В качестве одного из основных столпов экосистемы Децентрализованные финансы, каждое движение Aave привлекает внимание индустрии. На недавно прошедшей конференции ETHCC основатель Aave официально объявил о предстоящем важном итерационном обновлении команды — Aave V4.
Это обновление не является простым обычным обновлением, а представляет собой ключевую веху в долгосрочной стратегической карте Aave. Aave V4 планируется впервые представить в мае 2024 года, и его основной целью является систематическое решение ограничений, выявленных в версии V3 во время работы, особенно в ключевых областях, таких как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого значительного обновления Aave стремится коренным образом изменить базовую архитектуру и основные функции DeFi кредитного протокола, закладывая основу для долгосрочного развития протокола.
В статье будет подробно рассмотрено содержание Aave V4, проанализирована его эволюция, охарактеризованы особенности новой архитектуры, а также эти изменения будут интерпретированы в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Происхождение Aave восходит к ETHLend, ранней платформе P2P-кредитования. Однако в ETHLend кредиторы и заемщики должны были вручную искать контрагентов, что часто было медленным и полным неопределенности процессом. Осознав эти фундаментальные недостатки, команда в сентябре 2018 года обновила бренд до Aave (то есть Aave V1) и решительно перешла от модели P2P к модели контрактов на основе ликвидностных пулов (P2C), что обеспечило мгновенное кредитование средств. Последующая версия Aave V2 оптимизировала смарт-контракты, значительно снизив затраты на транзакции в сети Ethereum, что позволило большему числу пользователей участвовать в Децентрализованных финансах.
Текущая версия Aave V3 достигла значительных успехов в области капиталовложения и управления рисками. Она вводит несколько ключевых функций, таких как:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и занимают, имеют высокую корреляцию (например, между стейблкоинами или между ETH и stETH), E-Mode позволяет пользователям получить более высокую кредитную способность. Это напрямую повышает капитальную эффективность коррелирующих активов.
Изолированный режим (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в "изолированном" режиме. Залог, предоставленный в изолированном режиме, может быть использован только для заимствования определенной стабильной валюты, и имеет четко определенный предел долга, а также не может быть комбинирован с другими залогами. Это эффективно контролирует распространение рисков новых активов.
Однако, Aave V3 также выявил более глубокую стратегическую ограниченность: структура с единым субъектом с трудом может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Особенно когда отрасль начинает вводить RWA (реальные мировые активы) в качестве залога, архитектура Aave V3 оказывается не в состоянии справиться. RWA включает в себя соблюдение юридических норм вне цепи, кредитный риск и различные логики ликвидации, что трудно просто интегрировать в существующую структуру смарт-контрактов.
Aave V4 нацелен на фундаментальное решение этой ключевой проблемы: как эволюционировать от одного единственного продукта в гибкую платформу, способную поддерживать множество финансовых сценариев.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 вводит совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", что можно сопоставить с центральным банком и его сетью коммерческих банков в традиционных финансах.
Центр ликвидности: "Центральный банк" Aave
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности, который объединяет все активы, предоставленные пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети, сосредотачиваясь на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, предоставляя стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, обеспечивая кредиторам более высокую доходность и предлагая заемщикам более низкие процентные ставки.
Различные ликвидные центры на разных цепочках также могут эффективно общаться и передавать ликвидность друг другу. Это достигается в основном за счет механизма, называемого "унифицированным слоем ликвидности между цепочками", основная технологическая поддержка которого - протокол межцепочечной интероперабельности Chainlink.
Spoke："Специализированный коммерческий банк" Aave
Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи будут взаимодействовать с протоколом через различные Spoke. Spoke – это модульные кредитные рынки, ориентированные на пользователя, каждый из которых разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Например, могут быть:
Core Spoke：Для обработки таких низкорисковых, высоколиквидных криптоактивов, как ETH и WBTC, в качестве универсального кредитования.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стейблкоинов, LST и других высококоррелированных валютных пар, обеспечивая максимальную капитализацию.
RWA Spoke: Специально разработан для токенизированных государственных облигаций, недвижимости и других активов реального мира. Такие Spoke могут интегрировать более строгие требования к доступу, хранению или соблюдению правил для удовлетворения потребностей учреждений и регуляторов.
Высокая кредитное плечо Spoke: разработан для профессиональных трейдеров, ищущих высокие риски и высокие доходы, с специальной моделью процентных ставок и параметрами управления рисками.
Самым важным аспектом этого дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke будет одобрен управлением Aave, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности, используя обширную ликвидностную сеть Aave для запуска новых специализированных рынков. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в базовую платформу для финансовых инноваций.
