Инвестиционная стратегия MicroStrategy в Биткойн и анализ финансовых рисков
Компания MicroStrategy преобразовалась из традиционного программного предприятия в крупнейший в мире институт, владеющий Биткойном. По состоянию на конец 2024 года, компания владеет примерно 471,107 Биткойнами, общая стоимость которых составляет около 27.97 миллиарда долларов, а средняя цена покупки составляет около 62,500 долларов за монету. На тот момент рыночная стоимость этих Биткойнов составляла около 41.79 миллиарда долларов.
Майкрософтеры в основном привлекают средства для покупки Биткойн четырьмя способами:
Использование собственных средств: около 500 миллионов долларов, доля небольшая.
Выпуск конвертируемых привилегированных облигаций: процентная ставка обычно составляет от 0% до 0,75%, инвесторы рассчитывают на рост цен акций компании.
Выпуск приоритетных обеспеченных облигаций: Один раз были выпущены облигации на сумму 489 миллионов долларов, сроком до 2028 года, с процентной ставкой 6,125%, которые были погашены досрочно.
Выпуск акций по рыночной цене: финансирование за счет дополнительного выпуска акций, хотя и приводит к размытию прав существующих акционеров, но предложена концепция "BTC Yield"( дохода на акцию Биткойн) для сбалансирования.
На данный момент общие обязательства MicroStrategy составляют 8,213 миллиарда долларов, общая рыночная стоимость активов – 43 миллиарда долларов, а коэффициент левереджа – 19%. Цена Биткойна должна упасть ниже 16,500 долларов и оставаться на этом уровне длительное время, чтобы привести компанию к неплатежеспособности.
В краткосрочной перспективе, колебания цен на Биткойн в основном влияют на финансовые отчеты компаний и их акции. В долгосрочной перспективе, если Биткойн войдет в медвежий рынок, компании могут столкнуться с серьезным финансовым давлением. Размер программного бизнеса MicroStrategy невелик, и он не может накопить достаточно наличности через свою деятельность, чтобы покрыть долги или продолжать покупать Биткойн.
Ключевые финансовые данные:
Биткойн имеет бухгалтерскую стоимость около 239 миллиардов долларов, рыночная капитализация составляет около 417,9 миллиардов долларов.
Общая задолженность составляет около 8,2 миллиарда долларов, в основном это низкопроцентные конвертируемые облигации.
Чистый отток операционного денежного потока в 2024 году составит 53 миллиона долларов, а резерв наличности всего 46,8 миллиона долларов.
Рост доходов от программного обеспечения остановился, в 2024 году по сравнению с прошлым годом снижение на 3%.
Цена акций MicroStrategy имеет высокую корреляцию с ценой Биткойна, достигая 0.7-0.8. Из-за эффекта рычага колебания акций компании обычно превышают колебания самого Биткойна.
В краткосрочной перспективе MicroStrategy по-прежнему обладает высокой платежеспособностью. Однако, если Биткойн будет находиться на низком уровне в долгосрочной перспективе, это может привести к финансовому кризису:
Если Биткойн упадет до 12 000-15 000 долларов США, активы компании окажутся ниже общего объема долгов.
В период с 2027 по 2029 годы более 4 миллиардов долларов долгов истекает, и если на тот момент Биткойн все еще будет на низком уровне, компании может быть трудно привлечь финансирование.
Основатель Майкл Сейлор контролирует 46,8% голосов, что позволяет ему предотвратить продажу Биткойн или изменение стратегии.
В общем, финансовое состояние MicroStrategy в настоящее время стабильно, но его судьба тесно связана с динамикой цен на Биткойн. Если Биткойн будет долго находиться в упадке, компания может оказаться в долговом кризисе; если Биткойн продолжит расти, компания может сохранить сильный рост.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ финансовых рисков за 471107 BTC в крупной ставке MicroStrategy на Биткойн
Инвестиционная стратегия MicroStrategy в Биткойн и анализ финансовых рисков
Компания MicroStrategy преобразовалась из традиционного программного предприятия в крупнейший в мире институт, владеющий Биткойном. По состоянию на конец 2024 года, компания владеет примерно 471,107 Биткойнами, общая стоимость которых составляет около 27.97 миллиарда долларов, а средняя цена покупки составляет около 62,500 долларов за монету. На тот момент рыночная стоимость этих Биткойнов составляла около 41.79 миллиарда долларов.
Майкрософтеры в основном привлекают средства для покупки Биткойн четырьмя способами:
Использование собственных средств: около 500 миллионов долларов, доля небольшая.
Выпуск конвертируемых привилегированных облигаций: процентная ставка обычно составляет от 0% до 0,75%, инвесторы рассчитывают на рост цен акций компании.
Выпуск приоритетных обеспеченных облигаций: Один раз были выпущены облигации на сумму 489 миллионов долларов, сроком до 2028 года, с процентной ставкой 6,125%, которые были погашены досрочно.
Выпуск акций по рыночной цене: финансирование за счет дополнительного выпуска акций, хотя и приводит к размытию прав существующих акционеров, но предложена концепция "BTC Yield"( дохода на акцию Биткойн) для сбалансирования.
На данный момент общие обязательства MicroStrategy составляют 8,213 миллиарда долларов, общая рыночная стоимость активов – 43 миллиарда долларов, а коэффициент левереджа – 19%. Цена Биткойна должна упасть ниже 16,500 долларов и оставаться на этом уровне длительное время, чтобы привести компанию к неплатежеспособности.
В краткосрочной перспективе, колебания цен на Биткойн в основном влияют на финансовые отчеты компаний и их акции. В долгосрочной перспективе, если Биткойн войдет в медвежий рынок, компании могут столкнуться с серьезным финансовым давлением. Размер программного бизнеса MicroStrategy невелик, и он не может накопить достаточно наличности через свою деятельность, чтобы покрыть долги или продолжать покупать Биткойн.
Ключевые финансовые данные:
Цена акций MicroStrategy имеет высокую корреляцию с ценой Биткойна, достигая 0.7-0.8. Из-за эффекта рычага колебания акций компании обычно превышают колебания самого Биткойна.
В краткосрочной перспективе MicroStrategy по-прежнему обладает высокой платежеспособностью. Однако, если Биткойн будет находиться на низком уровне в долгосрочной перспективе, это может привести к финансовому кризису:
В общем, финансовое состояние MicroStrategy в настоящее время стабильно, но его судьба тесно связана с динамикой цен на Биткойн. Если Биткойн будет долго находиться в упадке, компания может оказаться в долговом кризисе; если Биткойн продолжит расти, компания может сохранить сильный рост.