ظهور نظام دفع العملات المستقرة: تحليل شامل من التقنية إلى الأعمال

يشهد النظام المالي العالمي تغييرات عميقة. تواجه الشبكات التقليدية للدفع تحديات شاملة من العملات المستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف المرتفعة. تعمل هذه الأصول الرقمية على تغيير نماذج تدفق القيمة عبر الحدود، وأنماط معاملات الشركات، وطرق وصول الأفراد إلى الخدمات المالية بشكل سريع.

في السنوات الأخيرة، شهدت العملات المستقرة تطورًا مستمرًا، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. تقوم شركات التكنولوجيا المالية الكبيرة، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية تدريجياً بإدماج العملات المستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلك وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى أدوات التمويل الجديدة مثل المنتجات ذات العوائد القابلة للبرمجة، عززت بشكل كبير من سهولة استخدام العملات المستقرة.

تقدم هذه التقرير تحليلًا عميقًا لنظام عملة مستقرة من منظورين تقني وتجاري. ويستعرض المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يقود تطبيقاتها. كما يتم مناقشة كيف يمكن للعملات المستقرة أن تخلق سيناريوهات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها في الاندماج الواسع في العمليات الاقتصادية العالمية.

أ. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

لفهم تأثير العملة المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، الشيكات، بطاقات الخصم، بطاقات الائتمان، التحويلات الدولية (SWIFT)، أنظمة المقاصة التلقائية (ACH) والدفع من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH وSWIFT التحتية، موجودة منذ السبعينيات. على الرغم من أنها كانت رائدة في ذلك الوقت، فإن معظم هذه البنى التحتية للدفع العالمية قديمة جداً ومجزأة بشكل كبير اليوم. بشكل عام، تعاني هذه الطرق من رسوم مرتفعة، احتكاك عالٍ، أوقات معالجة طويلة، عدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، بالإضافة إلى تعقيدات البرامج في الخلفية. علاوة على ذلك، غالباً ما تكون مرتبطة بخدمات إضافية غير ضرورية (تتطلب الدفع) مثل التحقق من الهوية، الإقراض، الامتثال، حماية الاحتيال والتكامل مع البنوك.

عملة مستقرة الدفع تعمل على حل هذه المشكلات بشكل فعال. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام البلوكشين في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الوسطاء، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقلل فقط من وقت التسوية، بل يخفض أيضًا التكاليف.

تتلخص المزايا الرئيسية لمدفوعات العملة المستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: يتم إكمال المعاملات تقريبًا على الفور، مما يلغي التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في blockchain يضمن أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• خفض التكاليف: إزالة الوسطاء قللت بشكل ملحوظ من رسوم المعاملات، مما يوفر للمستخدمين نفقات.
• التغطية العالمية: يمكن أن تصل المنصات اللامركزية إلى الأسواق التي تعاني من نقص في خدمات التمويل التقليدية (بما في ذلك الأفراد غير المتعاملين مع البنوك)، مما يحقق الشمول المالي.

٢. هيكل صناعة المدفوعات بالعملة المستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع العملات المستقرة إلى أربعة مستويات تقنية:

1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

تتكون طبقة التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مقدمي خدمات الدفع (PSP) الذين يدمجون عدة مؤسسات دفع دخول وخروج مستقلة في منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسائل وصول مريحة للعملات المستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يعملون على تطوير التطبيقات في طبقة التطبيق، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، وتسهّل معاملات الشراء والبيع بين الطرفين.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• سترايب: مزود الدفع التقليدي، يدمج عملات مستقرة مثل USDC للدفع العالمي.
• ميتاماسك: لا توفر في حد ذاتها وظيفة تحويل العملات القانونية بشكل مباشر، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل ملحق Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى، مثل عملة USDC و EURC و PYUSD.
• تطبيقات الدفع Web2 مثل Apple Pay و PayPal و Cash App و Nubank و Revolut تسمح أيضًا للمستخدمين بإجراء المدفوعات باستخدام عملة مستقرة، مما يوسع بشكل أكبر من تطبيقات عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابات الدفع إلى فئتين (مع وجود تداخل معين)

1. بوابة الدفع الموجهة للمطورين؛ 2) بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين. غالبًا ما يركز معظم مزودي بوابات الدفع على نوع واحد منها، مما يشكل منتجاتهم الأساسية وتجربة المستخدم والسوق المستهدفة.

