Криптоактивы: Новый этап регулирования в США и его глобальное влияние
7 марта 2025 года правительство США реализовало институциональный прорыв, приняв Закон о стратегических резервных запасах Биткойна. Этот закон включает 200,000 токенов Биткойн (, что составляет около 6% от общего объема обращения ), в национальный永久ный резерв, запрещенный для продажи, впервые проводя реформу на стороне предложения на рынке Биткойна. Эта механика "нулевых затрат на увеличение" ловко избегает финансовых споров, а ее основная ценность заключается в том, чтобы через институциональное признание включить Биткойн в финансовую инфраструктуру государства, что закладывает основу для борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху.
На следующий день на саммите по криптоактивам в Белом доме правительство США объявило о ускорении законодательного процесса по Закону об ответственности за стабильные токены, что знаменует собой официальное начало системной реконструкции американской системы регулирования криптоактивов. Новая эпоха началась.
Стратегический резерв биткойнов: Эффект национального замораживания
7 марта 2025 года в США произошел значительный прорыв в регулировании криптоактивов. Правительство официально подписало "Закон о стратегических резервах биткойна", в рамках которого 200 000 биткойнов были отнесены к национальным стратегическим резервным активам, а также была создана постоянная система запрета на продажу. Хотя этот закон напрямую не увеличил масштаб закупок биткойна правительством, он заморозил почти 6% обращаемого объема, что реализовало "государственную блокировку", что в корне изменило рыночные условия спроса и предложения. В долгосрочной перспективе закон усилил свойства биткойна как "цифрового золота" через институциональное признание, что создало политику синергии с "Законом о приеме налогов в биткойнах", который был первым внедрен в Техасе, что знаменует собой ключевую трансформацию модели регулирования криптоактивов в США.
Механизм "нулевых затрат на увеличение доли" в законопроекте позволяет через соблюдение юридических процедур постоянно расширять объем резервов, что избегает политических споров, связанных с традиционными государственными расходами, и оставляет пространство для последующих корректировок политики. Примечательно, что одновременно в Техасе продвигается "законопроект о налоговых вычетах на биткойны", что показывает, что государственные власти стремятся занять место в дискурсе криптоэкономики через институциональные инновации. Эта взаимосвязь в регулировании между федеральным и государственным правительствами способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, что закладывает основу для установления статуса глобального центра по соблюдению крипто-норм.
Судя по реакции рынка, в начале публикации закона его восприняли как негативный фактор, поскольку правительство США не стало напрямую закупать биткойн, что привело к резкому росту и последующему снижению цен. Затем начали распространяться долгосрочные позитивные взгляды, что в свою очередь вызвало значительное восстановление. Рынок оценил это на уровне 91000 долларов. На самом деле, когда правительство ранее объявило о включении биткойна в национальные стратегические запасы, рынок уже полностью отреагировал на позитив. В будущем необходимо, чтобы другие страны последовательно последовали этому примеру.
Реализация стратегии резервирования биткойнов в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические резервы криптоактивов, основанные на модели теории эластичности спроса и предложения, такая структурная изменчивость обеспечит биткойну пространство для переоценки стоимости как минимум на 2-3 порядка величины, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов. Стоит отметить, что если в будущем такие небольшие экономики, как Эль-Сальвадор, примут аналогичную политику, влияние на переоценку стоимости станет незначительным, если только не произойдет интенсивное и продолжительное следование.
Глубокое размышление показывает, что далеко идущие последствия этого законопроекта заключаются в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических запасов. Исторический опыт показывает, что США, создавая систему стратегических запасов нефти и золотых запасов, успешно захватили доминирующую роль в ценообразовании на глобальные товарные рынки. Текущая тенденция вывода "американской регуляторной рамки" на рынке биткойнов на самом деле является продолжением борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о том, следует ли создавать стратегические запасы криптоактивов, выходит за рамки простого экономического решения и превращается в стратегический выбор для финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики, что должно быть принято во внимание.
Законодательство о стабильных монетах и интеграция с банковской системой: от спекулятивного драйва к технологическому усилению
Внедрение стратегии резервирования биткойнов принесло огромные колебания на рынке. Однако в то время рынок с нетерпением ожидал саммита по криптоактивам в Белом доме 8 марта. Хотя содержание саммита оказалось не столь значительным, правительство четко обозначило, что срок законодательного процесса по Закону о стабильных токенах будет перенесен на завершение работы Конгресса в августе, что открывает значительные возможности для слияния законодательства о стабильных токенах и банковской системы.
