Анализ отката на рынке Криптоактивов: долговая политика Трампа вызывает настроение избегания рисков
На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил значительное падение. Хотя рынок в целом связывает это с так называемыми "ястребиными" заявлениями председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, вызвавшими опасения по поводу инфляции и экономической рецессии, глубокий анализ показывает, что это может быть лишь второстепенным фактором, вызывающим панику среди инвесторов. Реальное влияние могло исходить от сильного давления Трампа на Конгресс по краткосрочному законопроекту о расходах в среду, совместно с Маском, а также от неопределенности, вызванной угрозой отмены правил предела задолженности, которые вместе разожгли настроение к укрытию капитала.
Влияние политики Федеральной резервной системы может быть переоценено
Решение по процентной ставке FOMC в минувший четверг соответствовало ожиданиям рынка и завершилось снижением на 25 базисных пунктов. Рынок связывает падение рискованных активов с двумя факторами: во-первых, точечный график показывает отсутствие единогласия на данном заседании, где председатель Кливлендского федерального резервного банка Хамак склоняется к тому, чтобы оставить процентные ставки без изменений. Во-вторых, медиана целевой процентной ставки на 2025 год была повышена до 3,75%-4,00%, по сравнению с 3,25%-3,5% в сентябрьском точечном графике, ожидания по снижению процентных ставок были пересмотрены с 4 раз до 2.
Однако, тщательный анализ изменений кривой доходности государственных облигаций США до и после решения Федеральной резервной системы показывает, что дальние ставки действительно выросли, но на 1-летнюю доходность это оказало незначительное влияние. Это указывает на то, что рынок обеспокоен дальним экономическим прогнозом, но риски не возникнут в краткосрочной перспективе. Судя по ценам на фьючерсные контракты по федеральным фондам с истечением в декабре 2025 года, рынок отреагировал на ожидания двух будущих снижений ставки уже в ноябре.
Макроданные не показывают явных рисков
Анализируя индекс PCE, данные о занятости вне сельского хозяйства и уровень безработицы, а также детали роста ВВП, можно увидеть, что в экономике США нет явных признаков ухудшения:
Индекс PCE в последнее время не показал значительного роста, годовой темп роста PCE и годовой темп роста базового PCE остаются ниже 2.5%.
Уровень безработицы не увеличился значительно, а данные по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь наоборот показали рост, что свидетельствует о том, что рынок труда остается сильным.
Рост ВВП стремится к стабильности, по отдельным пунктам не наблюдается явного снижения.
Эти данные не поддерживают выводы о возобновлении инфляции или рецессии в следующем году. Поэтому опасения Пауэлла, вероятно, больше связаны с неопределенностью, вызванной политикой Трампа.
Долговая политика Трампа вызывает опасения на рынке
Основная причина резкой реакции рынка, возможно, заключается в том, что Трамп в прошлую среду сильно давил на Конгресс по вопросу краткосрочного бюджета в сотрудничестве с Маском, а также угрожал отменить правила об ограничении долга, что вызвало неопределенность. Эти заявления спровоцировали опасения инвесторов по поводу рисков.
Трамп заявил в социальных сетях, что Конгресс должен отменить "абсурдное правило предельного долга" до его официального вступления в должность. Хотя окончательно принятый законопроект о расходах исключил предложения по изменению предельного долга, выраженная Трампом позиция явно вызвала беспокойство на рынке. Учитывая влияние Трампа в Палате представителей, вероятность принятия предложения об отмене предельного долга в будущем значительно увеличивается.
Текущий объем долга США достиг исторического максимума, а отношение государственного долга к ВВП превышает 120%. В этой ситуации отмена предела задолженности означает, что США в течение длительного времени не будут подчиняться никакой финансовой дисциплине, и влияние этого на кредитную систему доллара трудно предсказать.
Трамп может рассмотреть возможность преодоления краткосрочного долгового кризиса путем отмены предела государственного долга. Его приоритеты включают снижение налогов и уменьшение государственного долга, однако налоговая политика в краткосрочной перспективе приведет к снижению доходов правительства. Чтобы реализовать эти политики и преодолеть период болезненных изменений, Трамп, вероятно, надеется избавиться от предела государственного долга и временно полагаться на продолжение заимствований для преодоления финансового кризиса.
Влияние на рынок криптоактивов
Это направление политики оказывает влияние на криптоактивы, в первую очередь потому, что оно подрывает нарратив о том, что биткойн может решить долговой кризис. Если Трамп ответит на проблему долга, непосредственно отменив правила предела долга, это косвенно ослабит ценность данного нарратива. Учитывая, что текущий рынок криптоактивов находится на этапе поиска новой ценностной поддержки, это изменение вызвало действия по хеджированию прибыли.
