Регуляторная структура и рыночные условия криптоактивов в Малайзии
Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптоактивов, основными регуляторами являются Центральный банк Малайзии и Комиссия по ценным бумагам Малайзии. Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая частные выпущенные цифровые валюты законным платежным средством. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капиталов, регулируя их как ценные бумаги.
Правовая основа регулирующей системы основана на «Законе о капитальных рынках и услугах 2007 года», вступившем в силу в январе 2019 года, который содержит приказ о том, что цифровая валюта и цифровые токены являются ценными бумагами (. Этот закон наделяет Комиссию по ценным бумагам полномочиями по регулированию и устанавливает, что криптоактивы, соответствующие определенным инвестиционным характеристикам, могут рассматриваться как ценные бумаги. В дальнейшем Комиссия по ценным бумагам выпустила ряд сопутствующих регламентов, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют сделки с цифровыми активами, платформы IEO и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регуляторных мер Малайзия устанавливает четкие требования к лицензированию. Платформы цифровых активов должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка и соответствовать высоким стандартам соблюдения, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры против отмывания денег и процессы KYC. Кроме того, была введена система "доверенных лиц цифровых активов", которая требует, чтобы организации, занимающиеся услугами по хранению активов, имели соответствующие лицензии.
Что касается услуг кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не подпадают под контроль; но если они также имеют функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения.
Регулирование биржи и рыночная структура
По состоянию на 2025 год в Малайзии насчитывается 6 лицензированных цифровых активов, одобренных Комиссией по ценным бумагам, включая:
Luno Malaysia - платформа с наивысшей долей рынка, соответствующая требованиям
SINEGY - местная биржа, отличающаяся соблюдением норм и безопасности
Токенизация Малайзии - Операционная деятельность охватывает Малайзию, Сингапур, Вьетнам и другие страны.
MX Global - местная торговая платформа, ранее получившая инвестиции от Binance
HATA Digital - Пятая лицензированная DAX, обладающая независимой функцией торговли долларом.
Torum International - 6-й DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа
Эти платформы являются признанными операторами рынка, связаны с местной банковской системой и поддерживают пополнение, снятие и обмен токенов в малайзийских ринггитах.
В отношении поддерживаемых токенов, по состоянию на начало 2025 года, было разрешено к торговле 22 вида криптоактивов, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и так далее. Примечательно, что ни один стабильный токен или токен для конфиденциальности не был одобрен для торговли.
Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте — малайзийском ринге. Пользователи могут пополнять свои счета на бирже через местные банковские переводы, а также продавать свои криптоактивы и выводить средства в рингах на свои банковские счета.
Для предотвращения формирования каналов вывода средств через криптоактивы, регулирующие органы вводят строгие меры для обменников:
Разрешены только сделки, оцененные в ринггит
Вывод средств ограничен местными банковскими счетами
Шифрование токенов требует дополнительной проверки
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты для перевода средств, основная позиция регуляторов заключается в том, что "не запрещать торговую деятельность, но контролировать трансакции через границу".
Модель управления активами и защита клиентских активов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения и торговли. Платформы должны гарантировать строгую изоляцию активов клиентов от активов компании и применять соответствующие механизмы хранения с холодным кошельком/многофакторной аутентификацией.
Комиссия по ценным бумагам ввела систему "Хранителей цифровых активов", установив специальные регуляторные требования для организаций, предоставляющих услуги хранения токенов. До полного внедрения этого механизма большинство платформ использовали доверенных международных хранителей для хранения цифровых активов.
Регуляторные требования ко всем лицензированным биржам:
Поддержание соотношения резервов 1:1
Проведение регулярных аудитов активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов
Запрещено платформе проводить любые формы кредитования или инвестиционной деятельности с клиентскими активами.
Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов в Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. По состоянию на конец 2021 года объем годовых торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиардов ринггитов. В 2022 году было открыто 128 тысяч новых торговых аккаунтов для цифровых активов.
В плане конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, занимает абсолютно лидирующую позицию на рынке. Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но каждая из них обладает своими особенностями и путями развития.
С точки зрения профиля инвесторов, основными являются розничные пользователи, с явным преобладанием молодежи. Инвесторы младше 45 лет составляют более 72% счетов DAX, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых пользователей.