بوابة الدفع الموجهة للمطورين تهدف إلى خدمة الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. وعادةً ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات (API) ومجموعات أدوات تطوير البرمجيات (SDK) وأدوات للمطورين لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، لتحقيق وظائف الدفع التلقائي، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: توفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العملية سلسة، ولديها منصة للدفع التجاري عبر الحدود، وتسمح للشركات بالاحتفاظ بالعملات المستقرة والعملات القانونية المتعددة من خلال حسابات المؤسسات، بالإضافة إلى خدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. تعالج أكثر من 10 مليارات دولار أمريكي من حجم التداول السنوي، بمعدل نمو سنوي يبلغ 200%، وتقدر قيمتها بـ 7.5 مليار دولار أمريكي، والعملاء يشملون مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron：تقدم واجهة برمجة التطبيقات لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في الأعمال الحالية. توفر للشركات قنوات إيداع وسحب عالمية، وبنية تحتية للدفع بالعملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، وتدعم سير العمل المدفوعات المخصصة (بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو الدفع عند الطلب).
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، وإصدار الرواتب، والدفع بالجملة، وتدعم العملات بما في ذلك النايرا النيجيرية (NGN)، والدولار الكندي (CAD)، والدولار الأمريكي (USD)، والدولار تيثر (USDT)، والدولار الأمريكي عملة مستقرة (USDC). تستهدف بشكل رئيسي السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات عملة مستقرة، وتحويل الأموال، والخدمات المالية. وغالبًا ما تشمل المحافظ المحمولة، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملات القانونية، والمعاملات عبر الحدود بسلاسة. وتشمل بعض المشاريع الشهيرة التي تركز على توفير هذه التجربة البسيطة في الدفع ما يلي:

• Decaf: منصة بنك على السلسلة، تحقق من استهلاك الأفراد، والتحويلات، وتداول العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع القنوات المحلية بما في ذلك ويسترن يونيون، مما يحقق تقريباً صفر تكاليف سحب، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية.
• Meso: حل لإيداع وسحب الأموال، يتكامل مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات القانونية والعملات المستقرة، مع احتكاك ضئيل. كما يدعم Meso الدفع عبر Apple لشراء USDC، مما يبسط من عملية حصول المستهلكين على العملات المستقرة.
• Venmo: وظيفة محفظة العملة المستقرة في Venmo تستخدم تقنية العملة المستقرة، لكن ميزاتها مدمجة في تطبيق الدفع الاستهلاكي الحالي، مما يتيح للمستخدمين إرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل مباشرة مع البنية التحتية للبلوكشين.

ب. بطاقة U

تسمح بطاقة العملات المشفرة للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو عملة مستقرة للشراء في المتاجر التقليدية. عادة ما تكون هذه البطاقات مدمجة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية (مثل فيزا أو ماستركارد) ، مما يتيح معاملات سلسة من خلال تحويل أصول العملات المشفرة تلقائيًا إلى العملة القانونية في نقطة البيع.

