Долларовый стейблкоин может изменить финансовый порядок, Биткойн вступает в год программируемости

Будучи пионером и долгосрочным свидетелем в индустрии блокчейна, имя Ду Цзюня почти пронизывает каждую ключевую волну: от раннего продвижения Биткойна в Китае до становления центральным узлом для потока информации в отрасли, а затем до точного улавливания нескольких циклов роста. Он написал множество классических примеров в индустрии благодаря своей остроте в оценке технологических тенденций и долгосрочному подходу к капиталовложениям.

Сегодня он основал инкубатор, сосредоточенный на перекрестных инновациях в области ИИ и криптовалют, по-прежнему активно участвуя в передовых разработках отрасли — на пересечении экосистемы Биткойн, изменений в стейблкоинах и волны ИИ, постоянно исследуя границы технологий и уверенно поддерживая рост китайцев в глобальной технологической структуре.

Недавно один из специалистов отрасли провел глубокий диалог с этой знаковой фигурой, пережившей бычьи и медвежьи рынки. В этой интеллектуальной дискуссии о будущем Ду Цзюнь не только поделился своим глубоким анализом базовой логики блокчейна, но и впервые публично изложил, почему считает BitVM "ключевым скачком" для экосистемы Биткойна, предсказав, что 2026 год станет "годом программируемого Бита". Говоря о песочнице стейблкоинов в Гонконге и противостоянии с американским регулированием, он продемонстрировал спокойное суждение капиталистического стратегa.

Следующий текст — это полный диалог, преодолевающий циклы. За двенадцать лет работы в отрасли накопилось не только стойкое приверженность вере в децентрализацию, но и глубокое уважение к техническим тенденциям и рыночным закономерностям — возможно, это и есть конечный код, который позволяет Ду Цзюньу всегда быть на волне.

Золотая эпоха китайской науки и технологий

Ду Цзюнь считает, что сейчас действительно эпоха больших возможностей, китайцы занимают глобально лидирующие позиции в нескольких передовых научно-технических областях, особенно в индустрии блокчейна, где их преимущества особенно заметны.

Биржи почти полностью находятся под контролем китайцев, как и производство майнинг-оборудования. В таких проектах, как Tron, Ethereum, Solana и BNBChain, в команде основателей и руководства также много людей с китайским происхождением. Если посмотреть на朋友圈, то в биржах, производителях майнинг-оборудования или приложениях для кошельков практически всегда можно увидеть китайцев.

И это влияние уже распространилось из области блокчейн на более широкий спектр технологий: в Силиконовой долине также часто появляются китайские лидеры в индустриях ИИ и полупроводников, такие как Сю Цзинфэн и Хуан Жэньсюн, которые играют решающую роль в своих областях. В отличие от эпохи, когда доминировали индийские инженеры десять лет назад, сегодня "китайская дивиденды" становятся новой главной темой. Именно поэтому он выбирает часто оставаться в Силиконовой долине, чтобы лично ощущать и участвовать в этой структурной силе восхода.

По мнению Ду Цзюня, китайцы не только обладают инновационными технологиями в ключевых технологических областях, таких как блокчейн, искусственный интеллект, полупроводники и новые источники энергии, но и постепенно выходят на уровень принятия капитальных решений и становятся лидерами в индустрии. Этот всеобъемлющий рост знаменует собой "золотую эпоху китайских технологий", и это также означает, что в глобальной конкурентной среде в области технологий китайцы будут играть все более важную роль.

Позиционирование и будущее публичных блокчейнов

Ду Цзюнь считает, что в настоящее время только четыре основные блокчейн-платформы действительно занимают прочное положение: Биткойн, Эфир, Трон и Solana. Их преимущества заключаются не только в самой технологии, но и в четкой рыночной позиции каждой из них:

• Биткойн — это цифровое золото, и это не требует объяснений;
• Эфир стал фактическим стандартом инфраструктуры DeFi;
• Tron сосредоточен на переводах и расчетах со стейблкоинами, имеет сильные сценарии применения в области платежей;
• Что касается Solana, то она позиционируется как высокопроизводительная, с низкой задержкой мем-цепочка, сосредоточенная на выдающемся пользовательском опыте и ликвидных точках.

Эти публичные блокчейны смогли дойти до сегодняшнего дня не благодаря универсальным функциям, а благодаря четкому стратегическому выбору. Напротив, многие другие публичные блокчейны либо имеют неясную позицию, либо посредственные технологии, что затрудняет им преодоление циклов и достижение прорыва.

Что касается того, понадобятся ли новые публичные блокчейны в будущем, то мнение Дун Цзюня таково: в краткосрочной перспективе это не нужно. В настоящее время решение Layer 1 Ethereum уже значительно улучшило масштабируемость, снизило затраты и усилило взаимопонимание между активами. За исключением таких редких проектов Layer 2, как Base, большинство уже давно исчезло с радаров. Это похоже на швейцарский армейский нож: на самом деле активно используются всего несколько функций. Желание рынка иметь "новый публичный блокчейн" зачастую является искаженной потребностью, раздуваемой воображением. По крайней мере, в течение следующих пяти лет он не считает, что потребуется слишком много новых публичных блокчейнов — даже через пять лет мы не обязательно увидим структурные изменения.