Явления использования платформ без разрешения и регуляторная позиция
Несмотря на то, что в Малайзии установлена строгая лицензируемая система, некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы, такие как Binance, Huobi, Bybit и другие. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с кредитным плечом и финансовые деривативы, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой прибыли.
В условиях такой ситуации Комиссия по ценным бумагам Малайзии предприняла поэтапные меры по ужесточению регулирования:
Система предупреждающих списков для инвесторов
Официальное правоохранение и запретительные меры
Сочетание блокировки технологий и финансовых средств
Образование инвесторов и публичные предупреждения
В целом, регулирующие органы Малайзии применяют нулевую терпимость к нелицензированным торговым платформам, устанавливая регуляторный минимум через триединство административных указаний, финансовых блокировок и общественного мнения, утвердив принцип "соответствия требованиям в первую очередь, риск на свой страх и риск".
Система выпуска токенов и регулирование платформ IEO
Малайзия принимает высокоосторожный подход к соблюдению правил в отношении выпуска цифровых токенов. Все токены, связанные с публичным сбором средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и подлежат регулированию в рамках Закона о капитальных рынках и услугах. Основной механизм заключается в внедрении модели платформы "Первичное размещение токенов на бирже )IEO(", чтобы заменить существующие пробелы в проверке проектов и недостаточную защиту инвесторов при традиционном ICO.
Согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам, компании, планирующие выпуск токенов через IEO, должны соответствовать условиям регистрации и места ведения деятельности, минимальному уставному капиталу, корпоративному управлению и структуре капитала, стандартам соблюдения норм.
По состоянию на 2025 год две платформы получили лицензию на регистрацию IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd и Kapital DX Sdn Bhd. Все публичные выпуски цифровых токенов должны проходить через такие платформы для подачи проектных заявок, раскрытия белых книг, реализации сбора средств и доставки токенов.
Виды токенов, которые могут быть выпущены, в основном делятся на три категории: функциональные токены, токены ценных бумаг и токены, представляющие активы. Несмотря на разнообразие природы токенов, комиссии по ценным бумагам используют "вовлеченность в финансирование и ожидания инвестиционной прибыли" в качестве основного критерия для оценки и устанавливают соответствующие юридические границы для их выпуска и обращения.
Механизм торговли токенами и их листинга
Комиссия по ценным бумагам четко определила, что цифровые токены, выпущенные IEO-платформами, если они планируют обращаться на открытом рынке, должны быть зарегистрированы для торговли на лицензированных площадках цифровых активов. Этот механизм обеспечивает проведение всех публичных сделок с токенами в регулируемой среде.
Выход токена на рынок должен одновременно соответствовать двойному контролю со стороны регулирующих органов и биржи. Процесс выхода на рынок включает в себя регистрацию и одобрение регулятора, внутреннюю проверку биржи, механизмы листинга и объявления и т.д.
Для предотвращения манипуляций на рынке, внутренней торговли и других действий с токенами, зарегистрированными на бирже, Комиссия по ценным бумагам создала сопутствующую систему непрерывного мониторинга вторичного рынка, которая в основном включает требования по борьбе с отмыванием денег и обязательной идентификации, механизмы мониторинга манипуляций на рынке, а также обязательства по постоянному раскрытию информации.
Резюме и перспективы
Регуляторная система цифровых активов в Малайзии постепенно формирует относительно完整ную рамку соблюдения норм, охватывающую весь процесс регулирования, начиная от торговли криптоактивами, хранения активов до выпуска токенов. На фоне того, что в различных мировых рынках из-за запоздалой регуляции происходят обрушения платформ или утрата контроля над активами, Малайзия с ее перспективной и стабильной моделью регулирования создала относительно безопасную и устойчивую экосистему цифровых финансов.
Смотря в будущее, количество платформ IEO и типы проектов все еще имеют пространство для роста; открытие для листинга большего количества стабильных монет и активов класса RWA будет зависеть от оценки политических рисков и реальной обратной связи от рынка. Постоянное повышение общественного участия также будет зависеть от положительного примера успешных проектов и глубокого продвижения политического информирования.