المشروع يتضمن:

• Reap: مزود خدمات في آسيا، يشمل عملاؤه أكثر من 40 شركة مثل Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وغيرها، يبيع حلول العلامة البيضاء، يعتمد بشكل رئيسي على خصم من حجم المعاملات (مثل Kast 85%-Reap15%)، يتعاون مع بنوك في هونغ كونغ، يمكنه تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، ويدعم إيداعات متعددة السلاسل؛ بحلول يوليو 2024، ستصل حجم المعاملات إلى 30 مليون دولار.
• Raincards: مُصدِّر بطاقات في الأمريكتين، يدعم العديد من الشركات مثل Avalanche و Offramp و takenos، وأكبر ميزة له هي قدرته على خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات لدفع نفقات السفر واللوازم المكتبية وغيرها من نفقات الأعمال اليومية باستخدام الأصول على السلسلة (مثل USDC).
• Fiat24: مُصدر بطاقات في أوروبا + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار بطاقات من شركات مثل ethsign وsafepal؛ ترخيص سويسري، يخدم بشكل رئيسي المستخدمين في أوروبا وآسيا، لا يدعم حاليًا المعاملات على السلسلة بالكامل، يمكن فقط شحن arbritrum. النمو بطيء مع إجمالي مستخدمين يبلغ 20,000، وإيرادات شهرية تتراوح بين 10,000 إلى 15,000 دولار.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على سولانا، وقد تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، و5000-6000 نشاط شهري، وفي ديسمبر 2024، من المتوقع أن يصل حجم التداول إلى 7 مليون دولار، والإيرادات 200,000 دولار.
• 1Money: نظام بيئي للعملة المستقرة، أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويقدم مجموعة أدوات تطوير برمجيات لتسهيل تكامل L1 و L2.

يوجد العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادة ما يقدمون خدمات منخفضة التكلفة للمستخدمين النهائيين لتعزيز حماسهم لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

باعتبارها طبقة أساسية في تقنية العملات المستقرة، يُعتبر معالج الدفع دعامة لقنوات الدفع، ويشمل بشكل رئيسي فئتين: 1. مزودو خدمات الإيداع والسحب 2. مزودو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسيطة أساسية في دورة حياة الدفع، حيث يربطون مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج ودائع وسحوبات

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، ويوفر مجموعة متنوعة من طرق الإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تداول العملات المشفرة.
• شبكة رامب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من العملات المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات KYC (التحقق من الهوية) و AML (مكافحة غسيل الأموال) ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع هجينة يدعم التبادل والدفع الثنائي بين العملات الورقية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج الدفع بين العملات الورقية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة التنسيق

• الجسر: تشمل المنتجات الأساسية للجسر واجهة برمجة التطبيقات المنسقة وواجهة برمجة التطبيقات للإصدار، حيث تساعد الأولى الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة للعملات المستقرة، بينما تدعم الثانية الشركات في إصدار العملات المستقرة بسرعة. المنصة حاصلة حاليًا على ترخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات هامة مع وزارة الخارجية الأمريكية ووزارة الخزانة، مما يمنحها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وموارد متفوقة.
• Brale: مثل منتج Bridge هو منصة إصدار عملة مستقرة منظمة، تقدم واجهة برمجة التطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملات المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويتعين على الشركات المتعاونة اجتياز KYB (التحقق من هوية الشركات)، بينما يحتاج المستخدمون إلى فتح حساب في Brale للقيام بـ KYC. عملاء Brale هم بشكل أكبر OG على السلسلة (مثل: Etherfuse، Penera وغيرها) وبالمقارنة مع Bridge، قد تكون التأييدات الاستثمارية وBD أقل قليلاً.
• Perena: منصة Numeraire الخاصة بـ Perena خفضت من عائق إصدار عملات مستقرة صغيرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في وعاء واحد. تعتمد Numeraire على نموذج "محور مركزي - إشعاعي"، حيث يعتبر USD* كأصل احتياطي مركزي، ويعمل كمحور لإصدار واستبدال العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية إصدار واسترداد وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو ولايات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تتصل كل عملة مستقرة ك"شعاع" مشابه مع USD*. من خلال هذه الهيكلية النظامية، تضمن Numeraire سيولة عميقة وتعزز كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة التفاعل مع USD* دون الحاجة إلى توفير وعاء سيولة منفصل لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، ولكن أيضًا تحقيق تحويلات سلسة بين العملات المستقرة.