代币化与证券市场的未来发展

在近期的代币化圆桌会议上,我们探讨了一个非常及时的话题 - 证券从传统数据库向基于区块链的分布式账本系统迁移的趋势。

这种转变可以类比于音频记录从黑胶唱片到数字文件的演变。数字化为音乐行业带来了巨大创新,使音频内容更易于传输、修改和存储。它打破了固定格式的限制,实现了跨平台兼容,并催生了新的硬件设备和商业模式,极大地造福了消费者和经济发展。

同样,向链上证券的迁移也有望重塑证券市场的方方面面。例如,链上证券可以利用智能合约定期透明地分配股息。代币化还能将流动性较差的资产转化为流动性更好的投资机会,从而促进资本形成。区块链技术很可能为证券带来全新的应用场景,催生出许多现有规则尚未涵盖的新型市场活动。

为了保持美国在这一领域的领先地位,监管机构必须跟上创新步伐,考虑调整现有规则以适应链上证券和其他加密资产。为传统证券设计的规则可能不适用于链上资产,甚至可能抑制区块链技术的发展。

制定合理的监管框架、明确的规则对于保护投资者免受欺诈至关重要。未来的政策制定将不再依赖临时执法行动,而是利用既有权力为市场参与者制定切实可行的标准。执法将聚焦于打击欺诈和市场操纵等违法行为。

在加密资产政策方面,我们将重点关注三个领域:发行、托管和交易。

在发行方面,我们需要为加密资产的发行制定清晰合理的指导方针。目前,由于难以满足相关披露要求,发行机构往往避免注册发行。我们将考虑调整注册表格,使其更适合加密资产的特点,并探讨是否需要额外的指导、豁免和安全港规定。

在托管方面,我们将为注册人提供更多自主权。我们将明确哪些类型的托管人符合相关法律规定的"合格托管人"资格,并考虑允许在某些情况下进行自我托管。我们还将考虑更新经纪交易商相关规定,明确其担任非证券型加密资产或加密资产证券托管人的条件。

在交易方面,我们将探讨允许注册者在其平台上交易更多种类的产品,包括证券和非证券的一体化交易。我们将致力于设计现代化的监管制度,以更好地适应加密资产交易的需求。

总之,我们的目标是创造一个有利于区块链技术创新的环境,同时确保投资者得到充分保护。我们期待与政府和国会同仁协作,共同将美国打造成全球最适合参与加密资产市场的国家。