Правительство считает, что ключ к прекращению явления "банковского исключения" криптоактивов заключается в построении федеральной регуляторной структуры, особенно с акцентом на стандарты резервов для выпуска стабильных токенов и квалификацию учреждений. Этот законодательный процесс был продлен на четыре месяца по сравнению с первоначальным предложением Сената по плану "стодневного законодательства". Согласно раскрытой Министерством финансов законодательной структуре, новый законопроект создаст двухуровневую регуляторную структуру "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", которая будет требовать от эмитентов поддерживать 100% резерв в долларах США и подключаться к системе реального времени для аудита. Этот дизайн не только учитывает опыт регулирования финансовой службы штата Нью-Йорк (NYDFS), но и достигает единства стандартов через механизм федеральной проверки Федеральной резервной системы.
Лицензированные учреждения перестраивают структуру власти на крипторынке. Доля спотовой торговли на платформах, соответствующих требованиям, выросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года, согласно тематическому отчету аналитической платформы. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает аналогичный показатель на нелицензированных платформах, и этот разрыв особенно заметен на одной из стабильных монет, резервный коэффициент которой составляет 99,1%, поддерживая объемы торговли в 500 миллиардов долларов в день, что составляет 68% от глобальных криптоплатежей. Когда система расчетов, разработанная в сотрудничестве одной биржи с несколькими международными банками, демонстрирует увеличение эффективности на 80% и снижение затрат на 60%, технологический барьер лицензированных участников становится явно видимым.
Техническая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время обработки кросс-границ платежей сократилось с 10-60 минут на традиционном блокчейне до менее 3 секунд, а уровень неудач в расчетах снизился с 2,3% до 0,07%. Эти преобразования произошли благодаря подключению к системе реальных расчетов Федеральной резервной системы. В отчете Банка международных расчетов указано, что автоматизированная система KYC снизила стоимость аутентификации для одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что непосредственно способствовало тому, что один банк за три месяца привлек 1,5 миллиона новых пользователей для своего кошелька соответствия, из которых 63% впервые столкнулись с криптоактивами. Этот скачок эффективности перестраивает модели поведения участников рынка, доля пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономический вес криптоактивов вступает в фазу качественного изменения. Модель расчетов Международного валютного фонда показывает, что каждый рост рыночной капитализации криптоактивов на 10% дает маржинальный вклад в ВВП США в 0,2 процентных пункта, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Мониторинг одного крупного управляющего активами показал сильную корреляцию между увеличением волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе активов Федеральной резервной системы, что раскрывает, что крипторынок стал новым средством передачи ликвидности доллара. Прогноз одного банка далее количественно оценивает эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% глобального объема расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 основных экономиках. Когда технологические возможности и регулирующие рамки создают резонанс, конечным результатом этой трансформации станет цифровая реконструкция глобального финансового порядка.
Макроэкономика и переработка взаимосвязи с крипторынком: рост и падение по-прежнему зависят от экономики США
В целом вышеописанная ситуация выглядит положительно, но это не означает, что крипторынок сможет вырасти, поскольку крипторынок глубоко связан с фондовым рынком США. Игры между фискальной экспансией правительства и денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы уже перерабатывают логику ценообразования криптоактивов. С наиболее очевидной точки зрения, с тех пор как ETF на биткойн был официально одобрен, сейчас корреляция между ценой биткойна и фондовым рынком США стала более заметной. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 вырос с 0,35 в 2023 году до 0,78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания крипторынка теперь тесно связаны с фондовым рынком США и экономикой страны.
Федеральная резервная система попала в "петлю мертвых" между политикой "контроля инфляции" и "сопротивления рецессии". В настоящее время американская экономика сталкивается с типичной стагфляцией с 1970-х годов; комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему в трудное положение: если продолжить повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, стоимость обслуживания долга в размере 35 триллионов долларов поглотит 17% федерального бюджета (, по оценкам CBO ); если же перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению сценария с ужасной инфляцией 1980 года. В истории, в условиях подобной стагфляции, медиана волатильности биткойна за три месяца достигала 86%.
