Деконструкция стейблкоин-приложений: переосмысление новой парадигмы глобальных финансовых потоков
Стейблкоин как важный инструмент в области цифровых валют предоставляет новую эффективную инфраструктуру для традиционной финансовой платежной системы. За прошедший год общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла более чем на 50% и в настоящее время превышает 250 миллиардов долларов, обеспечивая эффективный оборот триллионов долларов глобальных платежных средств.
Эксперты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они полностью отражают основную способность блокчейна "мгновенно перемещать средства и ценности", что позволяет создавать коммерческие замкнутые циклы и платежи на цепочке. Однако настоящие сценарии корпоративных платежей гораздо сложнее простых "переводов между пользователями".
В настоящее время приложения для бизнеса, использующие стейблкоины, часто применяют архитектуру "стейблкоин-сэндвич": блокчейн заменяет традиционные каналы платежей для горизонтального перемещения стоимости/финансов, в то время как на верхнем и нижнем уровнях по-прежнему полагаются на традиционную финансовую платежную систему. Хотя такой дизайн привел к улучшениям, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоин может быть применён в глобальных трансакциях и международных платежах.
Разбор существующей глобальной системы трансакций через границы;
Анализ конкретных улучшений архитектуры стейблкоин-сэндвича в управлении финансами, B2B платежах и расчетах по карточным сетям;
Обсуждение того, как преодолеть вызовы на обоих концах стейблкоина, чтобы ценность блокчейна проходила через весь процесс.
Один. Фон платежей со стейблкоинами
Среди множества приложений стейблкоинов, B2B-платежи являются наиболее примечательными. Последний отчет показывает, что в прошлом году ежемесячный объем B2B-платежей вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Стейблкоины составляют почти половину объемов торгов на некоторых платежных платформах, и почти половина клиентов активно использует стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают объем сегментированного рынка. Объем обработки одной ведущей компании составляет около 15 миллиардов долларов в год, из которых примерно половина поступает от B2B-платежей. У другой компании годовой объем транзакций составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет около 20% от глобального рынка B2B стейблкоинов для трансграничных платежей.
Использование глобальных платежей становится всё более распространённым, поскольку преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся более значительными, когда финансовая инфраструктура платежей оказывается устаревшей. Несмотря на то что традиционные платежные сети обеспечивают более 100 триллионов долларов США глобальных платежей ежегодно, предприятия и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
2. Различные модели глобальных трансакций
2.1 На основе традиционной банковской инфраструктуры
Традиционные трансакции в области международных платежей делятся на две части: "обмен сообщениями" и "расчет средств". Некоторые сети отвечают за передачу инструкций по переводу, в то время как фактическое движение средств происходит только между банками, которые заранее открыли взаимные счета.
Только если оба банка подключены к системе и являются партнёрами, можно завершить окончательный перевод. Если стороны не установили прямое сотрудничество, необходимо связать агентов, обладающих соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчётов.
С увеличением количества межбанковских посредников возникают проблемы, такие как длительное время расчетов, достигающее нескольких дней, рост затрат и трудности с отслеживанием. Это также приводит к тому, что для трансакций между соседними странами с недостаточно развитыми финансовыми инфраструктурами необходимо обходить банки развитых стран, что создает значительные неудобства.
2.2 На основе модели трансграничного фондового пула
Модель обслуживания跨境资金传输商(XBMT) появилась, позволяя компаниям осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных каналов. Это называется "глобальный мультивалютный счет" или "локальный расчетный счет".
Его суть заключается в модели трансграничного денежного пула, основной целью которой является предоставление компаниям многовалютного денежного пула, что позволяет им гибко осуществлять платежи между разными странами. XBMT управляет соблюдением норм и банковскими отношениями, компании получают единый многовалютный банковский продукт, который образует "замкнутый круг".
XBMT занимает важное место на рынке B2B платежей и управления корпоративными финансами по всему миру. Они работают по замкнутому циклу, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность по мере необходимости клиентам. Благодаря контролю за полным процессом, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Однако XBMT все еще строится на традиционной инфраструктуре, полагаясь на изящное управление ликвидностью для "создания" мгновенного расчета. Его скорость и масштаб всегда ограничены доступной ликвидностью в определенных странах, а также временем расчета базовой расчетной инфраструктуры.
Некоторые развитые страны построили относительно полные "глобальные мультивалютные счета", которые могут обеспечить относительно "нулевые" затраты на вывод средств. В отличие от модели "стейблкоин-сэндвича", где на обоих концах требуется иметь затраты на ввод и вывод средств, это дает большее преимущество по расходам. Поэтому использование стейблкоинов в платежах также требует ясных преимуществ в сценарии.