Сравнение: Aave против Sky (бывший MakerDAO)
Для того чтобы полностью понять стратегическое направление Aave, будет полезно сравнить его с основным конкурентом Sky (бывший MakerDAO). Sky недавно также провела ребрендинг и запустила свой собственный "конечный" план. Оба проекта используют модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
схожие черты
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме Sky, унаследовав функции выпуска стабильной монеты (текущая USDS, ранее DAI). Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS и служит окончательной гарантией кредита и безопасности.
SubDAO — это полузависимые специализированные организации, работающие в экосистеме Sky и играющие роль "коммерческого банка" в определенных областях. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Им разрешено принимать определенные виды залога и инициировать запросы на выпуск USDS в Sky Core.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознают, что один единственный субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому обе используют модель "центральный банк + специализированный коммерческий банк".
Различия
Несмотря на сходство, Aave и Sky также имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала о видах ликвидности: Liquidity Hub от Aave предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стабильные монеты, волатильные активы и производные активы. Sky унаследовал гены MakerDAO, его основная стратегия всегда сосредоточена на выпуске, стабильности и продвижении своей родной стабильной монеты USDS.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это основное различие между двумя концепциями. Sky SubDAO наделен высокой экономической автономией, каждый SubDAO может выпускать свои собственные токены управления, строить независимые экономические модели и напрямую захватывать ценность, создаваемую его собственным ростом бизнеса. В отличие от этого, независимость Spokes в Aave V4 более ограничена. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены, они являются продолжением основного протокола Aave, и создаваемая ими ценность будет возвращаться в Aave DAO.
Макроэкономический обзор
Изменения в архитектуре Aave и Sky не являются изолированными событиями, а являются непосредственным ответом на основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Следующим фронтиром роста Децентрализованных финансов (DeFi) широко считается токенизация реальных активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частный кредит. Эти активы имеют уникальные юридические и нормативные требования, и их трудно управлять в рамках одного большого протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, так как они позволяют протоколу создавать независимые, настраиваемые и даже лицензированные "песочницы", специально предназначенные для приема и управления реальными активами (RWA), при этом сохраняя свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восход приложенческой цепи
Логический конечный пункт этой модульной эволюции заключается в том, что основные протоколы запускают свои собственные специализированные блокчейны, то есть "Appchain". Aave и Sky уже объявили о планах развиваться в этом направлении и соответственно выпустят Aave Network и NewChain.
Наличие собственного приложения цепочки означает, что протокол может полностью контролировать свою среду выполнения, настраивать рынок сборов, захватывать MEV и предоставлять пользователям более плавный и интегрированный опыт. Более того, использование нативного токена в качестве газа и залогового актива создает более мощный и прямой механизм захвата стоимости, чем простое получение доли от процентов.
влияние на Эфириум
Хотя эти приложения выглядят так, будто они "уходят" с Ethereum, на самом деле их дизайн зависит от Ethereum. Сети Aave и NewChain планируют использовать Ethereum в качестве своего окончательного уровня безопасности и расчетов. Это отражает более широкое изменение роли Ethereum — от места, где происходят все действия, к основному уровню доверия, обеспечивающему безопасность огромной экосистемы взаимосвязанных цепочек.
Однако это изменение также привнесло вызовы в экономическую модель Ethereum. Когда деятельность основных протоколов переместится на Layer 2, объем транзакций в основной сети Ethereum снизится, что приведет к уменьшению доходов от сборов. В условиях этой тенденции Ethereum должен исследовать новую экономическую модель, которая сможет эффективно захватывать ценность из своей новой роли "поставщика экологической безопасности", чтобы поддерживать здоровую работу всей экосистемы.
Заключение
Aave V4 не просто обновление, это стратегическая переработка. Это решение внутренней проблемы "один игрок не может удовлетворить разнообразные потребности" и предвосхищающий ответ на внешние возможности, такие как RWA и многосетевой ландшафт.
Преобразуя в модульную открытую платформу, Aave закладывает основу для того, чтобы выйти за пределы простых приложений кредитования и стать инфраструктурой следующего поколения для цепочечных финансов. Модель "Liquidity Hub + Spoke" обеспечивает пользователей более высокой капитализацией, а также предоставляет разработчикам беспрецедентную гибкость. Эта эволюция в унисон с движениями его основных конкурентов знаменует собой зрелость индустрии DeFi, готовя ее к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск Aave V4 станет ключевым событием, за которым стоит следить, поскольку он имеет потенциал установить новые стандарты в области DeFi-кредитования в ближайшие годы.
Данная статья основана на публичной информации и не является инвестиционным советом. Инвестиции в криптовалюту связаны с высокими рисками, пожалуйста, принимайте решения осторожно.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Aave V4: Модульная новая архитектура переосмысляет будущее Децентрализованных финансов.
