ソラナステーク市場分析：リキッドステーキング領域の主要参加者

最近、市場が回復し、ソラナ（SOL）は第六位の暗号通貨に躍進しました。そのステーク資産規模は、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）に基づくブロックチェーンの中で、イーサリアムに次ぐものです。しかし、ソラナのエコシステムにおける分散型金融（DeFi）アプリケーションの総ロック価値（TVL）は相対的に低く、11.37億ドルで、歴史的高点の11.3%程度です。

ソラナのTVLにおいて、リキッドステーキングプロジェクトは重要な役割を果たしており、TVL回復の鍵となる要素です。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを誇り、重要な地位を占めており、リキッドステーキングカテゴリーの重要性を示しています。本記事では、ソラナのリキッドステーキング分野における重要な参加者について深く探り、その戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ステークとリキッドステーキングの全体的な状況

12月12日現在、SOLの時価総額は305.3億ドルで、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoS公链の中で2位で、ETHに次いでいます。ステーク比率も時価総額の高いPoS公链の中で比較的高いです。

ソラナには1986のバリデーターがあり、上位のバリデーターが提供するAPYは約8%に達し、手数料は不要です。

SOL保有者を報いるため、ネットワークの安全性と検閲耐性を高めるために、Solana Foundationは「ステークプールプログラム」を開始しました。ユーザーはSOLをステークプールに預け、自分の持分を表すSPLトークン、すなわちリキッドステーキングトークン（LST）を受け取ります。ステークプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoです。

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マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最初のリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にメインネットでローンチされました。ユーザーはMarinadeでSOLをステークすることでmSOLを得ることができ、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。Marinadeはネイティブステーキングサービスも提供しており、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることができます。

現在、Marinadeでステークされているのは705.8万SOLで、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中で規模が最大です；TVLは7.77億ドルで、ソラナ上で1位です；ステークの利回りは6.543％です；過去30日間でステーク量が31.22％増加しました。

MarinadeのガバナンストークンはMNDEで、流通時価総額8599万ドル、総時価総額3.56億ドル、過去7日間で22.2%上昇しました。

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ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。ユーザーはJitoにSOLをステークすることでJitoSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接JitoSOLに蓄積されます。

Jitoはソラナネットワークのために最大可提取価値（MEV）インフラを開発しました。これには、クライアントJito Solana、Jito Bundles、Jito Block EngineおよびMEV配分システムが含まれます。自身のMEVビジネスのため、MEV収益の一部はJisoSOLに配分され、Jitoステークを通じてのユーザーの収益は相対的に高くなります。

Jito中ステークには638万SOL；過去30日間のステーク量は17.77%増加；TVLは4.55億ドル；ステーク収益率は6.892%。

JitoのガバナンストークンはJTOで、流通時価総額は3.42億ドル、総時価総額は29.73億ドル、過去7日間で46.6%上昇しました。

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ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月にローンチされ、最近ソラナエコシステムの集団的な爆発により急速に成長し、Lidoを超えてソラナ上で第3の流動性ステーキングプロジェクトとなりました。ユーザーはBlazeStakeでSOLをステークすることでbSOLを取得でき、ステーク報酬は直接bSOLに蓄積されます。

BlazeStakeは主にソラナラボの公式ステーキングプールのスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターセットを持ち、ユーザーが特定のバリデーターに流動性をステークすることを許可します。

BlazeStakeにおけるステークは152万SOL；過去30日間のステーク量は177％増加；TVLは1.08億ドル；ステーク利回りは6.232％。

BlazeStakeのガバナンストークンはBLZEで、時価総額は3884万ドル、過去7日間で66.5%上昇しました。

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リド島

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しましたが、発展は期待ほどではなく、10月にソラナでの新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。ユーザーがLidoでSOLをステークすると、stSOLを得ることができ、ステークの利益も同様にstSOLに蓄積されます。

Lidoはソラナ上で88.7万SOLをステークしています；過去30日間のステーク量は41.43%減少しました；TVLは6340万ドルです；ステーク収益率は6.717%です。

Lidoのガバナンス・トークンはLDOで、流通時価総額は20.95億ドル、総時価総額は23.56億ドルで、過去7日間で6.7%下落しました。

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LSTのDeFiにおける応用

MarinadeのmSOL、JitoのJitoSOL、BlazeのbSOL、LidoのstSOLは、ソラナのDeFiアプリケーションで良好なサポートを受けています。

ソラナ上で最大の2つの借貸プロトコルであるmarginfiとSolendは、mSOL、JitoSOL、bSOLを担保として借貸することをサポートしていますが、stSOLは取り下げられました。

ソラナで最大のDEXオルカでは、mSOL/SOLとbSOL/SOLの両方に1000万ドルを超える流動性があり、mSOLとbSOLの間にも直接取引できる取引ペアがあります。一方、Jito/SOLとstSOL/SOLの流動性は比較的少ないです。

ステーク量の増加とDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブ施策に関連している可能性があります。Blazeは最高のインセンティブを提供しており、Solendに預け入れることでAPR 15.37%のBLZEガバナンストークン補助が得られ、mSOLの預け入れでAPR 1.98%のMNDEガバナンストークン補助が得られます。JitoはDeFiにおけるJitoSOLの採用に対するインセンティブをまだ提供していませんが、Lidoのトークンはほぼ全て配布されており、インセンティブを提供する力がなく市場から撤退することを選択しました。

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まとめ

ソラナエコシステムには、代表的な流動性ステーキングプログラムが複数あり、それらはエコシステム内のDeFiプロジェクトの支持を受けています。Marinadeは最初に導入され、ネイティブステークサービスを提供しています。JitoはMEVインフラを通じてより高い利回りを提供します。BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターにSOLをステークできるようにします。Lidoはマルチチェーン流動性ステーキングサービスプロバイダーの代表です。

しかし、リキッドステーキングの総量は少なく、ステークプールを通じてステークされたSOLはすべてのステークされたSOLの4.3%に過ぎません。流動性の選択肢が多いことも流動性の分散を引き起こし、将来的には競争力のあるいくつかのプランが出現する可能性があります。

インセンティブは、ステーク量の増加とDEXにおけるLSTの流動性にとって依然として重要であるようです。Blazeプロジェクトは知名度が最も低いですが、DEXと貸出プロトコルで最高のAPR補助金を提供し、過去30日間でステーク量が177%増加しました。それに対して、Lidoは流動性ステーキング分野で知名度が最も高く、ソラナに早くから上場しましたが、トークンがほぼ全て発行されてしまったため、補助金戦争に参加できず、サービスを終了することを選択しました。