Турбулентность в экономике США может привести к сжатию ликвидности на капиталовложениях. В нормальных рыночных условиях сжатие ликвидности вызывает приток арбитражных средств для балансировки спроса и предложения. Однако в условиях неразберихи с политическими ожиданиями этот механизм саморегулирования может выйти из строя: трейдеры, не в состоянии предсказать реакцию ФРС, скорее предпочтут держать токены и ждать, чем активно участвовать в рыночной деятельности. Когда поставщики ликвидности (, такие как маркет-мейкеры ), коллективно сокращают свои позиции, рынок может оказаться в "ликвидностной черной дыре" — падение цен вызывает дополнительный вывод средств, создавая порочный круг.
Прогнозы отрасли в глобальной перспективе
Текущая политика США вызывает глобальную трансформацию регуляторных парадигм. Модель суверенного резерва цифровых активов, созданная Законом о стратегическом резерве биткойнов, и путь интеграции банков, установленный Законом о стабильных монетах, предоставляют миру образцы регулирующих рамок, которые можно воспроизвести. С тем, как страны G20 постепенно внедряют правила регулирования криптоактивов, глобальный рынок переходит от этапа "регуляторного арбитража" к этапу "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, где переплетаются цифровая экономика и геополитика, реконструкция регуляторной структуры криптоактивов вышла за рамки простых технических норм и стала важным аспектом национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая практика политики США показывает, что тот, кто сможет первыми создать регуляторную систему, учитывающую как инклюзивные инновации, так и предотвращение рисков, тот займет стратегически важную позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на критическом этапе цифровой трансформации, эта смена регуляторной парадигмы является не только вызовом, но и исторической возможностью для перестройки международного финансового порядка.
Однако революционное развитие Криптоактивы, инициируемое США, также сделало текущие колебания Криптоактивы тесно связанными с экономикой США. Мы, наблюдая за экономикой США для отслеживания Криптоактивы, должны призвать к участию глобального сообщества в строительстве регулирования Криптоактивы, чтобы избежать доминирования влияния США на Криптоактивы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
2
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeCrybaby
· 07-24 13:54
Жесткая закрытая позиция, сразу отправка токенов на 10w
Американская политика в области шифрования переформатирует глобальный ландшафт, стратегические резервы Биткойна открывают новую эпоху
Криптоактивы: Новый этап регулирования в США и его глобальное влияние
7 марта 2025 года правительство США реализовало институциональный прорыв, приняв Закон о стратегических резервных запасах Биткойна. Этот закон включает 200,000 токенов Биткойн (, что составляет около 6% от общего объема обращения ), в национальный永久ный резерв, запрещенный для продажи, впервые проводя реформу на стороне предложения на рынке Биткойна. Эта механика "нулевых затрат на увеличение" ловко избегает финансовых споров, а ее основная ценность заключается в том, чтобы через институциональное признание включить Биткойн в финансовую инфраструктуру государства, что закладывает основу для борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху.
На следующий день на саммите по криптоактивам в Белом доме правительство США объявило о ускорении законодательного процесса по Закону об ответственности за стабильные токены, что знаменует собой официальное начало системной реконструкции американской системы регулирования криптоактивов. Новая эпоха началась.
Стратегический резерв биткойнов: Эффект национального замораживания
7 марта 2025 года в США произошел значительный прорыв в регулировании криптоактивов. Правительство официально подписало "Закон о стратегических резервах биткойна", в рамках которого 200 000 биткойнов были отнесены к национальным стратегическим резервным активам, а также была создана постоянная система запрета на продажу. Хотя этот закон напрямую не увеличил масштаб закупок биткойна правительством, он заморозил почти 6% обращаемого объема, что реализовало "государственную блокировку", что в корне изменило рыночные условия спроса и предложения. В долгосрочной перспективе закон усилил свойства биткойна как "цифрового золота" через институциональное признание, что создало политику синергии с "Законом о приеме налогов в биткойнах", который был первым внедрен в Техасе, что знаменует собой ключевую трансформацию модели регулирования криптоактивов в США.