2.3 стейблкоин режим
стейблкоин представляет собой более глубокий переход: он использует технологии блокчейна для перестройки способов функционирования интернет-бизнеса.
Срок расчета стейблкоина соответствует времени создания блока его блокчейна, что является ускорением на порядки. Любая система, зависящая от традиционных методов, может быть заменена общим, проверяемым реестром.
Более важно, что стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновационные системы и рабочие процессы, которые не могут быть реализованы в традиционных банковских системах. На открытых и проверяемых протоколах любой может добавлять функции к стейблкоинам без необходимости получения разрешения.
С макроэкономической точки зрения более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут прямо увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, а средства могут быстрее поступать в downstream процессы, что, в свою очередь, сокращает управленческие издержки и использование капитала. Когда цикл расчетов сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", его цепной эффект охватит всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости в лицензировании.
Три. Применение стейблкоинов в глобальных платежах
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: у компании есть обязательство по выплате в стране B в валюте b на определенную дату. Им необходимо подготовить перевод средств из страны A в валюте a до истечения срока оплаты.
Это процесс предоплаты, финансовая команда компании должна учитывать необходимое время для подготовки к своевременному выполнению платежей. Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда компания может обратиться к партнерам в регионе за краткосрочным кредитом. Чем дольше задерживается расчет, тем больше валютные риски и требования к капиталу.
Стейблкоин упростил эту систему, устранив требования к контролю задержек международных расчетов. Мы можем увидеть роль структуры "стейблкоин-сэндвич": хотя начальные поступления и выводы на обоих концах по-прежнему должны касаться фиатной системы, наличие стейблкоина позволяет гладко завершить движение средств между двумя сегментами фиатного "склона".
Используя стейблкоин, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. ( Примечание: для успешного обмена на цепочке должна быть достаточная ликвидность, чтобы обменять A стейблкоин на B стейблкоин. )
3.2 B2B бизнес-оплата
Процесс B2B-платежей для глобальных компаний похож на управление корпоративными финансами, но сценарий B2B может приносить большую прибыль, поскольку B2B-платежи часто более сложные, и их успешность может влиять на другие аспекты работы компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связывают с доставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительны к отслеживанию прогресса платежа. Если необходимый предприятию платежный канал является редким, им часто необходимо использовать несколько международных транзитных маршрутов для завершения перевода средств.
Когда эти B2B кросс-граничные платежные процессы выполняются с использованием стейблкоинов в середине цепочки, на уровне бизнеса возникают дополнительные преимущества:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать состояние платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с высокосрочными сырьевыми материалами или сроками поставки, что позволяет компаниям, сильно зависимым от своевременного поступления товаров, избегать серьезных рисков или задержек.
После снижения рисков стоимость капитала также снижается, а скорость оборота капитала возрастает.
Агентские цепочки, потребности в предварительном финансировании и большинство валютных открытых позиций в основном были устранены.
Весь процесс сокращен с 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и нет необходимости учитывать рыночные перерывы, что значительно уменьшает и упрощает потребность в оборотном капитале.
3.3 карта организации сетевого расчета
В сети карт, эмитент карт отправляет платеж от имени держателя карты в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; все они подключены к платежной сети и производят неттинг в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченное сальдо для оперативного перевода.
Некоторые карточные организации начали тестировать использование стейблкоинов для расчетов между банками-эквайерами и эмитентами карт еще в 2021 году. Этот способ использования стейблкоинов заменил процесс электросчета, перейдя на стейблкоины на блокчейне. После завершения авторизации карты на определенную дату, карточная организация будет использовать стейблкоины для дебетования или кредитования счетов банков обеих сторон сделки.
Поскольку эта система работает внутри сети карт, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит выгоду эмитентам/эквайерам.
Преимущества стейблкоинов аналогичны управлению капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования, необходимые для своевременного международного перевода, что позволяет избежать валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна закладывают основу для кредитования и других финансовых операций между банками в сети карт.
Четыре. Перспективы на будущее
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов все еще остаются на самой структуре "сэндвича", не совершив дальнейших прорывов. В реальности очень немногие компании действительно используют цепочечные платежи и стейблкоины. Пока любой этап все еще требует взаимодействия с фиатными деньгами, нам придется снова добавить хлеб с обеих сторон "сэндвича".
Конечная цель платежей со стейблкоинами заключается в полном устранении «хлеба» на обоих концах. Когда предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет завершаться на блокчейне, и нам больше не придется зависеть от устаревших традиционных путей. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты со стейблкоинами, это приведет к беспрецедентному увеличению масштаба бизнеса. Поскольку глобальные трения, связанные со строительством, операциями и обслуживанием предприятий, значительно снизятся, кривая роста мирового ВВП будет ближе к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в Интернете.
