债的资产比例有限。相比之下,Tprotocol通过创新模式,为普通用户提供了一个无需KYC、潜在高收益的国债投资渠道。