Механизм "нулевых затрат на увеличение доли" в законопроекте позволяет через соблюдение юридических процедур постоянно расширять объем резервов, что избегает политических споров, связанных с традиционными государственными расходами, и оставляет пространство для последующих корректировок политики. Примечательно, что одновременно в Техасе продвигается "законопроект о налоговых вычетах на биткойны", что показывает, что государственные власти стремятся занять место в дискурсе криптоэкономики через институциональные инновации. Эта взаимосвязь в регулировании между федеральным и государственным правительствами способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, что закладывает основу для установления статуса глобального центра по соблюдению крипто-норм.
Судя по реакции рынка, в начале публикации закона его восприняли как негативный фактор, поскольку правительство США не стало напрямую закупать биткойн, что привело к резкому росту и последующему снижению цен. Затем начали распространяться долгосрочные позитивные взгляды, что в свою очередь вызвало значительное восстановление. Рынок оценил это на уровне 91000 долларов. На самом деле, когда правительство ранее объявило о включении биткойна в национальные стратегические запасы, рынок уже полностью отреагировал на позитив. В будущем необходимо, чтобы другие страны последовательно последовали этому примеру.
Реализация стратегии резервирования биткойнов в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические резервы криптоактивов, основанные на модели теории эластичности спроса и предложения, такая структурная изменчивость обеспечит биткойну пространство для переоценки стоимости как минимум на 2-3 порядка величины, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов. Стоит отметить, что если в будущем такие небольшие экономики, как Эль-Сальвадор, примут аналогичную политику, влияние на переоценку стоимости станет незначительным, если только не произойдет интенсивное и продолжительное следование.
Глубокое размышление показывает, что далеко идущие последствия этого законопроекта заключаются в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических запасов. Исторический опыт показывает, что США, создавая систему стратегических запасов нефти и золотых запасов, успешно захватили доминирующую роль в ценообразовании на глобальные товарные рынки. Текущая тенденция вывода "американской регуляторной рамки" на рынке биткойнов на самом деле является продолжением борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о том, следует ли создавать стратегические запасы криптоактивов, выходит за рамки простого экономического решения и превращается в стратегический выбор для финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики, что должно быть принято во внимание.
Законодательство о стабильных монетах и интеграция с банковской системой: от спекулятивного драйва к технологическому усилению
Внедрение стратегии резервирования биткойнов принесло огромные колебания на рынке. Однако в то время рынок с нетерпением ожидал саммита по криптоактивам в Белом доме 8 марта. Хотя содержание саммита оказалось не столь значительным, правительство четко обозначило, что срок законодательного процесса по Закону о стабильных токенах будет перенесен на завершение работы Конгресса в августе, что открывает значительные возможности для слияния законодательства о стабильных токенах и банковской системы.
Правительство считает, что ключ к прекращению явления "банковского исключения" криптоактивов заключается в построении федеральной регуляторной структуры, особенно с акцентом на стандарты резервов для выпуска стабильных токенов и квалификацию учреждений. Этот законодательный процесс был продлен на четыре месяца по сравнению с первоначальным предложением Сената по плану "стодневного законодательства". Согласно раскрытой Министерством финансов законодательной структуре, новый законопроект создаст двухуровневую регуляторную структуру "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", которая будет требовать от эмитентов поддерживать 100% резерв в долларах США и подключаться к системе реального времени для аудита. Этот дизайн не только учитывает опыт регулирования финансовой службы штата Нью-Йорк (NYDFS), но и достигает единства стандартов через механизм федеральной проверки Федеральной резервной системы.
Лицензированные учреждения перестраивают структуру власти на крипторынке. Доля спотовой торговли на платформах, соответствующих требованиям, выросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года, согласно тематическому отчету аналитической платформы. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает аналогичный показатель на нелицензированных платформах, и этот разрыв особенно заметен на одной из стабильных монет, резервный коэффициент которой составляет 99,1%, поддерживая объемы торговли в 500 миллиардов долларов в день, что составляет 68% от глобальных криптоплатежей. Когда система расчетов, разработанная в сотрудничестве одной биржи с несколькими международными банками, демонстрирует увеличение эффективности на 80% и снижение затрат на 60%, технологический барьер лицензированных участников становится явно видимым.