Сущность будущих финансовых платежей заключается в: платежах стейблкоинами + цепочечном финансировании. Если мы сможем полностью избавиться от структуры сэндвича и построить больше услуг цепочного финансирования на обоих концах, тогда скорость глобального обращения капитала/ценности достигнет беспрецедентных высот.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
стейблкоин重塑全球支付：从三明治架构到无缝Блокчейн生态
Деконструкция стейблкоин-приложений: переосмысление новой парадигмы глобальных финансовых потоков
Стейблкоин как важный инструмент в области цифровых валют предоставляет новую эффективную инфраструктуру для традиционной финансовой платежной системы. За прошедший год общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла более чем на 50% и в настоящее время превышает 250 миллиардов долларов, обеспечивая эффективный оборот триллионов долларов глобальных платежных средств.
Эксперты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они полностью отражают основную способность блокчейна "мгновенно перемещать средства и ценности", что позволяет создавать коммерческие замкнутые циклы и платежи на цепочке. Однако настоящие сценарии корпоративных платежей гораздо сложнее простых "переводов между пользователями".
В настоящее время приложения для бизнеса, использующие стейблкоины, часто применяют архитектуру "стейблкоин-сэндвич": блокчейн заменяет традиционные каналы платежей для горизонтального перемещения стоимости/финансов, в то время как на верхнем и нижнем уровнях по-прежнему полагаются на традиционную финансовую платежную систему. Хотя такой дизайн привел к улучшениям, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоин может быть применён в глобальных трансакциях и международных платежах.
Один. Фон платежей со стейблкоинами
Среди множества приложений стейблкоинов, B2B-платежи являются наиболее примечательными. Последний отчет показывает, что в прошлом году ежемесячный объем B2B-платежей вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Стейблкоины составляют почти половину объемов торгов на некоторых платежных платформах, и почти половина клиентов активно использует стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают объем сегментированного рынка. Объем обработки одной ведущей компании составляет около 15 миллиардов долларов в год, из которых примерно половина поступает от B2B-платежей. У другой компании годовой объем транзакций составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет около 20% от глобального рынка B2B стейблкоинов для трансграничных платежей.
Использование глобальных платежей становится всё более распространённым, поскольку преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся более значительными, когда финансовая инфраструктура платежей оказывается устаревшей. Несмотря на то что традиционные платежные сети обеспечивают более 100 триллионов долларов США глобальных платежей ежегодно, предприятия и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
2. Различные модели глобальных трансакций
2.1 На основе традиционной банковской инфраструктуры
Традиционные трансакции в области международных платежей делятся на две части: "обмен сообщениями" и "расчет средств". Некоторые сети отвечают за передачу инструкций по переводу, в то время как фактическое движение средств происходит только между банками, которые заранее открыли взаимные счета.
Только если оба банка подключены к системе и являются партнёрами, можно завершить окончательный перевод. Если стороны не установили прямое сотрудничество, необходимо связать агентов, обладающих соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчётов.
С увеличением количества межбанковских посредников возникают проблемы, такие как длительное время расчетов, достигающее нескольких дней, рост затрат и трудности с отслеживанием. Это также приводит к тому, что для трансакций между соседними странами с недостаточно развитыми финансовыми инфраструктурами необходимо обходить банки развитых стран, что создает значительные неудобства.
2.2 На основе модели трансграничного фондового пула
Модель обслуживания跨境资金传输商(XBMT) появилась, позволяя компаниям осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных каналов. Это называется "глобальный мультивалютный счет" или "локальный расчетный счет".
Его суть заключается в модели трансграничного денежного пула, основной целью которой является предоставление компаниям многовалютного денежного пула, что позволяет им гибко осуществлять платежи между разными странами. XBMT управляет соблюдением норм и банковскими отношениями, компании получают единый многовалютный банковский продукт, который образует "замкнутый круг".
XBMT занимает важное место на рынке B2B платежей и управления корпоративными финансами по всему миру. Они работают по замкнутому циклу, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность по мере необходимости клиентам. Благодаря контролю за полным процессом, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Однако XBMT все еще строится на традиционной инфраструктуре, полагаясь на изящное управление ликвидностью для "создания" мгновенного расчета. Его скорость и масштаб всегда ограничены доступной ликвидностью в определенных странах, а также временем расчета базовой расчетной инфраструктуры.
Некоторые развитые страны построили относительно полные "глобальные мультивалютные счета", которые могут обеспечить относительно "нулевые" затраты на вывод средств. В отличие от модели "стейблкоин-сэндвича", где на обоих концах требуется иметь затраты на ввод и вывод средств, это дает большее преимущество по расходам. Поэтому использование стейблкоинов в платежах также требует ясных преимуществ в сценарии.
