Новая структура регулирования стейблкоинов в мире: США и Гонконг одновременно продвигают законодательство
В последнее время Сенат США и Законодательный совет Гонконга практически одновременно достигли значительного прогресса в регулировании стейблкоинов. Сенат США подавляющим большинством голосов одобрил процедурную резолюцию по законопроекту GENIUS, которая открывает путь для первого федерального законопроекта о стейблкоинах. В то же время Гонконг принял законопроект о регулировании стейблкоинов в третьем чтении, став первым юрисдикцией в Азиатско-Тихоокеанском регионе, установившим систему лицензирования стейблкоинов. Эта высокая синхронность законодательных процессов Востока и Запада — не просто совпадение, а отражение ожесточенной конкуренции за будущее финансовое влияние.
Взрывной рост рынка стейблкоинов
Данные показывают, что глобальная капитализация стейблкоинов уже близка к 250 миллиардов долларов, за последние 5 лет она увеличилась более чем в 22 раза. С начала 2025 года объем онлайновых транзакций превысил 3,7 триллиона долларов, и ожидается, что в течение года он приблизится к 10 триллионам долларов. Долларовые стейблкоины широко используются для торговли и переводов в развивающихся рынках, в некоторых регионах объемы даже превышают традиционные платёжные системы.
Прогнозы показывают, что в оптимистичном сценарии, при постепенном совершенствовании глобальной нормативной базы и широкомасштабном принятии со стороны институтов и отдельных лиц, к 2030 году объем предложения глобальных стейблкоинов может достигнуть 3 триллионов долларов, ежемесячный объем цепочных транзакций составит 9 триллионов долларов, а годовой объем торгов может превысить 100 триллионов долларов. Это означает, что стейблкоины займут важное место в глобальной расчетной сети наряду с традиционными электронными платежными системами.
Рост стейблкоинов также окажет значительное влияние на макроэкономику. При оценке с коэффициентом распределения 50% рыночная капитализация в 3 триллиона долларов будет соответствовать как минимум 1,5 триллиона долларов спроса на краткосрочные американские облигации, что близко к размеру портфеля облигаций, принадлежащих основным зарубежным суверенным покупателям.
Сравнение регулирующих рамок США и Гонконга
Несмотря на различия в законодательных путях и деталях между США и Гонконгом, достигнуто высокое согласие по основным принципам, таким как "привязка к фиатной валюте, достаточные резервы, лицензированное发行".
Законопроект GENIUS ограничивает "платежные стейблкоины", подчеркивая их несекретарскую природу. Гонконг, в свою очередь, при условии обеспечения 1:1 не ограничивает процентный доход и структуру привязки, оставляя пространство для будущих инноваций.
В части резервных требований обе стороны требуют наличия достаточных высоколиквидных активов, однако законопроект GENIUS четко определяет типы квалифицированных резервных активов.
В институциональной структуре законопроект GENIUS использует "федерально-штатную" двухуровневую систему, предлагая различные пути выпуска. Гонконг же управляется единообразным лицензированием со стороны Управления денежно-кредитного регулирования, также предъявляя соответствующие требования к зарубежным эмитентам.
Эти различия отражают различные требования двух регионов в отношении позиционирования стейблкоинов. США стремятся сохранить доминирование доллара, в то время как Гонконг надеется привлечь глобальные Web3 проекты, обеспечивая при этом финансовую стабильность.
Влияние регулирования стейблкоинов на экосистему Web3
Регулирование стейблкоинов создает основу для платежей и расчетов, что способствует массовому внедрению Web3. В области DeFi, соблюдающие правила стейблкоины станут ядром расчетов "соответствующего DeFi", способствуя интеграции большего числа модулей KYC, AML и идентификации активов в протоколы.
В платежной системе Web3 стейблкоин будет преобразован из "торгового посредника" в "платежный канал". Несколько платежных технологических компаний уже внедрили стейблкоины в процесс расчета с торговцами, а Web3-кошельки также используют стейблкоины в качестве стандартного платежного актива для расширения различных платежных сценариев.
Более глубокие изменения заключаются в перестройке глобальной расчетной структуры. Стейблкоины соединяют национальную валюту и активы на блокчейне, что может привести к замене традиционных банков в таких сценариях, как трансакции через границу и финансирование торговли на блокчейне.
Согласно правилам, стейблкоины обеспечивают ключевую поддержку массовому распространению Web3. С их помощью от торговли активами реального мира до выплаты зарплат на блокчейне, от трансакций через границы до интерфейсов платежей Web3, стейблкоины станут инфраструктурным активом, способствующим массовому распространению блокчейн-экономики.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
SmartContractWorker
· 14ч назад
Перешли границы, а потом и регулирование, крупное наступает.