Техническая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время обработки кросс-границ платежей сократилось с 10-60 минут на традиционном блокчейне до менее 3 секунд, а уровень неудач в расчетах снизился с 2,3% до 0,07%. Эти преобразования произошли благодаря подключению к системе реальных расчетов Федеральной резервной системы. В отчете Банка международных расчетов указано, что автоматизированная система KYC снизила стоимость аутентификации для одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что непосредственно способствовало тому, что один банк за три месяца привлек 1,5 миллиона новых пользователей для своего кошелька соответствия, из которых 63% впервые столкнулись с криптоактивами. Этот скачок эффективности перестраивает модели поведения участников рынка, доля пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономический вес криптоактивов вступает в фазу качественного изменения. Модель расчетов Международного валютного фонда показывает, что каждый рост рыночной капитализации криптоактивов на 10% дает маржинальный вклад в ВВП США в 0,2 процентных пункта, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Мониторинг одного крупного управляющего активами показал сильную корреляцию между увеличением волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе активов Федеральной резервной системы, что раскрывает, что крипторынок стал новым средством передачи ликвидности доллара. Прогноз одного банка далее количественно оценивает эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% глобального объема расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 основных экономиках. Когда технологические возможности и регулирующие рамки создают резонанс, конечным результатом этой трансформации станет цифровая реконструкция глобального финансового порядка.
Макроэкономика и переработка взаимосвязи с крипторынком: рост и падение по-прежнему зависят от экономики США
В целом вышеописанная ситуация выглядит положительно, но это не означает, что крипторынок сможет вырасти, поскольку крипторынок глубоко связан с фондовым рынком США. Игры между фискальной экспансией правительства и денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы уже перерабатывают логику ценообразования криптоактивов. С наиболее очевидной точки зрения, с тех пор как ETF на биткойн был официально одобрен, сейчас корреляция между ценой биткойна и фондовым рынком США стала более заметной. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 вырос с 0,35 в 2023 году до 0,78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания крипторынка теперь тесно связаны с фондовым рынком США и экономикой страны.
Федеральная резервная система попала в "петлю мертвых" между политикой "контроля инфляции" и "сопротивления рецессии". В настоящее время американская экономика сталкивается с типичной стагфляцией с 1970-х годов; комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему в трудное положение: если продолжить повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, стоимость обслуживания долга в размере 35 триллионов долларов поглотит 17% федерального бюджета (, по оценкам CBO ); если же перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению сценария с ужасной инфляцией 1980 года. В истории, в условиях подобной стагфляции, медиана волатильности биткойна за три месяца достигала 86%.
Турбулентность в экономике США может привести к сжатию ликвидности на капиталовложениях. В нормальных рыночных условиях сжатие ликвидности вызывает приток арбитражных средств для балансировки спроса и предложения. Однако в условиях неразберихи с политическими ожиданиями этот механизм саморегулирования может выйти из строя: трейдеры, не в состоянии предсказать реакцию ФРС, скорее предпочтут держать токены и ждать, чем активно участвовать в рыночной деятельности. Когда поставщики ликвидности (, такие как маркет-мейкеры ), коллективно сокращают свои позиции, рынок может оказаться в "ликвидностной черной дыре" — падение цен вызывает дополнительный вывод средств, создавая порочный круг.
Прогнозы отрасли в глобальной перспективе
Текущая политика США вызывает глобальную трансформацию регуляторных парадигм. Модель суверенного резерва цифровых активов, созданная Законом о стратегическом резерве биткойнов, и путь интеграции банков, установленный Законом о стабильных монетах, предоставляют миру образцы регулирующих рамок, которые можно воспроизвести. С тем, как страны G20 постепенно внедряют правила регулирования криптоактивов, глобальный рынок переходит от этапа "регуляторного арбитража" к этапу "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, где переплетаются цифровая экономика и геополитика, реконструкция регуляторной структуры криптоактивов вышла за рамки простых технических норм и стала важным аспектом национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая практика политики США показывает, что тот, кто сможет первыми создать регуляторную систему, учитывающую как инклюзивные инновации, так и предотвращение рисков, тот займет стратегически важную позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на критическом этапе цифровой трансформации, эта смена регуляторной парадигмы является не только вызовом, но и исторической возможностью для перестройки международного финансового порядка.
Однако революционное развитие Криптоактивы, инициируемое США, также сделало текущие колебания Криптоактивы тесно связанными с экономикой США. Мы, наблюдая за экономикой США для отслеживания Криптоактивы, должны призвать к участию глобального сообщества в строительстве регулирования Криптоактивы, чтобы избежать доминирования влияния США на Криптоактивы.