📍证券交易委员会确认液体质押不违反证券法

📌 证券交易委员会的企业财务办公室刚刚发布了一份文件，确认液态质押不被视为证券发行，只要它遵守一些核心条件。

📌 具体来说，staking receipt (如 stETH, rETH...) 将不被视为证券，如果：
- 代币仅代表已质押资产的所有权及其附带奖励。
- 服务提供商不干预、不运营或决定质押的时间，而只是充当处理用户请求的中介 "agent"。
- 不存在 "effort of others" - 这个因素通常会导致DeFi产品落入Howey测试。

📌 根据此确认，流动质押被认定为技术服务，而非投资产品。这是以太坊、质押协议(Lido、Rocket Pool、Jito…)以及DeFi生态系统的重大胜利。ETF质押将铺平道路，LST将成为借贷协议的标准抵押品。

📌 然而，LST 仅在 "框架内自由"，如果质押协议擅自选择验证者，决定何时取消质押，或者有主动分配利润的机制，那么很可能仍会被视为证券。