Будьте осторожны с рисками дисконтной ставки: механизм и анализ рисков стратегии доходности с использованием рычага PT
Недавно в области DeFi появилась интересная стратегия доходности, которая использует доходные сертификаты от одного протокола стабильной монеты в качестве источника дохода для фиксированных доходных сертификатов в другом фиксированном доходном протоколе, а также обращается к одному кредитному протоколу в качестве источника капитала для получения арбитража по процентным ставкам с использованием плечевого эффекта. Хотя некоторые лидеры мнений в области DeFi выражают оптимизм по этому поводу, рынок, похоже, недооценил риски, связанные с этим. В этой статье будет проведен анализ механизма данной стратегии и потенциальных рисков.
Механизм получения прибыли от PT с использованием кредитного плеча
Данная стратегия включает три DeFi-протокола: протокол стабильной валюты с доходом, протокол фиксированной процентной ставки и децентрализованный кредитный протокол. Конкретный процесс выглядит следующим образом:
Пользователь получает сертификат дохода от стейкинга по протоколу стабильных монет.
Обменять на фиксированный доходный сертификат для закрепления ставки через соглашение о фиксированной ставке.
Поместите фиксированный доходный сертификат в кредитный договор в качестве залога
Занимать стейблкоины, повторять вышеуказанные шаги для увеличения кредитного плеча
Доходность в основном определяется тремя факторами: базовой доходностью фиксированных доходных инструментов, коэффициентом杠杆 и спрэдом в кредитном соглашении.
Текущая ситуация на рынке и участие пользователей
После того как один крупный кредитный протокол начал поддерживать фиксированные доходные сертификаты в качестве обеспечения, эта стратегия привлекла широкое внимание, и объем заложенных средств быстро возрос. В настоящее время общий объем поставок двух типов фиксированных доходных сертификатов, поддерживаемых этим кредитным протоколом, достиг около 1 миллиарда долларов.
В качестве примера одного из видов фиксированных доходных сертификатов, теоретически можно достичь коэффициента заемных средств около 9 раз, а годовая доходность может составить более 60% ( без дополнительных бонусов ).
С точки зрения реального распределения участников, доля крупных игроков очень высока, и они обычно используют высокий уровень кредитного плеча. Например, кредитное плечо четырех крупнейших счетов составляет 9x, 6.6x, 6.5x и 8.35x, а сумма капитала варьируется от 3.2 миллионов до 10 миллионов долларов.
Риск дисконтирования не следует игнорировать
Хотя многие аналитики считают, что эта стратегия имеет низкий риск, на самом деле существует значительный риск дисконтной ставки.
Если фиксированный доходный сертификат будет досрочно выкуплен в течение срока существования, его необходимо будет продать на вторичном рынке с дисконтом, и цена будет колебаться в зависимости от торговых условий.
Некоторые крупные кредитные соглашения используют оффлайн ценообразование, позволяя ценам оракулов следовать структурным изменениям процентных ставок, но это также вводит риск дисконтной ставки.
Если ставка по фиксированным доходным бумагам подвергнется структурной корректировке, их цена может упасть, а слишком высокий уровень кредитного плеча может подвергнуть риску ликвидации.
Поэтому при использовании этой стратегии необходимо:
Уточните механизм ценообразования фиксированных доходных инструментов в кредитном соглашении
Мониторинг изменений процентных ставок, своевременная корректировка уровня кредитного плеча
Понять механизм обновления цен оракулов, уловить временное окно для корректировки
В общем, это не безрисковая арбитражная стратегия. Участникам необходимо объективно оценивать риски, разумно контролировать кредитное плечо и избегать слепого стремления к высокой доходности, игнорируя потенциальные риски.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Поделиться
комментарий
0/400
MeaninglessGwei
· 08-06 05:15
Снова вижу Арбитражную косу!
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 08-06 03:01
Еще одна ловушка арбитражников предсказана
Посмотреть ОригиналОтветить0
ConsensusBot
· 08-05 22:34
Плечо слишком дикое, не выдерживаю.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunter
· 08-03 06:50
smh... еще одна ловушка доходности pt, готовая к взрыву. задние бегуны будут лакомиться этой утечкой альфа
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-bd883c58
· 08-03 06:44
Опять надувают пузыри и играют для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoinBasedThinking
· 08-03 06:41
ловушка слишком много слоев Будут играть для лохов
Анализ рисков стратегии PT с использованием кредитного плеча: остерегайтесь влияния колебания дисконтной ставки
Будьте осторожны с рисками дисконтной ставки: механизм и анализ рисков стратегии доходности с использованием рычага PT
Недавно в области DeFi появилась интересная стратегия доходности, которая использует доходные сертификаты от одного протокола стабильной монеты в качестве источника дохода для фиксированных доходных сертификатов в другом фиксированном доходном протоколе, а также обращается к одному кредитному протоколу в качестве источника капитала для получения арбитража по процентным ставкам с использованием плечевого эффекта. Хотя некоторые лидеры мнений в области DeFi выражают оптимизм по этому поводу, рынок, похоже, недооценил риски, связанные с этим. В этой статье будет проведен анализ механизма данной стратегии и потенциальных рисков.
Механизм получения прибыли от PT с использованием кредитного плеча
Данная стратегия включает три DeFi-протокола: протокол стабильной валюты с доходом, протокол фиксированной процентной ставки и децентрализованный кредитный протокол. Конкретный процесс выглядит следующим образом:
Доходность в основном определяется тремя факторами: базовой доходностью фиксированных доходных инструментов, коэффициентом杠杆 и спрэдом в кредитном соглашении.
Текущая ситуация на рынке и участие пользователей
После того как один крупный кредитный протокол начал поддерживать фиксированные доходные сертификаты в качестве обеспечения, эта стратегия привлекла широкое внимание, и объем заложенных средств быстро возрос. В настоящее время общий объем поставок двух типов фиксированных доходных сертификатов, поддерживаемых этим кредитным протоколом, достиг около 1 миллиарда долларов.
В качестве примера одного из видов фиксированных доходных сертификатов, теоретически можно достичь коэффициента заемных средств около 9 раз, а годовая доходность может составить более 60% ( без дополнительных бонусов ).
С точки зрения реального распределения участников, доля крупных игроков очень высока, и они обычно используют высокий уровень кредитного плеча. Например, кредитное плечо четырех крупнейших счетов составляет 9x, 6.6x, 6.5x и 8.35x, а сумма капитала варьируется от 3.2 миллионов до 10 миллионов долларов.
Риск дисконтирования не следует игнорировать
Хотя многие аналитики считают, что эта стратегия имеет низкий риск, на самом деле существует значительный риск дисконтной ставки.
Если фиксированный доходный сертификат будет досрочно выкуплен в течение срока существования, его необходимо будет продать на вторичном рынке с дисконтом, и цена будет колебаться в зависимости от торговых условий.
Некоторые крупные кредитные соглашения используют оффлайн ценообразование, позволяя ценам оракулов следовать структурным изменениям процентных ставок, но это также вводит риск дисконтной ставки.
Если ставка по фиксированным доходным бумагам подвергнется структурной корректировке, их цена может упасть, а слишком высокий уровень кредитного плеча может подвергнуть риску ликвидации.
Поэтому при использовании этой стратегии необходимо:
В общем, это не безрисковая арбитражная стратегия. Участникам необходимо объективно оценивать риски, разумно контролировать кредитное плечо и избегать слепого стремления к высокой доходности, игнорируя потенциальные риски.