📍 PPI美丽国增长了4倍，超出预期 - 关税还不是罪魁祸首

📌 7月数据：
- PPI同比：+3.3% (预测 +2.5%)，最高为02/2025。
- PPI环比: +0.9% - 自2022年06月以来的最高值。
- 核心派币同比：+3.7% (预测 +2.9%)，最高自03/2023以来。
- PPI 服务环比: +1.1% - 自2022年03月以来的最高水平，带动整体 PPI 上升。

📌 原因:
- 能源因7月份的油价回升而恢复。
- 商品：蔬菜水果价格环比上涨38.5%，主要是由于驱逐非法移民的政策导致收割和处理商品的人手短缺。30%的新鲜蔬菜来自美丽国的墨西哥，但仍然根据USMCA免税。
-服务：50%的服务增长来自于服务中介(+6.9%环比)，集中在交通工具、燃料和机械等领域，这些领域仍然免税，显示出中介企业正在利用需求强劲而提高价格。

PPI数据巩固了Fed Musalem的观点：特朗普的关税对当前通胀的影响仍然小，通胀压力主要来自移民政策、劳动力成本和分销企业的定价。