Ду Цзюнь подчеркнул, что ключевое конкурентное преимущество публичных блокчейнов заключается в стратегическом позиционировании и замкнутом цикле реальных сценариев использования, а не в накоплении концепций и расширении количества. Его анализ текущей экосистемы публичных блокчейнов отражает более высокие требования отрасли к эффективности и практичности.

Цикл биржи и упущенные инвестиции

杜均表示，这一轮他看好某一交易平台，但遗憾没投中。原因有二：首先，他们 не принимают внешние инвестиции, очень давно были знакомы, команда почти не привлекала внешние средства. Во-вторых, он не купил их токены на ранней стадии, когда покупал, цена уже достигла 15 долларов, пропустил лучший момент. Раньше он всегда мог точно угадать, в этот раз отвлекся на изучение AI и других областей, недостаточно сосредоточился, не смог вложить достаточно усилий на первичном рынке.

Ду Цзюнь откровенно признал, что возможности на бирже в этом ралли были упущены, что подчеркивает важность концентрации в инвестициях. Он упомянул, что некоторые учреждения демонстрируют хорошие результаты в области брендинга и инвестиций, показывая, что первичный рынок все еще имеет потенциал, но требует точного анализа и вложения ресурсов.

Биткойн экосистема: от чувств к Программируемость будущему

Ду Цзюнь выразил мнение, что в экосистеме Биткойна есть определённые чувства. До 2017 года некоторые торговые платформы в основном торговали Биткойном и Лайткойном, а в начале даже только Биткойном. Они часто исправляли термин "криптовалюта" и называли его "конкурирующий токен". В то время они рекламировали такие характеристики, как неизменяемость, отслеживаемость и распределённость Биткойна, но редко упоминали о Программируемости. После появления Эфириума была подчеркнута Программируемость блокчейна и пространство для инноваций. Сообщество Биткойна когда-то разделилось на две стороны: одна сторона спорила о масштабируемости, что привело к форкам, таким как BCH и BSV; другая сторона надеялась, что Биткойн станет Программируемым, как Эфириум, с функциональными возможностями.

На протяжении многих лет технологии маршрутизации с Программируемостью были неразвиты, пока в 2023 году не появились надписи и руны. По мнению Ду Цзюня, у них не хватает долгосрочной поддержки ценности, поэтому он не участвовал. Позже протокол BitVM предложил реализовать Программируемость Биткойна через белую книгу, и он нашел это очень интересным. Биткойн — это актив на 2 триллиона долларов, но ликвидность трудно высвободить. У Эфириума есть производные финансовые продукты, такие как MakerDAO и Aave, в то время как WBTC Биткойна зависит от централизованных организаций, что создает риск их исчезновения. Технологические маршруты, такие как BitVM, пытаются реализовать децентрализованное чеканку и выкуп, совместная проверка пула майнинга, создание активов, подобных YBTC, для применения в сценариях на цепи. Это его мечта, и они инвестировали в BitVM, RGB++, Lock of the World, Lightning и другие маршруты. Он поддерживает все, что может реализовать Программируемость. Теперь маршрут BitVM ясен, качество кода высоко, ожидается, что до сентября этого года будет осуществлен первый шаг к децентрализованной чеканке и выкупу, а в следующем году может быть представлен полный план. Разработка занимает много времени, но уже есть надежда, где в одной команде постоянно работают 30-40 штатных технических специалистов, которые продолжают итерации.

Ду Цзюнь считает, что Программируемость экосистемы Биткойн является трендом, поскольку эти технологические пути уже начали реализовываться, а не являются замками на песке. В прошлом году это были только слова, а сейчас уже есть прогресс. Программируемость экосистемы Биткойн - это не только технологический прорыв, но и ключ к высвобождению его ликвидности в 2 триллиона долларов.

Религия Биткойна и борьба за децентрализацию

杜均 считает, что с логической точки зрения, в будущем могут появиться новые токены, потому что невозможного ничего нет. Но субъективно он считает это сложным. Биткойн и Эфириум — это совершенно разные концепции. Биткойн — это вера, как религия, представляющая цифровое золото, свободу и бесценность. Можно сказать, что он стоит 10 тысяч, 100 тысяч или даже 1 триллион долларов, потому что он незаменим, это культ и вера. Если Эфириум потеряет проекты DeFi, а объем переводов упадет с 5 миллионов до 500 тысяч, его могут продать, но Биткойн не будут. В начале они кричали "вложите веру", именно это логика. В краткосрочной перспективе трудно, чтобы какой-либо токен заменил Биткойн.

Ду Цзюнь сравнил Биткойн с "религией", подчеркивая его уникальные культурные и вероисповедные свойства, полагая, что его децентрализованная природа, хотя и подвергается сомнению, все же трудно заменима.

