Государственные облигации RWA: Потенциал быстрого роста в краткосрочной перспективе в сегменте

На данный момент объем токенизированных активов в классе RWA по государственным облигациям, не включая проект MakerDAO по американским облигациям (, приближается к 700 миллионам долларов, что составляет рост примерно на 240% по сравнению с началом года. Объем RWA по государственным облигациям MakerDAO также быстро увеличился до десятков миллиардов долларов. В целом, темпы роста RWA по государственным облигациям довольно высокие.

![Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для среднесрочных RWA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7654a53a08961b1fb093020602087ca5.webp(

Значение RWA государственных облигаций

Государственные облигации RWA похожи на LSD, могут быть использованы в цепочке для введения безрисковой процентной ставки традиционного финансового рынка, позволяя инвесторам, ориентированным на U, применять традиционные стратегии распределения. Это имеет следующие преимущества:

1. Обеспечение относительно безопасного и стабильного места для получения дохода для инвесторов в U-валюте, особенно в медвежьем рынке.
2. Способствует выпуску смешанных финансовых продуктов акций и облигаций, стимулируя инновации в области управления активами DeFi.

MakerDAO значительно улучшил уровень прибыли в 2023 году благодаря включению инвестиций в государственные облигации США. Это может вдохновить другие DeFi проекты также улучшить прибыль с помощью стратегий, таких как RWA, особенно в медвежьем рынке.

![Почему государственные облигации стали единственной опорой для среднесрочных RWA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5cd5349a3692a972410cd18c95e981e4.webp(

Основные бизнес-модели RWA государственных облигаций

В настоящее время существует 5 основных бизнес-моделей для RWA на государственные облигации:

1. Модель дистрибьюции: как TProtocol, акцент на бизнес-маркетинге и привлечении средств
2. Платформенная модель: как Desmo Labs, предоставляет услуги по блокчейну, продажам, KYC и т.д.
3. Инфраструктурная модель: такие как Centrifuge, предоставляющие услуги по токенизации реальных активов (RWA)
4. Самостоятельная модель: как MakerDAO, самостоятельно искать активы и строить бизнес-структуру
5. Гибридный режим: как Fortunafi, объединяющий несколько вышеперечисленных режимов

![Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для среднесрочных RWA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fae9c8b7626c10952445b633b4c2f2de.webp(

Активная сторона: базовые активы и архитектура

) Типы базовых активов

1. ETF на облигации США: такие как Backed Finance и другие
2. Государственные облигации США: такие как OpenEden и другие
3. Комбинация облигаций США, облигаций государственных учреждений и наличности/обратного РЕПО: такие как Franklin OnChain U.S. Government Money Fund и другие

![Почему государственные облигации стали единственной опорой для среднесрочных и краткосрочных RWA?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-21aaf288493c68bd28eef4ae9f0d3eb1.webp(

) Структура затрат

Разные базовые активы приводят к различиям в структуре расходов, которые в основном включают в себя сборы за эмиссию и выкуп, управляющие сборы и торговые сборы.

![Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для краткосрочных RWA?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ebff2c9bf103afed522ba08c974e8cb0.webp(

) Архитектура активов

Основные категории:

1. Трастовая структура: как MakerDAO
2. Структура ограниченного партнерства SPV: например, Maple Finance
3. Платформа кредитования + архитектура SPV: например, TProtocol
4. Цепочка долей фонда на блокчейне: например, Franklin OnChain U.S. Government Money Fund

![Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для RWA в среднесрочной перспективе?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-984468ce16be3f9da4210ce3d67c27fa.webp(

Пользовательская сторона: KYC и другие требования

Основные отличия требований проекта к пользователям заключаются в:

1. Минимальная сумма для инвестиций
2. Уровень требований KYC
3. Региональные ограничения и т.д.

![Почему государственные облигации стали единственной опорой для краткосрочных RWA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deb8424e9a80ae97b29c30b6c97e9064.webp(

Стратегия распределения доходов и композируемость

) Стратегия распределения доходов

Основных два вида:

1. Прямое распределение через долговые обязательства
2. Способы процентных ставок по депозитам ### как MakerDAO (

) Составляемость

Проекты с строгими требованиями KYC имеют ограничения по совместимости, в то время как проекты без KYC не сталкиваются с этой проблемой.

![Почему государственные облигации стали единственной опорной точкой для RWA в краткосрочной и среднесрочной перспективе?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c7a7fcee5fb5c0a108b1b2be023a760f.webp(

Резюме

Бизнес-модель RWA проектов государственных облигаций, которые могут победить в краткосрочной и среднесрочной перспективе:

• Основные активы используют ETF государственных облигаций
• Высокая масштабируемость бизнес-архитектуры
• Пользователям не требуется KYC и нет минимальной суммы для инвестиций
• Распределение доходов соответствует доходности государственных облигаций
• Расширять сценарии использования токенов по мере возможности

![Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для краткосрочных RWA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ca86090f39ce5392da251851282096a5.webp(