Aave V4: Стратегическое переосмысление гиганта заимствований и будущие тенденции Децентрализованных финансов
В качестве одного из основных столпов экосистемы Децентрализованные финансы, каждое движение Aave привлекает внимание индустрии. На недавно прошедшей конференции ETHCC основатель Aave официально объявил о предстоящем важном итерационном обновлении команды — Aave V4.
Это обновление не является простым обычным обновлением, а представляет собой ключевую веху в долгосрочной стратегической карте Aave. Aave V4 планируется впервые представить в мае 2024 года, и его основной целью является систематическое решение ограничений, выявленных в версии V3 во время работы, особенно в ключевых областях, таких как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого значительного обновления Aave стремится коренным образом изменить базовую архитектуру и основные функции DeFi кредитного протокола, закладывая основу для долгосрочного развития протокола.
В статье будет подробно рассмотрено содержание Aave V4, проанализирована его эволюция, охарактеризованы особенности новой архитектуры, а также эти изменения будут интерпретированы в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Происхождение Aave восходит к ETHLend, ранней платформе P2P-кредитования. Однако в ETHLend кредиторы и заемщики должны были вручную искать контрагентов, что часто было медленным и полным неопределенности процессом. Осознав эти фундаментальные недостатки, команда в сентябре 2018 года обновила бренд до Aave (то есть Aave V1) и решительно перешла от модели P2P к модели контрактов на основе ликвидностных пулов (P2C), что обеспечило мгновенное кредитование средств. Последующая версия Aave V2 оптимизировала смарт-контракты, значительно снизив затраты на транзакции в сети Ethereum, что позволило большему числу пользователей участвовать в Децентрализованных финансах.
Текущая версия Aave V3 достигла значительных успехов в области капиталовложения и управления рисками. Она вводит несколько ключевых функций, таких как:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и занимают, имеют высокую корреляцию (например, между стейблкоинами или между ETH и stETH), E-Mode позволяет пользователям получить более высокую кредитную способность. Это напрямую повышает капитальную эффективность коррелирующих активов.
Изолированный режим (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в "изолированном" режиме. Залог, предоставленный в изолированном режиме, может быть использован только для заимствования определенной стабильной валюты, и имеет четко определенный предел долга, а также не может быть комбинирован с другими залогами. Это эффективно контролирует распространение рисков новых активов.
Однако, Aave V3 также выявил более глубокую стратегическую ограниченность: структура с единым субъектом с трудом может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Особенно когда отрасль начинает вводить RWA (реальные мировые активы) в качестве залога, архитектура Aave V3 оказывается не в состоянии справиться. RWA включает в себя соблюдение юридических норм вне цепи, кредитный риск и различные логики ликвидации, что трудно просто интегрировать в существующую структуру смарт-контрактов.
Aave V4 нацелен на фундаментальное решение этой ключевой проблемы: как эволюционировать от одного единственного продукта в гибкую платформу, способную поддерживать множество финансовых сценариев.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 вводит совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", что можно сопоставить с центральным банком и его сетью коммерческих банков в традиционных финансах.
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности, который объединяет все активы, предоставленные пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети, сосредотачиваясь на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, предоставляя стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, обеспечивая кредиторам более высокую доходность и предлагая заемщикам более низкие процентные ставки.
Различные ликвидные центры на разных цепочках также могут эффективно общаться и передавать ликвидность друг другу. Это достигается в основном за счет механизма, называемого "унифицированным слоем ликвидности между цепочками", основная технологическая поддержка которого - протокол межцепочечной интероперабельности Chainlink.
Spoke："Специализированный коммерческий банк" Aave
Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи будут взаимодействовать с протоколом через различные Spoke. Spoke – это модульные кредитные рынки, ориентированные на пользователя, каждый из которых разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Например, могут быть:
Core Spoke：Для обработки таких низкорисковых, высоколиквидных криптоактивов, как ETH и WBTC, в качестве универсального кредитования.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стейблкоинов, LST и других высококоррелированных валютных пар, обеспечивая максимальную капитализацию.
RWA Spoke: Специально разработан для токенизированных государственных облигаций, недвижимости и других активов реального мира. Такие Spoke могут интегрировать более строгие требования к доступу, хранению или соблюдению правил для удовлетворения потребностей учреждений и регуляторов.
Высокая кредитное плечо Spoke: разработан для профессиональных трейдеров, ищущих высокие риски и высокие доходы, с специальной моделью процентных ставок и параметрами управления рисками.
Самым важным аспектом этого дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke будет одобрен управлением Aave, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности, используя обширную ликвидностную сеть Aave для запуска новых специализированных рынков. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в базовую платформу для финансовых инноваций.