Таким образом, в ближайшее время наблюдение за политикой команды Трампа может оказаться более важным, чем другие факторы, и необходимо постоянно следить за тем, как их политические ориентиры влияют на рынок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
3
Поделиться
комментарий
0/400
OnlyOnMainnet
· 07-23 05:52
падение惨惨 Смотрим на снижение
Посмотреть ОригиналОтветить0
AllInAlice
· 07-21 20:59
Надежно, надо смотреть на Чуаняна.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseHermit
· 07-21 20:46
Снова политики играют свою роль, а токеновый рынок страдает.
Политика долгов Трампа вызывает беспокойство на рынке, шифрование активов становится средством защиты.
Анализ отката на рынке Криптоактивов: долговая политика Трампа вызывает настроение избегания рисков
На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил значительное падение. Хотя рынок в целом связывает это с так называемыми "ястребиными" заявлениями председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, вызвавшими опасения по поводу инфляции и экономической рецессии, глубокий анализ показывает, что это может быть лишь второстепенным фактором, вызывающим панику среди инвесторов. Реальное влияние могло исходить от сильного давления Трампа на Конгресс по краткосрочному законопроекту о расходах в среду, совместно с Маском, а также от неопределенности, вызванной угрозой отмены правил предела задолженности, которые вместе разожгли настроение к укрытию капитала.
Влияние политики Федеральной резервной системы может быть переоценено
Решение по процентной ставке FOMC в минувший четверг соответствовало ожиданиям рынка и завершилось снижением на 25 базисных пунктов. Рынок связывает падение рискованных активов с двумя факторами: во-первых, точечный график показывает отсутствие единогласия на данном заседании, где председатель Кливлендского федерального резервного банка Хамак склоняется к тому, чтобы оставить процентные ставки без изменений. Во-вторых, медиана целевой процентной ставки на 2025 год была повышена до 3,75%-4,00%, по сравнению с 3,25%-3,5% в сентябрьском точечном графике, ожидания по снижению процентных ставок были пересмотрены с 4 раз до 2.
Однако, тщательный анализ изменений кривой доходности государственных облигаций США до и после решения Федеральной резервной системы показывает, что дальние ставки действительно выросли, но на 1-летнюю доходность это оказало незначительное влияние. Это указывает на то, что рынок обеспокоен дальним экономическим прогнозом, но риски не возникнут в краткосрочной перспективе. Судя по ценам на фьючерсные контракты по федеральным фондам с истечением в декабре 2025 года, рынок отреагировал на ожидания двух будущих снижений ставки уже в ноябре.
Макроданные не показывают явных рисков
Анализируя индекс PCE, данные о занятости вне сельского хозяйства и уровень безработицы, а также детали роста ВВП, можно увидеть, что в экономике США нет явных признаков ухудшения:
Эти данные не поддерживают выводы о возобновлении инфляции или рецессии в следующем году. Поэтому опасения Пауэлла, вероятно, больше связаны с неопределенностью, вызванной политикой Трампа.
Долговая политика Трампа вызывает опасения на рынке
Основная причина резкой реакции рынка, возможно, заключается в том, что Трамп в прошлую среду сильно давил на Конгресс по вопросу краткосрочного бюджета в сотрудничестве с Маском, а также угрожал отменить правила об ограничении долга, что вызвало неопределенность. Эти заявления спровоцировали опасения инвесторов по поводу рисков.
Трамп заявил в социальных сетях, что Конгресс должен отменить "абсурдное правило предельного долга" до его официального вступления в должность. Хотя окончательно принятый законопроект о расходах исключил предложения по изменению предельного долга, выраженная Трампом позиция явно вызвала беспокойство на рынке. Учитывая влияние Трампа в Палате представителей, вероятность принятия предложения об отмене предельного долга в будущем значительно увеличивается.
Потенциальные последствия отмены предела задолженности
Текущий объем долга США достиг исторического максимума, а отношение государственного долга к ВВП превышает 120%. В этой ситуации отмена предела задолженности означает, что США в течение длительного времени не будут подчиняться никакой финансовой дисциплине, и влияние этого на кредитную систему доллара трудно предсказать.
Трамп может рассмотреть возможность преодоления краткосрочного долгового кризиса путем отмены предела государственного долга. Его приоритеты включают снижение налогов и уменьшение государственного долга, однако налоговая политика в краткосрочной перспективе приведет к снижению доходов правительства. Чтобы реализовать эти политики и преодолеть период болезненных изменений, Трамп, вероятно, надеется избавиться от предела государственного долга и временно полагаться на продолжение заимствований для преодоления финансового кризиса.
Влияние на рынок криптоактивов
Это направление политики оказывает влияние на криптоактивы, в первую очередь потому, что оно подрывает нарратив о том, что биткойн может решить долговой кризис. Если Трамп ответит на проблему долга, непосредственно отменив правила предела долга, это косвенно ослабит ценность данного нарратива. Учитывая, что текущий рынок криптоактивов находится на этапе поиска новой ценностной поддержки, это изменение вызвало действия по хеджированию прибыли.
Таким образом, в ближайшее время наблюдение за политикой команды Трампа может оказаться более важным, чем другие факторы, и необходимо постоянно следить за тем, как их политические ориентиры влияют на рынок.