В условиях ужесточающегося глобального регулирования криптоактивов Малайзия может привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению норм для выпуска и торговли цифровыми токенами благодаря своей стабильности системы и юридической ясности, что в свою очередь поможет ей стать одним из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Поделиться
комментарий
0/400
Web3ExplorerLin
· 07-27 22:57
гипотеза: двойная регуляторная система Малайзии отражает древнюю концепцию баланса инь-янь... увлекательная метафизическая параллель, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWhisperer
· 07-27 18:49
хмм... двойное регулирование = 2x неэффективности в паттернах потоков транзакций, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
AltcoinHunter
· 07-24 23:33
Суровое регулирование не остановит бычий рынок, войдите в позицию! Если накопили достаточно, ждите на луну.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HypotheticalLiquidator
· 07-24 23:29
Два регулирующих органа вместе удваивают давление на управление рисками, насторожитесь к цепной реакции.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerProfit
· 07-24 23:27
Кто сказал, что лицензия - это просто бумага?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FudVaccinator
· 07-24 23:14
Интересно ли это, когда речь идет о регулировании и политике?
Обзор регулирования криптоактивов в Малайзии: Соответствие сделкам и рыночной структуре в условиях двойной системы регулирования
Регуляторная структура и рыночные условия криптоактивов в Малайзии
Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптоактивов, основными регуляторами являются Центральный банк Малайзии и Комиссия по ценным бумагам Малайзии. Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая частные выпущенные цифровые валюты законным платежным средством. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капиталов, регулируя их как ценные бумаги.
Правовая основа регулирующей системы основана на «Законе о капитальных рынках и услугах 2007 года», вступившем в силу в январе 2019 года, который содержит приказ о том, что цифровая валюта и цифровые токены являются ценными бумагами (. Этот закон наделяет Комиссию по ценным бумагам полномочиями по регулированию и устанавливает, что криптоактивы, соответствующие определенным инвестиционным характеристикам, могут рассматриваться как ценные бумаги. В дальнейшем Комиссия по ценным бумагам выпустила ряд сопутствующих регламентов, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют сделки с цифровыми активами, платформы IEO и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регуляторных мер Малайзия устанавливает четкие требования к лицензированию. Платформы цифровых активов должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка и соответствовать высоким стандартам соблюдения, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры против отмывания денег и процессы KYC. Кроме того, была введена система "доверенных лиц цифровых активов", которая требует, чтобы организации, занимающиеся услугами по хранению активов, имели соответствующие лицензии.
Что касается услуг кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не подпадают под контроль; но если они также имеют функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения.
Регулирование биржи и рыночная структура
По состоянию на 2025 год в Малайзии насчитывается 6 лицензированных цифровых активов, одобренных Комиссией по ценным бумагам, включая:
Эти платформы являются признанными операторами рынка, связаны с местной банковской системой и поддерживают пополнение, снятие и обмен токенов в малайзийских ринггитах.
В отношении поддерживаемых токенов, по состоянию на начало 2025 года, было разрешено к торговле 22 вида криптоактивов, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и так далее. Примечательно, что ни один стабильный токен или токен для конфиденциальности не был одобрен для торговли.
Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте — малайзийском ринге. Пользователи могут пополнять свои счета на бирже через местные банковские переводы, а также продавать свои криптоактивы и выводить средства в рингах на свои банковские счета.
Для предотвращения формирования каналов вывода средств через криптоактивы, регулирующие органы вводят строгие меры для обменников:
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты для перевода средств, основная позиция регуляторов заключается в том, что "не запрещать торговую деятельность, но контролировать трансакции через границу".
Модель управления активами и защита клиентских активов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения и торговли. Платформы должны гарантировать строгую изоляцию активов клиентов от активов компании и применять соответствующие механизмы хранения с холодным кошельком/многофакторной аутентификацией.
Комиссия по ценным бумагам ввела систему "Хранителей цифровых активов", установив специальные регуляторные требования для организаций, предоставляющих услуги хранения токенов. До полного внедрения этого механизма большинство платформ использовали доверенных международных хранителей для хранения цифровых активов.
Регуляторные требования ко всем лицензированным биржам:
Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов в Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. По состоянию на конец 2021 года объем годовых торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиардов ринггитов. В 2022 году было открыто 128 тысяч новых торговых аккаунтов для цифровых активов.
В плане конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, занимает абсолютно лидирующую позицию на рынке. Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но каждая из них обладает своими особенностями и путями развития.