Изменение отрасли: от веры до голой реальности

Ду Цзюнь вспомнил о своем опыте работы в области блокчейна. В 2012 году он купил Биткойн, в 2013 году принял участие в создании одной торговой платформы, занимая должность CMO, рекламируя платформу и Биткойн. Сначала нужно было заинтересовать пользователей Биткойном, рассказывая о его технологической надежности, инвестиционной привлекательности и т.д. Тогда не было много случаев использования, колебания цен были незначительными, и пользователи привлекались благодаря технологии и концепции цифрового золота. В 2015 году он говорил о Биткойне с местными властями, а с 2018 по 2022 годы продолжал обсуждать это в Сингапуре, и чувство достижения постепенно исчезло. Дело не в том, что мир не продвинулся, а в том, что мы не продвинулись, спустя десятилетия мы все еще говорим о Биткойне. Это как не рассказывать родителям о протоколе HTTP, а говорить о том, как мобильный интернет упрощает жизнь. О блокчейне тоже стоит говорить о случаях его применения.

Два года назад он обнаружил, что стейблкоины являются прорывом, обеспечивая высокую эффективность и низкие затраты на трансакции между странами. Традиционные переводы занимают от 1 до 4 дней и стоят от 18 до 25 долларов, в то время как переводы в Ethereum стоят всего от 0,25 до 1 доллара. В прошлом году общий объем переводов USDT и USDC составил 27 триллионов долларов, что превышает 25-26 триллионов долларов Visa и Mastercard, что показывает, как блокчейн способствует экономической эффективности. В истории было несколько ключевых моментов: белая книга Биткойна 2008 года, ICO Ethereum в 2017 году, предоставившее равные права на выпуск валюты, лето DeFi в 2020 году, реализовавшее децентрализованные финансы на блокчейне, и продвижение стейблкоинов в 2014-2017 годах. Однако в этом цикле не было инноваций, только проекты Meme и Tap2earn, которые извлекают выгоду из пользователей, а не создают ценность, что делает отрасль скучной. Без новых пользователей и активов биржам трудно развиваться. Новые активы создают новые биржи, например, активы NFT порождают некоторые платформы для обмена NFT, а в этом цикле активы Meme породили несколько новых платформ. Если в отрасли останутся только Meme и Tap2earn, это может означать "game over".

Ду Цзюнь размышляет о нехватке инноваций в отрасли и считает, что такие приложения, как стейблкоины, — это надежда на будущее, а не простая спекулятивная логика.

Победа стейблкоинов и их будущее

Ду Цзюнь заявил, что изучение истории эмиссии валюты очень интересно. В ранний период использовались ракушки и золото, после формирования государств каждая нация имела свою валюту. На свободном конкурентном рынке доллар и золото одержали победу, никто не выбирает зимбабвийский доллар или гонконгский доллар. В пределах суверенного государства валюта контролируется государством, но в глобальном обращении доллар занимает доминирующее положение. В будущем, после преодоления суверенитета, будет свободная конкуренция, и долларовый стейблкоин будет иметь наибольшее преимущество. Золотой стейблкоин из-за его инвестиционных свойств нестабилен. USDT выигрывает благодаря широкому спектру применения и высокой степени принятия. Гонконгские банкноты выпускаются тремя банками, США не заботятся о том, кто выпускает долларовый стейблкоин, главное, чтобы он был привязан к долларовым активам. В настоящее время использование гонконгского доллара, новозеландского доллара и риеля Камбоджи ограничено, а онлайн-расширение по-прежнему сталкивается с проблемами. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев, как и у некоторых крупных технологических компаний, если у них нет сценария, им тоже трудно добиться успеха.

Что касается мнения о том, что с учетом угрозы долларовой гегемонии произойдет дедолларизация и объем стейблкоинов значительно вырастет, Ду Цзюнь считает это возможным, но на данный момент стейблкоины используются для расчетов и арбитража. Выпуск стейблкоинов предназначен не для покупки других токенов, а для арбитража. В реальности процент по доллару составляет 2%, по облигациям США - 4%, а арбитраж в сети может достигать более десяти процентов. Это отвлекает средства от альткоинов и оказывает давление на их цену. Будет ли это резервуаром в будущем, еще предстоит наблюдать, он не слишком оптимистичен.

Что касается выбора между выпуском долларового стейблкоина в США или Гонконге, Ду Цзюнь заявил, что он не изучал этот вопрос, поскольку не планирует выпускать стейблкоин. Самыми прибыльными в блокчейне являются биржи, стейблкоины и публичные блокчейны, но желание сделать и возможность сделать — это разные вещи. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев, USDT и USDC преуспели благодаря своим сценариям, в то время как другие десятки потерпели неудачу.

В целом, этот разговор демонстрирует выдающийся путь Ду Цзюня от раннего пионера блокчейна до нынешнего инсайдера отрасли. С глубокой эмоциональной привязанностью и дальновидным взглядом он очерчивает изменения в отрасли и будущее. От "религиозной" веры в Биткойн до технологического прорыва в Программируемости,