Шифрование гигантов: Конечная битва FTX и Three Arrows Capital

Мир шифрования вновь переживает бурю. Команда по ликвидации FTX недавно представила в суд важный документ, в котором полностью опровергла требования о выплате в размере 1,53 миллиарда долларов от Three Arrows Capital (3AC) и попросила судью полностью отклонить эти требования. Этот шаг снова обострил ситуацию в индустрии шифрования, которая продолжается уже много лет, «призраки» двух уже падших шифровальных империй вновь вступили в жестокую схватку в суде, открывая новую главу в одной из самых темных и хаотичных эпох в истории шифрования.

Чтобы понять этот сложный юридический спор, нам нужно сначала разобраться в трех ключевых персонажах и их историях.

Сначала это Сэм Банкман-Фрид (SBF), основатель империи FTX. Перед большим крахом в 2022 году его считали спасителем криптомира, он пользовался огромной популярностью в СМИ и расположением политиков. Однако, когда его империя рухнула, люди поняли, что этот "белый рыцарь" всего лишь крупный мошенник, который был приговорен к 25 годам тюремного заключения.

Во-вторых, это основатели Three Arrows Capital Сужу и Кайл Дэвис. Они известны своими агрессивными инвестиционными стратегиями и огромным кредитным плечом, их когда-то называли "королями ставок" в криптовалютном мире. Но когда рынок развернулся, их "миф" мгновенно развалился, и после банкротства компании оба даже устроили глобальное бегство.

В конце концов, это Джон Рэй III, опытный эксперт по банкротству. Он управлял одним из крупнейших случаев мошенничества в истории США — банкротством компании Enron. Когда он принял на себя неразбериху FTX, даже этот "король ликвидации" был поражён уровнем хаоса.

В 2022 году цунами на рынке шифрования, вызванное крахом Terra/LUNA, обрушилось на рынок. Three Arrows Capital оказалось в центре событий и быстро утонуло. Через несколько месяцев, казалось бы, непобедимый FTX также внезапно обанкротился, обнажив шокирующую схему на миллиард долларов.

В настоящее время в банкротном суде Делавэра два павших гиганта ведут ожесточенную борьбу из-за долга в 1,53 миллиарда долларов. Ликвидатор Three Arrows утверждает, что FTX осуществила неправомерное захватывание их активов в момент, когда Three Arrows стояли на грани краха. Однако ликвидатор FTX возражает, что Three Arrows потерпели неудачу из-за собственных чрезмерных рисков и не должны предъявлять требования к кредиторам FTX, которые также понесли значительные потери.

Чтобы прояснить это сложное дело, нам нужно вернуться к бурному лету 2022 года и глубже исследовать те истины, которые были намеренно скрыты.

В суде адвокаты обеих сторон представили совершенно разные версии. Сторона FTX подчеркивает, что они лишь строго исполнили условия контракта и провели законное принудительное закрытие после дефолта Three Arrows. Они описывают себя как "ответственных хранителей", защищающих всех пользователей в бурю.

А мнение Three Arrows Capital совершенно иное. После трудных усилий по получению оригинальных торговых данных FTX их ликвидатор обнаружил, что в период предполагаемого дефолта и ликвидации, активы на счетах Three Arrows были практически исчерпаны, составив 1,53 миллиарда долларов. Это открытие укрепило их уверенность в том, что действия FTX были не просто управлением рисками, а тщательно спланированным грабежом.

Чтобы понять суть этого конфликта, мы должны разоблачить маску «белого рыцаря» SBF и посмотреть, какая именно кризисная ситуация происходила внутри его империи в июне 2022 года, когда он появился в роли спасителя.

Ключевое доказательство поступило от бывшей девушки SBF, руководителя Alameda Research Каролин Эллисон. На уголовном процессе против SBF она выступила как свидетелем с компрометирующей информацией, раскрыв, что в ту же неделю, когда FTX ликвидировала Three Arrows Capital, Alameda понесла огромные убытки из-за краха Terra, столкнувшись с дефицитом в десятки миллиардов долларов. По указанию SBF она открыла "секретную заднюю дверь" для клиентских средств FTX, незаконно присвоив десятки миллиардов долларов для покрытия убытков Alameda.

