Рынок пенсионных накоплений США может открыть инвестиции в альтернативные активы
Недавно появились сообщения о том, что президент США рассматривает возможность подписания исполнительного указа, позволяющего пенсионным планам, таким как 401(k), инвестировать в криптовалюту, золото и альтернативные активы, такие как частный капитал. По словам осведомленных источников, этот указ потребует от регуляторов пересмотреть существующие ограничения на пенсионные инвестиции, чтобы открыть путь для цифровых активов на рынок пенсионных фондов США объемом 8,7 триллиона долларов.
Это направление не возникло внезапно. В мае этого года Министерство труда США отменило ранее существовавшие рекомендации "осторожно относиться к криптоактивам". Еще в 2022 году некоторые конгрессмены предложили Законопроект о модернизации пенсионных сбережений, пытаясь включить цифровые активы в рамки Закона о пенсионном обеспечении работников 1974 года (ERISA). Хотя законопроект не был принят, это заложило основу для текущего изменения политики.
Этот исполнительный указ направлен на преодоление долгосрочной ориентации плана 401(k) на традиционные акции и облигации, предоставляя ему более широкую гибкость в распределении активов. Указ предписывает регулирующим органам изучить и устранить препятствия для альтернативных активов, особенно цифровых активов, драгоценных металлов, а также фондов, сосредоточенных на слияниях и поглощениях, частном кредитовании и сделках с инфраструктурой, которые существуют для включения в профессионально управляемые фонды 401(k).
Согласно информации из Белого дома, президент стремится восстановить процветание для обычных американцев и гарантировать их экономическое будущее. Однако любые решения следует считать официальной политикой только после их официального объявления президентом. Тем не менее, это заявление все же посылает сильный сигнал о продвижении криптовалюты в мейнстрим.
На самом деле, этот шаг является продолжением серии дружелюбных к криптовалютам политик. От обещания во время предвыборной кампании освободить цифровые валюты от "чрезмерно строгого регулирования" до того, как его семейный бизнес потратил более 2 миллиардов долларов на покупку биткойнов и других цифровых валют, и даже до выпуска собственного стейблкоина и других цифровых токенов, сам президент стал важной фигурой в области цифровых активов, а его личные раскрытые активы в криптовалюте превышают 51 миллион долларов.
Чтобы понять потенциальное влияние этой политики, необходимо разобраться в структуре и размере пенсионного рынка США. Являясь одной из крупнейших пенсионных систем в мире, пенсионный рынок США имеет общий объем 9 триллионов долларов. По состоянию на 31 марта 2025 года общий объем активов всех работодателей, управляющих пенсионными планами с определенными взносами (DC), достиг 12,2 триллиона долларов, из которых план 401(k) владеет 8,7 триллиона долларов.
Эти огромные средства в основном поступают от десятков миллионов американских работников. 401(k) план, являясь пенсионным планом, спонсируемым работодателями, благодаря своим привлекательным особенностям, таким как удержания из заработной платы, налоговые льготы и сопоставимые взносы работодателя, является основой долгосрочных сбережений большинства рабочих семей.
Традиционно эти пенсионные средства в основном направляются в публично торгуемые ценные бумаги. По состоянию на конец марта 2025 года в планах 401(k) было 5,3 триллиона долларов (61% от общего объема), управляемых паевыми фондами. Из них фонды акций составляют 3,2 триллиона долларов, что делает их наиболее распространенным типом, за ними следуют смешанные фонды (включая фонды целевого срока), управляющие 1,4 триллиона долларов.
Помимо криптовалют, этот указ представляет собой потенциально огромную возможность для крупнейших частных инвестиционных групп в мире. Эти гиганты в значительной степени возлагают свои надежды на будущее роста на управление средствами обычных пенсионных накопителей. Частные инвестиционные группы прогнозируют, что если им удастся успешно войти на рынок пенсионных планов 401(k), это может привлечь сотни миллиардов долларов новых активов в отрасли.