Сравнение: Aave против Sky (бывший MakerDAO)
Для того чтобы полностью понять стратегическое направление Aave, будет полезно сравнить его с основным конкурентом Sky (бывший MakerDAO). Sky недавно также провела ребрендинг и запустила свой собственный "конечный" план. Оба проекта используют модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
схожие черты
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме Sky, унаследовав функции выпуска стабильной монеты (текущая USDS, ранее DAI). Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS и служит окончательной гарантией кредита и безопасности.
SubDAO — это полузависимые специализированные организации, работающие в экосистеме Sky и играющие роль "коммерческого банка" в определенных областях. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Им разрешено принимать определенные виды залога и инициировать запросы на выпуск USDS в Sky Core.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознают, что один единственный субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому обе используют модель "центральный банк + специализированный коммерческий банк".
Различия
Несмотря на сходство, Aave и Sky также имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала о видах ликвидности: Liquidity Hub от Aave предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стабильные монеты, волатильные активы и производные активы. Sky унаследовал гены MakerDAO, его основная стратегия всегда сосредоточена на выпуске, стабильности и продвижении своей родной стабильной монеты USDS.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это основное различие между двумя концепциями. Sky SubDAO наделен высокой экономической автономией, каждый SubDAO может выпускать свои собственные токены управления, строить независимые экономические модели и напрямую захватывать ценность, создаваемую его собственным ростом бизнеса. В отличие от этого, независимость Spokes в Aave V4 более ограничена. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены, они являются продолжением основного протокола Aave, и создаваемая ими ценность будет возвращаться в Aave DAO.
Макроэкономический обзор
Изменения в архитектуре Aave и Sky не являются изолированными событиями, а являются непосредственным ответом на основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Следующим фронтиром роста Децентрализованных финансов (DeFi) широко считается токенизация реальных активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частный кредит. Эти активы имеют уникальные юридические и нормативные требования, и их трудно управлять в рамках одного большого протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, так как они позволяют протоколу создавать независимые, настраиваемые и даже лицензированные "песочницы", специально предназначенные для приема и управления реальными активами (RWA), при этом сохраняя свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восход приложенческой цепи
Логический конечный пункт этой модульной эволюции заключается в том, что основные протоколы запускают свои собственные специализированные блокчейны, то есть "Appchain". Aave и Sky уже объявили о планах развиваться в этом направлении и соответственно выпустят Aave Network и NewChain.
Наличие собственного приложения цепочки означает, что протокол может полностью контролировать свою среду выполнения, настраивать рынок сборов, захватывать MEV и предоставлять пользователям более плавный и интегрированный опыт. Более того, использование нативного токена в качестве газа и залогового актива создает более мощный и прямой механизм захвата стоимости, чем простое получение доли от процентов.
влияние на Эфириум
Хотя эти приложения выглядят так, будто они "уходят" с Ethereum, на самом деле их дизайн зависит от Ethereum. Сети Aave и NewChain планируют использовать Ethereum в качестве своего окончательного уровня безопасности и расчетов. Это отражает более широкое изменение роли Ethereum — от места, где происходят все действия, к основному уровню доверия, обеспечивающему безопасность огромной экосистемы взаимосвязанных цепочек.
Однако это изменение также привнесло вызовы в экономическую модель Ethereum. Когда деятельность основных протоколов переместится на Layer 2, объем транзакций в основной сети Ethereum снизится, что приведет к уменьшению доходов от сборов. В условиях этой тенденции Ethereum должен исследовать новую экономическую модель, которая сможет эффективно захватывать ценность из своей новой роли "поставщика экологической безопасности", чтобы поддерживать здоровую работу всей экосистемы.
Заключение
Aave V4 не просто обновление, это стратегическая переработка. Это решение внутренней проблемы "один игрок не может удовлетворить разнообразные потребности" и предвосхищающий ответ на внешние возможности, такие как RWA и многосетевой ландшафт.
Преобразуя в модульную открытую платформу, Aave закладывает основу для того, чтобы выйти за пределы простых приложений кредитования и стать инфраструктурой следующего поколения для цепочечных финансов. Модель "Liquidity Hub + Spoke" обеспечивает пользователей более высокой капитализацией, а также предоставляет разработчикам беспрецедентную гибкость. Эта эволюция в унисон с движениями его основных конкурентов знаменует собой зрелость индустрии DeFi, готовя ее к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск Aave V4 станет ключевым событием, за которым стоит следить, поскольку он имеет потенциал установить новые стандарты в области DeFi-кредитования в ближайшие годы.
Данная статья основана на публичной информации и не является инвестиционным советом. Инвестиции в криптовалюту связаны с высокими рисками, пожалуйста, принимайте решения осторожно.