2.3 стейблкоин режим
стейблкоин представляет собой более глубокий переход: он использует технологии блокчейна для перестройки способов функционирования интернет-бизнеса.
Срок расчета стейблкоина соответствует времени создания блока его блокчейна, что является ускорением на порядки. Любая система, зависящая от традиционных методов, может быть заменена общим, проверяемым реестром.
Более важно, что стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновационные системы и рабочие процессы, которые не могут быть реализованы в традиционных банковских системах. На открытых и проверяемых протоколах любой может добавлять функции к стейблкоинам без необходимости получения разрешения.
С макроэкономической точки зрения более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут прямо увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, а средства могут быстрее поступать в downstream процессы, что, в свою очередь, сокращает управленческие издержки и использование капитала. Когда цикл расчетов сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", его цепной эффект охватит всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости в лицензировании.
Три. Применение стейблкоинов в глобальных платежах
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: у компании есть обязательство по выплате в стране B в валюте b на определенную дату. Им необходимо подготовить перевод средств из страны A в валюте a до истечения срока оплаты.
Это процесс предоплаты, финансовая команда компании должна учитывать необходимое время для подготовки к своевременному выполнению платежей. Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда компания может обратиться к партнерам в регионе за краткосрочным кредитом. Чем дольше задерживается расчет, тем больше валютные риски и требования к капиталу.
Стейблкоин упростил эту систему, устранив требования к контролю задержек международных расчетов. Мы можем увидеть роль структуры "стейблкоин-сэндвич": хотя начальные поступления и выводы на обоих концах по-прежнему должны касаться фиатной системы, наличие стейблкоина позволяет гладко завершить движение средств между двумя сегментами фиатного "склона".
Используя стейблкоин, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. ( Примечание: для успешного обмена на цепочке должна быть достаточная ликвидность, чтобы обменять A стейблкоин на B стейблкоин. )
3.2 B2B бизнес-оплата
Процесс B2B-платежей для глобальных компаний похож на управление корпоративными финансами, но сценарий B2B может приносить большую прибыль, поскольку B2B-платежи часто более сложные, и их успешность может влиять на другие аспекты работы компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связывают с доставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительны к отслеживанию прогресса платежа. Если необходимый предприятию платежный канал является редким, им часто необходимо использовать несколько международных транзитных маршрутов для завершения перевода средств.
Когда эти B2B кросс-граничные платежные процессы выполняются с использованием стейблкоинов в середине цепочки, на уровне бизнеса возникают дополнительные преимущества:
3.3 карта организации сетевого расчета
В сети карт, эмитент карт отправляет платеж от имени держателя карты в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; все они подключены к платежной сети и производят неттинг в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченное сальдо для оперативного перевода.
Некоторые карточные организации начали тестировать использование стейблкоинов для расчетов между банками-эквайерами и эмитентами карт еще в 2021 году. Этот способ использования стейблкоинов заменил процесс электросчета, перейдя на стейблкоины на блокчейне. После завершения авторизации карты на определенную дату, карточная организация будет использовать стейблкоины для дебетования или кредитования счетов банков обеих сторон сделки.
Поскольку эта система работает внутри сети карт, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит выгоду эмитентам/эквайерам.
Преимущества стейблкоинов аналогичны управлению капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования, необходимые для своевременного международного перевода, что позволяет избежать валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна закладывают основу для кредитования и других финансовых операций между банками в сети карт.
Четыре. Перспективы на будущее
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов все еще остаются на самой структуре "сэндвича", не совершив дальнейших прорывов. В реальности очень немногие компании действительно используют цепочечные платежи и стейблкоины. Пока любой этап все еще требует взаимодействия с фиатными деньгами, нам придется снова добавить хлеб с обеих сторон "сэндвича".
Конечная цель платежей со стейблкоинами заключается в полном устранении «хлеба» на обоих концах. Когда предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет завершаться на блокчейне, и нам больше не придется зависеть от устаревших традиционных путей. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты со стейблкоинами, это приведет к беспрецедентному увеличению масштаба бизнеса. Поскольку глобальные трения, связанные со строительством, операциями и обслуживанием предприятий, значительно снизятся, кривая роста мирового ВВП будет ближе к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в Интернете.
Сущность будущих финансовых платежей заключается в: платежах стейблкоинами + цепочечном финансировании. Если мы сможем полностью избавиться от структуры сэндвича и построить больше услуг цепочного финансирования на обоих концах, тогда скорость глобального обращения капитала/ценности достигнет беспрецедентных высот.
![Деконструкция стейблкоина "сэндвич": как переосмыслить глобальные денежные потоки?](