Для этого они активно устанавливают партнерские отношения с крупными управляющими активами. Некоторые крупные хедж-фонды объединились с известными управляющими компаниями, чтобы предложить инвестиционные услуги спонсорам крупных планов 401(k).
На фоне разработки политики на федеральном уровне некоторые государственные правительства уже начали пилотные проекты. Некоторые законодатели штата предложили законопроект, позволяющий определённым пенсионным фондам выделять до 5% своих запасов на криптовалюту. Некоторые пенсионные системы штатов уже фактически инвестировали в спотовый биткойн и эфирные ETF, и эти местные практики предоставляют ориентир для федеральной политики.
В законодательной сфере недавно Палата представителей США одобрила три важных законопроекта, связанных с криптовалютами, два из которых будут направлены в Сенат на рассмотрение, а третий, как ожидается, будет подписан президентом и станет законом в ближайшее время. Это знаменует собой существенный прогресс Конгресса в продвижении законодательства о криптовалютах и предоставляет более четкую правовую основу для развития отрасли.
Тем не менее, даже если законодательство приносит положительные новости, рынок все еще сталкивается с вызовами. Инвестирование пенсионных сбережений в менее ликвидные частные активы также не лишено рисков, такие как высокие затраты, высокая общая степень кредитного плеча и низкая прозрачность оценки фондовых активов — все это факторы, которые регулирующие органы и инвесторы должны тщательно учитывать.
Когда этот указ сталкивается с рынком пенсионных накоплений в 90 триллионов долларов, этот эксперимент может переопределить значение «пенсионных сбережений» — позволит ли он обычным людям поделиться технологическими дивидендами в цифровую эпоху? Или же он подвергнет пенсионные накопления новым рискам? Ответ, возможно, зависит от того, как регуляторы найдут баланс между инновациями и защитой.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
США могут открыть пенсионные фонды для инвестиций в альтернативные активы, Криптоактивы ждут огромные рыночные возможности.
Рынок пенсионных накоплений США может открыть инвестиции в альтернативные активы
Недавно появились сообщения о том, что президент США рассматривает возможность подписания исполнительного указа, позволяющего пенсионным планам, таким как 401(k), инвестировать в криптовалюту, золото и альтернативные активы, такие как частный капитал. По словам осведомленных источников, этот указ потребует от регуляторов пересмотреть существующие ограничения на пенсионные инвестиции, чтобы открыть путь для цифровых активов на рынок пенсионных фондов США объемом 8,7 триллиона долларов.
Это направление не возникло внезапно. В мае этого года Министерство труда США отменило ранее существовавшие рекомендации "осторожно относиться к криптоактивам". Еще в 2022 году некоторые конгрессмены предложили Законопроект о модернизации пенсионных сбережений, пытаясь включить цифровые активы в рамки Закона о пенсионном обеспечении работников 1974 года (ERISA). Хотя законопроект не был принят, это заложило основу для текущего изменения политики.
Этот исполнительный указ направлен на преодоление долгосрочной ориентации плана 401(k) на традиционные акции и облигации, предоставляя ему более широкую гибкость в распределении активов. Указ предписывает регулирующим органам изучить и устранить препятствия для альтернативных активов, особенно цифровых активов, драгоценных металлов, а также фондов, сосредоточенных на слияниях и поглощениях, частном кредитовании и сделках с инфраструктурой, которые существуют для включения в профессионально управляемые фонды 401(k).
Согласно информации из Белого дома, президент стремится восстановить процветание для обычных американцев и гарантировать их экономическое будущее. Однако любые решения следует считать официальной политикой только после их официального объявления президентом. Тем не менее, это заявление все же посылает сильный сигнал о продвижении криптовалюты в мейнстрим.
