Секреты выкупа USDT и USDC: юридические риски, которые должны знать держатели стейблкоинов

2025-07-21 15:18:09

Генерация тезисов в процессе

Резервы и выкуп стейблкоинов: анализ условий USDT и USDC

Недавний крах UST поставил под сомнение надежность стейблкоинов, и люди начали обращать внимание на то, достаточно ли активов, обеспечивающих стейблкоины. Но даже если резервы достаточны, имеет ли значение этот показатель, если у пользователей нет законного права обменивать стейблкоины на фиатные деньги? В данной статье будет проведен глубокий анализ условий обслуживания двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации – USDT и USDC, и результаты могут удивить.

Анализ условий USDT

Третье правило условий обслуживания USDT гласит, что в случае недостаточной ликвидности резервов или потерь, Tether имеет право задерживать или отказывать в выкупе USDT, а также может использовать активы из резервов, такие как ценные бумаги, вместо долларов для выкупа. Это вызвало некоторые вопросы:

Если USDT действительно на 100% обеспечен резервами, почему требуется задержка при выкупе?
Tether заявляет, что USDT имеет "оценку" 1:1 к доллару, но не полностью поддерживается фиатной валютой. Состав резервов определяется Tether.
В отчете Федеральной резервной системы указано, что поддерживающие активы Tether могут обесцениться или быть недостаточно ликвидными под давлением, что создает риск банкротства.
Только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую выкупать USDT, что обычно относится к таким учреждениям, как биржи, а не к обычным пользователям.

Анализ условий USDC

У USDC также есть некоторые проблемы с условиями:

Circle не обещает иметь резерв фиатной валюты в эквиваленте USDC, а поддерживает его эквивалентными долларовым активами.
Только "пользователи класса A" ( могут напрямую выкупать USDC у Circle, у частных пользователей такого права нет.
Circle не гарантирует, что 1 USDC всегда равен 1 доллару, и не несет ответственности за колебания стоимости.

![Глубокий анализ условий обслуживания USDT и USDC: возможно, у вас нет права на выкуп собственного стейблкоина])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ea683d41e351227fd48bd0de7da04b4d.webp(

Итог

С юридической точки зрения, USDT и USDC не эквивалентны фиатным валютам. Их резервы также не полностью состоят из фиатных валют и могут включать такие активы, как ценные бумаги, что может повлиять на ликвидность. Пользователи, похоже, не имеют юридического пути для принудительного выкупа стейблкоинов:

Tether позволяет физическим лицам стать прямыми клиентами, но оставляет за собой право не выкупать фиатную валюту.
Circle обещает выкупить фиатные деньги, но не признает за индивидуумом этого права.

Это отражает неравенство прав между эмитентами стейблкоинов и пользователями. Для обычных держателей в настоящее время нет четкой гарантии возможности конвертации стейблкоина в фиатные деньги в любое время. Это подчеркивает важность регулирования рынка стейблкоинов и защиты прав пользователей.

![Глубокий анализ условий обслуживания USDT и USDC: вы, возможно, не имеете права на выкуп своих стейблкоинов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0c21af246b2e802490910ff90f8668e7.webp(

USDC-0.01%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

22 Лайков