С точки зрения профиля инвесторов, основными являются розничные пользователи, с явным преобладанием молодежи. Инвесторы младше 45 лет составляют более 72% счетов DAX, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых пользователей.
Явления использования платформ без разрешения и регуляторная позиция
Несмотря на то, что в Малайзии установлена строгая лицензируемая система, некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы, такие как Binance, Huobi, Bybit и другие. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с кредитным плечом и финансовые деривативы, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой прибыли.
В условиях такой ситуации Комиссия по ценным бумагам Малайзии предприняла поэтапные меры по ужесточению регулирования:
В целом, регулирующие органы Малайзии применяют нулевую терпимость к нелицензированным торговым платформам, устанавливая регуляторный минимум через триединство административных указаний, финансовых блокировок и общественного мнения, утвердив принцип "соответствия требованиям в первую очередь, риск на свой страх и риск".
Система выпуска токенов и регулирование платформ IEO
Малайзия принимает высокоосторожный подход к соблюдению правил в отношении выпуска цифровых токенов. Все токены, связанные с публичным сбором средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и подлежат регулированию в рамках Закона о капитальных рынках и услугах. Основной механизм заключается в внедрении модели платформы "Первичное размещение токенов на бирже )IEO(", чтобы заменить существующие пробелы в проверке проектов и недостаточную защиту инвесторов при традиционном ICO.
Согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам, компании, планирующие выпуск токенов через IEO, должны соответствовать условиям регистрации и места ведения деятельности, минимальному уставному капиталу, корпоративному управлению и структуре капитала, стандартам соблюдения норм.
По состоянию на 2025 год две платформы получили лицензию на регистрацию IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd и Kapital DX Sdn Bhd. Все публичные выпуски цифровых токенов должны проходить через такие платформы для подачи проектных заявок, раскрытия белых книг, реализации сбора средств и доставки токенов.
Виды токенов, которые могут быть выпущены, в основном делятся на три категории: функциональные токены, токены ценных бумаг и токены, представляющие активы. Несмотря на разнообразие природы токенов, комиссии по ценным бумагам используют "вовлеченность в финансирование и ожидания инвестиционной прибыли" в качестве основного критерия для оценки и устанавливают соответствующие юридические границы для их выпуска и обращения.
Механизм торговли токенами и их листинга
Комиссия по ценным бумагам четко определила, что цифровые токены, выпущенные IEO-платформами, если они планируют обращаться на открытом рынке, должны быть зарегистрированы для торговли на лицензированных площадках цифровых активов. Этот механизм обеспечивает проведение всех публичных сделок с токенами в регулируемой среде.
Выход токена на рынок должен одновременно соответствовать двойному контролю со стороны регулирующих органов и биржи. Процесс выхода на рынок включает в себя регистрацию и одобрение регулятора, внутреннюю проверку биржи, механизмы листинга и объявления и т.д.
Для предотвращения манипуляций на рынке, внутренней торговли и других действий с токенами, зарегистрированными на бирже, Комиссия по ценным бумагам создала сопутствующую систему непрерывного мониторинга вторичного рынка, которая в основном включает требования по борьбе с отмыванием денег и обязательной идентификации, механизмы мониторинга манипуляций на рынке, а также обязательства по постоянному раскрытию информации.
Резюме и перспективы
Регуляторная система цифровых активов в Малайзии постепенно формирует относительно完整ную рамку соблюдения норм, охватывающую весь процесс регулирования, начиная от торговли криптоактивами, хранения активов до выпуска токенов. На фоне того, что в различных мировых рынках из-за запоздалой регуляции происходят обрушения платформ или утрата контроля над активами, Малайзия с ее перспективной и стабильной моделью регулирования создала относительно безопасную и устойчивую экосистему цифровых финансов.
Смотря в будущее, количество платформ IEO и типы проектов все еще имеют пространство для роста; открытие для листинга большего количества стабильных монет и активов класса RWA будет зависеть от оценки политических рисков и реальной обратной связи от рынка. Постоянное повышение общественного участия также будет зависеть от положительного примера успешных проектов и глубокого продвижения политического информирования.
В условиях ужесточающегося глобального регулирования криптоактивов Малайзия может привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению норм для выпуска и торговли цифровыми токенами благодаря своей стабильности системы и юридической ясности, что в свою очередь поможет ей стать одним из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.