На самом деле, этот шаг является продолжением серии дружелюбных к криптовалютам политик. От обещания во время предвыборной кампании освободить цифровые валюты от "чрезмерно строгого регулирования" до того, как его семейный бизнес потратил более 2 миллиардов долларов на покупку биткойнов и других цифровых валют, и даже до выпуска собственного стейблкоина и других цифровых токенов, сам президент стал важной фигурой в области цифровых активов, а его личные раскрытые активы в криптовалюте превышают 51 миллион долларов.
Чтобы понять потенциальное влияние этой политики, необходимо разобраться в структуре и размере пенсионного рынка США. Являясь одной из крупнейших пенсионных систем в мире, пенсионный рынок США имеет общий объем 9 триллионов долларов. По состоянию на 31 марта 2025 года общий объем активов всех работодателей, управляющих пенсионными планами с определенными взносами (DC), достиг 12,2 триллиона долларов, из которых план 401(k) владеет 8,7 триллиона долларов.
Эти огромные средства в основном поступают от десятков миллионов американских работников. 401(k) план, являясь пенсионным планом, спонсируемым работодателями, благодаря своим привлекательным особенностям, таким как удержания из заработной платы, налоговые льготы и сопоставимые взносы работодателя, является основой долгосрочных сбережений большинства рабочих семей.
Традиционно эти пенсионные средства в основном направляются в публично торгуемые ценные бумаги. По состоянию на конец марта 2025 года в планах 401(k) было 5,3 триллиона долларов (61% от общего объема), управляемых паевыми фондами. Из них фонды акций составляют 3,2 триллиона долларов, что делает их наиболее распространенным типом, за ними следуют смешанные фонды (включая фонды целевого срока), управляющие 1,4 триллиона долларов.
Помимо криптовалют, этот указ представляет собой потенциально огромную возможность для крупнейших частных инвестиционных групп в мире. Эти гиганты в значительной степени возлагают свои надежды на будущее роста на управление средствами обычных пенсионных накопителей. Частные инвестиционные группы прогнозируют, что если им удастся успешно войти на рынок пенсионных планов 401(k), это может привлечь сотни миллиардов долларов новых активов в отрасли.
Для этого они активно устанавливают партнерские отношения с крупными управляющими активами. Некоторые крупные хедж-фонды объединились с известными управляющими компаниями, чтобы предложить инвестиционные услуги спонсорам крупных планов 401(k).
На фоне разработки политики на федеральном уровне некоторые государственные правительства уже начали пилотные проекты. Некоторые законодатели штата предложили законопроект, позволяющий определённым пенсионным фондам выделять до 5% своих запасов на криптовалюту. Некоторые пенсионные системы штатов уже фактически инвестировали в спотовый биткойн и эфирные ETF, и эти местные практики предоставляют ориентир для федеральной политики.
В законодательной сфере недавно Палата представителей США одобрила три важных законопроекта, связанных с криптовалютами, два из которых будут направлены в Сенат на рассмотрение, а третий, как ожидается, будет подписан президентом и станет законом в ближайшее время. Это знаменует собой существенный прогресс Конгресса в продвижении законодательства о криптовалютах и предоставляет более четкую правовую основу для развития отрасли.
Тем не менее, даже если законодательство приносит положительные новости, рынок все еще сталкивается с вызовами. Инвестирование пенсионных сбережений в менее ликвидные частные активы также не лишено рисков, такие как высокие затраты, высокая общая степень кредитного плеча и низкая прозрачность оценки фондовых активов — все это факторы, которые регулирующие органы и инвесторы должны тщательно учитывать.
Когда этот указ сталкивается с рынком пенсионных накоплений в 90 триллионов долларов, этот эксперимент может переопределить значение «пенсионных сбережений» — позволит ли он обычным людям поделиться технологическими дивидендами в цифровую эпоху? Или же он подвергнет пенсионные накопления новым рискам? Ответ, возможно, зависит от того, как регуляторы найдут баланс между инновациями и защитой.