США и Гонконг одновременно продвигают законодательство о стейблкоинах, ускоряя формирование глобальной регуляторной структуры.
Новая структура регулирования стейблкоинов в мире: США и Гонконг одновременно продвигают законодательство
В последнее время Сенат США и Законодательный совет Гонконга практически одновременно достигли значительного прогресса в регулировании стейблкоинов. Сенат США подавляющим большинством голосов одобрил процедурную резолюцию по законопроекту GENIUS, которая открывает путь для первого федерального законопроекта о стейблкоинах. В то же время Гонконг принял законопроект о регулировании стейблкоинов в третьем чтении, став первым юрисдикцией в Азиатско-Тихоокеанском регионе, установившим систему лицензирования стейблкоинов. Эта высокая синхронность законодательных процессов Востока и Запада — не просто совпадение, а отражение ожесточенной конкуренции за будущее финансовое влияние.
Взрывной рост рынка стейблкоинов
Данные показывают, что глобальная капитализация стейблкоинов уже близка к 250 миллиардов долларов, за последние 5 лет она увеличилась более чем в 22 раза. С начала 2025 года объем онлайновых транзакций превысил 3,7 триллиона долларов, и ожидается, что в течение года он приблизится к 10 триллионам долларов. Долларовые стейблкоины широко используются для торговли и переводов в развивающихся рынках, в некоторых регионах объемы даже превышают традиционные платёжные системы.
Прогнозы показывают, что в оптимистичном сценарии, при постепенном совершенствовании глобальной нормативной базы и широкомасштабном принятии со стороны институтов и отдельных лиц, к 2030 году объем предложения глобальных стейблкоинов может достигнуть 3 триллионов долларов, ежемесячный объем цепочных транзакций составит 9 триллионов долларов, а годовой объем торгов может превысить 100 триллионов долларов. Это означает, что стейблкоины займут важное место в глобальной расчетной сети наряду с традиционными электронными платежными системами.
Рост стейблкоинов также окажет значительное влияние на макроэкономику. При оценке с коэффициентом распределения 50% рыночная капитализация в 3 триллиона долларов будет соответствовать как минимум 1,5 триллиона долларов спроса на краткосрочные американские облигации, что близко к размеру портфеля облигаций, принадлежащих основным зарубежным суверенным покупателям.
Сравнение регулирующих рамок США и Гонконга
Несмотря на различия в законодательных путях и деталях между США и Гонконгом, достигнуто высокое согласие по основным принципам, таким как "привязка к фиатной валюте, достаточные резервы, лицензированное发行".
Законопроект GENIUS ограничивает "платежные стейблкоины", подчеркивая их несекретарскую природу. Гонконг, в свою очередь, при условии обеспечения 1:1 не ограничивает процентный доход и структуру привязки, оставляя пространство для будущих инноваций.
В части резервных требований обе стороны требуют наличия достаточных высоколиквидных активов, однако законопроект GENIUS четко определяет типы квалифицированных резервных активов.
В институциональной структуре законопроект GENIUS использует "федерально-штатную" двухуровневую систему, предлагая различные пути выпуска. Гонконг же управляется единообразным лицензированием со стороны Управления денежно-кредитного регулирования, также предъявляя соответствующие требования к зарубежным эмитентам.
Эти различия отражают различные требования двух регионов в отношении позиционирования стейблкоинов. США стремятся сохранить доминирование доллара, в то время как Гонконг надеется привлечь глобальные Web3 проекты, обеспечивая при этом финансовую стабильность.
Влияние регулирования стейблкоинов на экосистему Web3
Регулирование стейблкоинов создает основу для платежей и расчетов, что способствует массовому внедрению Web3. В области DeFi, соблюдающие правила стейблкоины станут ядром расчетов "соответствующего DeFi", способствуя интеграции большего числа модулей KYC, AML и идентификации активов в протоколы.
В платежной системе Web3 стейблкоин будет преобразован из "торгового посредника" в "платежный канал". Несколько платежных технологических компаний уже внедрили стейблкоины в процесс расчета с торговцами, а Web3-кошельки также используют стейблкоины в качестве стандартного платежного актива для расширения различных платежных сценариев.
Более глубокие изменения заключаются в перестройке глобальной расчетной структуры. Стейблкоины соединяют национальную валюту и активы на блокчейне, что может привести к замене традиционных банков в таких сценариях, как трансакции через границу и финансирование торговли на блокчейне.
Согласно правилам, стейблкоины обеспечивают ключевую поддержку массовому распространению Web3. С их помощью от торговли активами реального мира до выплаты зарплат на блокчейне, от трансакций через границы до интерфейсов платежей Web3, стейблкоины станут инфраструктурным активом, способствующим массовому распространению блокчейн-экономики.