Отчет компании по анализу данных блокчейна Nansen еще раз подтверждает это. В середине июня 2022 года, во время краха Three Arrows, Alameda отправила на адрес кошелька FTX около 4 миллиардов долларов в токенах FTT. Это эквивалентно обмену платформенной монеты FTX, выпущенной самой FTX и не имеющей реальной ликвидности, на реальные деньги, внесенные клиентами в казну FTX.

Теперь, оглядываясь на публичные заявления SBF в то время, можно смело сказать, что это было выступление уровня Оскара. С одной стороны, он в кулуарах присваивал средства клиентов, а с другой стороны, перед СМИ заявлял о готовности пожертвовать собой ради стабилизации рынка и защиты клиентов. На самом деле, он не протягивал руку помощи, а скрывал свое финансовое положение.

Собрав эти фрагменты, утверждение основателя Three Arrows Capital о том, что "SBF охотился на нас", похоже, не является пустым звуком. Для FTX/Alameda, оказавшихся в затруднительном положении, ликвидация такого крупного высокорискового контрагента, как Three Arrows, имела два очевидных мотива: во-первых, немедленно получить необходимую ликвидность для заполнения своей дыры; во-вторых, устранить один из значительных источников риска на рынке, чтобы успокоить общественность и скрыть тот факт, что у них уже есть "внутренние ранения".

Если рассмотреть этот спор в более宏观ном историческом контексте, мы увидим, что на самом деле это версия финансового кризиса 2008 года, повторение истории о крахе Lehman Brothers.

Корни обеих кризисов одинаковы: не удалось изолировать активы клиентов. Это базовая линия финансовой отрасли. Однако вся мошенническая схема FTX была основана на смешении активов клиентов с собственными торговыми средствами Alameda, что превратило клиентов из владельцев активов в необеспеченных кредиторов платформы.

Результаты двух кризисов также похожи: длительный и хаотичный процесс ликвидации. Ликвидатор FTX Джон Рэй III сталкивается с аналогичной сложной ситуацией, как и в случае с банкротством Lehman Brothers: непрозрачная корпоративная структура, отсутствующие финансовые записи, трудно поддающиеся оценке цифровые активы — все это затрудняет ликвидацию.

Спор между FTX и Three Arrows по сути является не просто проблемой шифрования, а классической историей о финансовой гордыне, провале регулирования и человеческой жадности, просто облаченной в одежду "Web3".

Так что же на самом деле происходит с этим спором на 1,5 миллиарда долларов под названием "Адская книга"?

На самом деле, это вовсе не простая юридическая спора, а откровенная игра на выживание. Three Arrows Capital, безусловно, является "суперигроком", который жаден и безрассуден, и в конечном итоге пожинает плоды своих действий, но FTX тоже не является невинной платформой, действующей по правилам. Это "мошенник", который уже исчерпал свои ресурсы, но маскируется под здорового, "принося в жертву" другого соперника.

В том мире криптовалюты, где отсутствуют правила и царит джунглевая законность, умирающий азартный игрок столкнулся с замаскированным мошенником, разыграв последнюю кровавую сцену взаимной борьбы.

Окончательное решение суда штата Делавэр может установить некоторые прецеденты для будущих случаев банкротства в сфере шифрования. Но для этой новой отрасли, пытающейся подорвать традиционные финансы, история уже вынесла приговор: когда система лишена эффективного регулирования и прозрачных записей, когда лозунг "децентрализация" в конечном итоге сводится к слепому поклонению немногим "боссам", здесь нет настоящих героев, есть лишь хищники с различными лицами.

Человеческая жадность и страх никогда не изменились. Эта "битва мертвецов" между FTX и Three Arrows — всего лишь еще одно повторение бесчисленных жадных историй с Уолл-стрит за последние сто лет в мире шифрования.